掌握并購成本控制術(shù)

來源: 許勁上編輯： 2011/03/09 13:09:41　　字體：大小

　　眾所周知，企業(yè)并購是為了增加企業(yè)自身價值的，是為了追求正面效益的，但是如果并購方企業(yè)不掌握一定的并購成本控制技巧的話，那么并購的最終結(jié)果將會令你大吃一驚。在日常的企業(yè)經(jīng)營管理中，我們都知道有成本控制與管理，“細節(jié)決定成敗”理念也一度風靡一時，但是中國企業(yè)在精益化、細節(jié)化這方面做的還很不夠，比起日本、德國企業(yè)來，我們還有很多要學習的地方，我要說的是企業(yè)的精益化、細節(jié)化理念在并購交易管理中同樣適用，而且還應(yīng)該大力提倡。

　　對于并購過程中的各種成本控制術(shù)，在我的并購戰(zhàn)術(shù)體系中占有很重要的篇幅，并購是一個高回報高風險，也是一個高成本的企業(yè)交易活動，要想控制好并購交易中的成本，我們首先需要明白企業(yè)并購的成本都有哪些，然后再依次找出應(yīng)對之策，一般來說，在企業(yè)進行并購的過程中會有以下幾方面主要成本支出：

　　首先是并購交易成本，也就是并購雙方協(xié)議價格，作為并購方，并購交易成本是最主要的成本支出，這個成本支出多少取決于雙方談判博弈的結(jié)果，其中對并購交易價格影響較大的因素有并購前目標企業(yè)信息掌握程度、并購談判的籌碼多少以及所選擇的價值評估機構(gòu)及其方法等等；

　　其次是中介費用，一般大中型的并購交易都需要有專業(yè)的中介機構(gòu)參與，具體包括財務(wù)顧問、會計師、律師、評估師等，有的并購交易還需要額外的專業(yè)中介機構(gòu)人員，比如行業(yè)專家、技術(shù)專家等，這些短期外聘的中介機構(gòu)人員需要一筆不菲的成本支出；

　　第三是并購之后的整合成本，值得強調(diào)的是很多并購方企業(yè)往往把整合成本給忽略掉，認為整合不需要太多的成本開支，是順其自然的事情，這是一個嚴重的誤區(qū)，鑒于整合對于并購交易的重要性，我可以毫不夸張的說，有的并購交易整合成本要遠比并購交易本身的成本要高出很多；

　　最后是除去以上三個主要成本以外的其他成本支出，比如信息獲取成本、并購融資成本、稅務(wù)成本、機會成本、公關(guān)溝通成本、差旅、工商變更等等一些小的成本支出，千萬不要小看這些小開支，累計起來沒準會讓你大驚失色，另外中國企業(yè)的海外跨國并購交易會有更多意想不到的成本支出。

　　了解了并購交易的幾種重要的成本支出來源，我們就要本著成本最小化、利益最大化的宗旨和原則，來學習和掌握并購交易的成本控制術(shù)，下面從我的并購戰(zhàn)術(shù)體系中給出幾個控制并購交易成本的措施和建議，以作分享交流。

　　1、科學編制并購預(yù)算，強化成本控制

　　并購是為了創(chuàng)造更多的價值利益，但如果我們不能科學合理的控制并購成本，并購價值創(chuàng)造就會大打折扣，因此我們建議并購方企業(yè)有并購戰(zhàn)略委員會負責編制科學嚴謹?shù)牟①徑灰最A(yù)算表，從制度上確保并購成本控制得到切實執(zhí)行；

　　2、任命成本控制專員，把責任落實到人

　　在我的并購戰(zhàn)術(shù)體系中，有明確的并購團隊分工，其中就有一個非常重要的職位，那就是成本控制專員，成本控制專員同時向并購財務(wù)官和并購風險官匯報負責，賦予并購成本控制專員一定的專權(quán)，對并購交易過程中的任何一筆成本支出，無論大小都要嚴格審批把關(guān)，出了差錯，成本控制專員要負最大的責任；

　　3、永遠不要高估并購的正面協(xié)同效應(yīng)

　　有的并購方企業(yè)在并購一開始就對并購交易未來前景過分樂觀，過高的估計了并購之后雙方企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，認為相對并購后的正面價值，并購交易的成本支出無所謂，正是這種盲目自信的潛意識才導(dǎo)致并購過程中許多不必要的成本支出；

　　4、時刻創(chuàng)新并購交易方案，降低并購成本

　　并購相比融資、上市等其他資本運作的方式而言是最需要創(chuàng)新意識的，尤其是并購交易方案的安排更是需要創(chuàng)新的智慧，通過創(chuàng)新巧妙的進行并購融資，降低融資成本，通過創(chuàng)新合理的選用最優(yōu)的價值評估方法、通過創(chuàng)新精心安排并購交易談判方案、通過創(chuàng)新巧妙設(shè)計并購支付方式、籌劃并購各種稅收等，這都可以大大降低并購成本支出，而這些都離不開時刻創(chuàng)新的思維和意識。

　　以上我們通過對并購交易成本的種類以及相應(yīng)的成本控制方法與建議做了簡單分享，希望可以拋磚引玉，引起并購方企業(yè)的足夠重視，其實說白了，并購就是一個價值與成本相互博弈的過程，價值越多的高出成本，并購交易就越成功，成本最終高于價值，并購交易就是失敗，魔鬼就在細節(jié)中，只有精益求精的打好并購交易的成本算盤，我們才能在這場價值與成本博弈中收獲成功，我們的并購交易也才會取得最大的收益。

【我要糾錯】責任編輯：雨非

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