我國(guó)大型國(guó)有航運(yùn)企業(yè)實(shí)施主輔分離改制是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，必須在規(guī)范轉(zhuǎn)讓行為的基礎(chǔ)上提高改制效率。規(guī)范轉(zhuǎn)讓的目的既是內(nèi)部控制的要求，也是企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值最大化的要求。改制成功的標(biāo)志不是短期的轉(zhuǎn)讓成功，而是改制后經(jīng)營(yíng)主體的健康和可持續(xù)發(fā)展。國(guó)有航運(yùn)企業(yè)按照主輔分離政策的要求調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，通過(guò)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)到輔業(yè)調(diào)整、精干或退出的目的。從國(guó)有企業(yè)管理體制層面來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)出資人委托代理鏈條較長(zhǎng)，改制牽涉到利益相關(guān)方的核心利益較多，且矛盾和問(wèn)題往往是深層次的，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)改制動(dòng)力存在衰減的現(xiàn)象。國(guó)有企業(yè)主輔分離政策性較強(qiáng)，對(duì)政策的使用不能從字面去教條化的理解，而應(yīng)從政策的實(shí)質(zhì)去研究和靈活使用。整個(gè)企業(yè)改制的策劃、資產(chǎn)評(píng)估、推進(jìn)、交易和資產(chǎn)交接必須是規(guī)范、周密和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹?/p>
一、 改制的目標(biāo)和類型
大型國(guó)有航運(yùn)企業(yè)如中遠(yuǎn)集團(tuán)、長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)等，經(jīng)歷了幾十年的積累和發(fā)展，經(jīng)營(yíng)范圍除航運(yùn)主業(yè)外，還包括門(mén)類繁多的岸上產(chǎn)業(yè)。岸上產(chǎn)業(yè)的存在和發(fā)展既有其歷史的客觀性和合理性，也有按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律投資設(shè)立的�？偟膩�(lái)說(shuō)，大型國(guó)有航運(yùn)企業(yè)的岸上產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)階段實(shí)施主輔分離改制的主要對(duì)象。
岸上產(chǎn)業(yè)按照存在的動(dòng)因可分為：企業(yè)辦社會(huì)，航運(yùn)業(yè)務(wù)鏈上下游投資，航運(yùn)輔助業(yè)務(wù)及上下游鏈投資，多元投資增強(qiáng)抵御經(jīng)營(yíng)周期波動(dòng)，為精干航運(yùn)企業(yè)而剝離、轉(zhuǎn)嫁部分管理成本所投資的關(guān)聯(lián)企業(yè)，歷次國(guó)企改制分流的產(chǎn)物。
岸上產(chǎn)業(yè)按照經(jīng)濟(jì)效益可分為：利潤(rùn)和現(xiàn)金流均較好的企業(yè)，利潤(rùn)一般但現(xiàn)金流較好的企業(yè)，利潤(rùn)一般和現(xiàn)金流較差的企業(yè)，利潤(rùn)和現(xiàn)金流均差的企業(yè)。
岸上產(chǎn)業(yè)按照管理團(tuán)隊(duì)素質(zhì)可分為：已形成業(yè)內(nèi)品牌和積累了管理專業(yè)隊(duì)伍的企業(yè)，無(wú)業(yè)內(nèi)品牌和無(wú)管理專業(yè)隊(duì)伍的企業(yè)。
根據(jù)上述企業(yè)存在現(xiàn)狀的劃分，企業(yè)辦社會(huì)、利潤(rùn)一般和現(xiàn)金流較差的企業(yè)、利潤(rùn)和現(xiàn)金流均差的企業(yè)、無(wú)業(yè)內(nèi)品牌和無(wú)管理專業(yè)隊(duì)伍的企業(yè)，應(yīng)堅(jiān)決按照主輔分離政策改制轉(zhuǎn)讓后全部退出，用國(guó)有權(quán)益補(bǔ)償推進(jìn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。而其他企業(yè)按照投資戰(zhàn)略、資本運(yùn)作和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)，在不影響和分流主業(yè)經(jīng)營(yíng)資源的情況下，有序、有步驟和有節(jié)制地進(jìn)行戰(zhàn)略層面和戰(zhàn)術(shù)層面的調(diào)整、精干或退出，使岸上產(chǎn)業(yè)成為增強(qiáng)航運(yùn)主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和增強(qiáng)抵御航運(yùn)周期波動(dòng)的重要力量和堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
按照改制方案批復(fù)方式的劃分，國(guó)有企業(yè)改制主要分為主輔分離改制和非主輔分離企業(yè)改制兩種形式，兩者從資本運(yùn)作和財(cái)務(wù)管理理論的角度來(lái)說(shuō)是一致的，只是主輔分離改制從國(guó)有資產(chǎn)管理層面、批復(fù)授權(quán)層面和改制職工利益保護(hù)角度，在國(guó)有權(quán)益補(bǔ)償改制成本、改制職工補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)和改制企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)優(yōu)惠等方面，有所特別規(guī)定和有一系列的優(yōu)惠政策。目前，符合主輔分離條件并且得到國(guó)資委批復(fù)的項(xiàng)目才能按照主輔分離操作，其操作的具體經(jīng)濟(jì)行為符合國(guó)家相關(guān)政府職能部門(mén)的具體要求，并最終在產(chǎn)權(quán)管理和財(cái)務(wù)處理中合法實(shí)現(xiàn)。
