一、企業(yè)價值評估

　　價值評估是企業(yè)尋求外部支援、特別是資金支持時的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，是融通資金的必要程序。高新技術(shù)企業(yè)在價值評估方面與一般企業(yè)存在較大差別，如果將企業(yè)分為創(chuàng)立、發(fā)展、壯大三個階段，其區(qū)別就能鮮明地體現(xiàn)出來。

　　首先，高新技術(shù)企業(yè)在創(chuàng)立階段不一定具有成型的產(chǎn)品，而往往只是具有某一方面的技術(shù)，有時甚至只是基于一種理念。其次，其成長階段表現(xiàn)為將成型的理念或者可以創(chuàng)造價值的技術(shù)開發(fā)成可供應(yīng)用的高新技術(shù)產(chǎn)品，并滿足產(chǎn)品市場推廣和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的需要。最后，在高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展壯大后，為了保持技術(shù)上的優(yōu)勢，往往會收購其他中小型高新技術(shù)企業(yè)，以不斷獲得新技術(shù)增強(qiáng)科技開發(fā)能力。

　　通過上述三個階段的特征我們可以看到：在高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)立時，需要的是對創(chuàng)業(yè)家提供的技術(shù)或創(chuàng)業(yè)家的能力進(jìn)行評估；在高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展時，評估的對象是產(chǎn)品未來的獲利能力；而在其壯大期，則是對其投資的未來收益進(jìn)行評估。因此對其評估的中心是潛在的技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)能力，運(yùn)營能力以及風(fēng)險，有時也會是企業(yè)的綜合實力等。只有通過這樣的評估，才能為面向高新技術(shù)企業(yè)的投資、融資雙方提供企業(yè)價值確認(rèn)的依據(jù)，而這樣的價值評估帶有高新技術(shù)企業(yè)的特色，與一般企業(yè)大相徑庭。

　　從價值評估的構(gòu)成內(nèi)容來看，高新技術(shù)企業(yè)本身的特點(diǎn)也很鮮明，即高新技術(shù)企業(yè)在各生產(chǎn)要素中智力投入多，在資產(chǎn)構(gòu)成中無形資產(chǎn)比重大。但是，相對于我國現(xiàn)行財務(wù)、會計的記錄方式，這樣的價值無法可靠計量，難以入賬。其結(jié)果必然是，高新技術(shù)企業(yè)的實際價值或者是其內(nèi)在價值會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其賬面資產(chǎn)價值，其真正價值是會計報表無法反映的創(chuàng)業(yè)家的智慧與經(jīng)驗、企業(yè)擁有的技術(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)能力等潛在盈利能力。

　　高新技術(shù)企業(yè)的核心資源是計量難度大的人力資源，這使得高新技術(shù)企業(yè)在技術(shù)可行性、市場前景等方面具有很大的不確定性。這就向我們提出了一個問題，即傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估理論和方法能否適用于高新技術(shù)企業(yè)。通過近期我國高新技術(shù)企業(yè)遇到的問題可以看到，投資者需要較為確切的獲利數(shù)據(jù)，而現(xiàn)有的企業(yè)價值評估卻對此無能為力。這樣的事實迫切要求我們在企業(yè)價值評估上進(jìn)行創(chuàng)新，深入研究在高新技術(shù)企業(yè)的價值評估中應(yīng)重點(diǎn)考慮的因素。我們認(rèn)為，高新技術(shù)企業(yè)的價值評估應(yīng)著力于無形資產(chǎn)方面，其著眼點(diǎn)應(yīng)在于技術(shù)可行性和人力資源的未來價值，著眼于先進(jìn)技術(shù)在未來的發(fā)展及其創(chuàng)業(yè)者的智慧和運(yùn)作能力。因此，如何在這方面取得成就，掃除障礙，應(yīng)是我們要進(jìn)一步研究的重要問題。

