簡介： 國航和東航燃油套期保值的巨虧令人深思�？磥砥髽I(yè)財務(wù)人員正確認(rèn)知套期保值并掌握其會計處理方法已提上議事日程。

　　受金融危機影響，不少中資企業(yè)頻頻陷入套期保值巨虧的陷阱。

　　據(jù)中國國航和東航發(fā)布的公告，兩大航空公司在燃油套期保值上的賬面虧損分別達68億元和62億元。

　　這些巨虧事件是由中資企業(yè)的不當(dāng)操作所造成的，其背后又透露出這些企業(yè)強烈的投機傾向。

　　從會計準(zhǔn)則對套期保值的概念界定看，這些因套期保值引發(fā)巨虧的公司行為并未符合運用套期保值會計的“套期預(yù)期高度有效”的要求。因此，將國航和東航這些投機行為比擬成套期保值，不僅將原用于減少企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的套期保值概念張冠李戴，而且將對企業(yè)正常應(yīng)用套期保值行為造成不必要的恐慌。

　　因此，正確認(rèn)知套期保值并掌握其在新準(zhǔn)則下的會計處理也成為相關(guān)業(yè)務(wù)人員的必備技能。

　　何為套期保值

　　從概念上來講，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。套期保值是企業(yè)控制原材料和產(chǎn)成品價格風(fēng)險的一種手段，它的核心內(nèi)容是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營時，通過期貨的套期保值業(yè)務(wù)來鎖定加工利潤和生產(chǎn)利潤，使之不受原材料和產(chǎn)成品價格變動的影響，在商品或金融產(chǎn)品價格大幅波動時也能夠正常運營，獲得主業(yè)應(yīng)該獲得的利潤。

　　近來，由于次貸危機引發(fā)的經(jīng)濟動蕩、美元貶值各種因素導(dǎo)致商品期貨價格劇烈波動，企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險增加。在這種情形下，套期保值業(yè)務(wù)為企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險、鎖定成本和利潤發(fā)揮了重要作用，已日漸成為企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)不可缺少的風(fēng)險管理工具。

　　套期有效性的認(rèn)定

　　套期保值準(zhǔn)則將企業(yè)套期分為公允價值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期3種；同時規(guī)定，上述套期只有符合“該套期預(yù)期高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險管理策略”時，才能運用相關(guān)會計方法進行處理。

　　關(guān)于套期有效性的認(rèn)定，企業(yè)會計準(zhǔn)則給出了兩個具體條件：一是在套期開始及以后期間，該套期預(yù)期會高度有效地抵銷套期指定期間被套期風(fēng)險引起的公允價值或現(xiàn)金流量變動；二是該套期的實際抵銷結(jié)果在80%-125%的范圍內(nèi)。例如，某企業(yè)套期的實際結(jié)果是，套期工具公允價值形成的損失為120萬元，而被套期項目的公允價值變動形成的利得為100萬元，兩者相互抵銷的程度可以計算如下：120／100，即120%；或者100／120，即83．3%。按照上述界定，套期保值的損失最大應(yīng)當(dāng)為被套期項目利得的125%。

　　常見的套期保值有效性評價方法有3種：主要條款比較法，比較套期工具和被套期項目的主要條款；比率分析法，比較被套期風(fēng)險引起的套期工具和被套期項目公允價值或現(xiàn)金流量變動比率；回歸分析法，需要研究分析套期工具和被套期項目價值變動之間是否具有高度的相關(guān)性。

　　以國航為例，其所采取的套期 方法是組合性套保策略或“結(jié)構(gòu)性期權(quán)”，其操作為：買入看漲期權(quán)，即有權(quán)以約定價格按照事先確定的周期從對手方買入一定數(shù)量燃油；同時，向?qū)Ψ皆谳^低約定價位賣出看跌期權(quán)，即國航在收取一定權(quán)利金后，對手有權(quán)以約定價格按照事先確定的周期向其賣出一定數(shù)量的燃油。國航目前持有的上述套期保值合約均于2008年國際原油價格開始轉(zhuǎn)跌的7月間訂立，期限最長至2011年。在油價下跌時，賣出看跌期權(quán)的國航將可能承擔(dān)巨額虧損，而看漲期權(quán)則已是一張廢紙。

　　假設(shè)國航按照100美元／桶買進1000萬桶的看漲期權(quán)，同時賣出90美元／桶的1000萬桶看跌期權(quán)，則在油價跌到每桶40美元時，其結(jié)構(gòu)性期權(quán)的損失即為5億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于被套期項目因油價下跌產(chǎn)生的利得，因此不適合于套期保值會計。如果國航僅通過買入看漲期權(quán)進行鎖定原料成本的套保，在油價暴跌時，其在衍生品市場上的最大虧損也僅為已支付的權(quán)利金，此時可適用于套期保值會計。

　　套期保值的會計處理

　　套期保值會計處理主要涉及如下科目：“套期工具”、“被套期項目”。衍生工具通�？梢宰鳛樘灼诠ぞ撸�除非衍生工具無法有效地降低被套期項目的風(fēng)險。非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債不能作為套期工具，除非被套期風(fēng)險為外匯風(fēng)險。

　　“套期工具”科目用來核算套期保值業(yè)務(wù)中套期工具公允價值變動形成的資產(chǎn)或負(fù)債。而“被套期項目”科目用來核算被套期項目公允價值變動形成的資產(chǎn)或負(fù)債。下面給出3類套期保值業(yè)務(wù)的會計處理方法。

　　公允價值套期。套期工具為衍生工具的，套期工具公允價值變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益，同時調(diào)整被套期項目的賬面價值。被套期項目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進行后續(xù)計量的存貨、按攤余成本進行后續(xù)計量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

　　現(xiàn)金流量套期。套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。該有效套期部分的金額，按照套期工具自套期開始的累計利得或損失和被套期項目自套期開始的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計變動額兩者的絕對 額中較低者確定。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。

　　如果被套期項目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項非金融資產(chǎn)或一項非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益；將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。對于其他的現(xiàn)金流量套期，原直接計入所有者權(quán)益的利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。

　　境外經(jīng)營凈投資套期。對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會計的規(guī)定處理，即套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項目反映。處置境外經(jīng)營時，上述在所有者權(quán)益中單列項目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期損益。