【摘要】營運現(xiàn)金流不足是企業(yè)面臨的主要財務風險，營運現(xiàn)金流不足是由于現(xiàn)金周轉速度減慢，銷售規(guī)模擴大，營運資金被占用原因形成的。營運現(xiàn)金流不足可以通過對相關比率的計算和評價來識別。企業(yè)要通過加強存貨資金管理，加強現(xiàn)金回收周期的控制，加強應付賬款管理，加強現(xiàn)金預算，防止營運資金被挪用或占用來應對營運現(xiàn)金流不足造成的財務風險。

　　企業(yè)的現(xiàn)金流融合并貫穿于企業(yè)經(jīng)營和企業(yè)管理的全部流程中，主要是指現(xiàn)金的流轉和流動的過程，是一個動態(tài)的概念。營運現(xiàn)金流與企業(yè)經(jīng)營活動的有著非常密切的關系，如果營運現(xiàn)金流不足，企業(yè)將無法完成正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營將陷入惡性循環(huán)的境地。因營運現(xiàn)金流不足而導致企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營無法進行而引發(fā)的風險是企業(yè)面臨的主要財務風險之一。

　　一、造成企業(yè)營運現(xiàn)金流不足的原因

　　企業(yè)要防范營運風險，首先要真正找到造成企業(yè)營運現(xiàn)金流不足的原因。只有這樣才能有針

　　對性地采取措施，防范或化解由此產(chǎn)生的風險。一般情況下，企業(yè)營運現(xiàn)金流不足的主要原因有以下幾種：

　　1.現(xiàn)金周轉速度減慢

　　現(xiàn)金循環(huán)周期的變化會直接影響所需營運資金的數(shù)額。如果因為種種原因，企業(yè)現(xiàn)金周轉速度有所減慢，那么企業(yè)對營運資金的需求量將增加，這時，如果企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金儲備或借款額度，就無法增加資金投入，企業(yè)原有的營運資金就會因現(xiàn)金周轉速度的減慢而無法滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，營運現(xiàn)金流將出現(xiàn)一定額度的缺口。而現(xiàn)金循環(huán)周期的增加有以下三個原因：

　　(1)存貨增加。存貨增加的原因主要是企業(yè)產(chǎn)品銷售不暢，導致產(chǎn)品積壓，庫存增加，存貨周轉期延長。

　　(2)收款延遲。因為客戶的原因造成企業(yè)應收賬款沒有按照以往的期限回收，導致收款延遲，應收賬款周轉期相應延長。

　　(3)付款提前。因為供應商或企業(yè)內部管理的原因，提前償還了供應商的貨款，導致企業(yè)應付賬款周轉期縮短，使現(xiàn)金循環(huán)周期延長。

　　2.銷售規(guī)模擴大

　　當一個企業(yè)迅速擴張時，銷售規(guī)模擴大可能會產(chǎn)生更多的盈利，但仍會面臨營運現(xiàn)金流不足的問題，因為它需要為不斷擴大的業(yè)務籌集營運資金。如果一個企業(yè)以超過其財務資源允許的業(yè)務量進行經(jīng)營，將可能會導致過度交易，從而造成營運現(xiàn)金流不足。如果該企業(yè)沒有融資渠道來彌補這部分現(xiàn)金流缺口，企業(yè)將會因為銷售規(guī)模擴大而面臨著破產(chǎn)的風險。

　　3.營運資金被占用

　　營運現(xiàn)金流不足的另外一個重要的原因來自企業(yè)內部，很多企業(yè)并沒有將企業(yè)的營運資金用在日常的生產(chǎn)經(jīng)營中，而是將其用于對外投資或購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。而對外投資或購置長期資產(chǎn)項目都不可能在短期內形成收益，現(xiàn)金流入存在長期滯后的規(guī)律，因此，造成了企業(yè)營運現(xiàn)金流不足。

　　二、營運現(xiàn)金流不足的識別方法

　　企業(yè)要防范營運風險，就必須掌握該風險的預警方法，只有這樣才能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)中存在的風險因素，并采取措施化解風險。營運風險的預警主要可通過對相關比率的計算和評價來實現(xiàn)。通過計算并獲得反映企業(yè)現(xiàn)金周轉速度的指標信息，就能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金周轉速度的變化情況，而現(xiàn)金周轉速度的變化可以使企業(yè)更準確地預見企業(yè)可能出現(xiàn)的由于營運現(xiàn)金流不足所產(chǎn)生的風險。反映企業(yè)現(xiàn)金周轉速度的比率主要包括存貨周轉期、應收賬款回收期和應付賬款期等指標。

　　另外，企業(yè)擴大銷售規(guī)模必將引起企業(yè)營運現(xiàn)金流需求量的增加，從而引發(fā)營運現(xiàn)金流風險。因此，及時掌握企業(yè)銷售額的變化情況也是企業(yè)預見營運風險的重要方法。一般情況下，企業(yè)通過銷售額增長比率這一指標來反映企業(yè)銷售額的變化情況。

　　三、企業(yè)如何應對營運現(xiàn)金流風險

　　1.加強存貨資金管理

　　從現(xiàn)金的流動過程來看，存貨現(xiàn)金的占用是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運行的起點，是必不可少的，但被存貨占用的現(xiàn)金流動性較差，不能及時變現(xiàn)而用于其他現(xiàn)金需求。另外，如果存貨占用了企業(yè)大量的現(xiàn)金，這必然給企業(yè)擁有的有限的營運資金帶來壓力。因此，從現(xiàn)金流動性控制和節(jié)約企業(yè)營運資金的角度出發(fā)，企業(yè)應重點控制存貨現(xiàn)金占用量，避免因存貨占用大量現(xiàn)金而給企業(yè)帶來營運現(xiàn)金流壓力。企業(yè)控制存貨資金的有效方法主要包括：