按照改制結(jié)果的優(yōu)劣次序，其國(guó)有企業(yè)改制的效果依次如下：改制規(guī)范且改制主體企業(yè)和改制企業(yè)均可持續(xù)健康發(fā)展；改制規(guī)范但主體企業(yè)改制成本較大；企業(yè)改制由于職工意愿或無(wú)合格受讓方而流產(chǎn)；為了實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓的單一目標(biāo)違規(guī)操作；侵犯職工利益而違規(guī)轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓不成功，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到很大影響且職工意見(jiàn)很大。國(guó)有企業(yè)改制應(yīng)堅(jiān)決杜絕后三種情況的出現(xiàn)。
二、 國(guó)有企業(yè)改制政策的理解
為了推進(jìn)和規(guī)范國(guó)有企業(yè)改制工作，國(guó)家先后出臺(tái)了一系列的政策、規(guī)定和實(shí)施意見(jiàn)。從目前制定的各種相關(guān)規(guī)章制度來(lái)說(shuō)，前期制定的政策是從推進(jìn)改制和提高改制效率的角度，指導(dǎo)國(guó)有產(chǎn)權(quán)如何轉(zhuǎn)讓和如何對(duì)職工補(bǔ)償?shù)�；而后期的政策是從�?nèi)部控制的角度，強(qiáng)調(diào)如何規(guī)范操作來(lái)防范國(guó)有資產(chǎn)流失。規(guī)范操作和效率是一個(gè)相對(duì)矛盾的動(dòng)態(tài)平衡，如何理解、把握和使用政策對(duì)國(guó)有企業(yè)改制至關(guān)重要。
國(guó)有企業(yè)改制總體程序依次為：制定和審核改制方案、相關(guān)基礎(chǔ)工作、產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)交接等重要環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)有各種復(fù)雜的局面存在，僅從現(xiàn)有政策字面文字去逐一對(duì)應(yīng)解決所面臨的問(wèn)題是行不通的。對(duì)國(guó)有企業(yè)改制政策的理解不能脫離資本運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，即不能將國(guó)有企業(yè)改制政策文字的理解教條化和僵硬化，也不能將國(guó)有企業(yè)改制的艱難歸怨于政策的約束。涉及企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理和國(guó)企改制的政策很多，并且各個(gè)政策出臺(tái)于國(guó)家各個(gè)職能部門(mén)，對(duì)相關(guān)政策的理解、把握和使用既不能局限于字面的邏輯推導(dǎo)，也不能從字里行間去尋找操作的空間，必須從政策制定的目標(biāo)和實(shí)質(zhì)上深刻領(lǐng)會(huì)。在使用具體政策時(shí)應(yīng)研究透徹：首先，必須搞清楚現(xiàn)行政策的規(guī)定是什么；其次，搞清楚原有政策與之有什么差別，現(xiàn)有政策是怎樣一步步演變過(guò)來(lái)的，為什么要演變；最后，要搞清楚現(xiàn)有政策的使用背景、時(shí)效性和局限性。只有深刻理解和體會(huì)政策的實(shí)質(zhì)，才能在政策使用上從 “不知道有什么”向“知道是什么”及向“知道為什么”提高，才能在方案的制定和推進(jìn)中明確方向，才能在與外部投資協(xié)商談判中保持清晰的頭腦。
國(guó)有企業(yè)改制政策理解的核心是企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理，任何國(guó)有資本運(yùn)作方案如果脫離國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理都是不可行的，必須遵循國(guó)有產(chǎn)權(quán)運(yùn)行規(guī)律。國(guó)有企業(yè)改制政策的宗旨是保護(hù)國(guó)有產(chǎn)權(quán)權(quán)益，國(guó)有產(chǎn)權(quán)權(quán)益的維護(hù)既能在經(jīng)營(yíng)中體現(xiàn)，也能在轉(zhuǎn)讓交易中實(shí)現(xiàn)。
目前，法律層面的政策和行政規(guī)定的政策并存，主管國(guó)有企業(yè)的職能部門(mén)制訂的政策和政府相關(guān)職能部門(mén)制訂的政策并存。國(guó)家制定的相關(guān)政策原則性的規(guī)定較多、具體操作性的指導(dǎo)較少。從制定法律法規(guī)的要求來(lái)說(shuō)，層次較高的法律法規(guī)以原則性規(guī)定為主，而操作層次的規(guī)章制度以操作性的指導(dǎo)為主。因此，在國(guó)家制定相關(guān)政策基礎(chǔ)上，國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，應(yīng)根據(jù)本集團(tuán)管理政策，針對(duì)企業(yè)改制目標(biāo)導(dǎo)向和監(jiān)管目標(biāo)，制定有操作性的實(shí)施細(xì)則。作為改制主體企業(yè)也不能將政策的理解完全寄托于上級(jí)單位“手把手”的指導(dǎo)，應(yīng)主動(dòng)研究和領(lǐng)會(huì)政策的實(shí)質(zhì)，在實(shí)踐中不斷豐富和完善各種規(guī)章制度。
三、 制定周密和細(xì)致的可實(shí)施方案
方案的制定包括：改制的目的和必要性，改制后企業(yè)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、股權(quán)設(shè)置和產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、技術(shù)改造等，改制的具體形式，改制后形成的法人治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)的債權(quán)、債務(wù)落實(shí)情況，職工安置方案，改制的操作程序和流程，相關(guān)中介的選擇，產(chǎn)權(quán)交易方式，資產(chǎn)交接方案等。
