財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)內(nèi)容之一，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。對(duì)現(xiàn)代企業(yè)來說，只重視產(chǎn)品經(jīng)營和資本運(yùn)營只能保證企業(yè)的一時(shí)繁榮，而要想長期立于不敗之地，就必須重視財(cái)務(wù)管理。在我國，大多數(shù)上市公司是由國有企業(yè)或企業(yè)化機(jī)構(gòu)改制而來。盡管實(shí)現(xiàn)上市，但是原有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響很難短時(shí)間消除，表現(xiàn)在公司經(jīng)營上，過分重視產(chǎn)品經(jīng)營，而忽視財(cái)務(wù)管理。近幾年，因財(cái)務(wù)管理不良導(dǎo)致利潤下滑，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重虧損的上市公司屢見不鮮。

　　通過對(duì)國內(nèi)上市公司財(cái)務(wù)管理的實(shí)際情況的研究和國外成熟資本市場(chǎng)上市公司財(cái)務(wù)管理工作的了解，我們將國內(nèi)上市公司財(cái)務(wù)管理中存在的主要問題和相關(guān)對(duì)策羅列如下，希望能對(duì)參與這方面工作的人員有所幫助。

　　一、 目前我國上市公司財(cái)務(wù)管理中普遍存在的問題

　　1、 投資企業(yè)的財(cái)務(wù)管理

　　目前，由于缺乏相關(guān)的管理經(jīng)驗(yàn)和未對(duì)此項(xiàng)工作給予足夠的重視，我國上市公司在對(duì)其投資企業(yè)（包括控股子公司，聯(lián)營企業(yè)和參股企業(yè)）的財(cái)務(wù)管理上存在明顯的弱點(diǎn)，主要體現(xiàn)在：

　　（1） 財(cái)務(wù)信息傳遞不及時(shí)

　?。?） 財(cái)務(wù)信息質(zhì)量不高

　?。?） 財(cái)務(wù)信息與集團(tuán)的要求不一致

　　需要特別指出的是，如何對(duì)通過收購兼并等資產(chǎn)重組方式新并入的企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)重組，以盡快實(shí)現(xiàn)與母公司的財(cái)務(wù)管理的要求一致，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)信息的順暢，是我國上市公司財(cái)務(wù)管理中容易忽視的問題。

　　2、 公司經(jīng)營情況的掌握和部門績效的考核

　　我國上市公司管理層一般通過對(duì)投資企業(yè)報(bào)送的資料和各部門的匯報(bào)進(jìn)行分析來了解投資企業(yè)的經(jīng)營情況和各部門的績效，進(jìn)而掌握整個(gè)上市集團(tuán)的經(jīng)營情況。在實(shí)際操作中，由于其間可能會(huì)為充分利用稅收等優(yōu)惠政策或其他目的而對(duì)法定報(bào)表進(jìn)行部分的利潤調(diào)節(jié)，投資企業(yè)的法定報(bào)表的利用價(jià)值不高；而對(duì)部門績效考核缺乏與財(cái)務(wù)報(bào)表聯(lián)系的量化依據(jù)。因而上市公司存在對(duì)其投資企業(yè)和整個(gè)集團(tuán)的的實(shí)際經(jīng)營情況掌握不夠和對(duì)部門績效考核依據(jù)不足的問題。

　　3、預(yù)算編制、成本管理和費(fèi)用控制工作

　　目前，國內(nèi)的企業(yè)，包括上市公司，對(duì)預(yù)算的編制重視度明顯不足。同時(shí)在國內(nèi)相對(duì)幼嫩的經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律性不強(qiáng)，導(dǎo)致預(yù)算的編制和實(shí)施工作難度也加大。這就不僅要求預(yù)算的編制者提高素質(zhì)，而且公司管理層須思路靈活，應(yīng)變得法，在實(shí)施預(yù)算中高瞻遠(yuǎn)矚。

　　成本管理和費(fèi)用控制工作是與預(yù)算編制緊密聯(lián)系的。然而，國內(nèi)企業(yè)的普遍做法是，重對(duì)過去的數(shù)據(jù)分析而輕對(duì)成本費(fèi)用的實(shí)時(shí)監(jiān)控，導(dǎo)致在此做了大量事后無效工作，浪費(fèi)了人力、物力和財(cái)力。

　　4、現(xiàn)金管理

　　現(xiàn)金是企業(yè)的生命，是衡量企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。如經(jīng)營活動(dòng)不能產(chǎn)生通暢的現(xiàn)金流將會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，甚至?xí)?dǎo)致債務(wù)危機(jī)，特別是在目前投資和消費(fèi)疲軟，企業(yè)相互之間款項(xiàng)拖欠嚴(yán)重的今天。但是企業(yè)長期持有大量現(xiàn)金將會(huì)增加巨大的機(jī)會(huì)成本，不能給股東帶來豐厚的投資回報(bào)。

　　目前，國內(nèi)上市公司對(duì)現(xiàn)金管理的價(jià)值認(rèn)識(shí)普遍不足，特別是一些新上市公司或本身經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流較為豐富的公司。這些上市公司在如何利用投資項(xiàng)目資金的短期間歇，提高公司獲利能力方面，同時(shí)增強(qiáng)短期投資的安全性等方面，存在較大問題。

