風(fēng)險管理公司需進(jìn)一步提升專業(yè)服務(wù)能力

[期貨日報]風(fēng)險管理公司需進(jìn)一步提升專業(yè)服務(wù)能力

近日，中期協(xié)公布的風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)月度報告顯示，5月份，風(fēng)險管理公司行業(yè)業(yè)務(wù)收入為159.73億元，同比和環(huán)比均有所下降；凈利潤為1.90億元，同比大增524%，環(huán)比增長263%，扭轉(zhuǎn)了4月份虧損的頹勢。今年前5個月，風(fēng)險管理公司行業(yè)業(yè)務(wù)收入711.16億元，同比增長12%；凈利潤4.5億元，同比增長25%。

5月份，各項業(yè)務(wù)中，期現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)恢復(fù)，場外業(yè)務(wù)環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，但與去年同期相比仍顯遜色，期貨、期權(quán)做市業(yè)務(wù)延續(xù)了年后至今的快速發(fā)展勢頭。

期現(xiàn)業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，場外衍生品業(yè)務(wù)回升緩慢

據(jù)期貨日報記者了解，5月份，風(fēng)險管理公司行業(yè)凈利潤環(huán)比增加較多，主要是因為4月份行業(yè)出現(xiàn)虧損。報告解釋，由于風(fēng)險管理公司的期現(xiàn)套保業(yè)務(wù)中，期貨頭寸以公允價值計量，4月、5月期貨端分別出現(xiàn)浮虧、浮盈波動較大，直接反映在月報表中，但現(xiàn)貨端價值在月報表中相對穩(wěn)定。另外，記者注意到，由于今年原油價格波動較大，大部分風(fēng)險管理公司原油相關(guān)業(yè)務(wù)占比都有較大增長。

分業(yè)務(wù)看，5月份，基差貿(mào)易中現(xiàn)貨采購金額同比增長7%，現(xiàn)貨銷售金額同比下降5%。記者采訪中了解到，不少風(fēng)險管理公司期現(xiàn)業(yè)務(wù)在二季度逐漸恢復(fù)正常。上期資本風(fēng)控負(fù)責(zé)人告訴記者，從4月份開始，公司現(xiàn)貨相關(guān)業(yè)務(wù)開始好轉(zhuǎn)，前期部分采購未銷售的利潤也逐漸在近期體現(xiàn)出來，促使月度利潤數(shù)據(jù)回升。

宏源恒利（上海）實業(yè)有限公司（簡稱宏源恒利）能化事業(yè)部負(fù)責(zé)人周斌表示，公司5月期現(xiàn)業(yè)務(wù)基本恢復(fù)正常，目前來看業(yè)務(wù)恢復(fù)情況比預(yù)計得更好。

場外衍生品業(yè)務(wù)方面，5月份風(fēng)險管理公司場外商品衍生品業(yè)務(wù)名義本金新增同比有所下降。其中，期權(quán)名義本金新增412.33億元，環(huán)比增長1%，同比下降75%；遠(yuǎn)期名義本金新增11.43億元，環(huán)比下降42%，同比下降92%；互換名義本金新增14.92億元，環(huán)比增長8%，同比下降69%。當(dāng)月，期權(quán)業(yè)務(wù)交易確認(rèn)書新增4211筆，環(huán)比下降7%，同比下降28%；遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)新增758筆，環(huán)比下降45%，同比增長96%；互換業(yè)務(wù)新增142筆，環(huán)比增長48%，同比增長106%。場外金融衍生品業(yè)務(wù)中，期權(quán)名義本金新增同比增長87%，交易確認(rèn)書新增同比下降35%；互換新增名義本金同比大幅增長2187%，交易確認(rèn)書新增同比增長1300%。

上海、浙江地區(qū)多家風(fēng)險管理公司場外業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司場外業(yè)務(wù)量繼4月下滑后，5月和6月環(huán)比均略有回升，但與去年同期相比依然遜色不少。“從行業(yè)自身角度看，場外產(chǎn)品缺乏進(jìn)一步創(chuàng)新，相關(guān)服務(wù)已經(jīng)很長時間沒有改進(jìn)，難以滿足實體企業(yè)日益增長的個性化、多樣性風(fēng)險管理需求?！濒斪C資本副總經(jīng)理王洪刊說。