方案的制定不是各個(gè)環(huán)節(jié)的堆積和拼湊，而是環(huán)環(huán)相扣的有機(jī)整體。由于方案的制定涉及各個(gè)專業(yè)和各級(jí)職能部門(mén)的控制目標(biāo)，方案整體設(shè)計(jì)必須貫穿于各個(gè)專業(yè)，其牽頭設(shè)計(jì)的負(fù)責(zé)人應(yīng)有很強(qiáng)的政策把握能力和較全面的知識(shí)積累，對(duì)方案有很強(qiáng)的系統(tǒng)思維能力，應(yīng)指導(dǎo)各個(gè)專業(yè)和職能部門(mén)往即定的方向努力，而不是按企業(yè)部門(mén)職能分工簡(jiǎn)單分解任務(wù)后，再由各個(gè)職能部門(mén)提出各自意見(jiàn)后再組裝起來(lái)。
經(jīng)過(guò)近年來(lái)國(guó)企改制實(shí)施經(jīng)驗(yàn)的積累，主輔分離改制的大致流程基本清晰。但改制主體企業(yè)在制定方案時(shí)，各級(jí)主管層面和各個(gè)職能部門(mén)有各自所關(guān)心的控制重點(diǎn)，而改制企業(yè)的職工有強(qiáng)烈的利益保護(hù)心態(tài)，僅依靠大致流程推進(jìn)改制項(xiàng)目是盲目的和松散的，可能會(huì)出現(xiàn)項(xiàng)目推進(jìn)表面化，形成改制主體企業(yè)和改制企業(yè)的各個(gè)職能部門(mén)及利益相關(guān)方，各講各的道理和各自堅(jiān)持原則的局面。
制定可實(shí)施的方案是改制推進(jìn)的基礎(chǔ)，必須在方案制定中將各種顧慮、各種利益和各種風(fēng)險(xiǎn)在研究探討中分析清楚，通過(guò)周密和細(xì)致的設(shè)計(jì)來(lái)模擬解決問(wèn)題，跳出部門(mén)和利益相關(guān)方的利益糾纏點(diǎn)來(lái)全盤(pán)統(tǒng)籌規(guī)劃，通過(guò)鼓勵(lì)、支持和扶持改制企業(yè)的良好發(fā)展的變量解決問(wèn)題思維，來(lái)解決改制矛盾積累的存量問(wèn)題。
四、 開(kāi)展細(xì)致的相關(guān)基礎(chǔ)工作
清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估和法律意見(jiàn)是改制相關(guān)基礎(chǔ)工作的主要內(nèi)容，其工作要保證客觀、合法、真實(shí)和規(guī)范，要將后續(xù)涉及的資產(chǎn)、債務(wù)和權(quán)益等的處置風(fēng)險(xiǎn)在這個(gè)環(huán)節(jié)中充分考慮和準(zhǔn)備，如這個(gè)環(huán)節(jié)沒(méi)有穩(wěn)妥夯實(shí)，將直接影響后續(xù)工作的推進(jìn)。相關(guān)基礎(chǔ)工作如下：
1.首先做好前期改制準(zhǔn)備工作
雖然國(guó)有企業(yè)每年都進(jìn)行了年報(bào)審計(jì)，但多年積累的財(cái)務(wù)處理慣性和年報(bào)審計(jì)的局限性，使企業(yè)存在潛虧和和存在賬實(shí)不符的隱患，嚴(yán)格的相關(guān)基礎(chǔ)工作使改制企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況相對(duì)真實(shí)地反映出來(lái)，改制主體企業(yè)的任何刻意隱瞞，都會(huì)在受讓方的后續(xù)交接中引發(fā)激烈的爭(zhēng)執(zhí)和矛盾，相關(guān)基礎(chǔ)工作中的任何瑕疵都將影響項(xiàng)目改制的成敗。所以，相關(guān)基礎(chǔ)工作的前期改制準(zhǔn)備工作是否夯實(shí)是非常重要的。前期改制準(zhǔn)備內(nèi)容大致如下：
1） 結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表和賬冊(cè)對(duì)改制企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行逐一自查；
2） 清理應(yīng)收賬款項(xiàng)和庫(kù)存；
3） 清理和重組債權(quán)債務(wù)；
4） 修補(bǔ)或剝離瑕疵資產(chǎn)；
5） 剝離不參與改制的資產(chǎn)；
6） 改善改制企業(yè)的自然環(huán)境；
7） 整理和加強(qiáng)合同事務(wù)；
8） 整理和完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)記錄文件；
9） 為過(guò)渡建立一支精干的管理隊(duì)伍。
2.委托中介機(jī)構(gòu)的管理
按改制政策的要求，相關(guān)環(huán)節(jié)基本上采用第三方實(shí)施的原則，且各環(huán)節(jié)委托的中介機(jī)構(gòu)需相互牽制，在管理原則上以內(nèi)部控制為核心，只有這樣才能打下公正的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的選聘應(yīng)采用招投標(biāo)方式，投標(biāo)中介盡可能是有良好業(yè)內(nèi)形象的機(jī)構(gòu)。選擇知名的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所會(huì)增強(qiáng)購(gòu)買人對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的信心，會(huì)降低交易操作過(guò)程中的時(shí)間成本，提高轉(zhuǎn)讓標(biāo)的財(cái)務(wù)信息的權(quán)威性，提高潛在買方的信心，從而增加轉(zhuǎn)讓可能性和轉(zhuǎn)讓價(jià)格。
3.明確和細(xì)化工作質(zhì)量要求
對(duì)清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估和法律意見(jiàn)的工作要求，必須滿足后續(xù)工作需要：滿足資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)的逐級(jí)審核的需要，滿足對(duì)轉(zhuǎn)讓方信息披露的需要，滿足交易場(chǎng)所所需文件的要求，資產(chǎn)交接的重要保障和依據(jù)。
4.夯實(shí)資產(chǎn)評(píng)估基礎(chǔ)
