接連不斷的假賬丑聞，使美國公司陷入信用危機。于是一些大公司紛紛高擎“誠信”大旗，以不同方式增加財務(wù)透明度，焦點集中在與員工利益密切相關(guān)的股票期權(quán)。

　　英特爾公司8月8日公布的2000年第二季度季報，列明了5年內(nèi)期權(quán)的贈予情況，及其對股東權(quán)益的稀釋效果。英特爾公司希望通過提高股票期權(quán)計劃的披露程度，使得股東們在獲得更多信息的情況下，作出是否批準(zhǔn)這些計劃的決定。但英特爾表示不會采取新的會計方法，將期權(quán)作為每個季度的正常業(yè)務(wù)費用。

　　期權(quán)對高科技公司的稀釋作用難以承受

　　與英特爾持同樣態(tài)度的還有微軟公司，微軟作出“股票期權(quán)不會列支為成本”的表態(tài)是在7月底，比英特爾要早出兩周。

　　作為美國高科技企業(yè)的典范，兩家公司的選擇有著相同的理由。微軟公司CEO巴爾默表示，不將股票期權(quán)列為公司成本“符合高科技產(chǎn)業(yè)的慣例”。英特爾公司董事長葛洛夫和首席財務(wù)官安迪。布賴恩特則斷言，將期權(quán)計入費用的做法最終可能會把事情搞得更糟，因為這種對期權(quán)價值的“預(yù)估”是非標(biāo)準(zhǔn)化的，在會計原則上是一種倒退。

　　與微軟和英特爾對比鮮明的是可口可樂實行將股票期權(quán)計入成本的新會計制度的堅決態(tài)度。而不久后，通用電氣亦推波助瀾地宣布將把員工股票期權(quán)（按合理價值）作為費用從利潤中扣除。

　　新動力工作室首席研究員李勝軍分析高科技企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的不同選擇時說，理由是股票期權(quán)對這兩類企業(yè)的稀釋作用不同。

　　多數(shù)像可口可樂和通用電氣這樣傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大公司，其期權(quán)費用實際上不會侵蝕公司多少利潤。因此，這兩個公司雖然在會計制度上改變比較大，但在其財務(wù)報表上反映的影響卻非常小。李勝軍估算，新會計方式對這兩家公司財務(wù)報表的影響應(yīng)該在5個百分點之內(nèi)，無關(guān)大局。而通用電氣也早就算好了這筆賬：將員工期權(quán)計作費用將使其2002財政年度凈利潤減少3000多萬美元，每股收益減少不到1美分，但在未來三到四年間，每股收益減少的幅度將增至3美分。

　　但是，對于英特爾、微軟這樣的公司，把股票期權(quán)計入成本后對其財務(wù)報表影響非常大。英特爾、微軟這樣的高科技企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新成份多，期權(quán)分布比較廣，百分之六、七十的期權(quán)不是屬于管理層的，而是普通員工擁有。在傳統(tǒng)企業(yè)，股票期權(quán)授予的范圍則相對小且偏重于管理層。確實，微軟公司的財務(wù)總監(jiān)卡納斯透露，微軟公司的股票期權(quán)代表著微軟15％以上的流動股。而來自英特爾的數(shù)據(jù)顯示，2001年，英特爾估計把員工股票期權(quán)計入成本的結(jié)果，會使得公司盈利從13億美元縮減到2.54億美元，高達(dá)百分之七八十的稀釋效應(yīng)是驚人的。這對于任何人來講都是難以接受的。

　　據(jù)測定，截至1998年底，美國發(fā)放認(rèn)股權(quán)的公司普遍存在利潤被夸大的現(xiàn)象，這在一些從不吝于發(fā)放期權(quán)的高科技公司尤為嚴(yán)重。以微軟公司為例，其1998年對外公布的利潤為45億美元，如果扣除當(dāng)年發(fā)放的認(rèn)股權(quán)成本，則該公司不僅利潤蕩然無存，還會留下180億美元的虧損。對此，1999年美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會要求公司在財務(wù)報表中應(yīng)以附注方式列示當(dāng)年發(fā)放的認(rèn)股期權(quán)。在每一個會計期末，重新估值的期權(quán)價值必須沖抵當(dāng)年利潤。