　　5、應(yīng)收款項(xiàng)管理

　　應(yīng)收款項(xiàng)管理涉及到公司銷售政策的制定，帳目的日常管理（如編制帳齡分析表、定期核對(duì)等）及回收措施的使用等。與現(xiàn)金相比，應(yīng)收款項(xiàng)占用企業(yè)的資金，不能帶來任何實(shí)際效益，并可能存在回收上的問題。對(duì)大額的應(yīng)收款項(xiàng)如不加強(qiáng)管理，出現(xiàn)呆、壞帳，會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，嚴(yán)重的甚至?xí)＜捌髽I(yè)的生存。較為典型的是近兩年日本銀行界的呆、壞帳問題導(dǎo)致大量金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，進(jìn)而引發(fā)東南亞金融危機(jī)。

　　6、債務(wù)比例管理

　　債務(wù)比例管理是國內(nèi)企業(yè)較為忽視的一個(gè)問題，主要原因是我國剛從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌不久，在債務(wù)的使用上明顯帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的烙印：如重融資輕償債，“債多了不愁”的想法嚴(yán)重等。

　　債務(wù)比例管理在不同的經(jīng)濟(jì)周期、不同的行業(yè)、同一企業(yè)的不同發(fā)展階段都有不同的具體做法。

　　7、利潤分配政策的制定

　　利潤分配政策包括廣義和狹義兩種。上市公司廣義的利潤分配政策有以下幾種：派發(fā)現(xiàn)金股利、送股、盈余公積金、資本公積金轉(zhuǎn)增股本（國外一般沒有此項(xiàng)，但有股本拆細(xì)）。狹義的利潤分配政策不包括資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　在我國，多數(shù)上市公司在利潤分配政策的制定上沒有長遠(yuǎn)規(guī)劃，短期行為嚴(yán)重，并有很大的隨意性。如何制定適合本公司的利潤分配政策，并在公司的不同發(fā)展階段適當(dāng)調(diào)整，對(duì)樹立公司在資本市場(chǎng)上的形象至關(guān)重要。

　　二、對(duì)上市公司財(cái)務(wù)管理中普遍存在問題的對(duì)策

　　1、設(shè)計(jì)集團(tuán)內(nèi)投資企業(yè)報(bào)告格式

　　通過對(duì)部分跨國公司的財(cái)務(wù)報(bào)表管理體制的了解，我們發(fā)現(xiàn)，大部分跨國公司都設(shè)計(jì)了統(tǒng)一的集團(tuán)內(nèi)投資企業(yè)內(nèi)部報(bào)告格式。該報(bào)告包括投資企業(yè)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)報(bào)告期間經(jīng)營情況的概述、對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表和內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表及各科目明細(xì)、集團(tuán)內(nèi)部往來的余額和核對(duì)情況等等。報(bào)告采用電子表格的形式，由投資企業(yè)的財(cái)務(wù)部門按月填寫。即使距離很遠(yuǎn)，通過國際互聯(lián)網(wǎng)也能很快發(fā)到集團(tuán)。集團(tuán)負(fù)責(zé)合并的人員只需將各企業(yè)的報(bào)表用電腦自動(dòng)鏈接，并利用相關(guān)資料進(jìn)行合并調(diào)整，即可迅速完成合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制工作。

　　國外跨國公司以上做法對(duì)我國上市公司有值得借鑒之處。及時(shí)、迅速、準(zhǔn)確了解下屬子公司、分公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，有利于掌握公司的整體經(jīng)營狀況、優(yōu)化集團(tuán)內(nèi)的資源配置、避免可能出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，及時(shí)取得并披露投資公司的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，是上市公司信息披露的主要責(zé)任之一。

　　2、 編制內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表和制定相關(guān)的會(huì)計(jì)政策

　　跨國公司的財(cái)務(wù)報(bào)表一般包括對(duì)外和對(duì)內(nèi)兩種。對(duì)外報(bào)表是向社會(huì)公眾公開的法定報(bào)表，其所依據(jù)的會(huì)計(jì)政策是按照國家有關(guān)的會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或會(huì)計(jì)慣例等編制；對(duì)內(nèi)報(bào)表則是公司管理層為更好地反映公司實(shí)際情況而編制的，其所依據(jù)的會(huì)計(jì)政策由公司按具體情況自行設(shè)計(jì)。這種會(huì)計(jì)政策應(yīng)有利于公司管理層對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營情況的了解和對(duì)不同部門進(jìn)行業(yè)績考核，提高各部門的工作績效，如較為嚴(yán)格地進(jìn)行應(yīng)收帳款的壞帳準(zhǔn)備、存貨變現(xiàn)損失準(zhǔn)備的計(jì)算；按業(yè)務(wù)類型編制分部門報(bào)告等。

