建立社會主義市場經(jīng)濟體制,必然要求深入進行企業(yè)改革,使之成為獨立的經(jīng)濟實體和利益主體。與之相適應,企業(yè)財務管理也應從“被動型財務”向“自主型財務”轉(zhuǎn)變,建立現(xiàn)代企業(yè)財務管理制度。西方發(fā)達國家,特別是美國企業(yè)財務管理經(jīng)過一百多年的發(fā)展和完善，已經(jīng)形成一套比較成熟的理論體系和方法體系。通過比較中美兩國企業(yè)在財務管理方面的差異及其原因，有助于我們認識財務管理發(fā)展的規(guī)律，借鑒美國先進的理財技術(shù)方法，以豐富和發(fā)展我國的財務管理理論與方法，提高企業(yè)財務管理水平。

　　一、中美企業(yè)財務管理內(nèi)涵和外延的比較我國的財務管理是在建國初期從原蘇聯(lián)引進的，其基本內(nèi)容是將財務作為國民經(jīng)濟各部門中客觀存在的貨幣關(guān)系包括在財政體系之中。

　　1963年后，我國財務理論界打破了原蘇聯(lián)財務理論框架，以“企業(yè)資金運動論”代替了“貨幣關(guān)系論”，之后又提出了“價值分配論”、“財富事務及生產(chǎn)關(guān)系論”。改革開放后又提出了“財務職能論”、“本金投入及收益論”、“所有者———經(jīng)營者財務論”等。我國過去探討財務管理理論一直是馬克思關(guān)于“資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)”理論，認為財務管理分為宏觀財務和微觀財務兩個層次，并把微觀財務納入宏觀財務體系，以財政職能替代財務職能。由于長期“政企不分”的“二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)”，使企業(yè)過度依賴財政，造成企業(yè)責任不清，效益低下。建立市場經(jīng)濟體制后，我國借鑒西方財務理論，確立了企業(yè)財務管理的主體地位，逐漸實現(xiàn)宏觀財務與微觀財務的分離。
　　
　　美國財務管理思想來自于西方微觀經(jīng)濟學，產(chǎn)生于企業(yè)，服務于企業(yè)。美國對財務也有不同的定義，主要有：“企業(yè)是一個現(xiàn)金流程的體系，財務是關(guān)于現(xiàn)金流的管理”、“財務就是核資、籌資和投資”、“財務就是如何使一筆當前的定量現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)橐还P未來的(或許是)不定量現(xiàn)金的研究”等。但總的說來，美國的財務都是指企業(yè)財務，財務管理以資金管理為中心，以經(jīng)濟求利原則為基礎，著重研究企業(yè)當局如何進行財務決策，怎樣才能使企業(yè)的價值或股東財富最大化。美國財務管理與公共財政完全分離，是一種實效性的企業(yè)財務，屬于企業(yè)經(jīng)濟范疇。

　　二、中美企業(yè)財務管理目標比較

　　財務管理目標決定著財務管理的發(fā)展方向及其運用的技術(shù)方法，因而確立財務管理目標具有重要意義。美國企業(yè)財務目標有3種主要的觀點：利潤最大化、每股收益最大化和股東財富最大化。利潤最大化沒有考慮利潤取得時間及取得的利潤與投入資本的關(guān)系，每股收益最大化沒有反映風險，而股東財富最大化則充分考慮企業(yè)短期利益和長期利益、目前和未來的營業(yè)盈利能力、經(jīng)營風險和財務風險等因素，成為目前美國最流行的觀點。我國企業(yè)財務管理目標經(jīng)歷了3個階段：計劃經(jīng)濟體制下的總產(chǎn)值最大化、經(jīng)濟體制改革后一段時期的利潤最大化和市場經(jīng)濟條件下的資本增值最大化及企業(yè)價值最大化。前兩個階段的財務目標都與國家對企業(yè)的考核指標相聯(lián)系，是為國家服務型的財務目標。建立市場經(jīng)濟體制后，企業(yè)擁有自主的財權(quán)，要求企業(yè)財務目標為企業(yè)服務，轉(zhuǎn)化為資本增值最大化及企業(yè)價值最大化。
　　
　　中美企業(yè)財務管理目標上的差異來源于企業(yè)理財主體的不同，而企業(yè)理財主體的不同是由于企業(yè)生產(chǎn)資料所有制的不同。在美國資本主義經(jīng)濟制度下，企業(yè)要對投資者負責，企業(yè)必須以資本所有者的利益為目標。美國企業(yè)最重要的組織形式———股份公司，其目標就是股東得到最大限度的財富。而公司股票的市價匯集了所有市場參與者對該公司經(jīng)營的評價，代表了股東的財富。所以，美國企業(yè)財務管理以追求股價提高為目標。在我國社會主義經(jīng)濟制度下，國有經(jīng)濟占主導地位，企業(yè)不僅與投資者有著利益關(guān)系，而且還與債權(quán)人、往來客戶、國家有關(guān)政府部門、內(nèi)部職工等其他利益主體有著利益關(guān)系。國家既是主要投資者，又是社會財富管理者，必然對企業(yè)財務管理有著很大的影響。因而，企業(yè)財務管理目標既要反映企業(yè)所有者的利益，還要兼顧其他主體的利益并服從于國家宏觀經(jīng)濟管理的要求。因而，股東財富最大化并不是我國企業(yè)理財?shù)暮侠砟繕恕Ｎ覈髽I(yè)財務管理目標應定位為企業(yè)價值最大化。考慮到該指標相對難于量化，當前企業(yè)的考核指標可選擇資本增值最大化。

