盡管歐盟（EU）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布了7500億歐元的緊急援助計(jì)劃，盡管G7央行再次聯(lián)手重啟美元貨幣掉期機(jī)制，盡管歐洲央行（ECB）最終出手直接在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買政府公債，以緩解希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步蔓延，期望避免新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，但最終市場(chǎng)恐慌情緒占據(jù)了上風(fēng)，而對(duì)苛刻的救助門檻的哀嘆、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)避、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂成為市場(chǎng)主流。最終美元成為市場(chǎng)最大贏家，市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)的本色顯露無(wú)疑。

　　截至周五（5月14日）紐約時(shí)段收盤，美元指數(shù)收于13個(gè)月高位86.29，連續(xù)第2周收出大陽(yáng)，當(dāng)周漲幅高達(dá)2.25%。主要貨幣方面，歐元／美元跌幅最大，當(dāng)周累計(jì)下跌396點(diǎn)，跌幅超過(guò)3%，并重挫至18個(gè)月低位；英鎊／美元?jiǎng)t下跌268點(diǎn)，跌幅近2%；美元／日元上漲88點(diǎn)，漲幅近 1%；澳元／美元?jiǎng)t微跌21點(diǎn)，但回吐周初跳空高開后近200點(diǎn)的漲幅。

　　“大禮包”變成“炸藥包” 市場(chǎng)已成“驚弓鳥”

　　歐盟北京時(shí)間周一（5月10日）宣布了規(guī)模為5000億歐元的龐大救助計(jì)劃，以幫助面臨債務(wù)問(wèn)題的歐元區(qū)國(guó)家。與此同時(shí)，IMF承諾進(jìn)一步出資至多2500億歐元提供援助。同一天，美聯(lián)儲(chǔ)宣布與G7其他國(guó)家央行重啟貨幣掉期機(jī)制，緩解歐洲市場(chǎng)美元流動(dòng)性不足局面。隨后，歐洲央行宣布將干預(yù)債市，在必要時(shí)于二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買政府及私人債券，從而確保當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)債務(wù)和流動(dòng)性情況的穩(wěn)定。

　　歐盟、IMF、G7央行此次的聯(lián)手行動(dòng)堪稱2008年雷曼兄弟倒閉后全球各國(guó)為拯救經(jīng)濟(jì)的最大手筆。但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒僅小幅改善了一天，隨之后來(lái)的又是源源不斷的擔(dān)憂和恐慌。

　　盡管歐盟／IMF祭出了7500億歐元的驚人救助計(jì)劃，但對(duì)于受援國(guó)削減財(cái)政赤字有著嚴(yán)格的要求，市場(chǎng)擔(dān)憂包括希臘在內(nèi)的諸多希望獲得援助的國(guó)家能否最終履行財(cái)政緊縮承諾，完成既定目標(biāo)。國(guó)際投資大師羅杰斯（Jim Rogers）即表示，7500億救助計(jì)劃對(duì)于歐元而言是致命的，因?yàn)楦咧С鰧⒓又貧W元區(qū)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。他認(rèn)為，最新的歐洲債務(wù)危機(jī)是歐元走向滅亡的開端。

　　羅杰斯在接受媒體采訪時(shí)說(shuō)道：“這真是一件糟糕的事情，這將肯定會(huì)令歐元在未來(lái)某一天消失。因?yàn)檫@樣一個(gè)舉動(dòng)表明任何人都可以抱著會(huì)被拯救的想法而為所欲為。我對(duì)此次救助行動(dòng)大感震驚。這意味他們已放棄歐元。他們不特別在乎是否擁有健全的貨幣，這些國(guó)家大花他們沒有的錢，而且還在持續(xù)花錢。”

　　紐約大學(xué)教授、有“末日博士”之稱的魯比尼（NourielRoubini）則表示希臘以及其他歐元區(qū)邊緣國(guó)家可能在未來(lái)數(shù)年內(nèi)被迫放棄歐元，以重振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。他說(shuō)：“在我看來(lái)，希臘要將預(yù)算赤字率從13%降低到3%是一件不可能完成的任務(wù)。我甚至不能排除未來(lái)幾年內(nèi)希臘和其他邊緣國(guó)家將被迫退出貨幣同盟的可能。”

