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咨詢公司模擬測算央企ＥＶＡ六成為負
按國務(wù)院國資委今年設(shè)立的ＥＶＡ指標，央企似乎并沒有看上去那么好。正略鈞策管理咨詢公司在對26家央企的ＥＶＡ模擬測算中發(fā)現(xiàn)，2009年有六成的央企ＥＶＡ為負值，這也就意味著一些表面看來利潤表現(xiàn)不錯的央企實質(zhì)上是在損害股東利益。而錢多可以說是央企ＥＶＡ考核成績在2009年下降的主要原因。
測算：六成央企不合格
正略鈞策管理咨詢公司ＥＶＡ研究部通過對已經(jīng)上市的310家央企中最具典型性的26家央企財務(wù)數(shù)據(jù)進行測算后，首次得出央企過去四年在ＥＶＡ這個指揮棒下的成績單。
正略鈞策管理咨詢公司ＥＶＡ研究部負責(zé)人梁瑞芳介紹，考慮到央企數(shù)據(jù)的公開程度，此次選擇的樣本來自于部分央企的上市公司。
“由于中央企業(yè)都是用優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市的，這些公司的業(yè)績不會低于母公司的水平，因此，我們測算的結(jié)果也或?qū)?yōu)于實際情況。”盡管如此，測算結(jié)果還是讓她感到有些意外。“特別是像港中旅一些輕資產(chǎn)型的央企，測算出來的結(jié)果沒有想象的那么好。”她表示。
整體來看，即便在最好的2007年度，26家央企中也有包括中國南車、中國中鐵等七家央企的ＥＶＡ為負值。ＥＶＡ為負值也就意味著央企并不是在創(chuàng)造價值，而是在損害價值。
2008年的數(shù)據(jù)還不是最糟的。
目前就已披露的相關(guān)數(shù)據(jù)作年化測 算顯示，2009年上述央企在近3850億元的利潤總額下，ＥＶＡ為負值的企業(yè)數(shù)量上升到16家，成為近4年來表現(xiàn)最差的一年。
探因：“錢多并不是好事”
據(jù)梁瑞芳介紹，央企2009年ＥＶＡ測試表現(xiàn)不好有兩個主要原因：一是企業(yè)利潤下降帶來的影響，二是資金成本的問題。
央企不缺錢，是他們在2009年最真實的寫照，不過在ＥＶＡ的魔棒下，眾多央企賬面資金的大量閑置讓以往不需要考慮的資金成本問題凸顯，錢開始成為負擔(dān)并導(dǎo)致ＥＶＡ考核成績的下降。
到底哪些因素可以最大限度地撬動ＥＶＡ的上漲？“最關(guān)鍵的不是提高營銷利潤率，而是加快資金周轉(zhuǎn)。”梁瑞芳表示。
此外，非主營業(yè)務(wù)占用資金成本也應(yīng)當引起央企的關(guān)注。例如目前國資委正在剝離央企的酒店業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)對企業(yè)核心業(yè)務(wù)貢獻不多，但是卻占用了大量的資金。
同時，由于央企在信貸方面資金比較充裕，所以很多央企都習(xí)慣采取大批量進貨來攤薄成本，但是目前如果考慮到資金的占用成本，央企應(yīng)該開始改變以往的習(xí)慣，重構(gòu)價值鏈和庫存鏈，通過提升流轉(zhuǎn)的效率來降低庫存和減少賬款，以達到提升ＥＶＡ的最終目的。
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