新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
及時接收最新考試資訊及
備考信息
2015期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識》知識點(diǎn)：熊市價差期權(quán)
備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會計(jì)網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！
當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌時，可考慮采用熊市價差策略。熊市價差策略可通過購買一個確定執(zhí)行價格的看漲期權(quán)和出售另一個相同標(biāo)的、到期日相同的較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)得到。利用看漲期權(quán)構(gòu)造的熊市價差期權(quán)可以獲得一個初始的現(xiàn)金流入（忽略保證金要求），這是因?yàn)槌鍪鄣目礉q期權(quán)的價格高于購買的看漲期權(quán)的價格。
與牛市價差期權(quán)類似，熊市價差期權(quán)降低了標(biāo)的物價格向不利方向變動時的損失，但同時也限制了標(biāo)的物價格向有利方向變動時的潛在盈利。熊市價差期權(quán)也可以用看跌期權(quán)來構(gòu)造。投資者購買較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)并出售較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。持有由看跌期權(quán)構(gòu)造的熊市價差期權(quán)需要初始投資。作為對放棄獲得更大盈利機(jī)會的補(bǔ)償，投資者獲得了出售期權(quán)的期權(quán)費(fèi)。
【例】某交易者9月10日在CME以22'3（22.375≈22）美分/蒲式耳的價格出售一張12月份到期、執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看跌期權(quán)，同時以37'5（37.675≈38）美分/蒲式耳的價格購買一張相同合約月份、執(zhí)行價格為490美分/蒲式耳的玉米看跌期權(quán)，如果此時12月份玉米期貨合約的價格為478'2（478.5）美分/蒲式耳，試分析該交易者的盈虧狀況。
①初始投資＝38－22＝16
②價格小于等于450時為最大盈利，盈利額＝490－450－38＋22＝24
③價格大于等于490時為最大虧損，虧損額＝38－22＝16
④盈虧平衡點(diǎn)時多頭的虧損額（490-S1-38）應(yīng)該等于空頭的盈利（22），盈虧平衡點(diǎn)為474。
推薦閱讀
相關(guān)資訊
期貨免費(fèi)資料下載
- 思維導(dǎo)圖
- 學(xué)習(xí)計(jì)劃
- 高級會計(jì)實(shí)務(wù)
高頻考點(diǎn) - 報考指南
- 分錄/公式/發(fā)條
- 歷年試題
新用戶掃碼下載
京公網(wǎng)安備 11010802044457號
