大盤下午在石化板塊反彈拉動下一度向上回升，但成交量過于低迷導(dǎo)致市場難以振作。盡管盤中拋壓并不大，但是藍(lán)籌股的反復(fù)疲弱是造成市場低迷的直接原因。我們在近期以來一直反復(fù)提醒投資者注意藍(lán)籌股的中長期風(fēng)險，很多投資者對目前那些市盈率較低，每股收益相當(dāng)高的股票情有獨鐘。但是他們忘記了當(dāng)年四川長虹在60元的時候同樣是每股收益達(dá)到最高，而今日股價3元的時候業(yè)績出現(xiàn)巨虧。市場總是輪動的，97年績優(yōu)股行情結(jié)束以后有多少人還在企盼業(yè)績浪的來臨，但是真正的業(yè)績浪后來始終沒有來過。2003年以后開始的藍(lán)籌股行情已經(jīng)結(jié)束，我們不要再對藍(lán)籌股抱有幻想，特別是那些周期性行業(yè)的股票，在香港H股市場中那些股票十多年來長期定價在1元以下。市場的長期定價總是不會錯的，錯的是短期的沖動和盲目。

　　關(guān)注市場機會是注意資金流向，只有資金持續(xù)流入的板塊才會有行情，有時市場機會不大的時候，我們也要關(guān)注跨市場的機會。上周我們連續(xù)介紹了封閉式基金板塊，顯然該板塊近期以來的走勢明顯強于大盤。按國外共同基金平均貼水10％-15％的水平，我們的市場中的54只封閉基金的平均貼水高達(dá)30％以上，這中間具有套利的空間。其實，這就是少數(shù)人才看得到的機會，要不然QFII不會一直在增倉。我們注意到國債指數(shù)最近走得很糟，109.73點下行已經(jīng)可以確定是一個大級別的推動下行，這里面是不是寓示著利率可能出現(xiàn)上調(diào)？如果是這樣的話，那么，股指的下行就可能是必然的。但是，國債投資者通常是厭惡風(fēng)險的群體，我們不能確定它們在尋找新的套利機會時，就一定會進(jìn)入中長期套利價值高的封閉式基金市場。但是，從基金指數(shù)的運行節(jié)律看，現(xiàn)在已經(jīng)是處于一個較大級別的轉(zhuǎn)折區(qū)域。我們給出的建議是，賣出長期國債，減倉A股中基本面惡劣的品種，中短線參與基金市場套利。

　　在封閉式基金中，我們繼續(xù)介紹基金通乾和基金銀豐，這兩家基金是目前絕對價格較低，貼水率較大的品種，近期明顯有資金在吸納。在我們上周開始介紹這些品種以來，已經(jīng)有了一定的漲幅，其中基金通乾的漲幅超過5％，對于安全型的資金來說5％的漲幅已經(jīng)完成了一年的收益。這類品種長期風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股，而目前短線走勢又強于A股無疑是一個非常好的機會。該板塊中還有很多品種剛出現(xiàn)放量的現(xiàn)象，未來有較大機會。短期A股市場的成交量創(chuàng)出近期以來的低量，而基金市場則明顯出現(xiàn)近期以來的大量，市場機會在哪里？已經(jīng)顯而易見了。