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那要求的最低收益報(bào)酬率和必要報(bào)酬率一樣嘛，如果一樣，那他們都是市場(chǎng)利率，是嗎

同學(xué)你好，你的理解是對(duì)的，不論是要求的最低收益率還是必要報(bào)酬率，他們都會(huì)和市場(chǎng)利率一樣，因?yàn)槿绻仁袌?chǎng)利率還低，就不存在投資價(jià)值了，這個(gè)利率就是一個(gè)無(wú)效的了

那債券發(fā)行價(jià)格 偏離債券面值，不管是溢價(jià)還是折價(jià)，都是債券價(jià)值對(duì)嗎，因?yàn)樗麄兊恼郜F(xiàn)率是市場(chǎng)利率，那此時(shí)會(huì)有債券價(jià)格嘛，債券價(jià)格是債券投資收益率折現(xiàn)得到的，比如溢價(jià)20元發(fā)行面值100元的債券，那債券價(jià)值就是120元，那債券的價(jià)格是最終購(gòu)買此債券的價(jià)格嘛，投資者會(huì)不會(huì)以高于或低于債券價(jià)值的金額完成購(gòu)買呢

債券的價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的現(xiàn)值，折現(xiàn)率就是我們說(shuō)的要求的最低收益率，折現(xiàn)計(jì)算出來(lái)的金額是債券的價(jià)值，表明的是債券實(shí)際值多少錢(qián)，但是實(shí)際值多少并不一定說(shuō)就會(huì)賣多少，有可能實(shí)際值90，但是可以定價(jià)80來(lái)賣，那么90是債券的價(jià)值，80元是債券的價(jià)格，此時(shí)投資者在購(gòu)買時(shí)，是不會(huì)去買價(jià)格高于90的這份債券的，所以要想賣出去，就需要把價(jià)格定在低于90元投資者才會(huì)買入，此時(shí)就是折價(jià)發(fā)行

那折價(jià)80或溢價(jià)發(fā)行，這折價(jià)或溢價(jià)就是債券的價(jià)格，用的貼現(xiàn)率是必要報(bào)酬率。債券的價(jià)值90是用市場(chǎng)利率貼現(xiàn)得到的，那說(shuō)明必要報(bào)酬率不是市場(chǎng)利率，之前您不是說(shuō)必要報(bào)酬率或最低收益率都和市場(chǎng)利率相等嘛

同學(xué)你好，到期收益率可以理解為投資者要求的必要報(bào)酬率，他所得到的就是債券的價(jià)格，如果債券面值100，根據(jù)到期收益率折現(xiàn)得到80，意味著投資者不會(huì)購(gòu)買價(jià)格超過(guò)80的債券，因?yàn)槿绻麅r(jià)格超過(guò)80，是沒(méi)有辦法滿足投資者要求的，而必要報(bào)酬率、市場(chǎng)利率折現(xiàn)所得到的是實(shí)際這份債券值多少錢(qián)，如果實(shí)際值90，但是投資者通過(guò)到期收益率折現(xiàn)出來(lái)是80，就意味著要想滿足投資者的要求，市場(chǎng)上的定價(jià)不能超過(guò)80，最多為80，這個(gè)時(shí)候就是折價(jià)發(fā)行了，其實(shí)就是最后市場(chǎng)上債券應(yīng)該把價(jià)格定為多少，需要看投資者能接受多少，投資者能接受的價(jià)格就是通過(guò)到期收益率折現(xiàn)來(lái)得到的，但是債券實(shí)際的價(jià)值并不是由到期收益率決定的，而是由必要報(bào)酬率決定的，因?yàn)槠浔旧淼膬r(jià)值由其自身的未來(lái)現(xiàn)金流量決定，這個(gè)必要報(bào)酬率需要和市場(chǎng)利率一致，因?yàn)槲覀兯?jì)算的債券的價(jià)值就是在一個(gè)滿足市場(chǎng)利率條件下所得到的折現(xiàn)率

用到期收益率或投資者要求的必要報(bào)酬率計(jì)算的是債券價(jià)格80.用市場(chǎng)利率或必要報(bào)酬率計(jì)算的是債券價(jià)值90.那說(shuō)明投資者要求的必要報(bào)酬率不等于后面說(shuō)的必要報(bào)酬率。這兩個(gè)怎么區(qū)分？一般說(shuō)的折價(jià)發(fā)行，是債券價(jià)值跟債券面值比，不是跟債券價(jià)格比，對(duì)吧

同學(xué)你好，是的，是和債券的我面值比，是老師舉的例子不太好，低于100都叫折價(jià)發(fā)行。二者的區(qū)分是因?yàn)榻嵌炔煌?，投資者要求的必要報(bào)酬率是站在投資者的角度，計(jì)算債券價(jià)值的必要報(bào)酬率是在債券發(fā)行者的角度