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂已令歐洲遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后美國(guó)

　　除希臘外，西班牙、葡萄牙兩國(guó)政府也于本周迅速宣布財(cái)政緊縮政策，不過(guò)投資者們已把視線轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在歐洲經(jīng)濟(jì)剛剛自衰退中恢復(fù)的背景下，嚴(yán)厲的緊縮措施無(wú)疑將把經(jīng)濟(jì)再次拉向深淵。陷入雙底衰退后的歐洲，又將如何在未來(lái)償還這龐大的債務(wù)？

　　西班牙首相薩帕特羅（Jose LuisRodriguez Zapatero）周三（5月12日）宣布了一攬子緊縮方案，計(jì)劃2010年將預(yù)算赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例從2009年的11.2%削減至9.3%，在2011年進(jìn)一步降至6.5%。具體措施包括，將削減公共支出60億歐元，并將公務(wù)員薪資削減5%，政府還將凍結(jié)公務(wù)員2011年的工資，并將在2010年削減13，000個(gè)公務(wù)員職位等。此外，薩帕特羅還表示西班牙地方政府將需縮減預(yù)算支出12億歐元。

　　摩根士丹利表示，該項(xiàng)財(cái)政緊縮措施將對(duì)西班牙經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，下修對(duì)西班牙今明兩年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期，分別自此前的－0.7%和0.8%下修至－0.9%和0.4%。該行同時(shí)表示，今明兩年西班牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏于下行。該行指出，新的財(cái)政緊縮政策顯然會(huì)對(duì)剛剛脫離衰退的西班牙經(jīng)濟(jì)造成沖擊，鑒于房產(chǎn)市場(chǎng)的下滑和銀行業(yè)潛在的重組可能，今明兩年西班牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將依然偏于下行。且西班牙或在未來(lái)階段需要更多財(cái)政緊縮措施，這將可能造成經(jīng)濟(jì)陷入雙底衰退的境地。

　　葡萄牙總理蘇格拉底（JoseSocrates）周四（5月13日）表示，葡萄牙政府已經(jīng)批準(zhǔn)了一系列措施，包括增稅和削減政府官員和其他公共部門雇員工資，以加快削減預(yù)算赤字。蘇格拉底表示，政府已經(jīng)加快速度，計(jì)劃今年把預(yù)算赤字占GDP比例降至7.3%，明年降至4.6%，而先前的目標(biāo)分別是8.3%和6.6%。具體措施方面，首先是增值稅普遍提高一個(gè)百分點(diǎn)，必需品增至6%，餐飲業(yè)至13%，多數(shù)其他商品和服務(wù)業(yè)為21%。其次，工人工資達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的將繳納特別的1%工資稅，超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)的按1.5%繳納；利潤(rùn)超過(guò)200萬(wàn)歐元的企業(yè)將額外支付2.5%的所得稅。最后，政府各部長(zhǎng)和其他高級(jí)國(guó)家公務(wù)員工資從今年起將削減5%。

　　對(duì)此，歐洲央行理事、葡萄牙央行行長(zhǎng)康斯坦西奧周五（5月14日）表示，葡萄牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將趨弱。

　　與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景似乎一片大好，樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與歐洲形成鮮明對(duì)比。上周末公布的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增加29萬(wàn)人，為2006年3月來(lái)的最大增幅。而本周包括零售銷售在內(nèi)的諸多數(shù)據(jù)也顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)正在得到鞏固。

　　美國(guó)商務(wù)部周五（5月14日）公布的數(shù)據(jù)顯示，4月零售銷售月率上升0.4%，預(yù)期上升0.2%。同時(shí)，美國(guó)4月核心零售銷售銷售月率上升 0.4%。隨后公布的工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)則顯示，美國(guó)4月工業(yè)產(chǎn)出月率增長(zhǎng)0.8%，好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期的增長(zhǎng)0.6%；4月制造業(yè)產(chǎn)出月率增長(zhǎng)1.0%，為連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)上升。勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，美國(guó)勞工部周四（5月13日）公布的截至5月8日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降4，000人，為連續(xù)第4周下滑。