　　反之，由于市盈率的關(guān)系，如果公司業(yè)績增長1分錢（而業(yè)績往往顯現(xiàn)于財務(wù)報表），股價的增長遠(yuǎn)不止1分錢，而可能是20倍，但公司為此付出的成本是比較小的。因此，像微軟和英特爾這樣的公司，更愿意選擇在報表下面用很小的字來對股票期權(quán)進行注解，來把它對公司業(yè)績的影響表示出來。

　　如果依照傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和以IT為代表的新興高科技企業(yè)來劃分企業(yè)類型，以此解釋不同類型公司對股票期權(quán)會計處理的選擇，那么全球第一在網(wǎng)絡(luò)零售商亞馬遜公司的決定似乎可以算作特例，他們在7月底宣布，向可口可樂等傳統(tǒng)經(jīng)濟公司學(xué)習(xí)，即從2003年開始將員工的所有股票期權(quán)都列為公司的支出。李勝軍對此的分析是，亞馬遜是一個網(wǎng)上零售店，技術(shù)創(chuàng)新成份比較少。也許從基本種程度上，這類公司已經(jīng)有些接近傳統(tǒng)公司。

　　不過，李勝軍認(rèn)為，有關(guān)認(rèn)股權(quán)的會計制度的改變，只是從報表上反映出企業(yè)的狀況似乎不同，并未真正改變企業(yè)的實質(zhì)。

　　高層管理人員薪酬過高更值得關(guān)注

　　一種觀點認(rèn)為，90年代，公司高層管理者獲得的大量股票期權(quán)助長了他們的不當(dāng)行為。

　　來自英特爾的資料顯示，2002年上半年，英特爾薪酬最高的5位管理人員持有的股票期權(quán)占當(dāng)期總授予量2000萬股的5.6％。截至6月底，他們手中的股票期權(quán)占公司總計7.5億股未執(zhí)行股的2.3％。這個數(shù)字已經(jīng)令人看到高科技企業(yè)高層管理利益與公司業(yè)績的密切關(guān)系。然而，英特爾認(rèn)為，傳統(tǒng)企業(yè)中高層管理人員拿到的薪酬過高。

　　李勝軍分析，對于高科技企業(yè)，所有員工對企業(yè)的影響都是非常大的，而并非僅僅是管理層。但傳統(tǒng)企業(yè)運作非常規(guī)范，就需要一個很強勢的CEO.

　　英特爾的意見是，與其討論員工廣泛持有股票期權(quán)計劃的會計方法，不如把精力放在高層管理人員新酬過高的問題上。他們認(rèn)為，很多方法可以解決問題，包括授予股票期權(quán)計劃要得到股東大會的批準(zhǔn)、保證外部董事有更多的權(quán)力和獨立性等等。加強外部董事的力量，讓他們作為平衡力量來對抗權(quán)力過大的高層管理人員。紐約證券交易所目前提出對掛牌要求進行改革，改革的部分內(nèi)容就是要求公司必須定期舉行沒有總經(jīng)理參加的董事會會議。公司管理行動主義者認(rèn)為，此舉或許有助于在一定程度上恢復(fù)董事會的平衡。

　　事實上，已經(jīng)有許多企業(yè)在嘗試以不同方法來限制高層管理人員從股票期權(quán)中享受的利益。

　　巴爾默表示，未來，他和微軟公司創(chuàng)始人比爾。蓋茨將不再接受股票期權(quán)。

　　花旗銀行集團的一把手斯坦福。韋爾自豪地說，他和公司其他高層管理人員必須發(fā)“血誓”。只要公司由他們經(jīng)營，他們就必須保有自己得到的公司股票或股票期權(quán)的3/4.

