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對(duì)于在現(xiàn)階段我國(guó)的中小企業(yè)融資環(huán)境對(duì)中小企業(yè)融資不利的情況下而言,中小企業(yè)在制定具體的融資策略時(shí),應(yīng)注意以下幾個(gè)方面:
(一)資金數(shù)量上追求合理性
對(duì)以股份公司為代表的大企業(yè)來(lái)講,融資的目的在于實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu),即追求資金成本最低和企業(yè)價(jià)值最大;而對(duì)中小企業(yè)來(lái)講,融資的目的是直接確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金。資金不足會(huì)影響生產(chǎn)發(fā)展,而資金過(guò)剩也會(huì)導(dǎo)致資金使用效果降低,形成浪費(fèi)。由于中小企業(yè)融資不易,所以經(jīng)營(yíng)者在遇到比較寬松的籌資環(huán)境時(shí),往往容易犯“韓信點(diǎn)兵,多多益善”的錯(cuò)誤。但如果籌來(lái)的資金用得不合理或者并非真正需要,那么好事就變成了壞事,企業(yè)反倒可能背負(fù)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān),進(jìn)一步影響融資能力和獲利能力。因此,企業(yè)界在進(jìn)行融資決策之初,要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資決策的難易程度和成本情況下,量力而行,確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。
(二)資金使用上追求效益性
中小企業(yè)在融資渠道和方式上不像大企業(yè)那樣存在較大的選擇余地,但這并不是說(shuō)中小企業(yè)只能“饑不擇食”,相反,由于中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱以及籌資困難,更應(yīng)該對(duì)每筆資金善加權(quán)衡,綜合考慮經(jīng)營(yíng)需要與資金成本、融資風(fēng)險(xiǎn)及投資收益等諸多方面的因素,必須把資金的來(lái)源和投向結(jié)合起來(lái),分析資金成本率與投資收益串的關(guān)系,避免決策失誤。
(三)資金結(jié)構(gòu)上追求配比性
中小企業(yè)的資金運(yùn)用決定資金籌集的類(lèi)型和數(shù)量。我們知道,企業(yè)總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)兩部分構(gòu)成。流動(dòng)資產(chǎn)又分為兩種不同性態(tài):一是其數(shù)量隨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的變動(dòng)而波動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn),即所謂的暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn);二是類(lèi)似于固定資產(chǎn)那樣長(zhǎng)期保持穩(wěn)定水平的流動(dòng)資產(chǎn),即所謂的永久性流動(dòng)資產(chǎn)。按結(jié)構(gòu)上的配比原則,中小企業(yè)用于固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)上的資金,以中長(zhǎng)期融資方式籌措為宜;由于季節(jié)性、周期性和隨機(jī)因素造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變化所需的資金,則主要以短期融資方式籌措為宜。強(qiáng)調(diào)融資和投資在資金結(jié)構(gòu)上的配比關(guān)系對(duì)中小企業(yè)尤為重要。
(四)資金運(yùn)作上,在追求增量籌資的同時(shí)更加注重存量籌資
增量籌資指從數(shù)量上增加資金總占用量,以滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要;存量籌資是指在不增加資金總占用量的前提下,通過(guò)調(diào)整資金占用結(jié)構(gòu)、加速資金周轉(zhuǎn),盡量避免不合理的資金使用,提高單位資金的使用效果,以滿足企業(yè)不斷擴(kuò)大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。增量籌資與存量籌資的緊密結(jié)合,也反映出中小企業(yè)的籌資活動(dòng)與投資活動(dòng)的內(nèi)在必然聯(lián)系,因?yàn)榇媪炕I資實(shí)際上就是一種資金運(yùn)用,它屬于投資活動(dòng)的范疇。比如,企業(yè)若能將閑置設(shè)備適時(shí)采用出租、出售轉(zhuǎn)讓等形式進(jìn)行“存量籌資”,則不但可以避免損失和資金的積壓,而且有助于提高長(zhǎng)期資金的流動(dòng)性,減輕過(guò)于沉重的融資壓力。
