上市公司的會(huì)計(jì)信息披露的目的是保證所有相關(guān)的信息得到最公平的披露，減少證券市場(chǎng)的信息不對(duì)稱，提高市場(chǎng)的運(yùn)作透明度，保護(hù)股東的利益。上市公司應(yīng)當(dāng)完整、準(zhǔn)確、及時(shí)地披露財(cái)務(wù)報(bào)表，以及對(duì)投資者的決策有重大意義的信息，確保公司所有股東都受到公平和同等的待遇。本文從我國(guó)上市公司信息披露的現(xiàn)狀來分析研究如何進(jìn)一步規(guī)范上市公司信息披露的機(jī)制。

　　一、上市公司會(huì)計(jì)信息披露中存在的問題

　　目前我國(guó)上市公司信息披露中主要存在以下兩大類問題：信息披露的非主動(dòng)性與信息披露的虛假性。

　�。ㄒ唬┬畔⑴�露的非主動(dòng)性。上市公司往往把會(huì)計(jì)信息披露看作是一種額外的負(fù)擔(dān)，而不是把它看作一種應(yīng)該主動(dòng)承擔(dān)的義務(wù)和股東應(yīng)該獲得的權(quán)利，因而不是積極主動(dòng)地去披露相關(guān)信息，而是抱著能夠少披露就少披露，能夠不披露就盡量不披露的心理。這種認(rèn)識(shí)上的偏差使得上市公司在信息披露上處于一種被動(dòng)應(yīng)付的狀況。

　　（二）信息披露的虛假性。這是目前我國(guó)上市公司信息披露中最嚴(yán)重、危害最大的問題。普遍存在的信息披露不充分并伴隨著大規(guī)模的信息造假，是造成我國(guó)證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱的根本原因。由于對(duì)信息的產(chǎn)生及其客觀性、真實(shí)性和有效性很難預(yù)期，買賣雙方對(duì)股票價(jià)值的變化，判斷就很不確定；雙方信息的不對(duì)稱狀況十分容易引起價(jià)格操縱，導(dǎo)致股票價(jià)格的嚴(yán)重扭曲，由此造成證券市場(chǎng)上供需雙方大量的非理性投機(jī)。一方面加大了證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面直接損害了投資者的利益。

　　1.虛增利潤(rùn)。股份有限公司申請(qǐng)其股票上市交易、股東配股、終止其股票上市等法律法規(guī)中的條文在對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)督管理的同時(shí)，也在客觀上使得上市公司追逐賬面利潤(rùn)、操縱盈利的動(dòng)機(jī)。

　　2.募集資金使用情況披露不實(shí)。上市公司必須按照招股說明書所列的資金用途使用發(fā)行股票所募集的資金，如果改變用途必須經(jīng)過股東大會(huì)批準(zhǔn)。可是我國(guó)上市公司常常出現(xiàn)募集資金的使用情況與招股說明書不符。某些上市公司大股東利用其絕對(duì)控股的地位，改變資金用途時(shí)不征求其他股東意見，不履行及時(shí)公告義務(wù)，任意侵犯中小股東的利益。招股說明書中所謂的投資項(xiàng)目成為上市公司“圈錢”的工具。

　　3.披露內(nèi)容虛假或具有誤導(dǎo)性的信息。比起虛增利潤(rùn)而言，上市公司披露內(nèi)容虛假或具有誤導(dǎo)性的信息似乎有著更多更復(fù)雜的動(dòng)機(jī)。為了上市，為了配股，為了收購(gòu)成功……等等，不少上市公司出于這樣或那樣的原因進(jìn)行了虛假陳述及信息誤導(dǎo)。

　　4.盈利預(yù)測(cè)弄虛作假。盈利預(yù)測(cè)是上市公司對(duì)未來的經(jīng)營(yíng)成果所作的預(yù)計(jì)和測(cè)算，在很大程度上受到主觀判斷的影響，并且所涉及的是尚未發(fā)生或者是可能不會(huì)發(fā)生的事項(xiàng)。很多公司發(fā)行上市時(shí)為了盡可能多的募集資金，在盈利預(yù)測(cè)方面弄虛作假，甚至惡意操縱盈利預(yù)測(cè)，對(duì)廣大投資者產(chǎn)生惡劣的誤導(dǎo)作用，最終使得投資者蒙受巨大損失。

　　二、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露違規(guī)的原因分析

　�。ㄒ唬├�益驅(qū)動(dòng)是導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息披露違規(guī)的根本原因。

