企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是我國企業(yè)體制改革和金融體制改革的產(chǎn)物。國家為了增強(qiáng)國有大中型企業(yè)的活力，盤活企業(yè)內(nèi)部資金，增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)的融資能力，支持企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及探索具有中國特色的產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的道路，于1987年批準(zhǔn)成立了我國第一家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，即東風(fēng)汽車工業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。此后，根據(jù)國務(wù)院1991年71號(hào)文件的決定，一些大型企業(yè)集團(tuán)也相繼建立了財(cái)務(wù)公司。本文試圖通過對(duì)國內(nèi)外財(cái)務(wù)公司的比較，提出我國財(cái)務(wù)公司的發(fā)展對(duì)策。

　　一、我國財(cái)務(wù)公司的特點(diǎn)、作用和存在的問題

　　（一）主要特點(diǎn)

　　1.業(yè)務(wù)范圍廣泛，但以企業(yè)集團(tuán)為限。財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的金融機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營范圍只限于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，主要是為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的成員企業(yè)提供金融服務(wù)。財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)包括存款、貸款、結(jié)算、擔(dān)保和代理等一般銀行業(yè)務(wù)，還可以經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)，開展證券、信托投資等業(yè)務(wù)。

　　2.資金來源于集團(tuán)公司，用于集團(tuán)公司，對(duì)集團(tuán)公司的依附性強(qiáng)。財(cái)務(wù)公司的資金來源主要有兩個(gè)方面：一是由集團(tuán)公司和集團(tuán)公司成員投入的資本金，二是集團(tuán)公司成員企業(yè)在財(cái)務(wù)公司的存款。財(cái)務(wù)公司的資金主要用于為本集團(tuán)公司成員企業(yè)提供資金支持，少量用于與本集團(tuán)公司主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)無關(guān)的證券投資方面。由于財(cái)務(wù)公司的資金來源和運(yùn)用都限于集團(tuán)公司內(nèi)部，因而財(cái)務(wù)公司對(duì)集團(tuán)公司的依附性強(qiáng)，其發(fā)展?fàn)顩r與其所在集團(tuán)公司的發(fā)展?fàn)顩r相關(guān)。

　　3.接受企業(yè)集團(tuán)和人民銀行的雙重監(jiān)管。財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的金融機(jī)構(gòu)，其股東大都是集團(tuán)公司成員企業(yè)，因而其經(jīng)營活動(dòng)必然受到集團(tuán)公司的監(jiān)督。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司所從事的是金融業(yè)務(wù)，其經(jīng)營活動(dòng)必須接受人民銀行監(jiān)管。

　　4.堅(jiān)持服務(wù)與效益相結(jié)合、服務(wù)優(yōu)先的經(jīng)營原則。財(cái)務(wù)公司作為獨(dú)立的企業(yè)法人，有其自身的經(jīng)濟(jì)利益，但由于財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的機(jī)構(gòu)，且集團(tuán)公司成員企業(yè)大都是財(cái)務(wù)公司的股東，因此，財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營中一般都應(yīng)較好地處理服務(wù)與效益的關(guān)系，在堅(jiān)持為集團(tuán)公司成員企業(yè)提供良好金融服務(wù)的前提下，努力實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)公司利潤的最大化。

　　（二）主要作用

　　1.在資金管理和使用上，促使企業(yè)從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。財(cái)務(wù)公司成立前，集團(tuán)公司成員企業(yè)之間不直接發(fā)生信貸關(guān)系，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些企業(yè)資金十分緊張，而另一些企業(yè)資金閑置的狀況。財(cái)務(wù)公司成立后，成員企業(yè)成為了財(cái)務(wù)公司的股東，在一定程度上集中了各成員企業(yè)的資本來進(jìn)行一體化經(jīng)營，同時(shí)財(cái)務(wù)公司可以運(yùn)用金融手段將集團(tuán)公司內(nèi)務(wù)企業(yè)的閑散資金集中起來，統(tǒng)籌安排使用，這樣能加快集團(tuán)公司成員企業(yè)之間資金結(jié)算的速度，避免“三角債”發(fā)生，從而從整體上降低集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高集團(tuán)公司資金的使用效率，加速集團(tuán)公司資產(chǎn)一體化經(jīng)營的進(jìn)程。

