滬港通遇冷并非市場(chǎng)不看好 而是稅收新政“惹的禍”

境外A股ETF近日出現(xiàn)集體大幅下挫受到市場(chǎng)關(guān)注，上證報(bào)記者了解到，這是因?yàn)樯现芪骞嫉亩愂招抡鞔_了QFII、RQFII在2014年11月17日之前取得的來(lái)源于A股的轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)征收企業(yè)所得稅，部分未作稅收預(yù)扣的A股基金進(jìn)行了撥備下調(diào)了凈值所致，并非因?yàn)橥赓Y不看好A股。

本周以來(lái)，在香港上市的A股ETF出現(xiàn)集體連續(xù)大跌，其中易方達(dá)中證100ETF周一一度暴跌8.55%，近三個(gè)交易日累計(jì)跌幅達(dá)10.2%；安碩A50ETF、華夏滬深300ETF、南方A50ETF也連跌3天，分別累計(jì)下跌了5.4%、4.5%及4.3%。雖然相關(guān)A股指數(shù)本周也連跌三天，但跌幅明顯低于境外上市的A股指數(shù)ETF。

有香港市場(chǎng)人士告訴記者，上述A股ETF近日重挫，主要是因?yàn)橄嚓P(guān)A股基金受到稅收新政沖擊，需要向國(guó)家稅務(wù)總局補(bǔ)繳一大筆稅，導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值縮水。

14日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局及中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布通知，從2014年11月17日起，對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（簡(jiǎn)稱QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（簡(jiǎn)稱RQFII）取得來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，暫免征收企業(yè)所得稅。在2014年11月17日之前QFII和RQFII取得的上述所得應(yīng)依法征收企業(yè)所得稅。

由于之前國(guó)家有關(guān)部門(mén)一直沒(méi)有明確QFII、RQFII投資收益是否需要企業(yè)所得稅，很多海外A股基金對(duì)投資收益所得沒(méi)有或只做了部分稅收預(yù)扣。稅收新政發(fā)布后，他們紛紛宣布下調(diào)資產(chǎn)凈值。

其中，近日跌幅最兇猛的易方達(dá)中證100ETF因補(bǔ)繳稅收的原因，每單位資產(chǎn)凈值減少1.85元人民幣，相當(dāng)于凈值縮水7.53%；易方達(dá)中華120ETF的凈值縮水1.25%，嘉實(shí)MSCI中國(guó)A股指數(shù)ETF凈值縮水1.31%，德意志銀行旗下的11只合成A股ETF的凈值縮水1.37%至2.5%不等。

境外最大、也是上市最早的A股ETF——安碩A50也宣布將每單位資產(chǎn)凈值下調(diào)0.13%，但是該基金表示，該調(diào)整只追加了2008年1月1日至（包括）2014年11月14日變現(xiàn)收益的預(yù)扣差額撥備，并未對(duì)2008年1月1日之前的變現(xiàn)收益進(jìn)一步進(jìn)行預(yù)扣（該基金于2004年11月上市），理由是稅收新政“對(duì)QFII、RQFII收益應(yīng)稅生效日保持緘默”，而“內(nèi)地企業(yè)所得稅法推行日為2008年1月1日起”。市場(chǎng)人士預(yù)期，安碩A50的資產(chǎn)凈值仍存在進(jìn)一步下調(diào)的可能。

分析人士認(rèn)為，除了需要補(bǔ)繳資本收益稅，滬港通也使得投資者多了一個(gè)投資A股的渠道，分流了部分資金，因此境外A股ETF近日出現(xiàn)集體大幅下挫并非因?yàn)楹Ｍ赓Y金不看好A股市場(chǎng)。

盡管滬港通的市場(chǎng)反應(yīng)低于預(yù)期，但外資大行仍看好A股市場(chǎng)。摩根大通亞洲兼新興市場(chǎng)首席股票策略師莫愛(ài)德表示，現(xiàn)在滬港通反應(yīng)稍顯冷淡，主要由于投資者需要觀察系統(tǒng)的安全性及運(yùn)作情況，目前摩根大通仍有不少客戶對(duì)A股感興趣，預(yù)計(jì)市場(chǎng)正等待“催化劑”，屆時(shí)滬港通的反應(yīng)將重新熱烈起來(lái)。預(yù)期明年A股將跑贏港股。

高盛中國(guó)首席策略分析師劉勁津也建議增持A股，他表示，滬港通反應(yīng)較預(yù)期差，可能是兩地投資者需要時(shí)間了解對(duì)方市場(chǎng)。