　　(1)存貨資金的計劃控制。在確定企業(yè)存貨占用資金數(shù)額的基礎上，編制存貨資金計劃，合理確定存貨資金的占用數(shù)量。

　　(2)存貨資金的歸口分級控制。根據(jù)存貨管理和資金管理相結合的原則，每項存貨資金由哪個部門使用，就歸哪個部門管理。

　　(3)實行存貨資金的分級管理。對各歸口的管理部門存貨資金計劃指標進行分解，分配給所屬單位或個人，層層落實，實行分級管理。

　　(4)建立供應鏈管理模式。這種模式是供應方在滿足需求方要求時能做到在正確的地點、正確的時間有足夠數(shù)量的合適商品，需求方的庫存是在不斷的補充中形成的，對需求方而言，庫存數(shù)量非常趨近于零，它滿足了供應鏈上需求方的少批量、多批次、多品種的采購。這種模式在理論上是可以實現(xiàn)“零庫存”的。

　　2.加強現(xiàn)金回收周期的控制

　　現(xiàn)金回收周期是指從取得客戶訂單開始到收到貨款為止的時間。現(xiàn)金回收周期的長短直接影響企業(yè)營運資金的占用量，而企業(yè)對現(xiàn)金回收周期實施有效控制的目的就是加快營運資金的回收速度，盡量減少營運資金的占用，從而防范和化解企業(yè)的營運資金風險，保證企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的順利進行。為有效控制現(xiàn)金回收周期，企業(yè)應采取有力措施，控制以下幾個環(huán)節(jié)：

　　(1)盡快確定訂單，并說服定期購買的客戶一次性大批量購買，而不是經(jīng)常地小批量購買，以減少訂單訂立過程中的時間耗費。

　　(2)提高發(fā)貨速度，以便更快地回收貨款，因為只有貨物被發(fā)出后才能向購貨方開具發(fā)票，而發(fā)票的開具是企業(yè)收取貨款的必備條件。

　　(3)加快發(fā)票的開具，開具發(fā)票過程太慢在一定程度上會阻礙現(xiàn)金的回收。企業(yè)在開具發(fā)票時，必須保證所開發(fā)票的正確性。發(fā)票開具上的錯誤會導致客戶延遲支付貨款，甚至導致無法支付。

　　(4)減少壞賬損失，企業(yè)要定期編制應收賬款賬齡分析表，對不同的信用期的應收款采取相應的收賬政策和措施。

　　3.加強應付賬款管理

　　在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，如果企業(yè)可支配現(xiàn)金達不到最低營運資金需求量時，企業(yè)最可行也是最常用的方法就是用賒賬的方式購入原材料等生產(chǎn)材料，這樣就解決了企業(yè)營運現(xiàn)金流不足的問題。賒賬方式是企業(yè)的一種融資行為，即在短期內利用應付給供貨商的資金用于企業(yè)的現(xiàn)金周轉。企業(yè)為緩解營運現(xiàn)金流壓力而采用賒購行為，就形成了企業(yè)的應付賬款。從某種意義上講，企業(yè)應將應付賬款視同于企業(yè)的營運資金進行管理。

　　(1)爭取最優(yōu)惠的信用條件。無論在下訂單之前還是之后，企業(yè)都應該與供應商就信用條件達成一致。

　　(2)建立規(guī)范的內部支付體系。如果企業(yè)能夠向供應商提供一個有保障的支付體系，那么供應商就會樂于提供較長的信用期。

　　(3)做到對供應商的全面了解。一些企業(yè)會經(jīng)常對它的供應商進行定期檢查，分析出哪些供應商會要求盡快付款，哪些供應商會允許逾期付款。企業(yè)可根據(jù)供應商不同的特點調整自己的支付速度。

　　(4)不應提前支付貨款。除了為照顧供應商的一些特殊情況，企業(yè)不應提前支付貨款，而應充分利用所給予的信用期。

　　(5)加強應付賬款的管理。由專人按照約定的付款日期、折扣條件等管理應付款項。已到期的應付款項須經(jīng)有關授權人員審批后方可辦理結算與支付。

　　(6)定期與供應商核對往來款項，如有不符，應查明原因，及時處理。

　　4.通過現(xiàn)金預算，防止營運資金被挪用或占用

　　營運資金是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的血液，不能隨意挪用或占用。如果營運資金被企業(yè)其他非生產(chǎn)經(jīng)營項目所占用，企業(yè)的營運現(xiàn)金流將出現(xiàn)缺口，進而影響企業(yè)經(jīng)營活動的開展。特別是在實施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的企業(yè)中，更應加強對營運資金使用的計劃性，避免營運資金被挪用現(xiàn)象的發(fā)生，否則就可能形成副業(yè)連累主業(yè)的局面。

　　企業(yè)防止營運資金被挪用或占用的最好方法是：通過編制現(xiàn)金預算，加強資金使用的計劃性，合理進行現(xiàn)金余缺調整。具體操作方法如下：

　　(1)企業(yè)在經(jīng)營過程中，首先要根據(jù)企業(yè)實際情況確定最佳現(xiàn)金持有量，然后通過編制現(xiàn)金預算，調整現(xiàn)金余缺。

　　(2)根據(jù)確定的最佳現(xiàn)金持有量，只有當現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量時，才能將多余的資金用于非生產(chǎn)經(jīng)營支出，即用于對外投資或購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。

　　(3)如果企業(yè)沒有多余的資金，企業(yè)應將現(xiàn)有資金用于日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，絕不能為了其他項目挪用營運資金。

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