期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識(shí)考前輔導(dǎo)：期權(quán)交易損益分析

　　備戰(zhàn)2014年期貨從業(yè)資格考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對(duì)您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

　　買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)

　　1.買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)損益

　　看跌期權(quán)的買(mǎi)方在支付一筆權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣(mài)出義務(wù)，從而鎖定了標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌可能存在的潛在損失。

　　2.買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的運(yùn)用

　　買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)適用的市場(chǎng)環(huán)境：標(biāo)的物處于熊市，或預(yù)期后市下跌，或認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)頂。在上述市場(chǎng)環(huán)境下，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)或預(yù)期波動(dòng)率提高，對(duì)看跌期權(quán)買(mǎi)方更為有利。

　　買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的目的：

　　（1）為獲取價(jià)差收益而買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。看跌期權(quán)的買(mǎi)方通過(guò)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的分析，認(rèn)為標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格有較大幅度下跌的可能性，所以，他支付一定數(shù)額的權(quán)利金買(mǎi)人看跌期權(quán)。

　?。?）為了博取杠桿收益而買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。如果預(yù)期標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌的可能性極大，則可買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)，以較低的權(quán)利金成本獲取比賣(mài)出期貨合約更高的杠桿效應(yīng)。

　?。?）為保護(hù)標(biāo)的物多頭而買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。投資者已經(jīng)買(mǎi)進(jìn)了標(biāo)的物，為防止價(jià)格下跌，可買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)，以抵消價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　賣(mài)出看跌期權(quán)

　　1.賣(mài)出看跌期權(quán)損益

　　與看漲期權(quán)相似，看跌期權(quán)賣(mài)方損益與買(mǎi)方正好相反，買(mǎi)方的盈利即為賣(mài)方的虧損，買(mǎi)方的虧損即為賣(mài)方的盈利，看跌期權(quán)賣(mài)方能夠獲得的最高收益為賣(mài)出期權(quán)收取的權(quán)利金。

　　2.賣(mài)出看跌期權(quán)的運(yùn)用

　　賣(mài)出看跌期權(quán)適用的市場(chǎng)環(huán)境：標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市，或預(yù)期后市看漲，或認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底。

　　賣(mài)出看跌期權(quán)的目的：

　　（1）為獲得價(jià)差收益或權(quán)利金收益而賣(mài)出看跌期權(quán)?？吹跈?quán)的賣(mài)方通過(guò)市場(chǎng)分析，認(rèn)為相關(guān)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)上漲，或者即使下跌，跌幅也很小，所以賣(mài)出看跌期權(quán)，并收取一定數(shù)額的權(quán)利金。

　?。?）為對(duì)沖標(biāo)的物空頭而賣(mài)出看跌期權(quán)。如果投資者已經(jīng)賣(mài)出標(biāo)的物（如期貨合約或現(xiàn)貨），為低價(jià)買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的物，可賣(mài)出看跌期權(quán)。