2015期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：基本面分析

一、什么是基本面分析

1.對(duì)于商品期貨而言，基本面分析是指從宏觀分析出發(fā)，對(duì)期貨品種對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)供求及其影響因素進(jìn)行分析，從而分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格和走勢(shì)的方法。

2.基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

3.基本面分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、供求分析和影響因素分析等相關(guān)內(nèi)容，側(cè)重于分析宏觀因素。

二、供求分析

（一）供給及其構(gòu)成

供給是指在一定時(shí)間和地點(diǎn)，在不同價(jià)格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。

本期供給量由期初庫(kù)存量、本期產(chǎn)量和本期進(jìn)口量構(gòu)成。

1.期初庫(kù)存量。期初庫(kù)存量也就是上一期的期末結(jié)存量。期初存量的多少，直接影響本期的供給。庫(kù)存充裕，會(huì)制約價(jià)格的上漲；庫(kù)存較少，則難以抑制價(jià)格上漲。對(duì)于耐儲(chǔ)藏的農(nóng)產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品和能源化工產(chǎn)品，分析期初庫(kù)存量是非常重要的。

2.當(dāng)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量。不同產(chǎn)品的產(chǎn)量受到不同因素的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量與天氣狀況密切相關(guān)，礦產(chǎn)品的產(chǎn)量會(huì)因新礦的發(fā)現(xiàn)和開(kāi)采的增加而增加。因此，需要對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)量的影響因素進(jìn)行具體分析。

3.當(dāng)期進(jìn)口量。進(jìn)口量是本國(guó)市場(chǎng)銷售的國(guó)外產(chǎn)品的進(jìn)口數(shù)量。進(jìn)口量主要受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求狀況、內(nèi)銷和外銷價(jià)格比、關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘、匯率等因素的影響。進(jìn)口是國(guó)外生產(chǎn)者對(duì)本國(guó)的供給，若國(guó)內(nèi)需求旺盛，進(jìn)口量增加；反之，則進(jìn)口量減少。

影響供給的因素有：商品自身的價(jià)格、生產(chǎn)成本（要素價(jià)格）、生產(chǎn)的技術(shù)水平、相關(guān)商品的價(jià)格、生產(chǎn)者對(duì)未來(lái)的預(yù)期、政府的政策以及其他相關(guān)因素等。

（二）需求及其構(gòu)成

需求是指在一定的時(shí)間和地點(diǎn)，在不同價(jià)格水平下，買方愿意并有能力購(gòu)買的產(chǎn)品數(shù)量。

1.當(dāng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量。國(guó)內(nèi)消費(fèi)量包括居民消費(fèi)量和政府消費(fèi)量，主要受消費(fèi)者人數(shù)、消費(fèi)者的收入水平或購(gòu)買能力、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格等因素影響。

2.當(dāng)期出口量。出口量是指本國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷往國(guó)外市場(chǎng)的數(shù)量。出口量主要受國(guó)際市場(chǎng)供求狀況、內(nèi)銷和外銷價(jià)格比、關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘、匯率等因素的影響。出口是國(guó)外市場(chǎng)對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的需求，若總產(chǎn)量既定，出口量增加則國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給量減少，出口量減少則國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給量增加。

3.期末結(jié)存量。期末結(jié)存量如同蓄水池，當(dāng)本期產(chǎn)品供大于求時(shí)，期末結(jié)存量增加；當(dāng)供不應(yīng)求時(shí)，期末結(jié)存量減少。期末結(jié)存量的變動(dòng)，可以反映本期的產(chǎn)品供求狀況，并對(duì)下期的產(chǎn)品供求狀況產(chǎn)生影響。

影響某種商品需求的因素主要包括：

商品自身的價(jià)格、替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格、消費(fèi)者對(duì)商品價(jià)格的預(yù)期、消費(fèi)者的收入水平、消費(fèi)者的偏好、政府的消費(fèi)政策等。

（三）均衡價(jià)格

均衡是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念，市場(chǎng)供給力量與需求力量正好相等時(shí)所形成的價(jià)格便是均衡價(jià)格，如圖中價(jià)格為P0，量為Q0的點(diǎn)。在均衡的價(jià)格水平上，市場(chǎng)不存在過(guò)剩和短缺。

（四）供求分析——平衡表法

供求平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消費(fèi)量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存等。除此之外，供求平衡表還列出了前期的對(duì)照值及未來(lái)的預(yù)測(cè)值。

市場(chǎng)分析人士特別重視供求平衡表的數(shù)據(jù)，通過(guò)表中供求數(shù)據(jù)變動(dòng)，預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的可能方向。尤其是對(duì)那些易儲(chǔ)存的大宗商品，供求平衡表能夠反映出統(tǒng)計(jì)期末的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，而庫(kù)存數(shù)量對(duì)價(jià)格影響很大。

為幫助參加2015期貨從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了以上期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)供大家參考，希望對(duì)廣大考生有所幫助，祝大家學(xué)習(xí)愉快，夢(mèng)想成真！