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實(shí)務(wù)
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8.某公司準(zhǔn)備投資一個(gè)新的項(xiàng)目以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目可以持續(xù)5年，固定資產(chǎn)投資750萬元。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬元。預(yù)計(jì)每年的付現(xiàn)固定成本為300萬元，每件產(chǎn)品單價(jià)為250元，年銷量30000件，均為現(xiàn)金交易。預(yù)計(jì)期初需要墊支營運(yùn)資本250萬元。假設(shè)資本成本率為10%，所得稅稅率為25%。要求(1)計(jì)算項(xiàng)目營業(yè)凈現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。(3)計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。PVIFA10%，4=3.170,PVIFA20%，4=2.589,PVIFA30%，4=2.16
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1、該項(xiàng)目第1年年初凈現(xiàn)金流量NCF0=-750-260=-1010（萬元）
固定資產(chǎn)折舊=（750-50）/5=140（萬元）
營業(yè)收入=250*30000=7500000（元）=750（萬元）
營業(yè)期第1至第4年年末的凈現(xiàn)金流量NCF1—4=（750-280-140）*（1-25%）+140=387.5（萬元）
終結(jié)點(diǎn)第5年年末的凈現(xiàn)金流量NCF5=387.5+50+260=697.5（萬元）
2、項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值NPV=-1010+387.5*（P/A，10%，4）+697.5*（P/F，10%，5）
=-1010-387.5*3.1699+697.5*0.6209
=-1010+1228.34+433.08
=651.42（萬元）
2021 12/20 21:53
陳詩晗老師 
2021 12/20 21:53
3、假設(shè)該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為IRR，
則NPV=-1010+387.5*（P/A，IRR，4）+697.5*（P/F，IRR，5）=0，
測(cè)試IRR=30%
NPV=-1010+387.5*（P/A，30%，4）+697.5*（P/F，30%，5）
=-1010+387.5*2.1662+697.5*0.2693
=17.24
測(cè)試IRR=32%
NPV=-1010+387.5*（P/A，32%，4）+697.5*（P/F，32%，5）
=-1010+387.5*2.0957+697.5*0.2495
=-23.9
因此，
30% 17.24
IRR 0
32% -23.9
列方程得（30%-IRR）/（30%-32%）=（17.24-0）/（17.24+23.9）
解方程得內(nèi)含報(bào)酬率IRR=30.84%
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