　　2.財(cái)務(wù)公司以資金為紐帶，以服務(wù)為手段，增強(qiáng)了集團(tuán)公司的凝聚力。一方面，財(cái)務(wù)公司將集團(tuán)公司一些成員企業(yè)吸收為自己的股東，用股本金的紐帶將大家聯(lián)結(jié)在一起；另一方面，財(cái)務(wù)公司吸納的資金又成了集團(tuán)公司成員企業(yè)信貸資金的一個(gè)重要來源，從而將集團(tuán)公司成員企業(yè)進(jìn)一步緊密地聯(lián)結(jié)起來，形成一種相互支持、相互促進(jìn)、共同發(fā)展的局面。

　　3.及時(shí)解決企業(yè)集團(tuán)急需的資金，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行。由于各種原因，企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)因資金緊缺而影響生產(chǎn)經(jīng)營正常進(jìn)行的情況，財(cái)務(wù)公司成立后，它比銀行更了解企業(yè)的生產(chǎn)特點(diǎn)，能及時(shí)為企業(yè)提供救急資金，保證生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行。

　　4.增強(qiáng)了企業(yè)集團(tuán)的融資功能，促進(jìn)了集團(tuán)公司的發(fā)展壯大。財(cái)務(wù)公司不僅辦理一般的存款、貸款、結(jié)算業(yè)務(wù)，而且根據(jù)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略和生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，積極開展票據(jù)、買方信貸等新業(yè)務(wù)，為企業(yè)擴(kuò)大銷售、減少庫存等發(fā)揮了很好的作用。

　　5.有利于打破現(xiàn)有銀行體制資金規(guī)模按行政區(qū)域分割的局面，促進(jìn)大集團(tuán)公司跨地區(qū)、跨行業(yè)發(fā)展。目前，我國的金融機(jī)構(gòu)存在縱向設(shè)置、條塊分割等問題，資金管理體制是以行政區(qū)域?yàn)閱挝贿M(jìn)行分級(jí)管理的，資金的跨地區(qū)流動(dòng)比較困難。中央企業(yè)在地方往往得不到應(yīng)有的支持，而財(cái)務(wù)公司可以突破地區(qū)的限制，向不與集團(tuán)公司總部在同一地區(qū)的成員企業(yè)籌集、融通資金，向資金不能及時(shí)到位的項(xiàng)目提供資金支持，以保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行和建設(shè)項(xiàng)目的按期開工。

　　6.促進(jìn)了金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，有利于金融機(jī)構(gòu)提高服務(wù)質(zhì)量和效益，有利于金融體制改革的深化。在所有金融機(jī)構(gòu)中，財(cái)務(wù)公司還是相當(dāng)弱小的，遠(yuǎn)不能與其他金融機(jī)構(gòu)特別是銀行競(jìng)爭(zhēng)，但為了生存，財(cái)務(wù)公司必須通過提高服務(wù)質(zhì)量來爭(zhēng)取客戶，這在客觀上起到了促進(jìn)其他金融機(jī)構(gòu)深化改革、提高服務(wù)質(zhì)量的作用。

　?。ㄈ┐嬖诘膯栴}

　　1.監(jiān)管政策與配套措施亟待完善。

　　（1）由于我國的金融市場(chǎng)發(fā)育還很不完善，而且對(duì)財(cái)務(wù)公司的準(zhǔn)入條件較低，而財(cái)務(wù)公司的資金來源于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，十分有限，從而限制了財(cái)務(wù)公司的發(fā)展和功能的發(fā)揮。

　?。?）財(cái)務(wù)公司的資金運(yùn)用只限于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，主要向集團(tuán)公司成員企業(yè)提供資金支持，以推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。這不利于降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)質(zhì)量。

　　（3）目前，政府對(duì)財(cái)務(wù)公司的限制較多，這既不利于擴(kuò)大資金來源、加強(qiáng)資金跨地區(qū)橫向流動(dòng)，也不利于為集團(tuán)公司成員企業(yè)提供金融服務(wù)。

　　2.財(cái)務(wù)公司整體發(fā)展不平衡。

　?。?）規(guī)模實(shí)力懸殊較大。財(cái)務(wù)公司之間的規(guī)模與實(shí)力懸殊較大。全國規(guī)模最大的財(cái)務(wù)公司——中石油財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)已近1000億元，而規(guī)模最小的財(cái)務(wù)公司，總資產(chǎn)僅過億元。