在清產(chǎn)核資工作中，要求每項(xiàng)資產(chǎn)逐一賬實(shí)清點(diǎn)，所提供的資產(chǎn)清單要有責(zé)任人跟蹤記錄，基準(zhǔn)日到資產(chǎn)移交之間的重大資產(chǎn)增減變化有細(xì)致的臺(tái)賬記錄；清產(chǎn)核資工作不僅是財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)，也是后續(xù)專項(xiàng)審計(jì)和資產(chǎn)交接清單的基礎(chǔ)，清產(chǎn)核資要防止前清后亂。在財(cái)務(wù)審計(jì)中，對(duì)應(yīng)收賬款類項(xiàng)目應(yīng)該逐一發(fā)函確認(rèn)，避免使用審計(jì)準(zhǔn)則—重要性原則只對(duì)部分債權(quán)確認(rèn)。產(chǎn)權(quán)持有方、資產(chǎn)占有方和會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)清產(chǎn)核資和財(cái)務(wù)審計(jì)工作的認(rèn)真負(fù)責(zé)非常重要，其工作結(jié)果既是資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果認(rèn)同程度的保證，也是后續(xù)資產(chǎn)交接的保證。
5.從操作制度源頭上控制風(fēng)險(xiǎn)
在清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估工作中必須依賴資產(chǎn)占有方的積極配合，而資產(chǎn)占有方從管理層到職工都可能有利益傾向。因此要對(duì)利益相關(guān)人進(jìn)行合理規(guī)避，不僅對(duì)擬持股的管理層合理規(guī)避，還要對(duì)擬受讓資產(chǎn)的職工合理規(guī)避，特別是有利益關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)人員更應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部控制管理。為了減少“內(nèi)部控制人”的干擾，除加強(qiáng)紀(jì)律和實(shí)施規(guī)避外，還可以采用簽定承諾書(shū)等形式明確法律后果。
五、 資產(chǎn)評(píng)估的方法及對(duì)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的影響
資產(chǎn)評(píng)估是國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理的重要環(huán)節(jié)，有一套完整的操作程序，各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)管理單位通過(guò)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的備案控制，實(shí)施產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的事前和事中的監(jiān)督控制。資產(chǎn)評(píng)估的正式啟動(dòng)應(yīng)該是嚴(yán)謹(jǐn)和準(zhǔn)備充分的，資產(chǎn)評(píng)估的正式啟動(dòng)應(yīng)在各種決策明朗、資產(chǎn)剝離完畢、債權(quán)債務(wù)夯實(shí)、瑕疵資產(chǎn)糾正、訴訟資產(chǎn)清理和賬實(shí)清理等充分準(zhǔn)備后開(kāi)始實(shí)施。
1.評(píng)估基準(zhǔn)日的選擇
由于資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日與實(shí)際決策及交易確定有剛性的時(shí)間差異，基準(zhǔn)日至工商變更期間的事項(xiàng)可能都對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的價(jià)值有所影響。當(dāng)期間事項(xiàng)延續(xù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的價(jià)值相關(guān)性較強(qiáng)，當(dāng)期間事項(xiàng)發(fā)生很大變動(dòng)無(wú)法延續(xù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的價(jià)值的相關(guān)性較弱，甚至?xí)霈F(xiàn)評(píng)估報(bào)告不適用的情況。資產(chǎn)評(píng)估的實(shí)施時(shí)點(diǎn)與實(shí)際決策及交易轉(zhuǎn)讓時(shí)點(diǎn)越近越好。如項(xiàng)目策劃和前期談判需要評(píng)估數(shù)據(jù)的依據(jù)，可以委托相關(guān)中介以評(píng)估咨詢的方式完成。
2.對(duì)評(píng)估方法的客觀認(rèn)識(shí)
資產(chǎn)評(píng)估方法主要有三種，三種方法理論上各有優(yōu)缺點(diǎn)，使用時(shí)都有一定的條件。由于目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件的限制和評(píng)估技術(shù)的局限性，沒(méi)有單一的何種方法最科學(xué)。近來(lái)輿論認(rèn)為收益法最能體現(xiàn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的價(jià)值，但實(shí)際上收益法也有很強(qiáng)的不確定性和局限性，不能“一刀切”式的硬性使用收益法結(jié)果，不能將不使用收益法評(píng)估結(jié)果等同于國(guó)有資產(chǎn)的無(wú)形價(jià)值沒(méi)有評(píng)估。當(dāng)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的價(jià)值主要體現(xiàn)在單項(xiàng)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，成本法也能較好的體現(xiàn)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)值；當(dāng)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的價(jià)值主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流、商譽(yù)、業(yè)內(nèi)品牌、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)和管理能力時(shí)，有良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和充足現(xiàn)金流的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的用收益法才能更好體現(xiàn)轉(zhuǎn)讓價(jià)值。因此，當(dāng)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的是企業(yè)辦社會(huì)或虧損嚴(yán)重時(shí)，以成本法為主同時(shí)使用其他方法驗(yàn)證比較科學(xué)；當(dāng)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的經(jīng)營(yíng)良好并有較好的現(xiàn)金流時(shí)，以收益法為主同時(shí)使用其他方法驗(yàn)證比較科學(xué)。