　　二、資金融通渠道

　　過去，我國高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道主要是政府科技撥款、銀行信貸和企業(yè)自籌。如今，政府撥款能力有限，銀行信貸又不能承受高新技術(shù)企業(yè)的高風(fēng)險，而企業(yè)較小的有形資產(chǎn)額也無法滿足抵押的要求；加之高新技術(shù)企業(yè)本身不能滿足主板市場較高的上市要求，無法直接通過現(xiàn)有的證券市場融資。這樣，我國高新技術(shù)企業(yè)可融通的資金主要是從銀行獲得的短期流動資金貸款。由于發(fā)展資金的短缺，已經(jīng)極大地限制了我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　從國外高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗看，風(fēng)險投資業(yè)的興起對其成功起到了保證和促進(jìn)作用。但是，風(fēng)險投資主要是在企業(yè)的創(chuàng)立階段和成長階段的前期發(fā)揮作用，對已經(jīng)具備條件、迫切需要大量資金的成熟型企業(yè)卻無力再予支持。面對這種情況，許多國家在主板市場之外設(shè)立了主要為高新技術(shù)企業(yè)提供融資的二板市場，為高新技術(shù)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展開辟了新的籌資渠道，同時亦為風(fēng)險投資提供了有效的退出途徑。

　　我國的實際情況是自1985年以來，已有20多個省、市先后組建了一批科技投資公司，加之民間資本和國外風(fēng)險資本的積極參與，風(fēng)險投資業(yè)在我國已呈快速發(fā)展的態(tài)勢；為了發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，完善風(fēng)險投資的退出機(jī)制，目前中國證監(jiān)會正在加緊二板市場的組建工作。

　　面對我國剛剛興起的風(fēng)險投資業(yè)、正在建立之中的二板市場，無論是風(fēng)險投資從業(yè)者、高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營管理者，還是政府有關(guān)監(jiān)管部門，均有必要深入了解與高新技術(shù)企業(yè)相關(guān)的風(fēng)險投資和二板市場的運(yùn)作機(jī)制。而高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道，風(fēng)險投資和二板市場的相關(guān)財務(wù)與會計問題也就必然成為我國會計工作者須研究的新問題。

　　三、員工激勵與成本控制

　　高新技術(shù)企業(yè)成功的關(guān)鍵是智能型人才作用的發(fā)揮，其發(fā)展需要員工智力的不斷創(chuàng)新。首先，高新技術(shù)產(chǎn)品更新?lián)Q代快，企業(yè)只有不斷開發(fā)出新技術(shù)、新產(chǎn)品，才能在市場中保持一定的競爭優(yōu)勢；其次，許多高新技術(shù)企業(yè)的客戶需求差異較大，在提供產(chǎn)品和服務(wù)時，必須根據(jù)客戶的具體情況進(jìn)行必要的變化，而這需要很高的技術(shù)性。還需指出，創(chuàng)新不同于普通生產(chǎn)，沒有標(biāo)準(zhǔn)可供參照，很多情況下不具重復(fù)性，同樣的工作不同的人去做，或者同一個人在不同的環(huán)境下去做，可能會有不同的效果，有時其差異甚至?xí)艽?。因此，高新技術(shù)企業(yè)需要擁有一支科研隊伍，并進(jìn)行大量的科技開發(fā)投入。只有在有限的資金投入范圍內(nèi)，使智能型人才充分發(fā)揮其效能，高新技術(shù)企業(yè)才能取得預(yù)期效果。

　　問題的核心在于，由于智能型人才的突出作用，適應(yīng)于傳統(tǒng)企業(yè)生產(chǎn)過程的標(biāo)準(zhǔn)成本法在高新技術(shù)企業(yè)已不適用。這無疑會加大管理的難度，以致企業(yè)無力對成本費(fèi)用實施有效的控制。面對這種情況，雖然有的企業(yè)打破了傳統(tǒng)的事業(yè)部管理體制，采用項目管理制，也有的企業(yè)使原本的剛性管理有了更大的變通性，但都未取得理想的效果。迫切需要我們探討智能型員工行為的可控性和非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的柔性化管理，以及在此基礎(chǔ)上的成本控制體系。

　　一般認(rèn)為，將工資制度與員工持股制度有效地結(jié)合起來，鼓勵員工積極參與管理，激勵員工的創(chuàng)造積極性，進(jìn)而因人制宜地構(gòu)建項目責(zé)任考核，乃至系列產(chǎn)品的績效考核，是高新技術(shù)企業(yè)實現(xiàn)成本控制的有效途徑。因此，我們當(dāng)前要做的重要工作之一即為對高新技術(shù)企業(yè)的成本構(gòu)成、員工的績效考核和員工持股方案、因人而異的項目預(yù)算方案等進(jìn)行研究，尋求員工激勵機(jī)制和成本控制制度的創(chuàng)新，以使高新技術(shù)企業(yè)攻克管理方面的難關(guān)。

