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EC. A公司批在214年初收購目標(biāo)公司B公司經(jīng)預(yù)測收購后有5年的自由現(xiàn)金流量。B公司目前的銷售收入40000萬元,預(yù)計(jì)該公司后五年每年的銷售收分別為45000萬元50000元，55000萬元，60000萬元，65000萬元，銷售稅前利潤為10%，固定資產(chǎn)增長和營運(yùn)資本增長(沒均發(fā)生在各年末)占鈞售額增長的百分率分別為10%和5%。公司所得稅稅率為40%，加權(quán)平均資本成本為10%，試分析公司的價(jià)值,
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好的，題量較大請耐心等待一下，今天會(huì)盡快解答的。
2021 06/08 09:14
黑眼圈老師 
2021 06/08 10:42
第一年的稅后經(jīng)營凈利潤=45000*0.1*0.6=2700萬元
第二年=50000*0.1*0.6=3000萬元
第三年=55000*0.1*0.6=3300萬元；
第四年=60000*0.1*0.6=3600萬元
第五年=65000*0.1*0.6=3900萬元；
第一年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=(45000-40000)*10%=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*5%=250萬元；
第二年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=(50000-45000)*10%=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*5%=250萬元；
第三年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=(55000-50000)*10%=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*0.05=250萬元；
第四年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=5000*0.1=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*0.05=250萬元；
第五年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=500萬元；
第一年實(shí)體現(xiàn)金流量=2700-500=2200萬元
第二年=3000-500=2500萬元
第三年=3300-500=2800萬元
第四年=3600-500=3100萬元
第五年=3900-500=3400萬元
5年價(jià)值=2200/1.1+2500/1.1^2+2800/1.1^3+3100/1.1^4+3400/1.1^5=10398.27萬元
黑眼圈老師
2021 06/08 13:56
不好意思更正一下。以這個(gè)為準(zhǔn)：
第一年的稅后經(jīng)營凈利潤=45000*0.1*0.6=2700萬元
第二年=50000*0.1*0.6=3000萬元
第三年=55000*0.1*0.6=3300萬元；
第四年=60000*0.1*0.6=3600萬元
第五年=65000*0.1*0.6=3900萬元；
第一年凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(45000-40000)*10%=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*5%=250萬元；
第二年凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(50000-45000)*10%=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*5%=250萬元；
第三年凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(55000-50000)*10%=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*0.05=250萬元；
第四年凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=5000*0.1=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*0.05=250萬元；
第五年凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=500萬元；營運(yùn)資本增加=5000*0.05=250萬元；
第一年實(shí)體現(xiàn)金流量=2700-500-250=1950萬元
第二年=3000-500-250=2250萬元
第三年=3300-500-250=2550萬元
第四年=3600-500-250=2850萬元
第五年=3900-500-250=3150萬元
5年價(jià)值=1950/1.1+2250/1.1^2+2550/1.1^3+2850/1.1^4+3150/1.1^5=9450.57萬元
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