2009-04-01 09:45 來源：李佳
【摘要】財務風險作為一種信號，能夠全面、綜合地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。本文試圖通過對財務風險信號的分析，探討如何防范財務危機，建立預警分析指標體系，以有效控制企業(yè)財務風險。
【關鍵詞】財務風險；預警分析
在市場經(jīng)濟日趨完善的今天，企業(yè)每時每刻都面臨著來自市場的各種風險。財務管理系統(tǒng)作為企業(yè)風險預警器的作用愈來愈顯示出其重要性，企業(yè)經(jīng)營者應經(jīng)常進行財務分析，防范財務危機，建立預警分析指標體系，進行適當?shù)呢攧诊L險決策。企業(yè)財務風險管理的目標在于了解風險的來源和特征，正確預測、衡量財務風險，進行適當?shù)目刂坪头婪叮∪L險管理機制，將損失降至最低，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。
企業(yè)的財務風險來源多樣，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同�？傮w來看，主要有以下幾個方面的原因：
第一，企業(yè)的財務管理系統(tǒng)跟不上企業(yè)所處外部環(huán)境的變化。企業(yè)所處的外部環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會人文環(huán)境、世界政治、經(jīng)濟形勢的變化等眾多因素。外部環(huán)境的變化可能為企業(yè)帶來新的機會，但也可能是某種威脅。如果企業(yè)財務管理系統(tǒng)不能快速適應企業(yè)外部環(huán)境的變化，必然會給企業(yè)帶來某種風險。目前我國企業(yè)財務管理面臨的問題在于：財務管理基礎工作不夠完善、專業(yè)人員業(yè)務素質不高、財務機構設置不合理等。我國許多企業(yè)建立的財務管理系統(tǒng)在應對外部環(huán)境變化時，沒有預見性，反應滯后，應對措施不力，由此產(chǎn)生了企業(yè)財務風險。
第二，企業(yè)財務管理人員對財務風險存在的客觀性認識不足。我國許多企業(yè)的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管理好資金就不會產(chǎn)生財務風險。但在現(xiàn)實工作中，只要企業(yè)有經(jīng)營活動、財務活動，就一定會存在財務風險。
第三，財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產(chǎn)生財務風險的又一重要原因。目前，我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導致決策失誤的經(jīng)常發(fā)生，從而導致財務風險。
第四，資本結構不合理。企業(yè)的資本結構一般有三種類型：第一類是正常的資本結構類型，也就是用流動負債來購置流動資產(chǎn)，用自有資本來購置固定資產(chǎn)。第二類是資產(chǎn)負債表中累計結余出現(xiàn)了紅字，表明自有資本減少，其在總資本中的比重下降，說明出現(xiàn)財務危機。第三類是自有資本全部被虧掉，而且負債也被虧掉了一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取有效措施以防范這種情況的出現(xiàn)。
針對以上原因，企業(yè)應根據(jù)自身面臨的風險，采用正確的風險管理方法，制定適合企業(yè)自身的財務管理系統(tǒng)，以有效應對企業(yè)風險，降低企業(yè)成本，提高企業(yè)利潤。
首先，以指標分析為基礎，確立完善財務預警系統(tǒng)。
企業(yè)要想獲得長遠發(fā)展，就必須有一個完善的財務管理系統(tǒng)。這其中，財務預警系統(tǒng)是必不可少的組成部分。在財務預警系統(tǒng)中，獲利能力、償債能力等指標最具有代表性。資產(chǎn)獲利能力指標有總資產(chǎn)報酬率和成本費用利潤率。前者表示每一元資本的獲利水平，反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利水平；后者反映每耗費一元支出所得的利潤，該指標越高，企業(yè)的獲利能力越強。償債能力指標有流動比率和資產(chǎn)負債率。如果流動比率過高，則會使流動資金喪失再投資機會，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右；資產(chǎn)負債率一般為40%—60%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利潤越多，同時財務風險越大。資產(chǎn)獲利能力和償債能力兩個指標是企業(yè)財務評價的兩大部分。
從長遠看，良好的獲利能力是企業(yè)發(fā)展的前提，也是企業(yè)控制財務風險的有效措施。盈利能力越強，企業(yè)的對外籌資能力和清償債務的能力才能越強。相關指標有總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、銷售凈現(xiàn)率等。雖然上述指標可以預測財務危機，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風險是由于舉債導致的，一個全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風險而沒有財務風險。因此，要權衡舉債經(jīng)營的財務風險來確定債務比率，應將負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實現(xiàn)財務杠桿收益。同時還要考慮債務清償能力和債務資本在各項目之間配置的合理程度。考核指標有長期負債與營運資金比、資產(chǎn)留存收益率以及債務股權比率。
其次，根據(jù)實際情況采取合適策略。
企業(yè)在建立了財務管理系統(tǒng)尤其是擁有了風險預警指標體系后，要及時分析產(chǎn)品積壓、應收賬款增大、成本上升等風險信號，并根據(jù)其形成的原因及過程，制定相應的風險管理策略，如回避風險、控制風險、接受風險、分散風險等，以降低危害程度。其中控制風險策略可進一步分類，按控制目的分為預防性控制和抑制性控制。前者指預先確定可能發(fā)生的損失，提出相應措施，防止損失的實際發(fā)生；后者是對可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。市場經(jīng)濟中，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展的有效途徑。
最后，加強財務活動的風險管理。
籌資活動是企業(yè)發(fā)展壯大不可或缺的過程，對籌集資金的使用、管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道包括企業(yè)所有者投資和借入資金兩類。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，資金可長期使用、自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而借入資金，將給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。因此，在使用籌集資金投資時，一個重要原則是既要敢于進行風險投資以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險，追求收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合。
企業(yè)財務活動中最重要的環(huán)節(jié)是資金回收。應收賬款是形成資金回收風險的重要因素，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤，然而企業(yè)資金并未增加，相反企業(yè)還要用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應收賬款管理，應建立穩(wěn)定的信用政策，確定客戶的資信等級并評估企業(yè)的償債能力，確定合理的應收賬款比例，建立銷售責任制，加快應收賬款的回收。
收益分配是企業(yè)財務循環(huán)的最終環(huán)節(jié)，企業(yè)應根據(jù)自身發(fā)展的需要，合理分配收益。如果企業(yè)正處在發(fā)展和擴張中，需要購置大量資產(chǎn)，那么稅后利潤應大部分留用；如果企業(yè)利潤率很高，就應該以一部分收益作為分紅或股息派發(fā)，防止形成收益分配上的風險。
企業(yè)在經(jīng)營中，應對面臨的財務風險進行詳細分析，建立適合自身的財務管理系統(tǒng)，加強企業(yè)的風險管理，為企業(yè)在市場中不斷發(fā)展夯實基礎，應對隨時可能發(fā)生的風險。
【參考文獻】
[1] 吳少平，李小燕.談財務危機預警分析指標的確定標準.
[2] 顧曉安.企業(yè)財務預警系統(tǒng)的構建.