　　四、產(chǎn)品定價策略

　　任何一種產(chǎn)品都會有其開發(fā)、成長、成熟和衰退的過程。相對于普通產(chǎn)品，高新技術(shù)產(chǎn)品還有其前期投入高，更新?lián)Q代快兩個特征。這兩個特征都要求高新技術(shù)企業(yè)能夠迅速打開市場，并在短時間內(nèi)收回前期投資，因此高新技術(shù)企業(yè)的市場策略非常重要，而市場策略的關(guān)鍵又在于產(chǎn)品定價策略。

　　從高新技術(shù)產(chǎn)品的價值構(gòu)成看，其最大的特征是附加值高。這是因為，高新技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)是一種復(fù)雜的創(chuàng)造性腦力勞動。相對于體力勞動，腦力勞動通常需要大量的先期投入，其價值補(bǔ)償具有特殊性。對高新技術(shù)商品的消費(fèi)可以極大地提高生產(chǎn)其他產(chǎn)品的勞動生產(chǎn)率，從而降低生產(chǎn)后者所需的社會必要勞動時間，因而具有超額價值。就此而論，高新技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)能獲得超額利潤，即以高附加值的方式回報創(chuàng)造者。

　　在高新技術(shù)產(chǎn)品的定價上，往往沒有類似產(chǎn)品的市場價格作為參照，同時，企業(yè)可能對產(chǎn)品的市場前景尚不明了。這樣，如何在產(chǎn)品推廣階段試探性定價，以迅速占領(lǐng)市場；如何在處于壟斷地位時定價，賺取壟斷利潤；如何在市場有競爭的情況下進(jìn)行修正定價，以鞏固市場地位等，需要我們進(jìn)行深入的研究。我們認(rèn)為，由于高新技術(shù)產(chǎn)品的成本費(fèi)用難以準(zhǔn)確計算，其社會運(yùn)用效果難以確切估計，加之超額利潤只能建立于社會可承受的基礎(chǔ)上，因此，一般產(chǎn)品傳統(tǒng)的市場定價方式，即成本費(fèi)用加預(yù)期利潤，在高新技術(shù)企業(yè)已不適用；這種情況迫切需要我們在深入了解高新技術(shù)產(chǎn)品生命周期、價值構(gòu)成以及市場競爭等方面因素的基礎(chǔ)上，探討適用于高新技術(shù)產(chǎn)品的定價策略。

　　五、特殊風(fēng)險管理

　　與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)除了要面對市場風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險外，還面臨著科技開發(fā)風(fēng)險和人才風(fēng)險。

　　高新技術(shù)企業(yè)的科技開發(fā)風(fēng)險與其前期的高投入相關(guān)。眾所周知，新技術(shù)的開發(fā)成功率并不很高，一旦開發(fā)失敗，或者研制的產(chǎn)品不被市場接受，前期投入將無法收回，這樣就會使原有的投入變得毫無意義，致使企業(yè)喪失競爭能力。

　　高新技術(shù)企業(yè)的人才風(fēng)險已日趨明顯，需要高新技術(shù)企業(yè)予以極大的關(guān)注。這是因為，高新技術(shù)企業(yè)對科技人才的依賴性極強(qiáng)，而科技人才又有著市場競爭激烈、流動性大的外部環(huán)境，如若關(guān)鍵人才流失，常會使企業(yè)遭受沉重打擊。

　　我們認(rèn)為，對科技開發(fā)風(fēng)險的防范應(yīng)當(dāng)是企業(yè)財務(wù)與會計工作的重要內(nèi)容。這要求財務(wù)、會計人員積極參與企業(yè)的風(fēng)險管理。在產(chǎn)品開發(fā)工作伊始參與可行性論證，制定詳細(xì)的預(yù)算和風(fēng)險控制方案；在開發(fā)過程中，根據(jù)預(yù)算對開發(fā)項目實施成本控制，并配合企業(yè)的發(fā)展決策，確定合理的資本結(jié)構(gòu)，實施企業(yè)的融資戰(zhàn)略；在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能存在的其他風(fēng)險，加強(qiáng)會計系統(tǒng)的風(fēng)險預(yù)警功能。