　　（2）經(jīng)營狀況差別較大。從財(cái)務(wù)公司的類別來看，處于不同行業(yè)的財(cái)務(wù)公司經(jīng)營狀況有較大的差別：一是經(jīng)營規(guī)模差別大，石油、化工、電力行業(yè)的財(cái)務(wù)公司由于集團(tuán)公司及財(cái)務(wù)公司自身的規(guī)模較大，實(shí)力較強(qiáng)，金融服務(wù)的空間也大；二是經(jīng)營業(yè)績差別較大，電力、石油類財(cái)務(wù)公司經(jīng)營狀況比較穩(wěn)定，而制藥、建材及貿(mào)易類的財(cái)務(wù)公司經(jīng)營狀況不太穩(wěn)定。

　?。?）業(yè)務(wù)開展的深度差別較大。一是同一業(yè)務(wù)開展的深度不一樣，主要是在業(yè)務(wù)操作的規(guī)范性、效率、服務(wù)質(zhì)量、發(fā)揮作用等方面都有極大的不同；二是業(yè)務(wù)開展的廣度不一樣，業(yè)務(wù)品種齊全程度有差別。

　　二、國外財(cái)務(wù)公司的基本情況

　?。ㄒ唬┊a(chǎn)生背景

　　國外的財(cái)務(wù)公司是20世紀(jì)初興起的，主要有美國模式和英國模式兩種類型。

　　1.美國模式財(cái)務(wù)公司是以搞活商品流通、促進(jìn)商品銷售為特色的非銀行金融機(jī)構(gòu)。它依附于制造廠商，是一些大型耐用消費(fèi)品制造商為了推銷其產(chǎn)品而設(shè)立的受控子公司，這類財(cái)務(wù)公司主要是為零售商提供融資服務(wù)的，主要分布在美國、加拿大和德國。目前，美國財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模超過8000億美元，財(cái)務(wù)公司在流通領(lǐng)域的金融服務(wù)幾乎涉及從汽車、家電、住房到各種工業(yè)設(shè)備的所有商品，對(duì)促進(jìn)商品流通起到了非常重要的作用。

　　2.英國模式財(cái)務(wù)公司基本上都依附于商業(yè)銀行，其組建的目的在于規(guī)避政府對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管。因?yàn)檎魑囊?guī)定，商業(yè)銀行不得從事證券投資業(yè)務(wù)，而財(cái)務(wù)公司不屬于銀行，所以不受此限制，這種類型的財(cái)務(wù)公司主要分布在英國、日本和我國的香港。

　　由于美國模式的財(cái)務(wù)公司與我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司相類似，因此本文主要以美國模式的財(cái)務(wù)公司作為比較對(duì)象。

　　（二）主要特點(diǎn)

　　1.業(yè)務(wù)范圍不受地區(qū)和行業(yè)限制。美國模式下的財(cái)務(wù)公司雖然附屬于制造廠商，與母公司的銷售策略和行動(dòng)配合密切，但沒有為母公司及母公司下屬公司進(jìn)行生產(chǎn)性融資的責(zé)任和義務(wù)，也不是母公司的內(nèi)部銀行或結(jié)算中心。其典型業(yè)務(wù)是為經(jīng)銷商（批發(fā)商、零售商）、最終用戶（工業(yè)設(shè)備用戶、消費(fèi)者）提供信貸服務(wù)，信貸方式包括對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行庫存、應(yīng)收款抵押貸款、應(yīng)收款購買等方式，還包括對(duì)用戶進(jìn)行分期付款購買信貸、租賃等方式。目前，在注冊(cè)銀行、信托公司和抵押貸款公司及其他金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，財(cái)務(wù)公司也開始經(jīng)營普通商業(yè)信貸、建筑業(yè)長期抵押貸款及票據(jù)貼現(xiàn)等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，且這類業(yè)務(wù)正逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　2.資金主要來源于資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)。西方發(fā)達(dá)國家有發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，因而其財(cái)務(wù)公司能較容易地在金融市場(chǎng)上籌集到資金。根據(jù)美國法律規(guī)定，財(cái)務(wù)公司不能以吸收儲(chǔ)蓄以及信托方式進(jìn)行融資，所以，美國財(cái)務(wù)公司的資金主要是靠儲(chǔ)蓄、信托之外的其他融資方式，如發(fā)行商業(yè)票據(jù)取得的。發(fā)行商業(yè)票據(jù)是財(cái)務(wù)公司的主要融資方式，商業(yè)票據(jù)在財(cái)務(wù)公司總負(fù)債結(jié)構(gòu)中占1/3以上。財(cái)務(wù)公司的在短期債務(wù)結(jié)構(gòu)中占3/4以上，中長期債務(wù)則以在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券為主，銀行貸款比重較小，在財(cái)務(wù)公司總負(fù)債中的比重通常不超過10％。公司附屬型財(cái)務(wù)公司也從母公司獲得少量債務(wù)資本，此部分在財(cái)務(wù)公司總負(fù)債中的比重為10％左右。財(cái)務(wù)公司規(guī)模越大、實(shí)力越強(qiáng)，其商業(yè)票據(jù)在融資結(jié)構(gòu)中的比重越大，則其銀行貸款比重越小。如20世紀(jì)90年代中期，通用汽車財(cái)務(wù)公司發(fā)行的商業(yè)票據(jù)占同期美國商業(yè)票據(jù)發(fā)行總值的10％。