　　三、中美企業(yè)財務管理觀念比較

　　美國企業(yè)財務面向的是一個開放的資本市場、貨幣市場和投資市場，評價股東財富最主要的指標———股價也是由市場決定的，因而，美國企業(yè)的財務管理是一種以外向型為主的財務管理。經(jīng)過上百年的歷史選擇，美國財務管理形成了整體、動態(tài)和發(fā)展的理財觀念。表現(xiàn)在財務管理內(nèi)容上就是：進行全面的資本預算、現(xiàn)金預算；強調(diào)資金籌措的經(jīng)濟性、營運資金管理的高效性；重視投資項目的現(xiàn)金流量分析和風險評價；利用動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合的方法進行財務分析；注重最優(yōu)股利政策的決策等。為提高財務決策的科學性，美國企業(yè)在財務管理中，較多地運用現(xiàn)代管理方法和數(shù)量分析方法。
　　
　　我國長期形成的是局部、靜態(tài)的理財觀念，追求時期和時效性，常表現(xiàn)為短期行為。改革前，我國實行“統(tǒng)一領(lǐng)導、分級管理”的財務管理體制。在這種有責(實際上也不明確)、無權(quán)、少利(或根本無利)的管理體制下，一個企業(yè)的經(jīng)濟關(guān)系只向上級負責。這樣，財務管理不重要，是名不符實的財務管理。長期的財務實踐使人們對理財觀念很淡薄。1993年實施“兩則”后，我國雖從名義上要求改變舊的模式，也完成了一些核算方法和機構(gòu)上的改革，但改革更重要的是觀念的更新。如果我們不改變觀念，即使同樣運用西方先進的財務管理技術(shù)，仍然沒有效果。而觀念的更新比起核算方法和模式的改革更為困難。隨著市場經(jīng)濟體制的建立和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)管理越來越以財務管理為中心，企業(yè)必須在理財觀念上確立財務主體觀念、市場觀念、資金時間價值觀念、風險———收益對等觀念、機會成本觀念、依法理財觀念等。

　　四、中美資本制度比較

　　資本制度是國家圍繞資本的籌集、管理以及所有者的責、權(quán)、利等方面所作的法律規(guī)范，在我國《企業(yè)財務通則》中稱為“資本金制度”。資本是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，為了企業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展，各國都從制度上對企業(yè)的資本金予以保護。在資本金的確定上，目前世界上流行的辦法主要有實現(xiàn)資本制、授權(quán)資本制和折衷資本制3種。美國實行的是授權(quán)資本制，規(guī)定企業(yè)設立時必須確定注冊資本總額。在收到第一期投資額，并且達到一定比例者，企業(yè)即可成立，其余部分可委托企業(yè)董事會等在企業(yè)成立后繼續(xù)籌集，允許實收資本與注冊資本不一致。授權(quán)資本制可以彌補法定資本制要求設立時一次繳足資本的缺陷。我國1993年頒布實施的《企業(yè)財務通則》才確定以資本金制度為核心的新的資金籌集制，隨后頒布的《公司法》作出了詳細規(guī)定?！镀髽I(yè)財務通則》規(guī)定，設立企業(yè)必須有法定的資本金，資本金指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金。《公司法》規(guī)定了法定資本金的數(shù)額，即企業(yè)設立時所必須具備的資本金的最低限額。同時，在《工業(yè)企業(yè)財務制度》中又規(guī)定，資本金可以一次或分期籌集。根據(jù)上述規(guī)定，我國企業(yè)在登記時的實收資本可以和注冊資本不一致，但最終企業(yè)的實收資本與注冊資本是一致的。顯然，我國采用的是折衷授權(quán)制，是在吸取了法定資本制和授權(quán)資本制的優(yōu)點的基礎上形成的，既遵循資本的最低原則，有利于鼓勵企業(yè)財務公開，便利投資；又對資本最低限額作出規(guī)定，有利于保護債權(quán)人等的利益，保持企業(yè)和社會經(jīng)濟的穩(wěn)定。

