證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布上市公司年報(bào)準(zhǔn)則2012年修訂稿，旨在提高上市公司透明度，也是提高上市公司信息披露針對(duì)性和有效性的重要步驟，未來(lái)上市公司半年報(bào)、季報(bào)及臨時(shí)公告等也應(yīng)提高針對(duì)性和有效性。
近年來(lái)，上市公司信息披露質(zhì)量有了長(zhǎng)足提高。不過(guò)，一些上市公司通過(guò)定期報(bào)告、臨時(shí)公告等披露的信息，在真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性等方面，特別是針對(duì)性和有效性方面，還有待提高，披露的信息主要是過(guò)去經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)靜態(tài)結(jié)果信息，要么提供結(jié)果信息，沒(méi)有提供原因信息；要么提供過(guò)去的信息，沒(méi)有提供充分的未來(lái)信息。一些上市公司長(zhǎng)篇大論的公告，重復(fù)信息、低效信息較多，甚至空洞、模板化，普通投資者看不懂，機(jī)構(gòu)投資者不過(guò)癮。
隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)教育穩(wěn)步深入，上市公司價(jià)值投資理念的共識(shí)逐步擴(kuò)大，社會(huì)各界呼吁深化年報(bào)披露的市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)年報(bào)披露針對(duì)性和有效性，簡(jiǎn)化年報(bào)摘要，突出非財(cái)務(wù)信息披露，提高上市公司透明度。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，首先要從簡(jiǎn)化年報(bào)摘要入手，提高對(duì)個(gè)人投資者的可讀性。本次修訂從年報(bào)摘要入手，大幅簡(jiǎn)化披露內(nèi)容，僅保留主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股東變化、管理層討論與分析、報(bào)告期內(nèi)重大事項(xiàng)等投資者最為關(guān)心的內(nèi)容，要求年報(bào)摘要篇幅原則上不超過(guò)報(bào)紙1/4版面。
其次，要從完善年報(bào)結(jié)構(gòu)切入，滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)投資者多元化需求。為突出投資者關(guān)心的核心內(nèi)容，本次修訂調(diào)整年報(bào)全文結(jié)構(gòu)。原來(lái)全文共分十二節(jié)，調(diào)整后為十一節(jié)，將“董事會(huì)報(bào)告”、“重要事項(xiàng)”、“股份變動(dòng)及股東情況”等內(nèi)容排列在年報(bào)編制次序優(yōu)先位置，分別位于第四、第五、第六節(jié)。將修訂前“股東大會(huì)情況簡(jiǎn)介”和“監(jiān)事會(huì)報(bào)告”部分一并納入第八節(jié)“公司治理”當(dāng)中，并僅披露涉及公司重大風(fēng)險(xiǎn)因素的事項(xiàng)、公司治理狀況與監(jiān)管要求存在差異的情況。
為滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)投資者的信息多元化需求，本次修訂除強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)投資者比較關(guān)心的管理層討論分析的內(nèi)容外，還進(jìn)一步細(xì)化重大訴訟、仲裁、重大擔(dān)保、重要承諾和支付中介機(jī)構(gòu)報(bào)酬等重要事項(xiàng)，加強(qiáng)就市場(chǎng)普遍關(guān)注的利潤(rùn)分配、企業(yè)內(nèi)控規(guī)范體系實(shí)施效果、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的薪酬，以及屬于國(guó)家環(huán)保部門(mén)規(guī)定的重污染行業(yè)上市公司環(huán)境信息等情況的披露。
為減少繁雜、低效信息，本次修訂還精簡(jiǎn)年報(bào)全文，主要體現(xiàn)在三方面。一是刪除公司在招股說(shuō)明書(shū)、以往年報(bào)或臨時(shí)公告中已披露的公司首次注冊(cè)情況、以往年度的注冊(cè)變更情況以及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)在報(bào)告期內(nèi)的會(huì)議情況等歷史信息。二是借鑒香港經(jīng)驗(yàn)，將財(cái)務(wù)報(bào)表附注、臨時(shí)公告中已披露的涉及重大事項(xiàng)或公司治理的內(nèi)容，在年報(bào)全文中僅做概述，詳細(xì)內(nèi)容通過(guò)查詢(xún)索引指引投資者閱讀附注和公司相關(guān)臨時(shí)公告。三是簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)指標(biāo)，刪除能互相替代或通過(guò)推導(dǎo)計(jì)算獲得的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”、“利潤(rùn)總額”、“每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”和“歸屬上市公司股東的每股凈資產(chǎn)”等4項(xiàng)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。
第三，從補(bǔ)充非財(cái)務(wù)信息入手，著力提升以揭示公司投資價(jià)值為理念的年報(bào)質(zhì)量。比如，在“董事會(huì)報(bào)告”部分加強(qiáng)披露管理層討論分析內(nèi)容，要求上市公司在列示財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，著重分析報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變化和發(fā)展趨勢(shì)，便于投資者了解公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及未來(lái)變化，特別要求公司披露報(bào)告期內(nèi)核心競(jìng)爭(zhēng)力重要變化及對(duì)公司所產(chǎn)生的影響，便于投資者進(jìn)行價(jià)值判斷。年報(bào)準(zhǔn)則修訂還要求上市公司加強(qiáng)披露前瞻性?xún)?nèi)容，從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、發(fā)展趨勢(shì)、未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略、新年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及風(fēng)險(xiǎn)因素等方面對(duì)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行展望。
此外，增加鼓勵(lì)自愿披露和差異化披露的內(nèi)容，如鼓勵(lì)公司披露前5名供應(yīng)商名稱(chēng)和采購(gòu)金額，前5名客戶(hù)名稱(chēng)和銷(xiāo)售額等。目前銀行、證券、保險(xiǎn)等金融類(lèi)公司以及房地產(chǎn)公司已有符合本行業(yè)特點(diǎn)的信息披露特別規(guī)定，今后對(duì)其他行業(yè)類(lèi)型公司，證監(jiān)會(huì)還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)相應(yīng)行業(yè)信息披露編報(bào)指引，以實(shí)現(xiàn)公司差異化披露。
年報(bào)準(zhǔn)則修訂是提高上市公司信息披露針對(duì)性和有效性的重要步驟，未來(lái)上市公司半年報(bào)、季報(bào)以及臨時(shí)公告等，應(yīng)提高針對(duì)性和有效性。既說(shuō)清公司優(yōu)勢(shì)，也說(shuō)透風(fēng)險(xiǎn)因素，給投資者一個(gè)透明、真實(shí)的上市公司，促進(jìn)形成資本市場(chǎng)價(jià)值投資理念，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
相關(guān)法規(guī)：公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式[2012年修訂]