證券公司是證券市場(chǎng)和重要參與主體，是聯(lián)接籌資人和投資人的橋梁，是綜合證券市場(chǎng)各個(gè)環(huán)節(jié)的紐帶，其行為的規(guī)范和發(fā)展程度，直接關(guān)系到證券市場(chǎng)的健康發(fā)展和穩(wěn)定運(yùn)行。

　　正確認(rèn)識(shí)企業(yè)的三大機(jī)制及其關(guān)系

　　一個(gè)高效率、可持續(xù)發(fā)展的成功企業(yè)，一般均具有相互促進(jìn)、相互依賴(lài)、相互制衡的內(nèi)在機(jī)制，即科學(xué)的決策機(jī)制、有效的激勵(lì)機(jī)制和嚴(yán)密的約束機(jī)制。如果把一個(gè)企業(yè)視作行駛在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速公路上的汽車(chē)，決策機(jī)制就是企業(yè)發(fā)展的方向盤(pán)，方向不穩(wěn)不準(zhǔn)，企業(yè)難以沿著正確的目標(biāo)前進(jìn)，容易走彎路甚至撞墻；激勵(lì)機(jī)制是企業(yè)發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī)，缺乏有效的動(dòng)力，經(jīng)營(yíng)者會(huì)喪失其積極性，企業(yè)的效率必須低下，跑不快甚至要出故障而拋錨，但激勵(lì)過(guò)度將會(huì)造成盲目追求既得利益而產(chǎn)生短期行為；約束機(jī)制是企業(yè)發(fā)展的制動(dòng)器，在路面情況不好或彎道處，必然要踩一下剎車(chē)而減速，判斷清楚情況后再通過(guò)，從而保持車(chē)輛的安全行駛。這三大機(jī)制共同構(gòu)成了完整的企業(yè)內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制，是企業(yè)生存和壯大的必要前提。

　　確保規(guī)范經(jīng)營(yíng)、穩(wěn)健發(fā)展的三個(gè)層面

　　證券公司的規(guī)范經(jīng)營(yíng)，穩(wěn)健發(fā)展，不僅是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理者及全體證券從業(yè)人員必須共同關(guān)注的問(wèn)題，而是關(guān)系到全社會(huì)及所有人的大事。市場(chǎng)穩(wěn)定、公司穩(wěn)健、個(gè)人穩(wěn)妥，是每個(gè)市場(chǎng)參與者的愿望。要真正做到這三個(gè)“穩(wěn)”，需要有三個(gè)層面的積極支持和密切配合，從而建立起三道防線。

　　1.嚴(yán)格職業(yè)操守，加強(qiáng)自律管理是搞好證券公司經(jīng)營(yíng)管理的前提條件

　　積極規(guī)范券商的市場(chǎng)行為，達(dá)到必要的基本道德共識(shí)和職業(yè)操守，是保證整個(gè)證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。作為市場(chǎng)參與主體的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，其發(fā)展必須配備先進(jìn)的設(shè)備與技術(shù)、優(yōu)秀人才和科學(xué)的管理體系，同時(shí)也必須具有上佳的服務(wù)、良好的聲譽(yù)和高尚的行業(yè)品質(zhì)和職業(yè)操守。證券公司同其他所有企業(yè)一樣，都要抓好管人、管錢(qián)、管物這三個(gè)重點(diǎn)；而這些又與眾多權(quán)力聯(lián)系在一起，比如投資決策權(quán)、資產(chǎn)處置權(quán)、資金調(diào)撥權(quán)、物質(zhì)使用權(quán)、人事調(diào)配權(quán)、干部任免權(quán)和獎(jiǎng)金分配權(quán)。因此，券商的領(lǐng)導(dǎo)層首先要有良好的思想品質(zhì)和職業(yè)操守，然后加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高廣大員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)和道德修養(yǎng)；同時(shí)，再加上證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)這兩大行業(yè)自律組織的指導(dǎo)與監(jiān)督。這樣券商的行業(yè)道德和社會(huì)形象也就有了夯實(shí)的基礎(chǔ)，科學(xué)管理也就有了可靠的保障。

