將于10月30日集中上市交易的創(chuàng)業(yè)板，河南省平均開(kāi)戶比例只有10%左右，并沒(méi)有出現(xiàn)期待中的火爆。

　　專家提醒投資者，相比主板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)退市更容易，投資更需謹(jǐn)慎。

　　開(kāi)戶冷，打新熱

　　將于10月30日集中上市交易的創(chuàng)業(yè)板，顯然為人們打開(kāi)了另一個(gè)投資通道，普通投資者只要開(kāi)戶，也可以參與到創(chuàng)業(yè)板，選擇自己中意的高成長(zhǎng)個(gè)股進(jìn)行投資。

　　不過(guò)，從投資者的開(kāi)戶數(shù)來(lái)看，并沒(méi)出現(xiàn)期待中的火爆。

　　10月20日，記者來(lái)到位于鄭州市花園路上的國(guó)泰君安證券河南營(yíng)銷總部，一進(jìn)大門(mén)，在墻上的醒目位置張貼著創(chuàng)業(yè)板操作流程以及深交所發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等條款。

　　該公司一位郭姓工作人員告訴記者，從今年7月19日開(kāi)始，他們采取了雙休日不休息、開(kāi)辦夜間專場(chǎng)的方式來(lái)為投資者開(kāi)戶服務(wù)。不過(guò)，由于開(kāi)戶數(shù)沒(méi)有預(yù)期那么多，現(xiàn)在加班已減少了。另外，開(kāi)戶的都是老股民，專門(mén)為創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶的并不多。

　　中原證券公司一位楊先生告訴記者，盡管沒(méi)有開(kāi)戶金額的門(mén)檻限制，不過(guò)創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶比例只有投資者開(kāi)戶數(shù)的20%。

　　“全省平均開(kāi)戶比例在10%左右，不算高。”一位民生證券公司的工作人員透露。

　　相對(duì)于開(kāi)戶數(shù)遇冷，各路投資者的“打新”依然火爆。在前兩批公司申購(gòu)中，基金參與網(wǎng)下申購(gòu)的熱情明顯遜于券商，但第三批網(wǎng)下申購(gòu)的基金數(shù)量急劇上升，如參與華誼兄弟配售的基金高達(dá)190只，超過(guò)了其他機(jī)構(gòu)之和。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三批創(chuàng)業(yè)板公司分別凍結(jié)資金7804億元、4668億元和6200億元，合計(jì)凍結(jié)資金將近2萬(wàn)億。這一凍結(jié)資金量不僅高于之前發(fā)行的中國(guó)中冶（601618），更是超越了較早之前的中國(guó)建筑，足以媲美一只超級(jí)大盤(pán)股。

　　國(guó)泰君安證券河南營(yíng)銷總部的郭女士認(rèn)為，根據(jù)中小企業(yè)板新股首日漲幅統(tǒng)計(jì)，申購(gòu)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)較小。統(tǒng)計(jì)一下發(fā)行股本在3000萬(wàn)以下的個(gè)股上市首日表現(xiàn)，它們的上市首日上漲均在25％以上。在發(fā)行體制依舊維持審核制的情況下，首發(fā)跌破發(fā)行價(jià)的概率很低。

　　九鼎德盛投資顧問(wèn)有限公司首席證券分析師肖玉航認(rèn)為，國(guó)家對(duì)首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司審核比較嚴(yán)格，其業(yè)績(jī)相對(duì)不錯(cuò)，因此，如果不出現(xiàn)財(cái)務(wù)違規(guī)的情況，投資價(jià)值相對(duì)較高。

　　高市盈率下的隱憂

　　創(chuàng)業(yè)板會(huì)否出現(xiàn)一波爆炒，目前還是市場(chǎng)的一個(gè)懸念，但與主板和中小板相比，風(fēng)險(xiǎn)提示顯然凸顯了創(chuàng)業(yè)板的不同。

