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企業(yè)甲擬在2020年初收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)乙，經(jīng)測(cè)算收購(gòu)后有6年的自由現(xiàn)金流量。2019年乙公司的銷售額為200萬元，收購(gòu)后前5年的銷售額每年增長(zhǎng)8%，第6年的銷售額保持第5年的水平。銷售利潤(rùn)率（含稅）為4%，所得稅稅率為25%，固定資本增長(zhǎng)率和營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率分別是銷售增加額的17%和4%。加權(quán)資本成本為11%，求目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。11%復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表
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2020年銷售額200*1.08=216萬元，利潤(rùn)為216*4%=8.64萬元，所得稅為8.64*25%=2.16萬元
2020 11/05 17:06
答疑老師 
2020 11/05 17:10
增加的固定資本為200*8%*17%=2.72，增加的營(yíng)運(yùn)資本為200*8%*4%=0.64?？梢?020年算出自由現(xiàn)金流量為8.64-2.16-2.72-0.64=3.12。
后面年份也按這個(gè)思路計(jì)算。
最后用3.12/(1+11%)+2021年現(xiàn)金流量/（1+11%）^2+2022年現(xiàn)金流量/（1+11%）^3.......后面年份合計(jì)，就能算出企業(yè)的價(jià)值了
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