　　對(duì)內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表是集團(tuán)總部了解本集團(tuán)實(shí)際情況的重要工具。為了與對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表保持聯(lián)系，編制時(shí)因依據(jù)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表。其相關(guān)會(huì)計(jì)政策的規(guī)定亦應(yīng)注意多種事項(xiàng)，如前后期一致等。

　　3、 加強(qiáng)預(yù)算編制、成本管理和費(fèi)用控制工作

　　在國外成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)十分重視建立于銷售基礎(chǔ)上的預(yù)算的編制工作。在預(yù)算的實(shí)施過程中，優(yōu)秀的企業(yè)能隨著市場(chǎng)形勢(shì)的變化及時(shí)調(diào)整預(yù)算（如實(shí)行滾動(dòng)預(yù)算等），采取多種應(yīng)對(duì)策略，以最大程度地適應(yīng)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。國外公司在預(yù)算編制和實(shí)施上的實(shí)際做法對(duì)我國上市公司有很多借鑒意義。

　　成本管理和費(fèi)用控制對(duì)企業(yè)的發(fā)展是雙刃劍。不嚴(yán)格控制成本費(fèi)用支出，會(huì)影響企業(yè)的效益；而過多地強(qiáng)調(diào)控制成本費(fèi)用，又可能使業(yè)務(wù)部門喪失工作的積極性，導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，企業(yè)競爭力減弱。高效的成本管理和費(fèi)用控制能促進(jìn)企業(yè)的高速良性發(fā)展。在總的預(yù)算框架下，對(duì)各項(xiàng)成本和費(fèi)用應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化，增強(qiáng)對(duì)費(fèi)用變動(dòng)的跟蹤和控制工作。

　　4、 加強(qiáng)現(xiàn)金管理

　　通過編制現(xiàn)金預(yù)算，可以及時(shí)了解企業(yè)未來一定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金的預(yù)計(jì)流動(dòng)情況。利用資金使用間歇時(shí)的閑置資金進(jìn)行期限較短的投資可產(chǎn)生良好的回報(bào)。但是，在具體實(shí)施過程中，將面臨回收風(fēng)險(xiǎn)。因此需要管理層進(jìn)行收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡、預(yù)測(cè)。在利用充裕的資金進(jìn)行資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)科研成果迅速轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，和實(shí)施現(xiàn)金管理，編制現(xiàn)金預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，以及進(jìn)行短期風(fēng)險(xiǎn)投資等方面，國內(nèi)上市公司的探索經(jīng)驗(yàn)之路還很長。

　　5、加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)管理

　　在對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的核算和管理上，國外公司的做法很有借鑒意義：她們將對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的管理與客戶的管理和員工業(yè)績的考核緊密相連。對(duì)每一筆大額款項(xiàng)都嚴(yán)密監(jiān)督，特別是對(duì)其中的預(yù)期款項(xiàng)設(shè)定專人負(fù)責(zé)催收并按照慣例對(duì)可能的損失計(jì)提嚴(yán)格的壞帳準(zhǔn)備。對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的管理，特別是欠款的催收，各上市公司應(yīng)給予充分的重視，具體做法可借鑒國外公司的先進(jìn)做法。

　　在欠款的催收方式上，可嘗試一些新的思路：如為鼓勵(lì)客戶提前或盡早還款，提供現(xiàn)金折扣；為提高收款人員的工作積極性，對(duì)其工資獎(jiǎng)金水平實(shí)行與回款掛鉤的政策等。

　　6、 債務(wù)比例管理

　　充分利用債務(wù)杠桿的作用，對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展至關(guān)重要，對(duì)于平均利潤率大大高于利率水平的高科技行業(yè)更是這樣。

　　在不影響商業(yè)信用的情況下，增加對(duì)供應(yīng)商帳款的占用額度，是非常有效的零成本融資方式。在銀行融資方面，利用目前利率水平較低的市場(chǎng)狀況，逐步擴(kuò)大銀行融資比例，賭對(duì)實(shí)現(xiàn)主業(yè)的迅速擴(kuò)張大有幫助。當(dāng)然，利用債務(wù)杠桿也有一個(gè)度的問題。因?yàn)閿U(kuò)張過快導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的上市和非上市公司都數(shù)不勝數(shù)。在利用債務(wù)杠桿的同時(shí)，保證足夠的安全，是一個(gè)值得研究的課題。

　　7、 利潤分配政策的制定

　　從國外上市公司來看，在不同的發(fā)展階段，會(huì)采取不同的股利政策。如在初創(chuàng)期，一般不分配股利；在成長期，多采用送紅股或股本拆細(xì)；而在成熟期，則多實(shí)行送紅股和現(xiàn)金股利相結(jié)合的方式；在衰退期，一般只派送現(xiàn)金。當(dāng)然，企業(yè)發(fā)展是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，所以，上述利潤分配政策也會(huì)循環(huán)進(jìn)行。

　　制定適合本公司的利潤分配政策，并在發(fā)展的不同階段進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，對(duì)樹立上市公司在證券市場(chǎng)中的良好形象大有益處。同時(shí)在采用利潤分配政策時(shí)，應(yīng)考慮與債務(wù)杠桿結(jié)合使用。