　　3.資金運(yùn)用渠道廣泛。美國模式財(cái)務(wù)公司籌集的資金主要是為經(jīng)銷商和最終用戶提供信貸服務(wù)。但進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，其資金運(yùn)用渠道逐步拓寬，不僅為母公司產(chǎn)品流通提供信貸服務(wù)，而且投資于母公司以外的其他行業(yè)、產(chǎn)品和有價(jià)證券。不過在有價(jià)證券投資上，財(cái)務(wù)公司與一般制造公司一樣，屬于一般現(xiàn)金管理中以安全性、流動(dòng)性為主的保值項(xiàng)目。

　　4.經(jīng)營機(jī)制比較靈活。無論是美國模式的財(cái)務(wù)公司還是英國模式的財(cái)務(wù)公司，其資金來源主要是各種形式的負(fù)債，不存在為母公司及下屬子公司直接提供金融服務(wù)的責(zé)任或義務(wù)，因而其財(cái)務(wù)杠桿程度高；加之其經(jīng)營環(huán)境比銀行業(yè)寬松，經(jīng)營機(jī)制比較靈活，其特別注重信貸資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性和收益性，注意將資金投向風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性好、收益高的項(xiàng)目，而不局限于本行業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)，因而其資產(chǎn)使用效率較高。

　　（三）主要作用

　　1.補(bǔ)充作用。財(cái)務(wù)公司彌補(bǔ)了商業(yè)銀行對(duì)供產(chǎn)銷活動(dòng)特別是商品流通領(lǐng)域金融服務(wù)的不足，縮短了生產(chǎn)制造、經(jīng)銷、最終購買這一循環(huán)過程中商品支出與收到貨款的時(shí)間，極大地促進(jìn)了商品流通，并使供產(chǎn)銷這一循環(huán)成為連續(xù)的過程。同時(shí)，也使社會(huì)資金在供產(chǎn)銷過程中的分配更為合理。

　　2.促進(jìn)作用。財(cái)務(wù)公司促使了商業(yè)信用審查與管理專業(yè)化，實(shí)現(xiàn)了制造商、經(jīng)銷商對(duì)客戶的信用審查與應(yīng)收賬款及庫存管理相分離。制造商可以專注于產(chǎn)品開發(fā)、提高質(zhì)量、建設(shè)分銷網(wǎng)絡(luò)、進(jìn)行廣告宣傳、開拓市場(chǎng)領(lǐng)地；經(jīng)銷商可以專注于推銷商品，使最終用戶可以提前獲得產(chǎn)品或勞務(wù)，制造商或經(jīng)銷商可以減少應(yīng)收賬款，從而降低流動(dòng)比率。

　　3.提高了金融服務(wù)效率與商品流通速度，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的發(fā)展。財(cái)務(wù)公司使早期的分期付款、租賃、應(yīng)收賬款、庫存等商品流通領(lǐng)域的金融服務(wù)得到迅速發(fā)展。財(cái)務(wù)公司為克服自身不能直接吸收存款以及信托資金的弱點(diǎn)，于是努力創(chuàng)新融資方式與服務(wù)方式，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)；努力提高服務(wù)效率，以降低服務(wù)成本；同時(shí)，財(cái)務(wù)公司與銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，也大大促進(jìn)了商業(yè)銀行與保險(xiǎn)公司服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　?。ㄋ模┌l(fā)展趨勢(shì)

