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中小企業(yè)如何持續(xù)成長——融資篇

來源: LUCKY CHEN 編輯: 2010/01/28 13:22:57  字體:

  供應鏈金融——中小企業(yè)增資擴容的有效路徑

  “供應鏈金融”將產(chǎn)業(yè)上下游的相關企業(yè)作為一個整體來提供融資服務,有利于中小企業(yè)增加信用,得到融資支持。

  中國人民銀行曾經(jīng)進行過一項調查,發(fā)現(xiàn)66%的企業(yè)存在著融資困難的問題,而這66%的企業(yè)里絕大多數(shù)是中小企業(yè)??梢姡谫Y仍然是中小企業(yè)面臨的第一難題。

  我們把融資路徑分為兩類:一類是內源融資,主要是自己的資金和親朋好友的拆借資金。這是大部分中小企業(yè),尤其是微小企業(yè)剛剛起步時的融資來源。在企業(yè)發(fā)展到一定程度以后,主要路徑就變成了外源融資。外源融資包括很多方面,其中,最重要的是銀行債務融資和股權融資。

  現(xiàn)在銀行都非常擔心壞賬,所以信用是銀行發(fā)放貸款時考慮的最重要的因素。中小企業(yè)融資難的問題在于,傳統(tǒng)的信貸觀念認為中小企業(yè)信用不足—沒有規(guī)模、缺乏好看的資產(chǎn)負債表、沒有足夠的擔保抵押物、稅務不透明等等。

  但是中小企業(yè)的銷售在增長,交易伙伴在增加,企業(yè)在成長,這說明它們是有信用的,只是銀行沒有發(fā)現(xiàn),或者銀行過去考量企業(yè)信用的角度有問題。所以,我們改變了看待中小企業(yè)信用的角度,提出“供應鏈金融”的概念。它的定義是:根據(jù)對整個供應鏈的交易關系和交易結構的把握,依托供應鏈上核心企業(yè)的信用和對交易過程的控制,對供應鏈上一個或多個企業(yè)提供包括融資結算在內的全面金融服務。

  這就意味著我們不再對單個企業(yè)進行獨立的信用判斷,而是把單個企業(yè)放在它所在的整個供應鏈上,看供應鏈有沒有信用。比如說我們認為中興、華為很有信用,但是它們的供應商和經(jīng)銷商呢?如果我們單獨看它的資產(chǎn)負債表,單獨分析它的經(jīng)營穩(wěn)定性,會挑出很多毛病。但是我們把它放在中興、華為的供應鏈上去看,如果它在中興、華為的交易關系是相對穩(wěn)定的,交易能力是足夠的,只要中興、華為不出問題,它就不會出問題。

  到目前為止,“供應鏈金融”實施已經(jīng)7年了,累計幫助了一萬多家企業(yè)的成長?,F(xiàn)在授信總額超過1,000億,不良資產(chǎn)率不到0.3%。通過推行“供應鏈金融”,我們在取得良好經(jīng)濟效益的同時,也為解決中小企業(yè)融資難的問題做出了貢獻。

  中小企業(yè)在融資中應注意的問題

  中小企業(yè)應盡早做好融資和上市準備,在融資過程中,應該考慮到融資額度、融資成本、以及投行和保薦人的信譽。

  企業(yè)上市只會太晚,不會太早。因為上市并不是大型企業(yè)的專利,而是每個企業(yè)的權利。上市融資作為公司的發(fā)展戰(zhàn)略,應該從一開始就著手,等到審批通過了才考慮就晚了。

  在融資或者上市的過程中,企業(yè)主要應該考慮以下因素:

  第一是額度問題,也就是要在資本市場上融到多少錢。這個額度應該根據(jù)企業(yè)的實際情況來決定。因為資本市場的錢不好拿,錢拿了花不出去或者花出去以后不能創(chuàng)造預期的回報,對于企業(yè)來說,是非常沉重的負擔。

  另外一個是成本。成本由兩部分組成,一部分是通常講的風險,即在融資之前,企業(yè)就已經(jīng)花掉了一部分錢來做準備工作,而這一部分錢有可能收不回來,這個就是風險。另外一部分是融資成功以后再支付的那一部分,那一部分是從資本市場獲得的資金,不用擔太大的風險。中小企業(yè)在融資的過程中,一定要對成本有一個很清晰的概念。

  企業(yè)家不是市場專家,不可能在短期內了解各個市場的模式。企業(yè)通常應該先選擇對資本市場比較熟悉的合作伙伴—投行、保薦人,而不是直接選擇資本市場。保薦人是以他在投資者心中的信譽為企業(yè)作擔保的,所以選擇投行和保薦人時,一定要考慮到他的經(jīng)驗和信譽。

  投資者或者保薦人要求的是資本增值的最大化。企業(yè)對融資的目的要很清楚,要考慮好融了錢去干什么,怎么以最快的速度實現(xiàn)資本增值的最大化。通常來講,資金使用的目標有兩個,一個是擴大產(chǎn)能,另一個是資本運作,也就是并購。企業(yè)可以通過上市,來獲得并購所需的資本—股票。所以企業(yè)從上市之前就要開始考慮如何通過并購獲得成長,并把并購作為發(fā)展戰(zhàn)略的一部分。

責任編輯:zoe
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