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2018期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：影響基差的因素
2018年第二次期貨從業(yè)考試時(shí)間為5月12日。為幫助大家備考，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》的高頻考點(diǎn)，祝學(xué)習(xí)愉快！
知識(shí)點(diǎn)：影響基差的因素
【考頻指數(shù)】★★★★
【難易程度】中
1.基差變動(dòng)會(huì)給套期保值的效果帶來(lái)不確定性，這稱(chēng)為基差風(fēng)險(xiǎn)。
套期保值的實(shí)質(zhì)是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
2.基差的大小主要與持倉(cāng)費(fèi)有關(guān)。
持倉(cāng)費(fèi)又稱(chēng)為持倉(cāng)成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。
持倉(cāng)費(fèi)與距期貨到期時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)。距交割時(shí)間越近，持倉(cāng)費(fèi)越低。理論上，期貨合約到期時(shí)，持倉(cāng)費(fèi)會(huì)減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?/p>
3.基差與正反向市場(chǎng)
（1）基差為負(fù)：正向市場(chǎng)。主要反映了持倉(cāng)費(fèi)。
（2）基差為正：反向市場(chǎng)，逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)（Inverted Market）、現(xiàn)貨溢價(jià)（Backwardation）。
反向市場(chǎng)出現(xiàn)的原因：
①近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)的需求非常迫切；
②預(yù)計(jì)將來(lái)該商品的供給會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價(jià)格。
注意：反向市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系并非意味著現(xiàn)貨持有者沒(méi)有持倉(cāng)費(fèi)的支出。
在反向市場(chǎng)上，隨著時(shí)間的推進(jìn)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格如同在正向市場(chǎng)上一樣，會(huì)逐步趨同，到交割期趨向一致。
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