投資者的投資決策不僅依賴(lài)公司披露的財(cái)務(wù)信息，更依賴(lài)其披露的非財(cái)務(wù)信息。一些非財(cái)務(wù)信息盡管不像財(cái)務(wù)信息那樣能以貨幣精確計(jì)量，但它能更直觀地反映公司的發(fā)展?jié)摿翱赡艽嬖诘娘L(fēng)險(xiǎn)。

　　公司年報(bào)披露的非財(cái)務(wù)信息主要有：公司主業(yè)所在行業(yè)情況、公司所在行業(yè)的地位、公司產(chǎn)品的市場(chǎng)情況、公司的治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)重組、募集資金使用情況以及公司的投資情況等。

　　對(duì)一個(gè)上市公司進(jìn)行分析，投資者首先要分析公司所處的行業(yè)及公司以何種戰(zhàn)略在行業(yè)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。寶鋼股份（600019）于2004年2月28日披露年報(bào)，下面以其為例來(lái)講解如何進(jìn)行這方面的分析：

　　一、下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況及公司采取的策略

　　鋼鐵行業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)主要是汽車(chē)制造業(yè)、建筑業(yè)、機(jī)械制造業(yè)、家電業(yè)等。中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)正處于高速增長(zhǎng)期，必然帶動(dòng)這些行業(yè)的發(fā)展。就汽車(chē)制造業(yè)而言，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部提供的一份中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)顯示，中國(guó)已經(jīng)超過(guò)法國(guó)，在美國(guó)、日本、德國(guó)之后成為世界第四大汽車(chē)生產(chǎn)國(guó)；今年中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)增速會(huì)有所下降，但中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)不會(huì)受到影響，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)需求可能保持20年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)、穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)。這將對(duì)鋼材產(chǎn)生持久的需求。面對(duì)良好的市場(chǎng)前景，寶鋼在2003年先后與一汽、上汽和東風(fēng)三大汽車(chē)公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在鋼材供應(yīng)、技術(shù)開(kāi)發(fā)和深加工、用戶(hù)服務(wù)等方面開(kāi)展戰(zhàn)略合作，初步形成了鋼鐵與汽車(chē)兩大上下游產(chǎn)業(yè)之間的戰(zhàn)略關(guān)系，為公司滿(mǎn)足汽車(chē)用戶(hù)的需求提供了良好的運(yùn)作平臺(tái)，保證公司的長(zhǎng)期市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　二、上游產(chǎn)業(yè)的情況及采取的策略

　　鋼鐵行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)主要是鐵礦石和煤炭。在2003年初開(kāi)始，大宗原料市場(chǎng)呈現(xiàn)全面緊張狀況，礦石、煤炭、廢鋼、鐵合金等資源供不應(yīng)求，加之運(yùn)輸能力不足，價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。這說(shuō)明公司在原材料供應(yīng)方面存在一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司相繼與巴西CVRD公司、澳洲哈默斯利公司、河南永城煤礦、河南平頂山煤礦等合資辦礦，確立了資源的長(zhǎng)期穩(wěn)定供給，并與多家礦山公司簽定了長(zhǎng)期供礦協(xié)議，與多家世界知名船東簽定長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議，確保了原料資源的穩(wěn)定供應(yīng)和運(yùn)輸能力保障。

　　三、公司在行業(yè)中的地位及發(fā)展戰(zhàn)略

　　從董事會(huì)報(bào)告中可以看出，公司專(zhuān)注于鋼鐵業(yè)，是國(guó)內(nèi)最主要的普炭鋼板材供應(yīng)商，在汽車(chē)用鋼、家電用鋼、石油管線用鋼等市場(chǎng)均具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司也發(fā)現(xiàn)汽車(chē)在中國(guó)的市場(chǎng)前景，先后與多家同行合作，增強(qiáng)在汽車(chē)用鋼方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從公司上游下游的產(chǎn)業(yè)情況、公司在本行業(yè)中地位及公司的戰(zhàn)略中可以看出，寶鋼具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　以上只是以寶鋼作為個(gè)案講解了公司行業(yè)分析的一種方式，在分析其他公司年報(bào)時(shí)也可用相同的思路。不過(guò)要提醒投資者，在進(jìn)行這方面的分析時(shí)，投資者還需要收集年報(bào)之外的一些相關(guān)信息，綜合考慮。