　　1.上市的誘惑。1990年12月上海證券交易所和1991年7月深圳證券交易所的相繼成立，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)的初步建立。證券市場(chǎng)的建立為處于嚴(yán)重“缺血”狀態(tài)下的國(guó)有企業(yè)提供了更廣闊的融資空間和渠道。在對(duì)150家（次）信息披露違規(guī)的上市公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)研究：共有13家公司基于包裝上市的目的，或者利用各種手段虛增利潤(rùn)，或者制造虛假證明文件進(jìn)行虛假陳述，發(fā)布誤導(dǎo)性信息；其中8家上市公司涉及虛增利潤(rùn)約4.7億元。

　　2.配股的誘惑。公司上市之后隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，規(guī)模的擴(kuò)大，除了依靠自身的經(jīng)營(yíng)積累，更需要外界的資金補(bǔ)充，上市公司對(duì)貨幣資金的需要是持續(xù)的。中國(guó)上市公司包裝會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，披露虛假信息，以達(dá)到規(guī)模擴(kuò)張的目的。

　　3.特別處理及摘牌的威脅。發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)都具備強(qiáng)制退市機(jī)制，我國(guó)對(duì)上市公司的退市機(jī)制也做了明確的規(guī)定。由于我國(guó)上市流通采用行政審批制，在殼資源的超值誘惑下，有些公司大搞財(cái)務(wù)包裝，玩弄披露游戲，以免于特別處理和摘牌的威脅。

　�。ǘ�）監(jiān)督不力是導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息披露違規(guī)的重要原因。

　　1.審計(jì)職業(yè)界的審計(jì)監(jiān)督有效性不足。2001年，國(guó)家審計(jì)署在對(duì)具有上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所完成的審計(jì)業(yè)務(wù)質(zhì)量檢查中發(fā)現(xiàn)，在抽查的32份審計(jì)報(bào)告中有23份嚴(yán)重失實(shí)，占抽查數(shù)的71.9%；涉及會(huì)計(jì)師事務(wù)所14家，占抽查數(shù)的43.8%；造成財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息虛假71.43 億元，涉及注冊(cè)會(huì)計(jì)師41名。

　　2.證券監(jiān)管部門的處罰力度不夠。上市公司會(huì)計(jì)信息披露違法的主要根源在于公司管理當(dāng)局，特別是單位負(fù)責(zé)人對(duì)會(huì)計(jì)核算過程的非法干預(yù)。如果不追究他們的責(zé)任就不能從根本上解決問題。值得一提的是，1999年修訂的《會(huì)計(jì)法》中明確規(guī)定，“單位負(fù)責(zé)人對(duì)本單位的會(huì)計(jì)工作和會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)”。站在會(huì)計(jì)信息使用者的立場(chǎng)，如果公開披露的會(huì)計(jì)信息被證明是不真實(shí)的，對(duì)作出虛假披露行為的主體懲罰程度越重，懲罰的威懾力越大，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息違法披露的約束力才越強(qiáng)。目前，我國(guó)上市公司發(fā)生的會(huì)計(jì)信息違法披露行為基本上都是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)作出處理，由其對(duì)責(zé)任人進(jìn)行行政處罰，司法部門在此過程中未能發(fā)揮應(yīng)有的作用，責(zé)任人極少因其違法行為而受到刑事處罰或者承擔(dān)民事賠償責(zé)任。而且，《行政處罰法》第29條規(guī)定：“違法行為在兩年內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)的，不再給于行政處罰”�？梢姡�虛假披露的收益遠(yuǎn)大于其成本，而且投資者狀告上市公司往往演變?yōu)閷?duì)上市公司的處罰，即用股東的股本來償還股東的損失， 由投資者來為上市公司的虛假披露行為承擔(dān)責(zé)任。因此行政處罰對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息違法披露的遏制作用效果并不明顯，并不能為投資者挽回經(jīng)濟(jì)損失。

　　在150家（次）違規(guī)上市公司中，52家被證監(jiān)會(huì)處以通報(bào)批評(píng)，56家由上交所和深交所予以公開譴責(zé)。毫無疑問，通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)只會(huì)對(duì)那些視信用、聲譽(yù)為生命的上市公司產(chǎn)生警戒作用；但對(duì)于普遍存在信息披露不充分、不真實(shí)的中國(guó)上市公司而言，其應(yīng)有的警示作用是微不足道的。而在剩余的43家受到證監(jiān)會(huì)行政處罰的上市公司中，只有28家受到經(jīng)濟(jì)上的小小處罰，涉及金額2131萬元，其中1560萬元是對(duì)上市公司的罰款，只有571萬元是違規(guī)違法行為負(fù)直接責(zé)任的公司董事、監(jiān)事的罰款。這不僅與上市公司虛增的23.23億元利潤(rùn)無法相比，與被大股東及關(guān)聯(lián)方占用的資金72.5億元無法相比，與廣大投資者因上市公司虛假披露而遭受的巨大損失更無法相比。