從外部環(huán)境看，雖然場外業(yè)務(wù)交易確認(rèn)書筆數(shù)因年后市場波動巨大而一度大幅增長，但拉長時間周期看，新冠肺炎疫情對場外業(yè)務(wù)的負(fù)面作用剛開始顯現(xiàn)?！耙环矫?，我們產(chǎn)品推廣不能以現(xiàn)場講解和互動的形式進(jìn)行，推廣效果大打折扣；另一方面，疫情影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，很多企業(yè)沒有利潤甚至還在生存線上掙扎，自然也沒有精力顧及風(fēng)險管理和內(nèi)部優(yōu)化。”王洪刊解釋。

疫情尚未結(jié)束，行業(yè)需提升能力應(yīng)對沖擊

今年以來，風(fēng)險管理公司利潤大幅波動一度引起市場關(guān)注。實際上，疫情令宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢發(fā)生巨大變化，產(chǎn)業(yè)利潤進(jìn)一步壓縮，風(fēng)險管理公司行業(yè)競爭加劇，各公司營收差距逐漸拉大。雖然5月行業(yè)利潤水平恢復(fù)正常，但疫情還未結(jié)束，其給風(fēng)險管理公司行業(yè)帶來的是挑戰(zhàn)多一些還是機(jī)遇多一些，多位行業(yè)人士認(rèn)為，關(guān)鍵在于風(fēng)險管理公司是否能提升自身的綜合能力尤其是專業(yè)服務(wù)能力。

“深入產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理公司是通過專業(yè)技術(shù)能力創(chuàng)造附加值，幫助實體企業(yè)提升抗風(fēng)險能力，進(jìn)而促成雙方共贏?！鄙掀谫Y本總經(jīng)理朱君認(rèn)為，“能在行業(yè)中保持成長的是能夠沉入產(chǎn)業(yè)鏈、對實體企業(yè)有切實服務(wù)價值的公司，這也是風(fēng)險管理公司提升綜合能力和盈利能力的根本途徑。”

國泰君安風(fēng)險管理公司總經(jīng)理魏峰表示，無論做好哪項服務(wù)，風(fēng)險管理公司都要具備一定的研究力量，尤其是對產(chǎn)業(yè)、行業(yè)有自己的判斷。在他看來，風(fēng)險管理公司有金融基因和期貨公司股東支持，在金融、衍生品交易人才等方面具備一定優(yōu)勢，但自身也要對宏觀形勢、產(chǎn)業(yè)格局、供需情況等進(jìn)行深入研究，這樣才有具備服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)。

“在發(fā)展規(guī)劃上，風(fēng)險管理公司也要結(jié)合自身情況把握業(yè)務(wù)推進(jìn)的方向和進(jìn)度，前期基礎(chǔ)要夯實，業(yè)務(wù)發(fā)展要揚(yáng)長避短。”宏源恒利總經(jīng)理崔耀章認(rèn)為，不同公司可根據(jù)各自不同股東背景，做好定位。即便規(guī)模較小的公司也可以將精力集中于某一點(diǎn)、某一方面、某一領(lǐng)域，比如專心攻克單一品種，集中力量做精做細(xì)，深耕該品種背后的產(chǎn)業(yè)。

從長遠(yuǎn)發(fā)展角度考慮，一位專業(yè)人士建議改進(jìn)風(fēng)險管理公司的考核機(jī)制?！澳壳帮L(fēng)險管理公司考核大多屬于預(yù)判，這忽略了產(chǎn)業(yè)周期及外部環(huán)境因素，不太合理。過于死板的利潤考核制度會將經(jīng)理層局限于眼前，不利于業(yè)務(wù)創(chuàng)新。”該專業(yè)人士說。

在上述專業(yè)人士看來，近兩年風(fēng)險管理公司行業(yè)外部環(huán)境變化較大，而且各個公司業(yè)務(wù)也有各自的特性，對于公司的考核應(yīng)該有一定的彈性。除建議公司股東在利潤考核與鼓勵服務(wù)創(chuàng)新之間尋找一個平衡點(diǎn)外，該專業(yè)人士希望有關(guān)部門給予風(fēng)險管理公司行業(yè)一定的包容性，在處理行業(yè)內(nèi)個別負(fù)面事件時盡量降低其對行業(yè)整體業(yè)務(wù)的影響，共同為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。

2020年07月14日

期貨日報