（一）投資銀行對融資融券風(fēng)險管理管理

　　融資融券交易雖然具有很多優(yōu)勢，但這一制度的弊端也是不容忽視的。融資融券交易具有較大的風(fēng)險管理性和投機(jī)性。如果融資融券過度，會形成股市上虛假繁榮，人為地促使股價巨大波動。因此，應(yīng)加強(qiáng)融資融券交易風(fēng)險管理管理與控制。

　　1、加強(qiáng)對客戶資質(zhì)的審查力度

　　應(yīng)制訂融資融券交易客戶選擇的標(biāo)準(zhǔn)和開戶審查力度，并建立客戶信用評估制度，從而加強(qiáng)對客戶信用風(fēng)險管理的控制，投資者進(jìn)行融資融券交易時，投資銀行要對投資者的財產(chǎn)和收入情況、信用狀況、過去的交易記錄進(jìn)行嚴(yán)格審查，篩選出可以進(jìn)行融資融券交易業(yè)務(wù)的客戶，建立一道有效的防火墻。進(jìn)行有效的風(fēng)險管理.

　　2、建立單只證券的信用額度管理制度

　　市場風(fēng)險管理可能會導(dǎo)致市場波動、交易異常等問題，一般證券交易所通過對單只證券的信用額度的管理，限制單個證券的信用交易量占公司所有流通證券的比例來控制市場風(fēng)險管理。

　　3、對融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行集中監(jiān)控

　　投資銀行要根據(jù)自身自有資金和證券狀況，合理確定融資融券的總規(guī)模，規(guī)模一旦確定不得隨意擴(kuò)大，并且投資銀行應(yīng)通過技術(shù)手段進(jìn)行集中控制和風(fēng)險管理動態(tài)管理。通過集中監(jiān)控及時查詢各項(xiàng)風(fēng)險管理控制指標(biāo)、客戶信用資金帳戶的資金余額及變動情況、證券市值及變動情況，隨時監(jiān)控客戶帳戶的質(zhì)押比例、警戒線和平倉線等。

　　4、制訂完善的業(yè)務(wù)操作流程

　　融資融券業(yè)務(wù)基本操作流程包括評估融資融券額度、進(jìn)行融資融券交易、實(shí)時風(fēng)險管理控制、歸還資金、補(bǔ)足擔(dān)保品或平倉等環(huán)節(jié)。券商應(yīng)嚴(yán)格按照監(jiān)管部門的規(guī)定，制訂融資融券業(yè)務(wù)每一個環(huán)節(jié)的詳細(xì)業(yè)務(wù)操作制度和業(yè)務(wù)流程。同時加強(qiáng)內(nèi)部控制。對重要的業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)采用雙人雙崗。加強(qiáng)監(jiān)督與制約。加強(qiáng)對相關(guān)業(yè)務(wù)部門人員進(jìn)行管理制度和業(yè)務(wù)知識的培訓(xùn)教育，同時設(shè)立專門機(jī)構(gòu)對融資融券管理部門的業(yè)務(wù)操作進(jìn)行定期檢查和不定期抽查。

　?。ǘ┩顿Y者對融資融券交易風(fēng)險管理的管理

　　如何充分利用融資融券交易機(jī)制，實(shí)現(xiàn)投資者投資智慧的更高“溢價”，筆者認(rèn)為，做好風(fēng)險管理控制是第一要務(wù)，應(yīng)對融資融券交易風(fēng)險管理應(yīng)從以下幾方面入手。

　　1、理解融資融券的交易機(jī)制與規(guī)則，客觀評價自身的風(fēng)險管理承受能力

　　投資者在參與融資融券交易前，要全面、正確地理解“買空”、“賣空”的交易機(jī)制，充分認(rèn)識“買空”、“賣空”交易中的業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，尤其是杠桿交易放大投資虧損的風(fēng)險管理特性；認(rèn)真學(xué)習(xí)融資融券相關(guān)法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則，理解券商融資融券合同和風(fēng)險管理揭示條款。

