很難將眼前這位淡雅的江南女子和上市公司CFO的高強(qiáng)度工作角色聯(lián)系起來。剛剛開完董事會(huì)的北京富基融通科技有限公司（NASDAQ：EFUT，“efuture”，以下簡(jiǎn)稱“富基融通”）CFO余平看上去毫無倦意，“我到了美國(guó)的第二天，雷曼兄弟就倒下了，這成為我參加Merriman Curhan Ford 第五屆投資者年會(huì)的一個(gè)小插曲。”

　　富基融通是亞太地區(qū)供應(yīng)鏈前端市場(chǎng)全程流通（分銷、物流和零售）解決方案和服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)供應(yīng)商之一，是第一家在納斯達(dá)克上市的中國(guó)軟件公司，也是供應(yīng)鏈前端市場(chǎng)全程流通軟件海外上市第一股。在細(xì)分市場(chǎng)成為無可爭(zhēng)議的龍頭之后，有了上市公司平臺(tái)的富基融通并不安于現(xiàn)狀，“小富”之后做大的渴望卻日益強(qiáng)烈，近兩年來連續(xù)進(jìn)行六次并購(gòu)，其幕后的隱形配合者余平向《首席財(cái)務(wù)官》雜志翔實(shí)揭示了富基融通并購(gòu)背后的資本故事和財(cái)務(wù)整合之道。

　　并購(gòu)開路

　　2006年10月31日，富基融通登陸納斯克，共融資約680萬美元；2007年3月，再次在納斯達(dá)克市場(chǎng)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資1000萬美元，并發(fā)行認(rèn)股權(quán)證?？傮w而言，富基融通在納斯達(dá)克小型資本市場(chǎng)獲益匪淺。一方面，借助資本平臺(tái)支持，完成了一系列總計(jì)超過1億元人民幣的收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了零售行業(yè)電子商務(wù)的整合；另一方面認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行意味著未來將持續(xù)得到資本市場(chǎng)的支持。

　　雖然是行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，富基融通卻只占有8%的市場(chǎng)份額。作為業(yè)內(nèi)惟一一家納斯達(dá)克上市公司，利用強(qiáng)大的資本平臺(tái)，迅速整合本土零售軟件市場(chǎng)，在余平眼中，這無疑是最佳的成長(zhǎng)路徑。

　　2007年1月，以42萬美元的收購(gòu)價(jià)成功并購(gòu)南京唐誠(chéng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)開發(fā)有限公司，同時(shí)成立南京事業(yè)部；

　　2007年，接手北大青鳥的零售業(yè)務(wù)；

　　2007年5月，投資專注于零售服務(wù)前端的B2B電子商務(wù)服務(wù)并開創(chuàng)了垂直行業(yè)網(wǎng)建設(shè)新模式的中國(guó)網(wǎng)庫，獲得20%的股權(quán)；

　　2007年，收購(gòu)河北商業(yè)；

　　2007年8月，以769萬美元現(xiàn)金以及282萬美元富基常規(guī)股份收購(gòu)全國(guó)第二大流通軟件公司——廣州融通系統(tǒng)集成有限公司。并購(gòu)?fù)瓿珊?，北京富基旋風(fēng)科技有限公司更名為富基融通信息技術(shù)有限公司，標(biāo)志著中國(guó)軟件業(yè)最大的流通軟件旗艦公司正式誕生，無論是客戶群還是企業(yè)規(guī)模，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)內(nèi)其他獨(dú)立軟件供應(yīng)商；

　　2008年4月，以現(xiàn)金加股權(quán)的方式并購(gòu)茂進(jìn)系統(tǒng)股份有限公司，茂進(jìn)系統(tǒng)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)與人員轉(zhuǎn)入富基融通，成立物流事業(yè)部。

　　日前，富基融通董事長(zhǎng)顏艷春對(duì)媒體公開表示，計(jì)劃在今年下半年繼續(xù)尋求并購(gòu)。

　　“怎樣評(píng)估并購(gòu)的價(jià)值，我們一直從兩個(gè)方面進(jìn)行衡量，一是產(chǎn)品線是否互補(bǔ)，二是能否補(bǔ)充市場(chǎng)份額。”盡管有雄厚的資本支持，但余平的并購(gòu)思路并不因此而盲目。