(五)籌資渠道上,追求以信譽(yù)取勝
主動(dòng)與金融機(jī)構(gòu)保持良好關(guān)系,使之了解企業(yè),看到企業(yè)遠(yuǎn)大的前景,愿意支持企業(yè)的發(fā)展,這對(duì)每一個(gè)成功的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)都是必修的一課。具體包括兩個(gè)方面:一方面是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的選擇,應(yīng)選擇對(duì)中小企業(yè)立業(yè)與成長(zhǎng)前途感興趣并愿意對(duì)其投資的金融機(jī)構(gòu);能給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu);分支機(jī)構(gòu)多、交易方便的金融機(jī)構(gòu);資金充足,而且資金費(fèi)用低的金融機(jī)構(gòu);員工素質(zhì)好、職業(yè)道德良好的金融機(jī)構(gòu)等。另一方面是中小企業(yè)要主動(dòng)向合作的金融機(jī)構(gòu)溝通企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針、發(fā)展計(jì)劃、財(cái)務(wù)狀況,說(shuō)明遇到的困難,以實(shí)績(jī)和信譽(yù)贏得金融機(jī)構(gòu)的信任和支持,而不應(yīng)以各種違法或不正當(dāng)?shù)氖侄翁兹≠Y金。
(六)籌資方式上,選擇適合企業(yè)本身規(guī)模、實(shí)力與所處階段
在對(duì)融資收益與成本進(jìn)行比較之后,認(rèn)為確有必要融資時(shí),就需要考慮選擇什么樣的融資方式。在選擇融資方式時(shí),通常要考慮企業(yè)自身規(guī)模的大小、實(shí)力強(qiáng)弱以及企業(yè)所處的發(fā)展階段,同時(shí)結(jié)合不同融資方式的特點(diǎn),選擇適合本企業(yè)發(fā)展的融資方式,例如,在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期,其融資方式可以上選擇股權(quán)融資,因?yàn)閯?chuàng)業(yè)初期,風(fēng)險(xiǎn)很大,很少有金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人來(lái)為你融資。而在股權(quán)融資中,企業(yè)主與其朋友和家庭成員的資金占了絕大多數(shù)。這部分融資是屬于“內(nèi)部人融資”或“內(nèi)部融資”,也叫企業(yè)“自己投資”。到中小企業(yè)發(fā)展到一定時(shí)期和規(guī)模以后,就可以選擇債權(quán)融資。債權(quán)融資主要來(lái)自金融機(jī)構(gòu),包括商業(yè)銀行和財(cái)務(wù)公司等。屬于高科技行業(yè)的中小企業(yè),可以考慮到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行股票融資;不符合上市條件的中小企業(yè),則可以考慮銀行貸款融資等。
(七)融資方式上,選擇最有利于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的融資方式
中小企業(yè)融資通常會(huì)給企業(yè)帶來(lái)以下直接影響:首先,通過(guò)融資,可以壯大中小企業(yè)資本實(shí)力,增強(qiáng)中小企業(yè)的支付能力和發(fā)展后勁;其次,通過(guò)融資,可以提高中小企業(yè)的信譽(yù),擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額;再次,通過(guò)融資,可以擴(kuò)大中小企業(yè)規(guī)模,增強(qiáng)企業(yè)獲利能力,從而充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力,加快企業(yè)的發(fā)展。但是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高程度因企業(yè)融資方式、融資收益的不同而存在很大差異。比如,股票融資、尤其是初次發(fā)行普通股并上市流通,不僅會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的資金融通,還會(huì)大大提高企業(yè)的知名度和商譽(yù),使企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力獲得提高。因此,在進(jìn)行融資決策時(shí),中小企業(yè)要先選擇最有利于提高競(jìng)爭(zhēng)力的融資方式。
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