　　五、中美企業(yè)外部籌資模式比較

　　資金籌集是企業(yè)資金運動和理財?shù)钠瘘c。企業(yè)籌資的多少決定了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展速度，制約著資金的投入、運用，最終影響資金的分配。企業(yè)資金來源包括內(nèi)部來源和外部來源。內(nèi)部來源就是企業(yè)留存收益，取決于企業(yè)實現(xiàn)的利潤和支付給股東的股利，通過留存收益籌得的資本是有限的。企業(yè)為更大發(fā)展，要更多地通過股票、債券、借款等外部來源籌集資金。企業(yè)外部融資一般有兩種模式：間接融資和直接融資。美國企業(yè)外部融資模式表現(xiàn)為：主要依靠資本市場的直接融資方式獲取外部資金。采取的方式主要包括：上市運作、債券、企業(yè)間的并購、可轉(zhuǎn)換債券和杠桿收購等。這主要是由于美國的銀行法律限制金融業(yè)務交叉經(jīng)營、將銀行業(yè)與證券業(yè)相分離、對利率進行嚴格管制、設置單一制的銀行等，使銀行籌資能力受到嚴重影響，很難滿足企業(yè)巨額的資金需求。
　　
　　美國的資本市場比較發(fā)達，資金量大，操作方便快捷，形成美國企業(yè)以直接融資為主，間接融資為輔的融資模式。我國企業(yè)外部融資模式從歷史上看大致經(jīng)過了兩個階段。第一階段是從建國后到十一屆三中全會以前，我國實行的是計劃經(jīng)濟體制，企業(yè)惟一的融資渠道是依靠國家財政，企業(yè)外部融資模式是財政主導型。第二階段改革開放以來國民收入格局發(fā)生了巨大變化，居民收入顯著提高。但是，我國的證券市場規(guī)模很小，主要是政府債券和金融債券，居民個人的投資選擇較少。企業(yè)的直接融資渠道也有限，主要依賴銀行貸款。這就造成我國企業(yè)外部融資采取以間接融資為主，直接融資為輔的模式。隨著我國資本市場的發(fā)展和完善，企業(yè)直接融資的比例必將越來越高，并逐漸形成直接融資和間接融資相互結(jié)合的模式，以充分發(fā)揮兩種融資方式間的互補性。

　　六、中美企業(yè)收益分配政策比較

　　在現(xiàn)代資本制度下，為實現(xiàn)資本保全，各國都通過法律形式約束企業(yè)收益分配。目前關(guān)于企業(yè)留存收益的分配，國際上并存著兩種慣例，即提取盈余公積和分撥留存收益。我國企業(yè)的利潤分配制度先后經(jīng)歷了一個利潤全部上繳、企業(yè)基金制度、利潤留成制度、兩步利改稅、企業(yè)承包經(jīng)營責任制等曲折演變過程。1993年頒布實施《企業(yè)財務通則》后，才確定采用提取盈余公積的辦法。企業(yè)利潤分配只能按政府規(guī)定的順序、比例先提取10%的法定公積金，直至積累到注冊資本的50%為止；同時還要提取5%～10%的法定公益金；而后，經(jīng)股東大會等決定可提取一定比例的任意公積金；最后才可進行股利分配。提留的盈余公積將長期積累在企業(yè)內(nèi)。在這種收益分配政策下，企業(yè)的自主權(quán)很少，但可把更多的財力長期留存在企業(yè)內(nèi)，這是與我國的會計實踐以企業(yè)利益為導向以及企業(yè)所持有的長期經(jīng)營觀點相適應的。美國采用的是分撥留存收益政策，不但沒有要求提留法定公積，而且不允許企業(yè)提留可用于任何目的的任意公積，并在稅法中對留存收益的最高積累率作出規(guī)定，以防止企業(yè)為股東避稅。對留存收益的分配，只采用可以為特定目的或用途在一定期限內(nèi)撥留一部分，不作為可供分配股利的留存收益，在這一特定目的或用途可以取消時，就可以把它轉(zhuǎn)回未分撥的留存收益，而不是象提留的盈余公積那樣長期留存在企業(yè)內(nèi)。顯然，美國企業(yè)的這種收益分配政策是與美國的會計實踐以保障投資者利益為導向以及企業(yè)所持的短期經(jīng)營觀念相適應的。