3.資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果與轉(zhuǎn)讓標(biāo)的定價(jià)的關(guān)系
目前，社會(huì)對(duì)國(guó)企改制評(píng)估結(jié)果使用存在一些誤區(qū)，主要表現(xiàn)為將評(píng)估結(jié)果絕對(duì)化，將轉(zhuǎn)讓價(jià)格低于評(píng)估值等同于國(guó)有資產(chǎn)流失。這種評(píng)估作用的認(rèn)識(shí)，扭曲和混淆了改制工作中各相關(guān)當(dāng)事方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，在客觀上也大大增加了利益主體干涉評(píng)估結(jié)果的動(dòng)機(jī)。
資產(chǎn)評(píng)估實(shí)質(zhì)上是基于限定條件的“評(píng)價(jià)”和“估算”，是一種資產(chǎn)價(jià)值的技術(shù)性描述。資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價(jià)不是一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的參考基礎(chǔ)。
企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易定價(jià)應(yīng)遵循市場(chǎng)公允價(jià)值原則，公允價(jià)值是買賣雙方在不受任何干預(yù)情況下自愿接受的市場(chǎng)交易價(jià)格，而不是評(píng)估價(jià)值。轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定應(yīng)在市場(chǎng)交易中實(shí)現(xiàn)，轉(zhuǎn)讓定價(jià)是基于市場(chǎng)供求關(guān)系的交易約定。
六、 產(chǎn)權(quán)交易的方式
1.企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易制度
企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易實(shí)行進(jìn)場(chǎng)交易的制度，國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易實(shí)行進(jìn)場(chǎng)交易有兩個(gè)主要目的：一是公平、公正和公開(kāi)的“陽(yáng)光操作”，另外是通過(guò)市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制來(lái)體現(xiàn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值。國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易實(shí)行進(jìn)場(chǎng)交易的實(shí)質(zhì)是公開(kāi)交易，公開(kāi)是公平的基礎(chǔ)。
2.企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易方式
產(chǎn)權(quán)交易方式有拍賣、招投標(biāo)和協(xié)議轉(zhuǎn)讓三種主要方式。再國(guó)內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易所現(xiàn)有國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中，其協(xié)議轉(zhuǎn)讓所占比重較大，協(xié)議轉(zhuǎn)讓是有利于受讓方的交易方式。從國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓利益最大化來(lái)說(shuō)，其他兩種方式應(yīng)該是首選，協(xié)議轉(zhuǎn)讓是最后的選擇。目前采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的主要理由是：可以使受讓方與轉(zhuǎn)讓方充分交流和協(xié)商，國(guó)企改制牽涉到職工安置等重大問(wèn)題，協(xié)議受讓方可較早進(jìn)入前期方案的推進(jìn)工作，并在制定詳細(xì)方案中進(jìn)行充分協(xié)商。
協(xié)議轉(zhuǎn)讓必須經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批復(fù)才能操作，或者在產(chǎn)權(quán)掛牌交易時(shí)只有一家受讓方；當(dāng)受讓方有兩個(gè)以上多數(shù)，且轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的價(jià)格是主要目標(biāo)時(shí)，應(yīng)采用拍賣形式；當(dāng)受讓方有兩個(gè)以上，且轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的價(jià)格不是主要目標(biāo)時(shí)，應(yīng)采用招投標(biāo)形式。對(duì)于國(guó)有產(chǎn)權(quán)質(zhì)量不高和職工安置負(fù)擔(dān)較重項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)交易方式，應(yīng)優(yōu)先考慮招投標(biāo)方式，其次才考慮協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。
