純堿期貨功能發(fā)揮成效顯著

純堿期貨上市一年半來，市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，交割流程順利，服務(wù)實體企業(yè)的功能逐步體現(xiàn)。為進一步提升純堿期貨服務(wù)實體經(jīng)濟功能，充分傾聽生產(chǎn)企業(yè)參與純堿期貨的困難和障礙，更好地為產(chǎn)業(yè)企業(yè)做好服務(wù)，鄭商所近日在貴陽舉辦純堿期貨產(chǎn)業(yè)客戶座談會。參會企業(yè)代表就企業(yè)參與純堿期貨的經(jīng)驗和體會作了分享，并提出了相關(guān)意見和建議。

服務(wù)產(chǎn)業(yè)初見成效

純堿期貨上市以來快速成長，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)逐步穩(wěn)固。據(jù)期貨日報記者了解，上市至今，純堿期貨累計注冊倉單87萬噸，共有13個品牌，累計交割倉單折合現(xiàn)貨超過45萬噸?！凹儔A期貨呈現(xiàn)持續(xù)活躍、連續(xù)交割的特點，各期貨合約均有成規(guī)模的交割?！编嵣趟嚓P(guān)負責(zé)人說，在去年證監(jiān)會期貨品種功能評估中，純堿期貨套期保值效率指標達到92.2%。

上述鄭商所相關(guān)負責(zé)人介紹，從功能發(fā)揮情況看，純堿期貨呈現(xiàn)三個特點：一是定價準確，今年1—5月，純堿現(xiàn)貨價格與近月合約期貨價格相關(guān)性高達0.94，已經(jīng)有部分企業(yè)和貿(mào)易商在現(xiàn)貨定價中以期貨價格加減升貼水的方式開展點價貿(mào)易。二是交割順暢，上市以來，純堿期貨共注冊倉單4萬張，累計交割46萬噸，入庫貨物包括中源化學(xué)、中鹽昆侖、青海發(fā)投、湘渝鹽化、青海五彩、湖北雙環(huán)、金山化工和海天生物等13個國內(nèi)主流純堿品牌。三是企業(yè)參與模式逐步豐富，賣出套期保值鎖定銷售利潤、買入套期保值防止庫存貶值、多方聯(lián)合套保與基差貿(mào)易等在純堿產(chǎn)業(yè)得以應(yīng)用。

實體企業(yè)參與積極性高

作為純堿期貨首批交割廠庫之一，山東海天生物化工有限公司見證了純堿期貨上市以來的發(fā)展和變化。“純堿期貨上市后，隨著市場參與度的不斷提升，市場整體活躍度較好，與現(xiàn)貨市場結(jié)合緊密，合約交割的連續(xù)性也比較強。”該公司市場部相關(guān)負責(zé)人王緒希對記者說，純堿期貨不僅給企業(yè)增加了一個銷售渠道，而且也為企業(yè)提供了產(chǎn)品保值增值的渠道。

“純堿期貨讓我們得到了一些‘實惠’。我們與期現(xiàn)商進行過一些合作，他們的采購價格整體比我們直接在現(xiàn)貨市場上銷售的價格高，這也能促進純堿企業(yè)在現(xiàn)貨市場的銷售。”王緒希告訴記者，他們很愿意參與期貨市場，擁抱期貨市場。

成都云圖控股股份有限公司作為純堿期貨的貿(mào)易商廠庫之一，已多次順利參與純堿期貨交割業(yè)務(wù)，且交割量比較大，也積累了一定的經(jīng)驗?！捌髽I(yè)積極參與期貨市場可以更好地進行經(jīng)營決策，期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能有助于引導(dǎo)企業(yè)提前布局，以應(yīng)對現(xiàn)貨市場調(diào)整。”該公司相關(guān)負責(zé)人說。

山東海化股份有限公司相關(guān)負責(zé)人王順福在座談會上表示，他們非常重視純堿期貨交易，公司專門成立了一個由6名工作人員組成的期貨部門，今年以來嘗試做了四五萬噸的純堿點價交易，較好地應(yīng)對了現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險。