　　由于20世紀(jì)90年代以來西方國家金融管制的放松，一些財(cái)務(wù)公司出于母公司及自身增強(qiáng)生存與發(fā)展能力的需要，其業(yè)務(wù)范圍逐漸拓寬，分支機(jī)構(gòu)也遍布世界各地，有向產(chǎn)業(yè)銀行或投資銀行發(fā)展的趨勢(shì)。如美國的通用、福特等公司的財(cái)務(wù)公司紛紛并購其他租賃、保險(xiǎn)、信貸等公司甚至商業(yè)銀行，形成大而全的供產(chǎn)銷全過程配套的金融服務(wù)。通用、福特、克萊斯勒公司附屬的財(cái)務(wù)公司均提供從汽車經(jīng)銷商融資、消費(fèi)者融資到租賃、保險(xiǎn)、信用卡全方位一條龍服務(wù)。通用汽車財(cái)務(wù)公司除美國本土的262個(gè)分支機(jī)構(gòu)外，還在加拿大設(shè)有25個(gè)分支機(jī)構(gòu)，在其他國家和地區(qū)設(shè)有25個(gè)分支機(jī)構(gòu)，它們?yōu)橥ㄓ闷嚬镜慕?jīng)銷商或最終用戶提供融資服務(wù)。

　　三、國內(nèi)外財(cái)務(wù)公司的比較和對(duì)策建議

　?。ㄒ唬﹪鴥?nèi)外財(cái)務(wù)公司的差別

　　我國財(cái)務(wù)公司同國外的財(cái)務(wù)公司雖然在屬性（附屬型公司）、功能（為主體服務(wù)）上基本一致，但在外部環(huán)境、管理手段上存在明顯的差別，這些差別主要是：

　　1.國外財(cái)務(wù)公司自下而上的建制和發(fā)展的外部環(huán)境比我國財(cái)務(wù)公司寬松，主要表現(xiàn)在：

　?。?）國外財(cái)務(wù)公司受政府的限制較銀行受政府的限制要少，有些財(cái)務(wù)公司（如英國模式財(cái)務(wù)公司）本身就是為了規(guī)避政府對(duì)銀行的嚴(yán)格監(jiān)控而設(shè)立的。政府對(duì)財(cái)務(wù)公司一般實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理，不進(jìn)行總量和規(guī)?？刂?，這有利于財(cái)務(wù)公司開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新、提高資產(chǎn)質(zhì)量和資金效率。而我國在這方面恰恰相反，財(cái)務(wù)公司受政府的限制較銀行受政府的限制要多。

　?。?）國外財(cái)務(wù)公司所處的金融市場(chǎng)環(huán)境較好，而且財(cái)務(wù)公司進(jìn)入金融市場(chǎng)幾乎不受限制，財(cái)務(wù)公司可以很方便地在金融市場(chǎng)開展融資活動(dòng)，因此資金來源充足。而我國的金融市場(chǎng)發(fā)育還很不完善，并且對(duì)財(cái)務(wù)公司的準(zhǔn)入要求很低，資金來源于集團(tuán)公司內(nèi)部，資金嚴(yán)重不足，這也極大地限制了我國財(cái)務(wù)公司的發(fā)展和功能的發(fā)揮。

　?。?）國外財(cái)務(wù)公司的資金運(yùn)用渠道較寬，不受地區(qū)和行業(yè)限制，如美國模式的財(cái)務(wù)公司主要是向經(jīng)銷商、最終用戶提供資金支持以促進(jìn)產(chǎn)品銷售，“拉動(dòng)”附屬主體的發(fā)展。而我國財(cái)務(wù)公司的資金運(yùn)用只限于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，向集團(tuán)公司成員企業(yè)提供資金支持，以“推動(dòng)”企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。這不利于降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)質(zhì)量。

　　（4）國外的財(cái)務(wù)公司可以根據(jù)母公司發(fā)展的需要自主設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，而我國的財(cái)務(wù)公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)受到嚴(yán)格的控制，這既不利于擴(kuò)大資金來源、加強(qiáng)資金跨地區(qū)橫向流動(dòng)，也不利于為集團(tuán)公司成員企業(yè)提供金融服務(wù)。

　　2.國外財(cái)務(wù)公司自身的素質(zhì)和管理水平較高，生存發(fā)展的能力比我國財(cái)務(wù)公司強(qiáng)，主要表現(xiàn)在：

　?。?）國外財(cái)務(wù)公司有近百年歷史，有一支業(yè)務(wù)能力很強(qiáng)的員工隊(duì)伍，積累了豐富的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)。而我國財(cái)務(wù)公司成立的時(shí)間不長，尚處于初級(jí)發(fā)展階段，員工隊(duì)伍年輕，管理經(jīng)驗(yàn)明顯不足，不能適應(yīng)公司發(fā)展的需要。

