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您好。 要注意前提條件哈。頻率越高，也不是相當于付息期變長了。 請參考如下： 如果年有效折現(xiàn)率保持不變時：折價發(fā)行的債券和溢價發(fā)行的債券，計息期頻率增加，價值都上升。 【解釋】付息頻率提高，那么票面利率的有效年利率提高，所以投資者實際可以得到的利息是增加的，未來現(xiàn)金流量提高，所以債券價值是提高的。 如果年報價折現(xiàn)率保持不變時，隨著付息頻率的加快，折價發(fā)行的債券價值逐漸降低，溢價發(fā)行的債券價值逐漸升高；平價發(fā)行的債券價值不變。 【解釋】對于分期付息的債券而言，如果“有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率”，則債券的價值＝債券的面值； 其中，有效年票面利率＝（1＋票面利率/m）^m－1，有效年折現(xiàn)率＝（1＋折現(xiàn)率/m）^m－1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。 （1）對于平價發(fā)行的債券而言，票面利率＝折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率＝有效年折現(xiàn)率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值； （2）對于溢價發(fā)行的債券而言，票面利率>折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率>有效年折現(xiàn)率，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率>1，并且，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高； （3）對于折價發(fā)行的債券而言，票面利率<折現(xiàn)率，因此，有效年票面利率<有效年折現(xiàn)率，有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率<1，并且，付息頻率越高，“有效年票面利率/有效年折現(xiàn)率”的數(shù)值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。 【總結(jié)】債券價值和債券面值的關(guān)系取決于“有效年票面利率和有效年折現(xiàn)率的比值大小”，如果比值＝1，則債券價值＝債券面值；如果比值大于1，則債券價值大于債券面值，并且比值越大，債券價值越高；如果比值小于1，則債券價值小于債券面值，并且比值越小，債券價值越低。 加油。 祝學習生活工作愉快！