　　一位排隊(duì)數(shù)小時(shí)等待開(kāi)通業(yè)務(wù)的投資者告訴記者，首先要閱讀《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資特別風(fēng)險(xiǎn)提示》，開(kāi)戶兩年以內(nèi)的股民，其創(chuàng)業(yè)板投資資格在開(kāi)戶兩天后得到確認(rèn)，對(duì)于證券交易開(kāi)戶不滿兩年的股民，還需要抄寫(xiě)一行字:“我自愿參與……”在上述文件簽署五個(gè)交易日后，經(jīng)證券公司完成相關(guān)核查程序并經(jīng)過(guò)營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人簽字核準(zhǔn)后，投資者可開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。

　　由此可見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板在投資風(fēng)險(xiǎn)防范上，確實(shí)相當(dāng)重視。

　　而事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性，又確實(shí)需要投資者注意。比如，在世界范圍內(nèi)先后共有過(guò)75個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，但如今正在運(yùn)行的僅約40個(gè)，而規(guī)模最小的僅有幾只股票在慘淡運(yùn)行。

　　在上世紀(jì)90年代后期，5年時(shí)間內(nèi)，擁有5000余家上市公司的納斯達(dá)克市場(chǎng)就有千余家企業(yè)退市，甚至出現(xiàn)了退市企業(yè)數(shù)高于新上市企業(yè)數(shù)的情況。

　　中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)能否獨(dú)善其身，尚需時(shí)間檢驗(yàn)，但目前其高得有些令人眩暈的市盈率，確實(shí)令市場(chǎng)感到擔(dān)心。

　　肖玉航認(rèn)為，50倍以上的發(fā)行市盈率確實(shí)超出不少投資者預(yù)期，不過(guò)，高市盈率是所有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的共性，因?yàn)槭袌?chǎng)強(qiáng)調(diào)的是高新技術(shù)、高成長(zhǎng)性。但其間的隱憂是，新股上市交易后有可能出現(xiàn)破發(fā)情況。

　　來(lái)自宏源證券研究所的統(tǒng)計(jì)顯示，第一、第二批申購(gòu)的19家創(chuàng)業(yè)板公司平均攤薄市盈率高達(dá)51.36倍，而第三批公司更是達(dá)到57.5倍，明顯高于本輪IPO周期下中小板38.83倍的發(fā)行市盈率。在這樣的情況下，不少投資者只會(huì)為了“打新”而申購(gòu)，上市首日很可能出現(xiàn)集中拋售的現(xiàn)象。這樣一來(lái)，投資者將要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，不利于未來(lái)創(chuàng)業(yè)板新股的發(fā)行和發(fā)展。

　　此外，由于市盈率高企，很多企業(yè)出現(xiàn)“超募”情況。根據(jù)已進(jìn)行申購(gòu)的28家創(chuàng)業(yè)板公司上市發(fā)行公告披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)募集資金合計(jì)約70.78億元，實(shí)際募集資金154.78億元，比預(yù)計(jì)超募84億元，超募比例達(dá)119%。其中超募資金最多的是神州泰岳，其預(yù)計(jì)募集資金為8.44億元，而實(shí)際募集了18.32億元，超募資金高達(dá)9.88億元。

　　“錢多了，有時(shí)也不是好事，不是擔(dān)心這些上市企業(yè)不會(huì)花，是擔(dān)心他們還沒(méi)有掌握這么大資金的能力，消化不良反被噎著。因?yàn)槭袌?chǎng)肯定要看你的凈資本收益率，你的基數(shù)越大，收益率越低，所以，若沒(méi)有很高的成長(zhǎng)性，未來(lái)可能影響公司發(fā)展。”肖玉航認(rèn)為。

　　盡管深交所15日發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》，明確規(guī)定超募資金應(yīng)同樣存放于募集資金專戶，不得開(kāi)展證券投資、委托理財(cái)、衍生品投資、創(chuàng)業(yè)投資等高風(fēng)險(xiǎn)投資以及為他人提供財(cái)務(wù)資助等，多數(shù)公司也說(shuō)明超募資金將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，但是，肖玉航認(rèn)為，不排除有公司拿出其中一部分超募資金交給機(jī)構(gòu)，在上市首日猛拉股價(jià)，可能會(huì)造成投資者首日買入資金被套牢。

　　因而，多一點(diǎn)理性和謹(jǐn)慎，將精力更多轉(zhuǎn)向公司的基本面，未嘗不是一個(gè)好的選擇。