　　“比如，富基融通對(duì)茂進(jìn)的收購(gòu)恰恰是基于產(chǎn)品線的互補(bǔ)。”茂進(jìn)系統(tǒng)一直專注于物流集成領(lǐng)域，先后為武漢九州通醫(yī)藥集團(tuán)公司、華潤(rùn)集團(tuán)、北京京客隆公司、青島維客集團(tuán)、鄭州丹尼斯公司、北京朝批商貿(mào)公司、湖南步步高公司、江蘇省新華書店集團(tuán)公司以及中糧集團(tuán)等大型公司提供物流集成解決方案，在10多年的實(shí)踐中積累了豐富的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。“而物流解決方案方面卻是富基融通的一個(gè)短板，合并茂進(jìn)系統(tǒng)之后，我們希望成為最領(lǐng)先的物流整體解決方案供應(yīng)商，為客戶提供多種物流及供應(yīng)鏈集成服務(wù)。”

　　“唐誠(chéng)的用戶主要集中于華東和浙江等地區(qū)，我們以唐誠(chéng)原有團(tuán)隊(duì)作為基礎(chǔ)成立南京事業(yè)部，不僅獲得了唐誠(chéng)在江蘇、浙江、山東的50多家客戶，也為我們?cè)陂L(zhǎng)三角市場(chǎng)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；融通主要專注于超市的發(fā)展，擁有華潤(rùn)萬佳、上海聯(lián)華、中油BP、百麗等100多家優(yōu)質(zhì)客戶，這不僅增加了我們?cè)谥袊?guó)連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)份額，并在中國(guó)南方地區(qū)建立起服務(wù)中心。”余平表示這兩次并購(gòu)都是富基融通擴(kuò)充市場(chǎng)份額的經(jīng)典案例。

　　通過一系列的兼并收購(gòu)，富基融通不僅成為零售軟件行業(yè)無可爭(zhēng)議的龍頭，而且900多家零售公司共1.1萬多家門店的客戶資源也為其之后由軟件到渠道的“變身”埋下伏筆。

　　2008年5月，富基融通繼續(xù)增持網(wǎng)庫31%的股份，將中國(guó)網(wǎng)庫納入控股子公司。“通過投資收購(gòu)網(wǎng)庫，我們擁有了中國(guó)首家專門服務(wù)于零售行業(yè)的B2B平臺(tái)——中國(guó)進(jìn)店網(wǎng)。”據(jù)悉，中國(guó)進(jìn)店網(wǎng)對(duì)于進(jìn)駐其網(wǎng)站的零售商不收取任何費(fèi)用，對(duì)于分銷代理商這樣的供應(yīng)商則以“單品類商品一天一元錢”的低廉價(jià)格來收取服務(wù)費(fèi)。富基融通有超過900家零售企業(yè)客戶，中國(guó)網(wǎng)庫擁有來自各個(gè)行業(yè)的眾多分銷代理商資源，隨著雙方資源的整合和ERP軟件系統(tǒng)的對(duì)接，中國(guó)進(jìn)店網(wǎng)將逐步建立起國(guó)內(nèi)最大的分銷代理商數(shù)據(jù)庫、零售商數(shù)據(jù)庫及商品資料庫。

　　富基融通借助中國(guó)網(wǎng)庫可以完成“由軟件提供商向電子商務(wù)延伸”的商業(yè)模式轉(zhuǎn)變。首先，通過軟件服務(wù)發(fā)展眾多零售商成為其客戶，在SaaS（Software-as-a-Service，軟件租賃服務(wù)）這一新興的業(yè)務(wù)模式中取得軟件服務(wù)費(fèi)；其次，富基融通將零售商推向中國(guó)進(jìn)店網(wǎng)這樣的電子商務(wù)平臺(tái)，并吸引更多的分銷代理商成為中國(guó)進(jìn)店網(wǎng)的收費(fèi)會(huì)員。中國(guó)進(jìn)店網(wǎng)將成為零售商的采購(gòu)“渠道”，并通過向分銷代理商收費(fèi)實(shí)現(xiàn)“渠道”價(jià)值。“另外一方面，現(xiàn)在傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)很難覆蓋中小城市，但是網(wǎng)絡(luò)卻可以覆蓋二三級(jí)甚至四級(jí)城市。”網(wǎng)絡(luò)無疑成為富基融通擴(kuò)大布局的另外一個(gè)策略。