　　企業(yè)財務(wù)與會計工作對企業(yè)人才風(fēng)險的防范也不是完全無能為力。這就要求財務(wù)、會計人員在人力資源管理方面主動參與企業(yè)工資和員工持股方案的研究，制定適用于高新技術(shù)企業(yè)的員工考核計劃和指標(biāo)體系。從企業(yè)的收入構(gòu)成、利潤構(gòu)成等方面，通過分析、計算，對每一位關(guān)鍵人才的經(jīng)營貢獻(xiàn)有所了解，以掌握關(guān)鍵人才在企業(yè)中的地位，為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的準(zhǔn)確決策提供依據(jù)。

　　站在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的高度為企業(yè)決策層提供及時全面的信息，制定相應(yīng)的財務(wù)控制指標(biāo)體系從而增強(qiáng)企業(yè)事前、事中的控制力度，是財務(wù)與會計工作最基本的責(zé)任。但是，怎樣使這樣的工作卓有成效地進(jìn)行，尚未見到各方面的介紹和探討。因此，進(jìn)行這方面的研究，也是當(dāng)前我們要做的重要工作。

　　六、特殊會計政策

　　高新技術(shù)企業(yè)具有其新的特征，在一些會計處理上必然也會有特殊的要求。因此，我們結(jié)合文前所述的諸點(diǎn)，從以下四個方面提出我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步探討的特殊會計政策問題。

　　1、固定資產(chǎn)的折舊政策。為了鼓勵企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，加速企業(yè)設(shè)備的更新?lián)Q代，許多國家允許企業(yè)采用加速折舊法計提折舊，我國在這方面也做了相應(yīng)的規(guī)定。但是，由于高新技術(shù)企業(yè)在運(yùn)營初期通常沒有利潤，甚至沒有多少收入，并且為了享受國家的稅收優(yōu)惠政策，許多高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展初期并不愿意采用加速折舊法（當(dāng)然其中不乏有的企業(yè)希望能夠較早產(chǎn)生利潤），因此高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)如何選擇折舊政策有待于進(jìn)一步研究。

　　2、科技開發(fā)費(fèi)用的會計處理。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)通常在產(chǎn)品投產(chǎn)時已經(jīng)發(fā)生了大量的科技開發(fā)費(fèi)用。因此，在成本費(fèi)用中，科技開發(fā)費(fèi)用占很大比重，而生產(chǎn)過程中發(fā)生的制造成本卻很低。由于科技開發(fā)的成果極不確定，所以，如何合理歸集和分配科技開發(fā)費(fèi)用，就成了高新技術(shù)企業(yè)必須認(rèn)真處理的重要問題。

　　3、無形資產(chǎn)的會計處理。高新技術(shù)企業(yè)大部分是高智力、無形化的投入，無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重較大。在現(xiàn)有的會計體制下，由于企業(yè)擁有的一些無形資產(chǎn)不能記入資產(chǎn)負(fù)債表，或者雖可記入，但只是其獲得成本，無法反映其真正價值。這樣，在會計上就存在如何確定、計量和披露無形資產(chǎn)，反映企業(yè)真實價值的問題。

　　4、會計信息披露。高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險高，不確定因素多。為了保護(hù)投資者的利益，應(yīng)加強(qiáng)會計信息披露的力度，在二板市場推出后，這方面的工作會尤為重要。但由于高新技術(shù)企業(yè)不確定性的特征，歷史成本的會計信息不足以表現(xiàn)企業(yè)的真實價值，會削弱會計信息的相關(guān)性。那么，怎樣才能使高新技術(shù)企業(yè)披露的會計信息適用而準(zhǔn)確，又必然會引起會計信息的可靠性和相關(guān)性以及會計信息披露范圍的深入探討。

　　綜上所述，我們認(rèn)為探討與高新技術(shù)企業(yè)有關(guān)的上述財務(wù)與會計問題非常重要，只有這樣，才能真正從價值管理方面尋找我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向和途徑。在此以提出問題的方式談了我們的看法，希望能引起理論和實務(wù)界的關(guān)注。