近期全球股市頻頻演繹大起大落的過山車行情，巴菲特不畏風(fēng)險堅決抄底的新聞也傳遍了全世界，讓人高山仰止。股市抄底看似簡單，其實很不簡單，這是因為股市的低點都是相對的，跌到地板后還有地下室，跌到地下室后還有18層地獄，而且越跌到低位殺傷力越大。抄底的投資者大多心態(tài)緊張，這是因為誰也不知道底在哪里，惟恐自己抄在半山腰上，像巴菲特這樣在低位仍擁有雄厚資金可以抄底的投資者實在是鳳毛麟角，大多數(shù)投資者在這個時候已經(jīng)被套得結(jié)結(jié)實實了，如果有抄底資金恐怕也是割肉出來的血汗錢，杯弓蛇影，草木皆兵，心態(tài)不可能像巴菲特那么從容。股市大底都是事后回過頭來看才知道的，很多投資者即使抄到了底往往也賺不到錢，這中間的學(xué)問值得探究。

　　抄到底未必能賺錢

　　股市抄底首先要保證抄到了底，而這偏偏是沒法保證的。巴菲特就一定能抄到底嗎？當(dāng)然也不能，巴菲特是根據(jù)投資價值，覺得某股具備投資價值了，就大膽買進而不在乎短期內(nèi)的漲跌。8月15日巴菲特在接受海外某檔電視節(jié)目采訪時說：“我喜歡越跌越買。上周一，我買進股票的金額比今年任何一天都要多。”巴菲特掌控的伯克希爾公司在8月8日標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)暴跌6.7%的當(dāng)日加速入場，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)時創(chuàng)下2008年12月以來最大單日跌幅。因自身盈利和高盛集團償還50億美元的注資，伯克希爾公司二季度的現(xiàn)金充裕，巴菲特買進股票的速度也創(chuàng)下近三年來最快。

　　巴菲特在二季度增持近1000萬股富國銀行股票，而該股今年迄今累計下跌近20%，但表現(xiàn)優(yōu)于KBW銀行指數(shù)，該指數(shù)今年迄今的跌幅達(dá)25%�？梢姡�巴菲特的抄底也只跑贏了跌幅甚大的KBW銀行指數(shù)5%，抄底并沒有帶來現(xiàn)實收益，但巴菲特有足夠多的現(xiàn)金，因此底氣足，即使被套也不怕。

　　股市中有一個普遍現(xiàn)象，就是買漲不買跌，這與巴菲特的越跌越買是格格不入的。買漲就是追高，看似風(fēng)險大于買跌，卻也不盡然。買漲是趨勢投資，短期內(nèi)往往還能繼續(xù)上漲，買進就盈利，因此投資者的心態(tài)要大大好于買進即虧損的情形，這種差別成為投資者最終盈虧的關(guān)鍵因素。

　　買跌除非正好買到底部，大多數(shù)情況下是要先被套牢的，如果套牢的時間太長，抄底者的心態(tài)就會變壞，這樣一旦股價回升解套或小有盈利，抄底者往往不能堅守，因為此前的套牢還記憶猶新，唯恐錯失解套機會，便會迫不及待地退出觀望。豈料此后股價繼續(xù)上漲，真正大漲的一段盈利白白丟失。這是抄底者遇到的普遍問題，買得早不如買得巧，買得早往往拿不住，而買漲者就是買得巧的，因為心態(tài)好，所以也拿得住，結(jié)果卻收獲了后面大漲的可觀盈利。

　　由此可見，大多數(shù)投資者信奉買漲不買跌，是有一定道理的。抄底看上去很好，但真要去抄底，首先是抄不準(zhǔn)底部，其次即使抄到了底部，當(dāng)時也不知道，只要時機不對，炒到了底也未必能賺錢。

　　抄底還需慎而又慎

　　經(jīng)過了這么多年的股市征戰(zhàn)，大多數(shù)投資者積累了相當(dāng)多的經(jīng)驗，大家已經(jīng)吃夠了盲目抄底的苦頭，因此現(xiàn)在對抄底都看得比較淡了，寧可等底部明確以后再去追漲，這樣雖然丟掉了前面底部區(qū)域的一段利潤，但卻回避了底部不確定性的風(fēng)險，也節(jié)省了抄底不準(zhǔn)的時間成本，為快捷贏得后面大漲的盈利創(chuàng)造了條件。

　　股市中后知后覺者總是大多數(shù)，大部分投資者都是趨勢投資，信奉買漲不買跌，喜歡追漲殺跌。正因為如此，股市中容易跌過頭，也容易漲過頭。跌的時候很少有人敢買，抄底不容易；而剛開始漲的時候大家戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，一旦上漲趨勢形成便一哄而上。這一點A股市場特別明顯，大漲形成前的走勢都是顫顫巍巍，舉步維艱，大資金觀望態(tài)勢明顯，上漲趨勢確立以后大資金蜂擁搶入，大行情其實是從這個時候才開始的，一般能上漲50%。大資金不會去抄底，也抄不到底，底部沒有那么多的籌碼，大資金都是做趨勢行情。

　　大資金抄到底的情況也會出現(xiàn)，但這不是刻意為之，而是資金優(yōu)勢所帶來的效應(yīng)所致。如果市場沒有出現(xiàn)特別糟糕的情況，大資金的買進加上市場跟風(fēng)效應(yīng)，底部也能被買出來；但是如果市場利空不斷，大資金也擋不住市場下跌。近期全球股市頻頻大起大落，這與大資金的介入抄底有關(guān)，美股有巴菲特抄底，A股有社�；�金抄底，但是多次反復(fù)以后，大資金效應(yīng)終究會失效，這個時候才會看出抄底沒抄準(zhǔn)，地板價又開啟了地下室。當(dāng)然大資金扛得起賬面浮虧，就當(dāng)是長期投資了，但中小投資者顯然扛不起，賬面浮虧很容易就轉(zhuǎn)化為實際資金損失。所以中小投資者抄底還需慎而又慎。