　　安內(nèi)&.攘外

　　“借助資本市場(chǎng)可以獲得很大收益，但與此同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)成幾何倍數(shù)放大。”2007年1月加盟富基融通的余平做的第一件事就是建設(shè)公司的內(nèi)控體系，“與其說是資本市場(chǎng)給的一個(gè)任務(wù)，倒不如說是一次很好的改造公司現(xiàn)有流程、控制風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)，這種嚴(yán)格的控制其實(shí)對(duì)經(jīng)營(yíng)是有好處的。加之目前在業(yè)務(wù)中推行的豐田公司的精益管理，可以起到雙倍的效果。”余平強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)的精細(xì)化就相當(dāng)于從財(cái)務(wù)的源頭上進(jìn)行精細(xì)化。

　　為了應(yīng)對(duì)一系列的兼并收購(gòu)，富基融通內(nèi)部專門成立了戰(zhàn)略與投資委員會(huì)，集體決策對(duì)外擴(kuò)張的投資、兼并收購(gòu)以及在產(chǎn)品和服務(wù)戰(zhàn)略上的所有重大問題，以避免個(gè)人決策的隨意性或片面性及可能由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　余平坦承 ，并購(gòu)整合過程中最大的問題是人員和文化的融合。“顏總是一個(gè)比較開放的人，對(duì)人員的融合處理得特別好，每次并購(gòu)都將原公司的總經(jīng)理留任，例如任命原唐誠(chéng)公司總經(jīng)理高陽任富基南京事業(yè)部總經(jīng)理，全面領(lǐng)導(dǎo)南京事業(yè)部的營(yíng)運(yùn)管理工作；茂進(jìn)系統(tǒng)原總經(jīng)理盧光洋擔(dān)任富基融通首席物流顧問并兼任物流事業(yè)部總經(jīng)理。與融通合并之后，顏總更將原融通總經(jīng)理童德良納入管理團(tuán)隊(duì)擔(dān)任新公司的總裁一職。目前管理層相處的非常融洽。”

　　而文化的相容就更難一些。“作為一個(gè)在美上市企業(yè)，特別是安然事件以后，美國(guó)的投資者希望公司的財(cái)務(wù)管理能夠更加透明和保持合規(guī)性，如何改變過去不透明的財(cái)務(wù)管理模式并能夠遵從相關(guān)的法律法規(guī)是這些公司的最大問題，我需要和他們保持不斷的溝通，宣傳合規(guī)的原則。財(cái)務(wù)的整合是最核心的環(huán)節(jié)之一，大到統(tǒng)一的財(cái)務(wù)語言和合規(guī)性，小到津貼、報(bào)銷，都要一一對(duì)接。” 隨著兼并過程中一些企業(yè)的法律以及賬務(wù)的問題，余平現(xiàn)在又增加了一項(xiàng)商務(wù)管理的職能。“應(yīng)收賬款會(huì)沖擊利潤(rùn)表現(xiàn)，投資者對(duì)此非常關(guān)注。我們的應(yīng)收賬款一直較低，但在2007年由于并購(gòu)的原因，富基融通的應(yīng)收賬款一下子達(dá)到了近2000萬元，這不僅從公司的業(yè)務(wù)發(fā)展還是戰(zhàn)略規(guī)劃來說都非常危險(xiǎn)。所以財(cái)務(wù)部門、商務(wù)部門需要與業(yè)務(wù)部門緊密配合起來，建立好的客戶信用管理，完善應(yīng)收賬款的管理流程，并執(zhí)行好的合同管理跟蹤體系。”