中糧期貨副總監(jiān)馬陽光告訴記者，純堿期貨的市場參與情況較好，除生產(chǎn)企業(yè)外，下游玻璃生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易公司、投資機構(gòu)均有參與，純堿產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與期貨市場的積極性在逐步提升。數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，參與純堿期貨的法人客戶數(shù)共計5467家，產(chǎn)業(yè)客戶（純堿生產(chǎn)、消費企業(yè)和貿(mào)易商）數(shù)量在不斷增加。

記者在會上了解到，目前仍有相當(dāng)多的純堿企業(yè)對期貨不太了解，但又急切需要借助期貨工具規(guī)避風(fēng)險，他們希望交易所及期貨公司能多組織一些專業(yè)培訓(xùn)?！凹儔A行業(yè)企業(yè)接觸期貨的時間較短，專業(yè)知識相對欠缺，開展產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)有助于企業(yè)掌握期貨知識，了解期貨套保操作的思路和模式，促進企業(yè)快速參與利用期貨市場，反過來也將促進純堿期貨市場發(fā)展?！蓖蹙w希說，產(chǎn)業(yè)培育活動的開展有利于提升純堿期貨的運行質(zhì)量，提高產(chǎn)業(yè)企業(yè)運用期貨工具的能力，打開企業(yè)立足主業(yè)、期現(xiàn)結(jié)合、發(fā)揮優(yōu)勢的新經(jīng)營思路。

據(jù)介紹，目前產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與純堿期貨呈現(xiàn)三個特點：一是下游企業(yè)群體逐步豐富，在產(chǎn)量排名前二十的玻璃企業(yè)集團中，包括中建材凱盛集團、望美集團等14家企業(yè)直接或間接參與了純堿期貨。輕質(zhì)純堿的下游企業(yè)如中鋁集團、新疆中泰等也開始利用純堿期貨對沖原材料價格波動風(fēng)險。二是貿(mào)易商、風(fēng)險管理公司等中間群體參與積極。據(jù)統(tǒng)計，大型純堿貿(mào)易企業(yè)參與比例達到80%，在純堿期貨市場活躍的各類貿(mào)易商總數(shù)逾300家。三是生產(chǎn)企業(yè)開始擁抱、認識純堿期貨，我國產(chǎn)能在50萬噸以上的25家大中型純堿企業(yè)中，已有13家參與期貨市場。但由于純堿期貨上市時間短，生產(chǎn)企業(yè)參與期貨市場的深度和廣度仍有很大提升空間。

鄭商所將從六方面優(yōu)化服務(wù)

鄭商所相關(guān)負責(zé)人在會上表示，下一步，鄭商所將從六個方面優(yōu)化服務(wù)：一是適時完善合約規(guī)則制度，擴大服務(wù)區(qū)域。根據(jù)現(xiàn)貨市場發(fā)展，研判增設(shè)純堿期貨交割倉、廠庫的可行性與必要性。二是做好行業(yè)研究工作，及時跟蹤行業(yè)發(fā)展。密切跟蹤并分析阿拉善天然堿項目、“碳達峰、碳中和”目標、光伏行業(yè)發(fā)展等對純堿期現(xiàn)貨市場的影響。三是以龍頭企業(yè)為核心帶動產(chǎn)業(yè)深度參與。以產(chǎn)業(yè)基地和期現(xiàn)商為抓手，邀請PTA等成熟行業(yè)企業(yè)分享經(jīng)驗，宣傳推廣基差貿(mào)易，提高期現(xiàn)結(jié)合度。四是加大產(chǎn)業(yè)培育力度。與協(xié)會合辦系列線上培訓(xùn)班、行業(yè)會議等，同時籌辦多種培訓(xùn)，為純堿企業(yè)管理層提供更多的學(xué)習(xí)交流機會。五是做好知識儲備。與協(xié)會及相關(guān)單位開展課題合作，深入研究期貨工具服務(wù)純堿上下游產(chǎn)業(yè)鏈的多種模式，找準企業(yè)參與期貨市場的難點和痛點，打通企業(yè)參與期貨市場的障礙。六是強化專業(yè)人才培養(yǎng)。在原有期貨分析師隊伍的基礎(chǔ)上，吸納產(chǎn)業(yè)企業(yè)人員、期現(xiàn)公司和資訊機構(gòu)研究員，優(yōu)化品種分析師結(jié)構(gòu)，并適時舉辦分析師培訓(xùn)和調(diào)研活動，提高分析師水平。