截至6月30日，2011年共有10家中國公司在美國資本市場進行IPO，募集金額達到18.67億美元（包括全額行使超額配售選擇權(quán)）。相比2010年同期，中國公司IPO家數(shù)由7家上升到10家，上漲了43%；募集金額由5.74億美元上升到18.67億美元，上漲了225%.這充分說明了伴隨著中國宏觀經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展，中國公司仍受國際投資者的熱捧。然而，在大量中國公司在美國資本市場IPO的同時，今年上半年中國公司的財務(wù)欺詐也的確引人關(guān)注。2010年12月以來，已有8家在美上市的中國公司被摘牌，今年3月份以來，24家在美上市中國公司的審計師提出辭職或曝光審計對象的財務(wù)問題，19家在美上市中國公司遭停牌或摘牌。

　　上市公司財務(wù)欺詐的表現(xiàn)形式

　　以東南融通及綠諾公司的財務(wù)欺詐為例。東南融通財務(wù)欺詐主要表現(xiàn)在：1.東南融通所指的部分交易不存在；2.之前的對賬單是偽造的；3.存款余額與之前的對賬單、公司賬目有很大差異；4.東南融通隱瞞了某商業(yè)銀行職員所稱的巨額貸款之事。而綠諾公司的財務(wù)欺詐主要表現(xiàn)在：1.綠諾聲稱2009年的銷售額是1.93億美元，實際只有1500萬美元；2.綠諾管理層貪污公司錢款；3.不少所謂的客戶并不存在；4.2009年，綠諾在中國的工商資料中申報的銷售額是1100萬美元，比遞交美國證交委的財務(wù)報表中的數(shù)目少了94%.

　　因此，歸納中國公司財務(wù)欺詐的情況，主要表現(xiàn)形式為：

　　虛擬資產(chǎn)，隱藏債務(wù)，以虛增所有者權(quán)益或利潤

　　利用虛擬資產(chǎn)，不及時確認、少攤銷已發(fā)生的費用和損失。虛擬資產(chǎn)的主要手段有：虛增庫存存貨，不良增產(chǎn)長期掛帳。隱藏債務(wù)的手段多種，最常見的是到期應(yīng)付費用不予確認。通過虛擬資產(chǎn)及隱藏債務(wù)，結(jié)果是虛增了本期利潤，少記負債虛增了所有者權(quán)益。

　　掩飾重大交易或事實

　　掩飾重大交易或事實有兩種做法，一是利用報表項目進行掩飾，在會計報表項目中，以其他科目作為調(diào)節(jié)器；二是在表外披露中掩飾，通常是對重大事項如訴訟、擔(dān)保事項等隱藏或不及時披露。

　　虛構(gòu)交易事項

　　虛構(gòu)交易事項是最簡單也是最常見的一種造假手段，包括虛構(gòu)交易事項和制造經(jīng)濟業(yè)務(wù)兩種類型。其主要手段：一是簽訂銷售合同，物權(quán)尚未轉(zhuǎn)移時確認收入；二是將庫存商品確認為主營業(yè)務(wù)收入，同時增加應(yīng)收款項，使主營業(yè)務(wù)收入虛增，形成虛假利潤，又通過應(yīng)收款虛增了資產(chǎn)；三是利用虛假發(fā)票形成虛假交易，并形成虛假收入和利潤。

　　運用不恰當(dāng)?shù)臅�計政�?/strong>

　　會計政策是公司編制財務(wù)報告時所采用的具體原則、基礎(chǔ)、慣例、規(guī)則和實務(wù)，不同的會計政策能夠產(chǎn)生不同的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況。由于采用不同的會計政策對公司的財務(wù)報告有很大的影響，從而為管理層操縱公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績提供了機會。一些公司往往借助多種多樣的會計政策來選擇實現(xiàn)對自己有利的經(jīng)濟后果。

　　利用時間差異

　　主要方式有：將應(yīng)由本期補償?shù)囊唁N產(chǎn)品成本推遲到以后期間結(jié)轉(zhuǎn)；將應(yīng)由本期負擔(dān)的已發(fā)生費用列作待攤；將應(yīng)計入本期但以后支付的費用不予計提，以虛增本期利潤和資產(chǎn)；將以后期間的收入提前確認或者虛開發(fā)票，次年再以質(zhì)量不合格為由沖回，等等。

