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財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算
項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是衡量項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益的重要指標(biāo)，它在項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上計(jì)算得出，由于計(jì)算量大，往往是多種經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告和實(shí)施計(jì)劃編寫(xiě)中令人頭痛的工作。用EXCEL編寫(xiě)的項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表和內(nèi)部收益率計(jì)算表很容易地解決了這個(gè)問(wèn)題，不需要計(jì)算器和草表，自動(dòng)計(jì)算出累計(jì)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。下面分步介紹：
1.再一張空白的EXECL工作表中建立如圖所示的表格，通常我們?nèi)〗?jīng)濟(jì)效益計(jì)算分析期為12年。
| A | B | C～L | M | |
1 | 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 | ||||
2 | 單位：萬(wàn)元 | ||||
3 | 投資額項(xiàng)目 | 經(jīng)濟(jì)效益計(jì)算分析期（年） | |||
4 |
| 1 | 2～11 | 12 | |
5 | 生產(chǎn)負(fù)荷（%） | 50 | 100 | 100 | |
6 | 一、現(xiàn)金流入 | 5920 | 11840 | 12417 | |
7 | （一）產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 | 5920 | 11840 | 11840 | |
8 | （二）回收固定資產(chǎn)余值 |
|
| 77 | |
9 | （三）回收流動(dòng)資金 |
|
| 500 | |
10 | 二、現(xiàn)金流出 | 7842 | 11451 | 11451 | |
11 | （一）固定資產(chǎn)投資 | 769 |
|
| |
12 | （二）流動(dòng)資金 | 500 |
|
| |
13 | （三）經(jīng)營(yíng)成本 | 4763 | 9525 | 9525 | |
14 | （四）銷(xiāo)售稅金及附加 | 1696 | 1697 | 1697 | |
15 | （五）所得稅 | 114 | 229 | 229 | |
16 | 三、全部投資凈現(xiàn)金流量 | -1922 | 389 | 966 | |
17 | 六、累計(jì)增量?jī)衄F(xiàn)金流量 | -1922 | … | 2938 | |
18 |
|
|
|
| |
19 | 內(nèi)部收益率計(jì)算表 | ||||
20 | 投資額項(xiàng)目 | 經(jīng)濟(jì)效益計(jì)算分析期（年） | |||
21 |
| 1 | 2～11 | 12 | |
22 | 凈現(xiàn)金流 | -1921.817 | … | 966 | |
23 | 折現(xiàn)系數(shù)=0.12 | 0.893 | … | 0.257 | |
24 | 凈現(xiàn)值（萬(wàn)元） | -1715.908 | … | 247.948 | |
25 | 累計(jì)凈現(xiàn)值（萬(wàn)元） | -1715.908 | … | 497.126 | |
26 | 折現(xiàn)系數(shù) | 0.848 | … | 0.137 | |
27 | 凈現(xiàn)值（萬(wàn)元） | -1628.869 | … | 132.76 | |
28 | 累計(jì)凈現(xiàn)值（萬(wàn)元） | -1628.869 | … | 0 | |
29 | 內(nèi)部收益率= | 0.1798472 |
|
| |
2.在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中輸入公式：在《項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量表》中，在單元格B6中輸入公式“=SUM(B7:B9)”，在B10中輸入公式“=SUM(B11:B15)”，在B16中輸入“=B6-B10”。選中單元格B6，將鼠標(biāo)光標(biāo)移至其右下角的填充控制點(diǎn)，當(dāng)鼠標(biāo)變?yōu)閷?shí)心的十字形時(shí)，按住鼠標(biāo)左鍵，拖動(dòng)至M6單元格，B6～M6單元各種就有了相應(yīng)的公式。用同樣的方法對(duì)B10和B16進(jìn)行操作。
在B17中輸入公式“=SUM($B$16)”，在C17中輸入公式“=SUM($B$16：C16)”，選中單元格C17，將鼠標(biāo)光標(biāo)移至其右下角的填充控制點(diǎn)，當(dāng)鼠標(biāo)變?yōu)閷?shí)心的十字形時(shí)，按住鼠標(biāo)左鍵，拖動(dòng)至M17單元格，D17～M17單元格中就有了相應(yīng)的公式，分別是：SUM($B$16:D16)、SUM($B$16:E16)、……、SUM($B$16:M16)。
這樣，在表中填入相應(yīng)的現(xiàn)金流出流入，就可以計(jì)算出項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。
3.在內(nèi)部收益率計(jì)算表中輸入公式：
在單元格B22中輸入公式“=B16”，用第2步中的方法使C22～M22中的公式分別是：=C16、=D16、……、=M16。
在單元格B23～M23中分別輸入公式“=（1+0.12）^-1”、“=（1+0.12）^-2”、 ……、“=（1+0.12）^-12)”。在單元格B26～M26中分別輸入公式“=（1+B29）^-1”、“=（1+B29）^-2”、 ……、“=（1+B29）^-12)”。
在單元格B24中輸入“=B22*B23”，B27中輸入“=B22*B26”， 用第2步中的方法使C24～M24中的公式分別是：=C22*C23、=D22*D23、……、=M22*M23，使C27～M27中的公式分別是：=C22*C26、=D22*D26、……、=M22*M26。
在B25中輸入公式“=SUM($B$24)”，在C25中輸入公式“=SUM($B$24：C24)”，選中單元格C25，將鼠標(biāo)光標(biāo)移至其右下角的填充控制點(diǎn)，當(dāng)鼠標(biāo)變?yōu)閷?shí)心的十字形時(shí)，按住鼠標(biāo)左鍵，拖動(dòng)至M25單元格，D17～M17單元格中就有了相應(yīng)的公式，分別是：SUM($B$24:D24)、SUM($B$24:E24)、……、SUM($B$24:M24)。
在B28中輸入公式“=SUM($B$27)”，在C28中輸入公式“=SUM($B$27：C27)”，選中單元格C28，將鼠標(biāo)光標(biāo)移至其右下角的填充控制點(diǎn)，當(dāng)鼠標(biāo)變?yōu)閷?shí)心的十字形時(shí)，按住鼠標(biāo)左鍵，拖動(dòng)至M28單元格，D28～M28單元格中就有了相應(yīng)的公式，分別是：SUM($B$27:D27)、SUM($B$27:E27)、……、SUM($B$27:M27)。
4.計(jì)算內(nèi)部收益率：用鼠標(biāo)單擊“工具”菜單，選擇“單變量求解”，彈出單變量求解對(duì)話框，在目標(biāo)單元格輸入框中輸入$M$28，在目標(biāo)值輸入框中輸入0，在可變單元格輸入框中輸入$B$29，計(jì)算機(jī)計(jì)算出的內(nèi)部收益率顯示在B29單元格中。
注意：當(dāng)現(xiàn)金流出和流入數(shù)字變動(dòng)時(shí)，需要重復(fù)第4步操作，方可計(jì)算出新的內(nèi)部收益率。
責(zé)任編輯：zoe
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