　　良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)有理由拋售歐元，回到美元的懷抱。盡管因歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間的預(yù)期被延后，但包括美國(guó)里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克（John Laker）和明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔（NarayanaKocherlakota）都暗示，如果經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲(chǔ)可能改變“在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持超低利率”的承諾。表明美聯(lián)儲(chǔ)或在不久的將來(lái)升息。而對(duì)于歐洲央行而言，在2011年底前升息的可能性都微乎其微。

　　英國(guó)大選塵埃落定 英鎊跌勢(shì)重新起步

　　英國(guó)保守黨領(lǐng)袖卡梅倫（DavidCameron）周二（5月11日）晚間當(dāng)選英國(guó)新任首相，領(lǐng)導(dǎo)由保守黨和自由民主黨組成的執(zhí)政聯(lián)盟，并承諾在今年開始削減支出。執(zhí)政聯(lián)盟消息的公布一度提振英鎊出現(xiàn)快速上揚(yáng)，但加速減赤的計(jì)劃公布及英國(guó)央行隨后的鴿派言論，再次將英鎊打回原形。

　　英國(guó)央行周三（5月12日）公布季度通脹報(bào)告，指出即使利率處于當(dāng)前水平，未來(lái)2年通脹年率也將低于2%的目標(biāo)水準(zhǔn)，因此維持利率在記錄低點(diǎn) 0.5%的時(shí)間可能會(huì)長(zhǎng)于此前預(yù)期。與此同時(shí)，英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩（MervynKing）警告稱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)增加，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)令英國(guó)需要更緊迫的削減預(yù)算赤字。金恩還聲稱，英國(guó)央行并未排除進(jìn)一步購(gòu)買資產(chǎn)以刺激經(jīng)濟(jì)的可能性，他警告稱金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　投資者對(duì)英國(guó)新聯(lián)合政府的熱情轉(zhuǎn)化為對(duì)新領(lǐng)導(dǎo)人如何應(yīng)對(duì)預(yù)算緊張問(wèn)題的擔(dān)憂情緒，英鎊／美元重新跌破1.5000整數(shù)關(guān)口，并迅速下行，展開新的跌勢(shì)。法國(guó)興業(yè)銀行（SocieteGenerale）外匯策略師ValentinMarinov說(shuō)道：“新政府成立后的樂觀情緒似乎正在消退，英國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)依然面臨重重困難。英國(guó)央行對(duì)于通脹前景的言論相當(dāng)溫和，這令英鎊失去了一些支撐。”

　　西太平洋銀行（Westpac）高級(jí)外匯策略師LaurenRosborough也表示：“保守黨和自由民主黨組建聯(lián)合政府是解決問(wèn)題的最好方法，但在兩黨如何合作方面依然存在一些不確定性。”

　　悲觀基調(diào)難改變 后市避險(xiǎn)依然成主流

　　目前市場(chǎng)對(duì)于歐元的悲觀情緒繼續(xù)蔓延，周五（5月14日）歐美股市的大幅收跌更是讓投資者有理由相信未來(lái)的一周，避險(xiǎn)情緒將依然占據(jù)市場(chǎng)主流。

　　紐約梅隆銀行（Bank of NewYork Mellon Corp.）全球外匯策略主管Samarjit Shankar表示，投資者繼續(xù)對(duì)于歐元感到悲觀，其對(duì)于歐洲決策者如何維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面依然存在諸多疑慮。該行策略師Neil Mellor也表示，投資者不得不對(duì)歐元將進(jìn)一步下滑保持開放的看法，匯價(jià)極有可能在2010年年末跌至平價(jià)水平。

　　持這樣觀點(diǎn)的分析師并不在少數(shù)，瑞銀集團(tuán)（UBS）本周調(diào)降歐元／美元的預(yù)期，該機(jī)構(gòu)目前預(yù)計(jì)匯價(jià)在今年底前將跌至1.15，明年底前料跌至 1.10，先前預(yù)期分別為1.30和1.25.荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING GroepNV）外匯研究主管Chris Turner也將2010年底歐元／美元預(yù)估值由1.25水平調(diào)降至1.15。

　　對(duì)于英鎊，荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）分析師JamesKnightley預(yù)計(jì)夏季結(jié)束之前英鎊／美元可能會(huì)跌破1.40。