　　沒有激勵機制不利于企業(yè)的發(fā)展，對于激勵機制沒有監(jiān)管也會出問題。李勝軍形象地總結(jié)了股票期權(quán)的利益驅(qū)動作用：利益足夠大，大家都愿意提著腦袋去干這件事情。

　　不可能以統(tǒng)一的會計方式來統(tǒng)轄不同的產(chǎn)業(yè)

　　“你可以推翻它，但你還找不出一種制度來替代。”李勝軍認(rèn)為，目前還找不到一種可以替代股票期權(quán)的更有之有效的激勵制度。所以只能在此制度基礎(chǔ)上，靠方面的因素來制衡。比如監(jiān)管，有會計師、證監(jiān)會，還有公司本身治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)管及董事會對公司高層管理人員的監(jiān)管。

　　微軟公司財務(wù)總監(jiān)卡納斯表示，關(guān)于股票期權(quán)如何走帳有多種說法。他說，微軟公司的帳目是透明的，對費用可能的影響都必須正確地列舉在其財務(wù)報告上。

　　支持新會計方法的人士表示，不將期權(quán)計入費用有悖常識，因為期權(quán)是有價值的，是公司付給員工的酬勞支出。但如何給股票期權(quán)科學(xué)定價，還需要找到一個合適的標(biāo)準(zhǔn)方法。

　　李勝軍認(rèn)為，只要股票期權(quán)存在，無論如何對其持有者都是一種刺激，只是高科技企業(yè)更容易來操縱報表。因為大家對高科技企業(yè)的增長不管怎樣預(yù)期都不過分，而可口可樂這樣的高科技企業(yè)，讓大家來預(yù)期它增長百分之三十，大家說肯定是在做假。而高科技企業(yè)增長百分之三十，大家可能覺得還不夠高。

　　從公司本身的角度來講，不同種類的公司采取不同的會計處理方式。李勝軍認(rèn)為，美國的會計制度比較好的一點是，公司可以選擇，之后大家來評判。根據(jù)公司的不同情況，可以計入成本，也可以不計入。科技含量高的企業(yè)，可能更愿意把認(rèn)股權(quán)放在很小的字里面；而傳統(tǒng)企業(yè)更愿意把它計入成本，以顯示其誠信的姿態(tài)。但對于高科技公司來講，這樣的“誠信”，要付出太大代價。

　　不過，微軟公司的CEO巴爾默表示，雖然微軟沒有改變會計方法的計劃，但如果相應(yīng)的規(guī)則改變了，微軟會按新的規(guī)則計帳。

　　在傳統(tǒng)企業(yè)為昭示“誠信”而將股票期權(quán)列支的潮流下，高科技公仍然堅持原有的會計方式，微軟公司表示：“頂住了政客和投資者的壓力”。股票期權(quán)的會計制度之爭，似乎使得傳統(tǒng)公司與高科技公司形成兩大陣營。但業(yè)內(nèi)人士分析：沒有誰對誰錯，就像美國的兩黨。事實上，對不同企業(yè)的財務(wù)報表的解讀方式應(yīng)該是不一樣的。即便我們看不同行業(yè)，比如看銀行的百貨商店的財務(wù)報表，也不能以相同的指標(biāo)來衡量。

　　盡管國會正在考慮采取其他行動，強制收取股票期權(quán)費用的努力與高科技企業(yè)的游說發(fā)生矛盾。到目前也仍然是一種折衷。李勝軍認(rèn)為，這個折衷會持續(xù)相當(dāng)長的時間，短期內(nèi)法律制度上不會有什么變化。只是，美國政府在想方設(shè)法讓企業(yè)的報表更真實。并且，此舉可能給投資者以提示，要注意看企業(yè)的財務(wù)報表。同時，我們還應(yīng)當(dāng)了解，不可能以統(tǒng)一的財務(wù)制度來統(tǒng)轄不同的產(chǎn)業(yè)。