　　財務(wù)欺詐的原因解釋外部機構(gòu)缺乏獨立性

　　會計師事務(wù)所作為上市公司的外部審計機構(gòu)，如果能對上市公司的財務(wù)進行獨立的審計，就能從外部構(gòu)起一道防止上市公司財務(wù)欺詐的屏障。而事實上，會計師事務(wù)所是很難獨立的。但如果會計師事務(wù)所沒有獨立性，則是投資者最大的風(fēng)險。但執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)高、獨立性強的會計師事務(wù)所在國內(nèi)審計市場上很容易被“劣幣驅(qū)逐良幣”。這主要是因為一些上市公司治理機構(gòu)不完善，公司董事長實際上集公司決策權(quán)、管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)于一身，股東大會形同虛設(shè)，經(jīng)營者由被審計人變成了審計委托人，并決定著審計機構(gòu)的聘用、續(xù)聘、收費等事項，完全成了會計師事務(wù)所的“衣食父母”。因此，一些會計師事務(wù)所便喪失了應(yīng)有的職業(yè)道德，并且影響了獨立會計師事務(wù)所的經(jīng)營。

　　外部機構(gòu)的職責(zé)不分

　　在IPO過程中，除了發(fā)行人外，需要投資銀行、會計師事務(wù)所、法律顧問等中介機構(gòu)的通力合作。但在IPO的盡職調(diào)查過程中，投資銀行與會計師事務(wù)所對一些財務(wù)數(shù)據(jù)，尤其是一些業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的確認責(zé)任并不是非常明確。因此，這就會給一些企業(yè)鉆空子，尤其是一些營業(yè)收入，既不完全屬于財務(wù)數(shù)據(jù)，也不完全屬于業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，需要通過財務(wù)盡職調(diào)查及業(yè)務(wù)盡職調(diào)查才能予以發(fā)現(xiàn)。但由于投資銀行和會計師事務(wù)所的不配合，往往很難發(fā)現(xiàn)類似錯誤。

　　上市公司的企業(yè)性質(zhì)

　　今年以來，麥考林、中國閥門、艾瑞泰克、學(xué)而思、藍汛、中國高速頻道、東南融通、綠諾等出現(xiàn)財務(wù)信息披露問題。從這些企業(yè)的性質(zhì)可看到，這些企業(yè)往往都是高科技行業(yè)或者服務(wù)行業(yè)。這些行業(yè)的企業(yè)與傳統(tǒng)意義上的工業(yè)企業(yè)不同，這些企業(yè)收入及凈利潤的計量往往更為靈活，且這些作業(yè)周期短，沒有原材料采購、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)，因此，為財務(wù)欺詐提供了更多的便利之處。

　　企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的不完善

　　公司治理結(jié)構(gòu)不完善是上市公司財務(wù)欺詐不能有效防范的內(nèi)部原因。上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善主要表現(xiàn)在獨立董事、監(jiān)事會等公司內(nèi)部控制機構(gòu)不能有效地發(fā)揮作用，從而導(dǎo)致財務(wù)欺詐現(xiàn)象發(fā)生。

　　如何實現(xiàn)國際資本及中國企業(yè)發(fā)展的共贏

　　中國經(jīng)濟正處于快速發(fā)展通道，也處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及產(chǎn)業(yè)機構(gòu)升級的發(fā)展階段。因此，在今后很長一段時間，中國企業(yè)都將面臨巨大的資金需求。美國資本市場作為全球性市場，其資金及流動性都非常充裕，這將為中國企業(yè)融資帶來極大的便利。同時，因為經(jīng)濟處于快速發(fā)展，上市公司的回報將比較可觀，這對國際投資者而言也很具有吸引力。故如何實現(xiàn)國際資本與中國經(jīng)濟及企業(yè)發(fā)展有效結(jié)合是中國今后很長時間所面臨的問題。

　　而要實現(xiàn)這點，中國境外上市企業(yè)應(yīng)明確一點，那就是上市融資不是目的，不是制造富翁、增加個人財富，其僅僅是企業(yè)經(jīng)營的一種手段。中國有部分上市企業(yè)IPO的目的僅僅是為了“圈錢”，這一方面對其企業(yè)自身發(fā)展會帶來不利影響，另一方面也將損害投資者的利益。

　　因此，只有明確上市不是目的，明確上市僅為企業(yè)融資的一種渠道和為企業(yè)發(fā)展的助推器，上市企業(yè)才能不會為融資而融資，也不會有為了融資而制造虛假財務(wù)信息的沖動。此外，在融資后，上市企業(yè)應(yīng)認真研究和探討如何利用這些資本金，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)快速發(fā)展，這才是更為重要的。唯有如此，才能真正實現(xiàn)中國企業(yè)、中國經(jīng)濟及國際投資者的共贏。