參與改制的職工通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有股權(quán)必須得到國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)，國(guó)資委批準(zhǔn)職工協(xié)議受讓改制企業(yè)股權(quán)是國(guó)家的一項(xiàng)優(yōu)惠政策，但不等同于批復(fù)主輔改制項(xiàng)目的股權(quán)只能協(xié)議轉(zhuǎn)讓給改制職工，當(dāng)改制職工持有股權(quán)的意愿發(fā)生變化時(shí)，改制主體企業(yè)可將持有的產(chǎn)權(quán)在交易所掛牌交易，通過(guò)交易所的信息披露渠道尋求外部受讓方，并根據(jù)實(shí)際情況采用合適的交易方式。
3.改制信息披露
產(chǎn)權(quán)交易中的信息披露非常重要，信息披露有自愿性和強(qiáng)制性兩種，信息披露內(nèi)容既有標(biāo)的企業(yè)信息、投資主體信息和實(shí)際控制人信息，也有對(duì)受讓方要求的信息。一般來(lái)說(shuō)，強(qiáng)制性信息披露是產(chǎn)權(quán)交易所結(jié)合國(guó)家相關(guān)規(guī)定制定的最低要求，自愿性信息披露是改制主體企業(yè)為了提高轉(zhuǎn)讓效率而主動(dòng)增加的信息。信息披露的方式、內(nèi)容和詳細(xì)程度直接影響轉(zhuǎn)讓成功性和轉(zhuǎn)讓價(jià)格。
4.對(duì)于改制企業(yè)股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的認(rèn)識(shí)
在國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易中，公平交易原則非常突出，股東如按公司法優(yōu)先購(gòu)買國(guó)有資產(chǎn)時(shí)，也與其他競(jìng)投方一樣在產(chǎn)權(quán)交易所公平競(jìng)價(jià)，只有在與其他競(jìng)投方條件一樣時(shí)才能履行優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。改制方案涉及公司股權(quán)向非股東的第三方轉(zhuǎn)讓時(shí)，須以其他股東的放棄其優(yōu)先購(gòu)買權(quán)為前提，否則前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效。
七、 期后損益的處理
期后損益的處理是指評(píng)估基準(zhǔn)日至工商變更日期間，對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)的損益變動(dòng)的劃分和分配。國(guó)資委對(duì)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中涉及期后損益的處理有明確規(guī)定，國(guó)有獨(dú)資企業(yè)項(xiàng)目，其期后損益由原國(guó)有股東承擔(dān)，非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)項(xiàng)目，其期后損益的承擔(dān)由原國(guó)有股東和其他股東協(xié)商。此項(xiàng)規(guī)定的描述是國(guó)有企業(yè)改制期后損益處理的基本原則，不能簡(jiǎn)單按字面操作，應(yīng)根據(jù)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的質(zhì)量和市場(chǎng)供求靈活掌握，其處理方式大致有：原有股東嚴(yán)格按股比承擔(dān)全部期后損益，原有股東按股比承擔(dān)期后部分損益，約定由受讓方全部或部分承擔(dān)。
期后損益狀況可能出現(xiàn)多種形式：凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)期后損益凈增加，凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)期后損益凈減少，凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)期后損益凈減少額大于評(píng)估值，負(fù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)期后損益凈增加，負(fù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)期后損益凈減少等。期后損益的變動(dòng)以專項(xiàng)審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)。對(duì)于這些狀況的出現(xiàn)，如無(wú)特殊約定，可如下操作：當(dāng)凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)期后損益凈增加時(shí)，受讓方實(shí)際支付轉(zhuǎn)讓價(jià)應(yīng)是產(chǎn)權(quán)交易所成交價(jià)與期后損益凈增加的合計(jì)數(shù)；當(dāng)凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)期后損益凈減少時(shí)，受讓方實(shí)際支付轉(zhuǎn)讓價(jià)應(yīng)是產(chǎn)權(quán)交易所成交價(jià)減去期后損益凈減少數(shù)；當(dāng)凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中出現(xiàn)期后損益凈減少額大于評(píng)估值時(shí)，受讓方實(shí)際支付轉(zhuǎn)讓價(jià)抵扣只能降至1元錢(qián)；當(dāng)以1元錢(qián)轉(zhuǎn)讓負(fù)資產(chǎn)中出現(xiàn)期后損益凈減少時(shí)，只能從往來(lái)債權(quán)債務(wù)中沖減。期后損益變動(dòng)數(shù)以專項(xiàng)審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)，且損益的處置方式必須得到相應(yīng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)授權(quán)管理層面的批復(fù)。