　　2.健全內(nèi)部控制體系，完善法人治理結(jié)構(gòu)是搞好證券公司經(jīng)營(yíng)管理的核心問(wèn)題

　　公司治理結(jié)構(gòu)不僅在我國(guó)有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)性，同時(shí)也是全球關(guān)注的一個(gè)共性問(wèn)題。有關(guān)部門(mén)經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的證券公司在股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理層的組織設(shè)置及相互關(guān)系的界定上有很大隨意性。作為國(guó)有企業(yè)的證券公司，由于國(guó)有資產(chǎn)代表缺位等原因，“三會(huì)”的設(shè)置形同虛設(shè)，并真正的分權(quán)制衡作用，而實(shí)際經(jīng)營(yíng)決策權(quán)主要由公司高級(jí)管理人員掌握，造成部分公司信息不透明、內(nèi)部人控制和運(yùn)作不規(guī)范等弊端；公司的經(jīng)營(yíng)決策也不能做到科學(xué)化和民主化。同時(shí)，證券公司的激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)由于無(wú)法可循，導(dǎo)致激勵(lì)手段相對(duì)落后。最近中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的《證券公司內(nèi)部控制指引》中，明確提出：證券公司內(nèi)部控制的目標(biāo)之一就是“健全符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的法人治理結(jié)構(gòu)，形成科學(xué)合理的決策機(jī)制、執(zhí)行機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制”。

　　3.強(qiáng)化外部監(jiān)管職能，依法維護(hù)市場(chǎng)秩序，是搞好證券公司經(jīng)營(yíng)管理的有效保障

　　證券公司的自律管理和內(nèi)部控制固然重要，但還必須加強(qiáng)外部約束，即社會(huì)約束；包括法律約束、道德約束、市場(chǎng)約束、行業(yè)約束和媒體約束等多方面的外部制約。近年來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在推出一系列市場(chǎng)化發(fā)展舉措的同時(shí)，在市場(chǎng)監(jiān)管采取了一整套頗有成效的措施，有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展，并形成了一定的威懾作用，是搞好證券公司管理的有效保障。

　　法人治理結(jié)構(gòu)中存在的三大問(wèn)題

　　能否建立起我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，關(guān)系到國(guó)企改革能否成功，上市公司和證券公司能否持續(xù)發(fā)展，并關(guān)系到中國(guó)加入WTO之后國(guó)內(nèi)公司參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，抗拒市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力的大問(wèn)題。我們認(rèn)為這里有三個(gè)問(wèn)題必須引起足夠的重視。

　　1.內(nèi)部人控制和控制內(nèi)部人內(nèi)部人控制是現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中的一個(gè)難題。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論來(lái)看，只要企業(yè)為適應(yīng)現(xiàn)代社會(huì)化大生產(chǎn)的要求而存在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，就不可避免地要出現(xiàn)內(nèi)部人控制的現(xiàn)象。為了防止在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中產(chǎn)生的內(nèi)部人控制的失控現(xiàn)象，有必要從多方面著手控制內(nèi)部人。一是引入企業(yè)法人大股東，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)對(duì)內(nèi)部人的監(jiān)督控制。二是通過(guò)外部股東以及人力資本市場(chǎng)的壓力，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部人的控制；三是健全完善機(jī)制，降低內(nèi)部人發(fā)生敗德行為的可能性；四是建立足夠動(dòng)力和壓力的進(jìn)行外部監(jiān)控的商業(yè)銀行體系，以利于形成對(duì)內(nèi)部人控制的有效機(jī)制。

　　2.信息不對(duì)稱(chēng)和信息的對(duì)稱(chēng)信息分布不夠均衡或不對(duì)稱(chēng)，是內(nèi)部人產(chǎn)生控制的因素之一。由于信息擁有的不對(duì)稱(chēng)，那些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者憑借自己壟斷的信息實(shí)際控制了企業(yè)的運(yùn)行，并在一定程度上控制了資產(chǎn)的剩余分配。對(duì)此，從根本上講，最簡(jiǎn)單的要求就是經(jīng)營(yíng)者不能說(shuō)假話(huà)，不做假帳。以保障信息的對(duì)稱(chēng)；以使所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施有效的監(jiān)督和控制。

　　3.居安思危和居危思安從理論上講，誰(shuí)都知道居安思危的道理。然而，現(xiàn)實(shí)生活中，相當(dāng)一部分人對(duì)現(xiàn)狀比較滿(mǎn)足，對(duì)前景盲目樂(lè)觀，甚至自以為“瘦死的駱駝比馬大”而沾沾自喜。嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)告誡我們：迄今為止，很少有金融企業(yè)因其資產(chǎn)增值率低而倒閉，相反，因片面追求增值而導(dǎo)致破產(chǎn)者不足不為奇。事實(shí)上高回報(bào)必須伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)數(shù)事例證實(shí)，因決策失誤或管理無(wú)序而導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)比一般的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)重，危害更大。一個(gè)艱苦創(chuàng)業(yè)，苦心經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)代企業(yè)由于一個(gè)人的錯(cuò)誤決策或一筆違規(guī)交易，將會(huì)導(dǎo)致其破產(chǎn)倒閉。所以對(duì)于企業(yè)而言，居安思危，不光是嘴上說(shuō)說(shuō)而已，必須落到實(shí)際工作中去。更何況，現(xiàn)實(shí)并不是那么讓人高枕無(wú)憂(yōu)。