　?。?）國外財(cái)務(wù)公司的資金實(shí)力遠(yuǎn)不如銀行，財(cái)務(wù)杠桿程度很高，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下其還能夠生存下來并不斷壯大，這本身就有力地說明這些財(cái)務(wù)公司的素質(zhì)和管理水平很高，生存發(fā)展能力很強(qiáng)。例如，美國10大財(cái)務(wù)公司20世紀(jì)90年代中期的平均資產(chǎn)收益率達(dá)到12.7％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于周期銀行資產(chǎn)收益率的0.4％，即為銀行資產(chǎn)收益率的32倍。這無疑是財(cái)務(wù)公司素質(zhì)高、管理水平高的最好證明。而我國財(cái)務(wù)公司由于對(duì)企業(yè)集團(tuán)的依附性很強(qiáng)，其經(jīng)營狀況與集團(tuán)公司的狀況有很強(qiáng)的相關(guān)性，因而在客觀上不利于其經(jīng)營管理水平的提高。

　?。ǘ?duì)策建議

　　國內(nèi)外財(cái)務(wù)公司上述兩方面的差異，也正是我國財(cái)務(wù)公司目前存在問題的根本原因所在，因此，我們不難得出下述結(jié)論，即我國的財(cái)務(wù)公司要發(fā)展壯大，必須充分發(fā)揮其功能和作用，努力做好以下三個(gè)方面的工作：

　　1.中央銀行應(yīng)積極改善財(cái)務(wù)公司的外部環(huán)境，為財(cái)務(wù)公司擴(kuò)大發(fā)展空間。首先，中央銀行要充分認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的積極作用，把支持財(cái)務(wù)公司發(fā)展當(dāng)作分內(nèi)的工作。其次，充分體諒財(cái)務(wù)公司目前的困難處境，為財(cái)務(wù)公司排憂解難，放寬政策，取消對(duì)財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營業(yè)務(wù)、資金來源、資金運(yùn)用、分支機(jī)構(gòu)設(shè)立等方面的種種不合理限制。再次，積極培育金融市場(chǎng)，提高財(cái)務(wù)公司準(zhǔn)入要求，可考慮將財(cái)務(wù)公司定位為銀行外的不能吸收儲(chǔ)蓄的中短期集團(tuán)公司附屬融資機(jī)構(gòu)，資金運(yùn)用以中短期融資為主，資金來源以吸收集團(tuán)公司內(nèi)企業(yè)存款、向銀行直接借款、發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券三個(gè)渠道為主。這樣既考慮了普遍性，又符合國際慣例，也給予財(cái)務(wù)公司一定的自由度，突出財(cái)務(wù)公司作為一種金融機(jī)構(gòu)的特色。

　　2.企業(yè)集團(tuán)應(yīng)重視和發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的作用，高度重視財(cái)務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展中的戰(zhàn)略意義。除了提高認(rèn)識(shí)，集團(tuán)公司要從管理體制等多方面給予財(cái)務(wù)公司配合和支持。同時(shí)，以財(cái)務(wù)公司為主體，培育企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部金融服務(wù)體系，增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)的金融運(yùn)作能力。

　　3.財(cái)務(wù)公司要努力提高自身的素質(zhì)和管理水平，增強(qiáng)生存和發(fā)展能力。在外部環(huán)境一定的情況下，一個(gè)財(cái)務(wù)公司能否生存和不斷發(fā)展壯大，關(guān)鍵取決于該財(cái)務(wù)公司自身發(fā)展能力的強(qiáng)弱。因此，從這個(gè)意義上說，努力提高財(cái)務(wù)公司的素質(zhì)和管理水平具有重要的意義。財(cái)務(wù)公司一方面要加大宣傳力度，積極爭(zhēng)取當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)以及集團(tuán)公司和成員企業(yè)的大力支持，爭(zhēng)取盡早獲得一個(gè)較寬松的外部環(huán)境；另一方面，要在提高員工隊(duì)伍素質(zhì)、提高管理水平、提高金融服務(wù)質(zhì)量、搞好金融產(chǎn)品的創(chuàng)新等方面扎扎實(shí)實(shí)地做好工作，以切實(shí)增強(qiáng)自身的生存和發(fā)展能力。

　　[參考文獻(xiàn)]

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