八、 資產(chǎn)交接的管理
資產(chǎn)交接主要是指轉(zhuǎn)讓標(biāo)的范圍內(nèi)的所有資產(chǎn)安全、完整和清晰的由出讓方交接給受讓方經(jīng)營(yíng)管理。資產(chǎn)交接在實(shí)務(wù)上體現(xiàn)為有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的交接。如果交接的資產(chǎn)在質(zhì)量、數(shù)量和權(quán)屬等方面與清產(chǎn)核資（或資產(chǎn)清查）、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告有爭(zhēng)議性出入，將直接破壞轉(zhuǎn)讓成果。特別是在清產(chǎn)核資（或資產(chǎn)清查）、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和專項(xiàng)審計(jì)后，一定要防止“前清后亂”，對(duì)關(guān)鍵設(shè)備等資產(chǎn)加強(qiáng)安全管理，對(duì)應(yīng)收類款項(xiàng)期后的增加提高信用等級(jí)，對(duì)各種權(quán)屬文件整理清楚。
資產(chǎn)交接清單是產(chǎn)權(quán)交接的重要文件，資產(chǎn)交接清單可將資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)結(jié)果、清產(chǎn)核資明細(xì)表、資產(chǎn)評(píng)估明細(xì)表和專項(xiàng)審計(jì)結(jié)果有機(jī)結(jié)合起來(lái)，安全、完整和清晰地交接產(chǎn)權(quán)。如何資產(chǎn)交接沒(méi)有單一固定模式，雙方在相互誠(chéng)信的基礎(chǔ)上協(xié)商確定，并通過(guò)協(xié)議明確約束。
九、 改制中的財(cái)務(wù)處理問(wèn)題
主輔分離改制所涉及的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題主要包括：會(huì)計(jì)處理行為的批復(fù)、會(huì)計(jì)處理金額的確定、出讓方賬務(wù)處理和標(biāo)的企業(yè)賬務(wù)處理。
1.主輔分離改制所涉及的會(huì)計(jì)處理依據(jù)
主輔分離改制所涉及的會(huì)計(jì)處理是依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行會(huì)計(jì)核算的，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是法律性條文，對(duì)會(huì)計(jì)處理對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為的判斷必須嚴(yán)肅和嚴(yán)謹(jǐn)。經(jīng)濟(jì)行為判斷的依據(jù)必須有合法的相關(guān)批復(fù)文件，特別是國(guó)有權(quán)益的補(bǔ)償還必須有國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)管理的機(jī)構(gòu)的批復(fù)，一般來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)處理所需主要批復(fù)文件有：改制方案的批復(fù)、轉(zhuǎn)讓方案的批復(fù)、國(guó)有權(quán)益補(bǔ)償?shù)呐鷱?fù)和有關(guān)減免的批復(fù)。批復(fù)文件的主體有：國(guó)資委等國(guó)家主管職能部門(mén)、集團(tuán)總公司、改制主體企業(yè)和改制企業(yè)董事會(huì)等。
2.會(huì)計(jì)處理金額的確定
會(huì)計(jì)處理金額的確定一般依靠如下資料：企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估備案資料、產(chǎn)權(quán)交割清單、專項(xiàng)審計(jì)結(jié)果、協(xié)議事項(xiàng)金額和相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為批復(fù)文件等。
3.出讓方賬務(wù)處理和標(biāo)的企業(yè)賬務(wù)處理
1）出讓方賬務(wù)處理一般有兩種情況：當(dāng)出讓擁有標(biāo)的企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)時(shí)，則將轉(zhuǎn)入凈收入借記“銀行存款”或 “其他應(yīng)收款”，將該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值貸記長(zhǎng)期股權(quán)投資。已計(jì)提減值準(zhǔn)備的，則相應(yīng)沖減投資減值準(zhǔn)備，以上科目的差額部分記入“投資收益”科目；當(dāng)出讓擁有標(biāo)的企業(yè)部分產(chǎn)權(quán)時(shí)，則按出讓比例分別記入以上科目。
2）標(biāo)的企業(yè)賬務(wù)處理一般涉及如下三部分。
�。�1）清產(chǎn)核資的賬務(wù)處理
該環(huán)節(jié)的賬務(wù)處理過(guò)程主要是根據(jù)清產(chǎn)核資有關(guān)主管部門(mén)的批文，對(duì)同意核銷的資產(chǎn)損失通過(guò)“待處理財(cái)產(chǎn)損益”科目沖減企業(yè)凈資產(chǎn)。一般處理如下：借記“待處理財(cái)產(chǎn)損益”，貸記“核銷損失的各項(xiàng)資產(chǎn)”，借記“未分配利潤(rùn)、資本公積、實(shí)收資本等”，貸記“待處理財(cái)產(chǎn)損益”。
�。�2）資產(chǎn)評(píng)估的賬務(wù)處理
改制企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估后并不能馬上進(jìn)行賬務(wù)處理，只有改制成功后，由改制后的企業(yè)自行決定是否按照資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行賬務(wù)處理。一般處理如下：如企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估后與原賬面相比凈值增加則借記“資產(chǎn)－各項(xiàng)評(píng)估增值部分”，貸記“資產(chǎn)－各項(xiàng)評(píng)估減值部分、資本公積、遞延稅款”；如企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估后與原賬面相比凈值減少則借記“資產(chǎn)－各項(xiàng)評(píng)估增值部分、營(yíng)業(yè)外支出”，貸記“資產(chǎn)－各項(xiàng)評(píng)估減值部分”。
