掌握棉紗期貨知識保持企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢

[期貨日報]掌握棉紗期貨知識保持企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢

日前，在鄭商所的大力支持下，尉氏紡織有限公司與海通期貨在鄭州共同舉辦了“河南省棉紡織企業(yè)家風(fēng)險管理研討會”。會上，專業(yè)人士針對新冠肺炎疫情下的紡織產(chǎn)銷趨勢進(jìn)行了分析，分享了棉紗期貨套保經(jīng)驗、棉紗期現(xiàn)套利實踐經(jīng)驗，對棉紗期貨交割制度進(jìn)行了講解，討論了棉紡織企業(yè)風(fēng)險管理策略。

2019年年底，正當(dāng)國內(nèi)棉花、棉紗市場一派欣欣向榮之際，新冠肺炎疫情出現(xiàn)了，棉花、棉紗市場尤其是價格出現(xiàn)了翻天覆地的變化，其中在市場預(yù)期棉花價格沖上15000元/噸指日可待時，受疫情打擊直接下破10000元/噸。隨后雖然緩慢回升到了當(dāng)前的12000元/噸左右，但國儲棉輪出啟動、美國與印度等疫情持續(xù)蔓延、國際市場主產(chǎn)國供需形勢多變、很多國家貨幣放水等仍讓棉花市場形勢復(fù)雜。而作為棉花的下游產(chǎn)品，棉紗市場的波動自然更加劇烈，同時國外訂單的大量減少、局部政治經(jīng)濟(jì)形勢的惡化等又在不斷加大市場風(fēng)險，產(chǎn)業(yè)企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營目標(biāo)與甚至生存下去都面臨重重困難，迫切需要利用各種手段特別是利用好期貨工具來化解。

浙江雙可達(dá)紡織期貨總監(jiān)洪洋認(rèn)為，當(dāng)前在棉紗市場，傳統(tǒng)貿(mào)易模式依然占據(jù)主導(dǎo)地位，部分產(chǎn)業(yè)企業(yè)近幾年虧損較大，一些傳統(tǒng)貿(mào)易商雖然擁有期貨意識，但因秉持現(xiàn)貨理念很難有效利用好期貨工具。而棉紗的原料——棉花的期現(xiàn)聯(lián)動性十分緊密，市場貿(mào)易方式占主導(dǎo)地位的是基差點價貿(mào)易。在下游棉紗市場仍堅持傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易模式的情況下，原料到成品端的價格傳導(dǎo)滯后，這勢必給能利用期貨工具操作棉花與棉紗套利等的企業(yè)帶來巨大機(jī)會。預(yù)計未來，將會有越來越多的棉花下游企業(yè)利用期貨工具，棉紗貿(mào)易行業(yè)會出現(xiàn)一個洗牌過程，紡織企業(yè)越早掌握期貨知識與學(xué)會利用期貨工具就會越早地獲得先發(fā)優(yōu)勢。

據(jù)期貨日報記者了解，自2019年3月棉紗期貨實施新合約規(guī)則以來，棉紗期現(xiàn)價差在正負(fù)2000元/噸之間波動，棉紗期現(xiàn)套利機(jī)會巨大。與此同時，在棉花與棉紗市場，產(chǎn)融融合已經(jīng)成為主流發(fā)展趨勢。例如：今年3月底以來，棉紗期現(xiàn)價差從-2000元/噸擴(kuò)大到500元/噸左右，基差走弱2500元/噸。在基差走弱過程中，市場會出現(xiàn)期貨浮虧與現(xiàn)貨陰跌的現(xiàn)象，產(chǎn)業(yè)企業(yè)憑自身力量進(jìn)行期現(xiàn)套利操作等會面臨較大資金和庫存壓力，此時選擇與機(jī)構(gòu)合作效果會更好。

另據(jù)參會人士介紹，當(dāng)前棉紗期貨的交割品為32S標(biāo)準(zhǔn)品，占市場消費比重比較大，未來還會推出40S替代品，能夠提供更加豐富的交割產(chǎn)品，可以滿足棉紡企業(yè)進(jìn)行同品種套利的需求，而棉紗期貨的活躍又將為棉紡產(chǎn)業(yè)提供了更多的介入機(jī)會，規(guī)避掉銷售回款等風(fēng)險。預(yù)計未來在“一帶一路”的持續(xù)推進(jìn)中，棉紗期貨有望成為國際化品種。

2020年07月07日

期貨日報