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摘要:如何加強固定資產(chǎn)投資管理,完善投資決策制度,控制投資成本;如何對固定資產(chǎn)投資項目進行效益評估,正確評價項目的盈利能力和項目經(jīng)營風險水平。面對固定資產(chǎn)投資項目而引發(fā)的各類財務管理問題,作者認為,有效的解決辦法就是對固定資產(chǎn)投資項目進行后評價,通過項目后評價來發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。
1 固定資產(chǎn)投資項目的定義
固定資產(chǎn)投資項目是指為建造、購置或更新生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)而進行的,且含有一定建筑或設備安裝工程的投資建設項目。
2 固定資產(chǎn)投資項目后評價的必要性
固定資產(chǎn)投資項目后評價是指項目投資建成并運營一段時間之后,通過對項目立項決策、施工過程、項目收益等情況的分析評價,檢查預期目標是否達到、主要的經(jīng)濟效益指標是否實現(xiàn),進而分析偏離的原因,提出對策建議,通過改善投資管理水平和決策制度,達到提高投資效益、規(guī)范工程項目管理的目的。
項目后評價是投資項目全過程管理的重要內(nèi)容,是有效實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資良性循環(huán)的重要手段。對于提高固定資產(chǎn)投資管理水平及項目管理水平具有重要意義。
3 固定資產(chǎn)投資項目后評價的原則
不同類型的固定資產(chǎn)投資項目,應根據(jù)實際情況,制定不同的經(jīng)濟效益評估與分析方法。如何能真實、全面地反映出項目的投資效益,需重點關注以下幾方面:
3.1 堅持客觀、公正、科學的評價
評價時需結合項目的實際情況,對于大型項目的配套項目要綜合考慮,結合在一起進行投資效益評價。
3.2 考慮資金時間價值
針對投資較大、施工期較長的項目,要考慮資金時間價值,可參照銀行同期貸款利率或行業(yè)平均利潤率來計算項目的投資凈現(xiàn)值和投資利潤率,以真實反映項目的盈利水平。
3.3 堅持項目后評價與項目前評估相結合
結合項目前期的可研報告進行對比分析,重點關注預期各項經(jīng)濟指標的實現(xiàn)程度,找出差異原因,從中總結經(jīng)驗。
4 固定資產(chǎn)投資項目后評價分析方法
對于固定資產(chǎn)投資項目后評價的分析方法,要結合公司所處行業(yè)的實際情況,制定符合實際的評價指標體系,特別關注項目的立項、概算、設計、施工、終驗、項目投產(chǎn)后等各階段的實際情況,設立全面反映固定資產(chǎn)投資的各項指標,并對各項指標進行分析評價,對于項目投產(chǎn)后帶來的收益結合項目收益期限與行業(yè)或公司平均投資收益率進行對比,分析項目差異的原因。
4.1 戰(zhàn)略性投資與經(jīng)營性投資項目評價的區(qū)別
(1)戰(zhàn)略性投資項目要重點關注項目的長期效益、社會效益、影響能力、可持續(xù)性的評價,要與企業(yè)長期戰(zhàn)略規(guī)劃相適應。
(2)經(jīng)營性投資項目后評價應側重效益評價、目標實現(xiàn)程度的評價。投資收益、投資回收期是否達到預期目標,是重要的評價指標。
4.2 項目后評價分析指標
分析指標的設立:凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率、投資利潤率、投資利稅率及投資償還期等指標,這些指標的設立和計算,可以對項目的實際收益情況提供準確的數(shù)據(jù)支持,也是評價可研報告的重要分析對比指標。
(1)凈現(xiàn)值:計算項目投產(chǎn)后現(xiàn)金流入量和實際投資額,按同期銀行貸款利率或同行業(yè)收益率計算該項目實際凈現(xiàn)值,如果凈現(xiàn)值為正數(shù),該投資項目的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值,表明該項目投資實際報酬率大于同期銀行貸款利率或同行業(yè)收益率。
(2)現(xiàn)值指數(shù):計算項目投產(chǎn)后現(xiàn)金流入量與實際投資額,按同期銀行貸款利率或同行業(yè)收益率計算其現(xiàn)值指數(shù),如果現(xiàn)值指數(shù)大于1,該投資項目的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值大于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值。表明該項目投資實際報酬率大于同期銀行貸款利率或同行業(yè)收益率。
(3)內(nèi)含報酬率:內(nèi)含報酬率是指使投資項目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。根據(jù)已完項目投產(chǎn)后現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與實際投資額現(xiàn)值,計算其實際報酬率,判斷實際報酬率是否大于同期銀行貸款利率和同行業(yè)投資收益率。
(4)投資利潤率和投資利稅率:在不考慮現(xiàn)值的情況下,計算投資利潤率和投資利稅率。投資利潤率為稅后凈利潤與實際投資額之比,投資利稅率為稅前利潤加其他應上交稅之和與實際投資額之比。
(5)投資貸款償還期:一般投資項目大部分的資金來源為銀行融資,項目投運后,財務現(xiàn)金流量的大小直接影響項目的貸款償還能力,通過對財務現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量,在考慮貸款利息的情況下如實計算項目貸款實際償還期。 上述5項經(jīng)濟指標是評價項目投資效益的重要指標,在做分析評價時要相互結合各項指標綜合考慮,以便全面反映固定資產(chǎn)投資項目的真實投資收益、投資回報。
5 固定資產(chǎn)投資后評價報告
結合前后評估的各項指標對比分析,總結項目實際投入、產(chǎn)出情況,分析項目實際投資效益與預期效益的差異所產(chǎn)生的原因,形成完整的固定資產(chǎn)投資項目后評價報告,以供公司管理層決策使用。
6 建立項目后評價的問責機制
對于沒有達到預期收益、建設過程存在重大違規(guī)的項目,需要對相關部門的領導和責任人員進行問責,對于存在重大建設浪費的項目,要追究相關法律責任。
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