（3）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的賬務(wù)處理
上述賬務(wù)處理后，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的標(biāo)的企業(yè)賬務(wù)處理相對(duì)簡(jiǎn)單，一般只需要調(diào)整股本明細(xì)科目即可。
十、 改制項(xiàng)目所涉及的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題
根據(jù)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論分析，國(guó)有企業(yè)出資者的委托代理鏈條較長(zhǎng)、層次較多，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)改制動(dòng)力衰減。實(shí)踐證明：企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)監(jiān)管的層次越少，改制的動(dòng)力越強(qiáng)；反之，企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)監(jiān)管的層次越多，由于分層代理人的利益不同，改制的動(dòng)機(jī)不同，改制的動(dòng)力在不同代理人動(dòng)機(jī)中相互抵消。特別是企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)質(zhì)量不高的項(xiàng)目，改制動(dòng)力的衰減幅度較大。因此，應(yīng)建立相應(yīng)的機(jī)制去推進(jìn)國(guó)企改制。
主輔分離國(guó)企改制是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及的利益相關(guān)方有：政府相關(guān)職能部門(mén)，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門(mén)，改制企業(yè)實(shí)際控制人，改制主體企業(yè)，改制企業(yè)管理層，改制職工及其家屬和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)等。由于改制關(guān)系到各利益相關(guān)方的切身利益，改制的醞釀和推進(jìn)必須得到各利益相關(guān)方的配合和認(rèn)同。因此，改制項(xiàng)目必須構(gòu)建改制責(zé)權(quán)明確、激勵(lì)與約束相結(jié)合的治理結(jié)構(gòu)。改制項(xiàng)目治理結(jié)構(gòu)可以定義為改制利益相關(guān)方在改制過(guò)程中的權(quán)利與義務(wù)的分配確定。改制項(xiàng)目治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)建形式多樣，主要解決項(xiàng)目利益相關(guān)方的職責(zé)、義務(wù)和權(quán)利的分配，其分配原則是效率與政策要求相結(jié)合。
一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于大型國(guó)有航運(yùn)企業(yè)集團(tuán)范圍內(nèi)的改制項(xiàng)目，其改制項(xiàng)目治理橫向結(jié)構(gòu)以改制主體企業(yè)為平臺(tái)，按照管理層面的責(zé)任大小和專業(yè)分工，可組建領(lǐng)導(dǎo)工作小組、項(xiàng)目實(shí)施工作小組、談判專業(yè)組和中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)組等多種形式。改制職工通過(guò)工會(huì)途徑反映和表決意愿。外部投資者通過(guò)談判專業(yè)組協(xié)商溝通；改制項(xiàng)目治理縱向結(jié)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)管理級(jí)次為平臺(tái)，按照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理授權(quán)級(jí)次的劃分，對(duì)改制方案審核、轉(zhuǎn)讓方案審核、資產(chǎn)評(píng)估備案、專項(xiàng)國(guó)有資產(chǎn)處置審核、國(guó)有權(quán)益補(bǔ)償?shù)膶徍撕推渌?qǐng)示事項(xiàng)等各種改制過(guò)程中的決策權(quán)限進(jìn)行清晰劃分。
由于企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓是市場(chǎng)性行為，而市場(chǎng)變化瞬息萬(wàn)變，企業(yè)集團(tuán)總公司對(duì)所屬企業(yè)主輔分離改制的及時(shí)指導(dǎo)、監(jiān)督和協(xié)調(diào)非常重要。因此，集團(tuán)總公司相關(guān)職能部門(mén)應(yīng)及時(shí)、主動(dòng)和前瞻性地給基層改制單位指導(dǎo)操作流程，提高批復(fù)文件的效率。集團(tuán)總公司還可以挑選業(yè)內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)作為改制總顧問(wèn)，對(duì)各種疑難雜癥及時(shí)解答。
十一、 總結(jié)
總之，國(guó)有企業(yè)主輔分離改制不能作為行政任務(wù)看待，應(yīng)從經(jīng)濟(jì)規(guī)律角度來(lái)研究和推進(jìn)；國(guó)有企業(yè)主輔分離改制政策應(yīng)是長(zhǎng)期和穩(wěn)定的，不能作為階段性政策“一刀切”和“趕末班車”；國(guó)有企業(yè)主輔分離改制既是一項(xiàng)政策操作，也要體現(xiàn) 資本運(yùn)作的實(shí)質(zhì)；國(guó)有企業(yè)主輔分離改制操作流程既要堅(jiān)持內(nèi)部控制的原則，也要堅(jiān)持事實(shí)事求是的原則靈活處理。