　　由于富基融通是行業(yè)內(nèi)惟一一家上市公司，因此在合并過程中，很多人在意愿上希望被收購(gòu)，“所以整合的難度相對(duì)小了一些，”據(jù)余平介紹，被收購(gòu)企業(yè)的員工95%都被接納了。“目前各方面融合的情況非常好，已經(jīng)達(dá)到1+1=2的效果，而且我們屬于季節(jié)性的行業(yè)，下半年的收益會(huì)更好，尤其是第四季度，應(yīng)該說今年肯定能夠?qū)崿F(xiàn)1+1>2。”對(duì)此，余平信心十足。

　　為了防范風(fēng)險(xiǎn)，富基融通一直采取內(nèi)生性增長(zhǎng)和外延式發(fā)展相融合的策略。針對(duì)中小企業(yè)無力購(gòu)買軟件且購(gòu)買軟件是一次性消費(fèi)的現(xiàn)狀，富基融通正在加大租賃軟件的力度，以服務(wù)贏取利潤(rùn)和客戶。“投資者不喜歡對(duì)單個(gè)客戶的依賴性過大，因?yàn)橄鄳?yīng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大，每個(gè)客戶最好維持在5%以內(nèi)。”同時(shí)富基加大對(duì)研發(fā)的投入，提高自身的硬件條件。早在2000年就與IBM中國(guó)研究院合作，推出了針對(duì)全程供應(yīng)鏈開發(fā)了完整的efuture ONE全程流通隨需應(yīng)變解決方案、為幫助客戶從事后管理升級(jí)到過程管理，開發(fā)了可視化流程管理系統(tǒng)以及藍(lán)色供應(yīng)鏈等先進(jìn)的管理系統(tǒng)；最近，零售軟件的SaaS開發(fā)合作項(xiàng)目又取得了成功。

　　文化制勝

　　說來也巧，余平是因?yàn)橐淮瓮懈６馔飧淖兞寺殬I(yè)軌跡。2000年在同學(xué)的影響下，余平打算攻讀MBA，“當(dāng)時(shí)并沒有想到出國(guó)”，借來同學(xué)的材料，沒有上過任何培訓(xùn)的余平居然考出了600多分，因此來到羅格斯大學(xué)。在這里余平被認(rèn)為是進(jìn)步最快、溝通能力最強(qiáng)的學(xué)生。

　　與富基融通的結(jié)緣也很偶然。2006年余平在負(fù)責(zé)中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司的SOX項(xiàng)目時(shí)，結(jié)識(shí)了中鋁內(nèi)審部副總經(jīng)理戴錫寶。戴錫寶曾在富基融通的前身富基旋風(fēng)擔(dān)任過財(cái)務(wù)總監(jiān)。當(dāng)時(shí)富基融通正在尋覓CFO，余平高度的專業(yè)性和責(zé)任感被戴錫寶極度認(rèn)可，立即將余平推薦到富基融通。經(jīng)過四輪的面試，余平被富基“一舉相中”。“因?yàn)槭呛Ｍ馍鲜泄?，顏總非?？是笥⒄Z人才，所以特地囑咐公司境外的董事朱明先生考察我的英語水平，”結(jié)果出于對(duì)余平簡(jiǎn)歷的信任，最終他卻一句英文都沒有講，至今余平仍對(duì)這個(gè)小細(xì)節(jié)記憶猶新，由此也對(duì)富基融通獨(dú)特的企業(yè)文化氛圍贊嘆不已。

　　“我還沒有到公司任職，顏總就已經(jīng)發(fā)文檔讓我工作了。”自上市之后，富基融通CFO一職一直空缺。 “公司招聘任何職位都是有目的的，CFO也不例外。上市僅僅是一個(gè)開始，后市維護(hù)才是長(zhǎng)期的過程，所以我來富基融通的最大任務(wù)就是后市維護(hù)。”