　　融資融券實(shí)質(zhì)是一種負(fù)債經(jīng)營，投資者必須要將“買空、賣空”交易規(guī)?？刂圃谧约旱娘L(fēng)險管理承受范圍之內(nèi)。在融資融券交易中，杠桿比率（即收益或虧損的放大倍數(shù)）與保證金比例、可沖抵保證金證券的折算率有關(guān)系，保證金比例越低，折算率越高，杠桿比率越高，風(fēng)險管理就越大。實(shí)際操作過程中，投資者可根據(jù)自身實(shí)際情況，適當(dāng)減少融資融券授信額度申請，或者部分使用授信額度，以控制風(fēng)險管理。

　　2、立足自身投資分析水平的提高，樹立正確的投資觀念

　　融資融券交易是建立在對未來投資預(yù)期的基礎(chǔ)上衍生出來的一種金融工具，正確判斷市場及個股價格的運(yùn)行方向是交易獲勝的關(guān)鍵，因此，投資者應(yīng)充分地了解、研究市場，注重自身投資分析水平的提高，樹立正確的投資觀念。

　　提高自身的投資分析水平，具備對市場敏銳判斷力，主要應(yīng)從兩個方面入手：一是堅(jiān)持不懈地學(xué)習(xí)證券投資分析的各種理論與方法，包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、公司經(jīng)營及景氣度為基礎(chǔ)的基本分析理論、研究市場大眾行為的股票市場心理學(xué)、以及以歷史規(guī)律來判斷未來的價格走勢的技術(shù)分析法等，并養(yǎng)成持續(xù)關(guān)注與研究市場的習(xí)慣；二是不斷總結(jié)與思考投資過程中的得與失，不論投資成功還是失敗，都應(yīng)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、思考原因，趨利避害，在實(shí)戰(zhàn)中提高自己的市場預(yù)測分析水平。只有勤于學(xué)習(xí)與思考，才能博取投資方向選擇正確的大概率，減少失誤與損失。

　　另外，投資者還需有與融資融券交易相適應(yīng)的投資觀念與投資紀(jì)律，在融資交易的期限性與強(qiáng)制平倉制度下，投資者要改變“單邊市”的思維模式，不能奢望像普通交易持有股票一樣“捂著”等待“解套。

　　3、時刻關(guān)注維持擔(dān)保比例的變化及影響維持擔(dān)保比例變化因素的信息

　　融資融券維持擔(dān)保比例的變化，關(guān)系著投資者是否應(yīng)追加保證金以及是否被券商強(qiáng)制平倉的問題，因此，投資者必須經(jīng)常關(guān)注自己信用賬戶維持擔(dān)保比例的變化，當(dāng)接到證券公司追加保證金的通知時，應(yīng)及時補(bǔ)充保證金，以免在2個交易日后被強(qiáng)制平倉；另外還要持續(xù)關(guān)注影響維持擔(dān)保比例變化因素的信息，能夠使維持擔(dān)保比例降低的影響因素是多方面的。

　　總而言之，融資融券交易業(yè)務(wù)是一個高風(fēng)險管理、高收益的金融交易活動，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成經(jīng)濟(jì)低迷的環(huán)境下，利用融資融券交易業(yè)務(wù)，會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一個良好的剌激作用，從而加快資金周轉(zhuǎn)，增加投資者的熱情，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)走出低谷。但融資融券業(yè)務(wù)又會通過資金周轉(zhuǎn)的加速，帶來通貨膨脹，甚至造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的全面爆發(fā)，對銀行、證券公司、投資者帶來風(fēng)險管理和損失。特別是我國在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹壓力加大的時期、在融資融券交易業(yè)務(wù)還不成熟、制度設(shè)計不完善、監(jiān)督管理不到位的大背景下，加強(qiáng)融資融券交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理識別和管理非常必要。因此，我國除了在法律法規(guī)、組織機(jī)構(gòu)、制度設(shè)計等方面加以完善外，還將更加重視識別融資融券業(yè)務(wù)中所蘊(yùn)含的風(fēng)險管理因素，并進(jìn)行準(zhǔn)確計量，同時采取有效政策加以控制。