摘　要：闡述了建筑企業(yè)建立財務(wù)風險評價模型的意義，層次分析法的基本原理和具體步驟。在AHP層次分析法的基礎(chǔ)上，合理選擇評價指標，建立建筑企業(yè)財務(wù)風險評價模型。風險評價模型能為企業(yè)提高管理水平、防范和化解財務(wù)風險提供有益的幫助。在模型建立的基礎(chǔ)上并給出了一個實例分析。��

    關(guān)鍵詞：財務(wù)風險；風險評價；風險管理；AHP�オ�

    1層次分析法��

    層次分析法（AHP）是美國著名運籌學家、匹茲堡大學教授薩蒂在上世紀70年代初提出的。它是處理多目標、多準則、多因素、多層次的復雜問題，可進行定性與定量系統(tǒng)分析、決策分析、綜合評價的一種方法。��

    1.1層次分析法的基本思路��

    層次分析法的基本思路是：首先將所要分析的問題層次化，根據(jù)問題的性質(zhì)和所要達到的總目標，將問題分解為不同的組成因素，并按照這些因素間的相互影響以及隸屬關(guān)系以不同層次進行組合，形成一個多層次分析結(jié)構(gòu)模型，最后將該問題歸結(jié)為最低層相對最高層的比較優(yōu)劣的排序問題。由AHP基本原理可以看出，它可以通過建立層次分析模型，將復雜的難于定性分析的問題轉(zhuǎn)化為簡捷明晰的定量分析問題。��

    1.2層次分析法的基本步驟��

    1.2.1建立層次結(jié)構(gòu)模型��

    在深入分析所面臨的問題之后，其中所包含的因素劃分為不同層次，包括目標層、準則層、方案層等，用框圖形式說明層次的遞階結(jié)構(gòu)與因素的從屬關(guān)系。當某個層次包含的因素較多時（如超過9個），可將該層次進一步劃分為若干子層次。��

    1.2.2構(gòu)造判斷矩陣��

    判斷矩陣元素的值反映了人們對各因素相對重要性（或優(yōu)劣、偏好、強度等）的認識，一般采用1-9及其倒數(shù)的標度方法。當相互比較因素的重要性能夠用具有實際意義的比值說明時，判斷矩陣相應元素的值則可以取這個比值。��

    1.2.3層次單排序及其一致性檢驗��

    層次單排序的主要過程是，將判斷矩陣A的特征問題AW=λ���﹎ax�猈的特征向量W規(guī)一化為同一層次相應因素對于上層次某因素相對重要性的排序權(quán)值。為進行層次單排序（或判斷矩陣）的一致性檢驗，需要計算一致指標C�璱=λ���﹎ax��-nn-1.當隨機一致性比率Cr=Ci/RI＜0.10時認為層次單排序的結(jié)果滿足一致性，否則需要調(diào)整判斷矩陣的元素取值。其中修正值RI為平均隨機一致性指標，如表1.��

    1.2.5層次總排序的一致性檢驗��

    這一步驟也是從高到低逐層進行的。如果B層次某些因素對于A�璲單排序的一致性指標為CI=∑mj=1a�璲c���﹊j��，相應的平均隨機一致性指標為C則B層次總排序隨機一致性比率為：CR=CI/RI類似地，當CR＜0.10時，認為層次總排序結(jié)果具有滿意的一致性，否則需要重新調(diào)整判斷矩陣的元素取值。��

    2建筑企業(yè)財務(wù)風險評價模型��

    2.1財務(wù)風險評價指標層次結(jié)構(gòu)模型��

    模型研究最終確定的指標體系包括一級指標5個，二級指標9個。他們分別是盈利能力、償債能力、資金管理能力、成長能力及現(xiàn)金能力，他們構(gòu)成了AHP分析中的準則層。二級指標9個，他們分別是主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資金利潤率、總資金利潤率，資金負債率、流動比率、速動比率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資金增長率、留存收益總資產(chǎn)比，經(jīng)營現(xiàn)金流動負債比經(jīng)營現(xiàn)金總資產(chǎn)能比。財務(wù)風險評價指標的層次結(jié)構(gòu)如圖1所示。��

    2.2判斷矩陣的構(gòu)造和處理��

    利用專家咨詢構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣，再求矩陣向量和特征根，并進行一致性檢驗，得到各指標的相對權(quán)重，然后進行逐層的排序，最后得到總排序，即測評體系中的一級指標權(quán)重和項目權(quán)重。通過具體計算，我們得到描述建筑企業(yè)財務(wù)風險準則層的權(quán)重值，即支付能力T1= 0.22，償債能力T2=0.20，資金管理能力T3=0.24，成長能力T4=0.15，現(xiàn)金能力T5=0.19.由于0.22+0.20+0.24+0.15+0.19=1，故不需要進行歸一化處理。��

    根據(jù)AHP原理對判斷矩陣進行計算得出層次總排序，并進行一致性檢驗。如果CR＞0.10時，認為層次總排序結(jié)果不具有滿意的一致性，需要重新調(diào)整判斷矩陣的元素取值直到具有滿意的一致性為止。最終得出企業(yè)的風險評級值，為風險分析和風險管理提供依據(jù)。

    3模型的應用��

    下面以中國某實業(yè)股份有限公司為例，闡述財務(wù)風險評價模型的應用方法。該公司成立于1988年，是山東省建筑業(yè)的骨干企業(yè)，是具有對外經(jīng)營權(quán)的國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司。該公司主要從事能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施及各類綜合性項目的設(shè)計、開發(fā)與施工。公司成立十幾年來，經(jīng)營業(yè)績良好，在同行業(yè)中的知名度和綜合實力逐步提高，1997年5月進行了股份制改造。��

    3.1財務(wù)風險水平的評價��

    為便于分析公司的風險水平及風險因素，根據(jù)1996~2006年該公司財務(wù)報表和同期中國統(tǒng)計年鑒，計算了該公司的九項財務(wù)指標。將數(shù)據(jù)輸入建筑企業(yè)財務(wù)風險評價模型計算分別得出該公司風險評價值（0.56）和同期建筑業(yè)的風險評價值（0.87）。��

    3.2風險管理措施��

    針對以上風險因素，建議公司采取以下風險管理措施：��

    （1）憑借自己優(yōu)良的信用，繼續(xù)爭取金融機構(gòu)更大的支持，擴大融資渠道，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。��

    （2）加強內(nèi)部管理，吸收國外企業(yè)先進的管理經(jīng)驗，提高管理水平，使公司在形成了較大的生產(chǎn)能力后獲取預期的高額利潤。��

    （3）建立投資組合，分散投資風險，采用BOT方式承包工程并進行綜臺開發(fā)，這既可帶來長期穩(wěn)定的收入，也可避免市場波動風險。��

    （4）將其大量營運資金用于短期投資，如進行安全性好、流動性高的國債回購業(yè)務(wù)，在保證公司償債能力的前提下，增強其盈利能力。��

    （5）加強應收賬款管理，權(quán)衡盈利性和風險性，合理確定應收賬款投資額。��

    4結(jié)論��

    本文在AHP層次分析法的基礎(chǔ)上，全面分析建筑企業(yè)財務(wù)風險產(chǎn)生的影響因素，根據(jù)風險來源特點構(gòu)建了建筑企業(yè)財務(wù)風險評價模型。案例結(jié)果表明，模型不但能準確反映風險評價中的不確定性，而且能為企業(yè)提供科學的決策。��

    參考文獻��

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    ［3］�暣鐣院辏�彭家生。模糊財務(wù)分析若干問題探析［J］。數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2001.