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那要求的最低收益報酬率和必要報酬率一樣嘛，如果一樣，那他們都是市場利率，是嗎

同學(xué)你好，你的理解是對的，不論是要求的最低收益率還是必要報酬率，他們都會和市場利率一樣，因為如果比市場利率還低，就不存在投資價值了，這個利率就是一個無效的了

那債券發(fā)行價格 偏離債券面值，不管是溢價還是折價，都是債券價值對嗎，因為他們的折現(xiàn)率是市場利率，那此時會有債券價格嘛，債券價格是債券投資收益率折現(xiàn)得到的，比如溢價20元發(fā)行面值100元的債券，那債券價值就是120元，那債券的價格是最終購買此債券的價格嘛，投資者會不會以高于或低于債券價值的金額完成購買呢

債券的價值是未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的現(xiàn)值，折現(xiàn)率就是我們說的要求的最低收益率，折現(xiàn)計算出來的金額是債券的價值，表明的是債券實際值多少錢，但是實際值多少并不一定說就會賣多少，有可能實際值90，但是可以定價80來賣，那么90是債券的價值，80元是債券的價格，此時投資者在購買時，是不會去買價格高于90的這份債券的，所以要想賣出去，就需要把價格定在低于90元投資者才會買入，此時就是折價發(fā)行

那折價80或溢價發(fā)行，這折價或溢價就是債券的價格，用的貼現(xiàn)率是必要報酬率。債券的價值90是用市場利率貼現(xiàn)得到的，那說明必要報酬率不是市場利率，之前您不是說必要報酬率或最低收益率都和市場利率相等嘛

同學(xué)你好，到期收益率可以理解為投資者要求的必要報酬率，他所得到的就是債券的價格，如果債券面值100，根據(jù)到期收益率折現(xiàn)得到80，意味著投資者不會購買價格超過80的債券，因為如果價格超過80，是沒有辦法滿足投資者要求的，而必要報酬率、市場利率折現(xiàn)所得到的是實際這份債券值多少錢，如果實際值90，但是投資者通過到期收益率折現(xiàn)出來是80，就意味著要想滿足投資者的要求，市場上的定價不能超過80，最多為80，這個時候就是折價發(fā)行了，其實就是最后市場上債券應(yīng)該把價格定為多少，需要看投資者能接受多少，投資者能接受的價格就是通過到期收益率折現(xiàn)來得到的，但是債券實際的價值并不是由到期收益率決定的，而是由必要報酬率決定的，因為其本身的價值由其自身的未來現(xiàn)金流量決定，這個必要報酬率需要和市場利率一致，因為我們所計算的債券的價值就是在一個滿足市場利率條件下所得到的折現(xiàn)率

用到期收益率或投資者要求的必要報酬率計算的是債券價格80.用市場利率或必要報酬率計算的是債券價值90.那說明投資者要求的必要報酬率不等于后面說的必要報酬率。這兩個怎么區(qū)分？一般說的折價發(fā)行，是債券價值跟債券面值比，不是跟債券價格比，對吧

同學(xué)你好，是的，是和債券的我面值比，是老師舉的例子不太好，低于100都叫折價發(fā)行。二者的區(qū)分是因為角度不同，投資者要求的必要報酬率是站在投資者的角度，計算債券價值的必要報酬率是在債券發(fā)行者的角度