　　三、建議與對(duì)策

　　上市公司會(huì)計(jì)信息披露機(jī)制的建設(shè)是一個(gè)復(fù)雜的社會(huì)系統(tǒng)工程，它需要監(jiān)管部門、社會(huì)公眾以及上市公司三方共同努力，相互配合。首先，監(jiān)管部門應(yīng)致力于制定出日趨完善的強(qiáng)制性信息披露標(biāo)準(zhǔn)，使之上升為法律、并對(duì)違法行為作出嚴(yán)厲懲罰；其次，建立并完善證券市場(chǎng)上的民事訴訟制度，以充分發(fā)揮社會(huì)公眾的監(jiān)督動(dòng)力，而這種監(jiān)督的強(qiáng)度與密度則是審計(jì)監(jiān)督與行政監(jiān)督所無法比擬的；再次，不斷完善上市公司的治理機(jī)制，為信息披露提供一個(gè)良好的內(nèi)部環(huán)境。

　�。ㄒ唬┩晟片F(xiàn)行的監(jiān)管政策。

　　1.上市政策。2001年3月證券發(fā)行核準(zhǔn)制正式實(shí)施，“殼資源”不再因?yàn)椤拔镆韵�為貴”，價(jià)值開始逐步回歸。對(duì)于所有企業(yè)實(shí)行統(tǒng)一的上市標(biāo)準(zhǔn)是否合適？我們不妨可以借鑒美國(guó)的作法。美國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展比較成熟，且具有一定的層次性。紐約證券交易所一直保持著較高的上市標(biāo)準(zhǔn)和費(fèi)用，上市公司享有較高的商譽(yù)，一直是知名企業(yè)申請(qǐng)上市的首選；美國(guó)證券交易所的上市條件和標(biāo)準(zhǔn)對(duì)中小企業(yè)具有較大吸引力；而全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)的上市資格較低， 上市費(fèi)用也更為低廉。

　　2.配股政策。現(xiàn)行配股政策以凈資產(chǎn)收益率作為唯一標(biāo)準(zhǔn)是存在不足的，因?yàn)楝F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制，而該原則加入了主觀判斷。配股政策可以調(diào)整為以凈資產(chǎn)收益率為配股的基本依據(jù)、并以市場(chǎng)認(rèn)可的市盈率為準(zhǔn)，新股發(fā)行價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)行為。

　　3.退市政策。退市對(duì)于上市公司乃是警鐘長(zhǎng)鳴，促進(jìn)上市公司以股東利益最大化來約束管理。要進(jìn)一步完善退市政策。

　　（二）加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)。

　　1.繼續(xù)推進(jìn)獨(dú)立董事制度。我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)不合理，其中董事兼任高級(jí)經(jīng)理的現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏獨(dú)立董事。一個(gè)健全有效的董事會(huì)中，獨(dú)立董事在董事會(huì)中扮演著相當(dāng)重要的角色；監(jiān)事會(huì)受制于公司管理層，其行為很難獨(dú)立。因此，制定切實(shí)可行的措施，使獨(dú)立董事和監(jiān)事在監(jiān)督方面各有側(cè)重，功能互補(bǔ)。

　　2.建立審計(jì)委員會(huì)。建立審計(jì)委員會(huì)以保障公司財(cái)務(wù)的透明度。它的主要功能是監(jiān)督和檢查會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)狀況、內(nèi)控制度、公司行為規(guī)則等。

　　（三）建立并完善股東代表訴訟制度。

　　為支持股東代表訴訟制度，應(yīng)配套相應(yīng)的法規(guī)，以增強(qiáng)制度的可操作性，使中小股東的投資信心得以增強(qiáng)，對(duì)于失責(zé)行為也將產(chǎn)生一定的制約效果。

　　此外，一個(gè)完善的制度并不能使舞弊現(xiàn)象就此絕跡，在美國(guó)也發(fā)生了安然事件。由此可見，不能單方面強(qiáng)調(diào)制度的完善而忽視全方位的誠(chéng)信教育。只有這樣，才有可能減少舞弊現(xiàn)象的發(fā)生，直至最后完全杜絕。