　　“財(cái)務(wù)的第一任務(wù)是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更高一層是創(chuàng)造價(jià)值，再高一層是資本操控。資本運(yùn)作和戰(zhàn)略操控的基礎(chǔ)永遠(yuǎn)是財(cái)務(wù)管理。”因此，余平到了富基融通之后首抓財(cái)務(wù)體系的建設(shè)。“以前我們的財(cái)務(wù)體系是‘一個(gè)蘿卜一個(gè)坑’，一旦某一個(gè)人病倒了，沒人可以接替，這不僅會(huì)直接導(dǎo)致工作中斷，甚至?xí)绊懙秸麄€(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告體系的正常運(yùn)作。”為了改變這種狀態(tài)，目前余平已經(jīng)在內(nèi)部建立了循環(huán)的財(cái)務(wù)管理，保證財(cái)務(wù)的高效和無間斷運(yùn)行。“同時(shí)還要加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)和能力。有效的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)并不僅僅依靠數(shù)量，關(guān)鍵還是在于質(zhì)量”。

　　目前余平最想提升的是財(cái)務(wù)報(bào)告體系的速度，“我最大的希望就是如果有一天我離開了這個(gè)崗位，而財(cái)務(wù)報(bào)告依舊可以在最短的時(shí)間內(nèi)最準(zhǔn)確的呈現(xiàn)出來，這樣我就盡到了自己的責(zé)任。”

　　采訪中余平一直強(qiáng)調(diào)“溝通”。“溝通能力與財(cái)務(wù)管理已經(jīng)成為CFO并駕齊驅(qū)的兩大能力。與外企和國(guó)企相比，民企對(duì)CFO的溝通能力要求更高。”余平在公司經(jīng)常被譽(yù)為“傳教士”，“因?yàn)椴还苁裁词虑?，我認(rèn)為惟一的解決方法就是溝通。”

　　財(cái)務(wù)不僅為內(nèi)部服務(wù)，還要走到“前臺(tái)”，作為一座溝通的橋梁，余平一半的時(shí)間用在IR上面。“我不僅要把公司的發(fā)展?jié)摿凸镜墓适抡故窘o投資者，同時(shí)也要把中國(guó)零售行業(yè)高速發(fā)展的故事傳遞出去。”

　　與諸多著名的民營(yíng)企業(yè)在成功后高層團(tuán)隊(duì)往往分崩離析所不同的是，成立于1997年的富基融通四位創(chuàng)始人依舊和創(chuàng)業(yè)期一樣緊密地工作在一起，“他們之間也會(huì)互潑冷水，但是他們是互補(bǔ)的，最主要的是非常懂得自己的位置和職責(zé)。”

　　盡管公司文化非常融洽，但是作為“空降兵”，余平認(rèn)為還是要堅(jiān)持三條原則。“首先是證明自己行，證明自己的能力，但是切忌不能去挑戰(zhàn)別人。第二是以理服人。往往財(cái)務(wù)出身的人在對(duì)與錯(cuò)之間過于涇渭分明，CFO要多參與到業(yè)務(wù)中去，站在他們的立場(chǎng)和角度思考問題，從而提出好的建議，這樣可以化解財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)之間的矛盾。第三要及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題、提出問題。財(cái)務(wù)永遠(yuǎn)都是一個(gè)‘包公’，發(fā)現(xiàn)問題和潑冷水是我們的天職，只有這樣才能體現(xiàn)出我們的價(jià)值。”

　　“合適的人放到合適的位置”。在以前的工作中，余平被一個(gè)上司發(fā)現(xiàn)很適合做專業(yè)性很強(qiáng)的工作，并被專門調(diào)到相應(yīng)的崗位，“我當(dāng)時(shí)有一種被發(fā)現(xiàn)和被認(rèn)可的欣喜，不僅僅是因?yàn)槭艿街匾?，更因?yàn)槲易约捍_實(shí)在這個(gè)崗位上能夠充分發(fā)揮出自身的潛力。” 作為對(duì)富基融通固有文化的新貢獻(xiàn)，余平把這種欣喜帶到了富基融通，提拔了現(xiàn)任董秘，“一個(gè)好的CFO需要為不同的崗位配置合適的人，這對(duì)公司有利，對(duì)個(gè)人也是如此。”