2006年3月1日，國家發(fā)改委等十部委發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法》開始實(shí)施，我們公司于6月28日在杭州發(fā)起設(shè)立并管理了國內(nèi)第一只標(biāo)準(zhǔn)的公司制創(chuàng)業(yè)投資基金。

　　2007年6月《合伙企業(yè)法》開始實(shí)施，但我們今年才開始搞合伙制，這里面有很多原因。

　　是基金還是企業(yè)？

　　五年的基金管理實(shí)踐過程中，不管是成熟的公司制基金，還是剛剛開始的合伙制基金，我們都遇到很多問題。

　　雖然我們一再強(qiáng)調(diào)這是基金，但在工商行政管理部門管理的范疇內(nèi)，就是各類企業(yè)。公司制基金就是公司，合伙制基金就是合伙企業(yè)。工商管理部門認(rèn)為，既然是企業(yè)，就必須遵守國家企業(yè)方面的法律、法規(guī)。

　　《合伙企業(yè)法》實(shí)施后，我們?cè)鴩L試注冊(cè)有限合伙制基金。但在實(shí)際操作過程中，從域名到注冊(cè)，我們都遇到很多困難。即使到現(xiàn)在，各地工商行政管理部門對(duì)于有限合伙企業(yè)，還是有不同的解讀方式，比如稅收、什么主體能成為GP等問題。

　　我們2009年在某地注冊(cè)公司制基金時(shí)，工商局表示注冊(cè)公司沒有問題，但是必須要開社保賬戶，并至少有一名職工交納社保。而我們管理的基金只能用于股權(quán)投資，不能用于其他用途�；�金費(fèi)用在委托管理協(xié)議和托管協(xié)議中規(guī)定得十分清楚，只有管理費(fèi)、托管費(fèi)、基金律師費(fèi)、基金會(huì)計(jì)師費(fèi)和股東大會(huì)費(fèi)用五項(xiàng)，其他費(fèi)用不能也不會(huì)開支。

　　最后沒辦法，我們用管理公司先付款到基金，然后再由基金支付這一社保款，這個(gè)問題用了兩年的時(shí)間才解決。

　　被動(dòng)選擇組織形式

　　從管理公司角度、管理人角度來說，采取公司制的模式可能更為合適。

　　基金行業(yè)是人力資本和金融資本高度密集高度結(jié)合的企業(yè)�！逗匣锲髽I(yè)法》規(guī)定得很清楚，GP如果退伙，那么有限合伙企業(yè)就得解體。管理公司承擔(dān)的是信托責(zé)任，需要一個(gè)穩(wěn)定的法律模式。

　　我們公司正在制訂一個(gè)組織法，公司的高管出去不能乘坐同一架飛機(jī)。因?yàn)楣韫忍焯觅Y產(chǎn)管理集團(tuán)現(xiàn)在發(fā)行并管理了29只基金，原始資產(chǎn)50個(gè)億、市值近100億，投資者有幾百個(gè)。公司肯定是要考慮管理人的安全等問題，不能因?yàn)楣芾砣顺鲆馔�，�?dǎo)致投資人的財(cái)產(chǎn)處于無法管理的狀態(tài)，給投資人造成損失。

　　從基金角度來講，我們是被動(dòng)選擇組織形式。

　　我們的選擇取決于兩個(gè)方面：一是投資項(xiàng)目，二是基金投資人�，F(xiàn)在是賣方市場，賣方讓我們以什么形態(tài)進(jìn)入，我們就只能被動(dòng)選擇那種形態(tài)。我們的第一要?jiǎng)?wù)是為投資人賺取利益，投資人可以建議我們基金的組織形式。

　　而投資人選擇組織形態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)則是稅收和手續(xù)簡化。

　　期待統(tǒng)一調(diào)整

　　現(xiàn)在我國還有很多省份沒有合伙制企業(yè)，比如東北某省，全省的工商系統(tǒng)都不知道如何辦合伙制企業(yè)，更不用說合伙制基金。

　　不管是哪種組織形式，我們最關(guān)注操作的便捷性。我們公司基金注冊(cè)比較多，所以在各地遇到的情況也多一點(diǎn)。

　　現(xiàn)在，與我們管理人、管理基金相關(guān)的主管部門有十個(gè)，所以《創(chuàng)業(yè)投資管理辦法》是十部委聯(lián)合發(fā)文。證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委，還有其他部門，對(duì)我們來講都是娘家。

　　私募基金不是一個(gè)部門可以管轄的，但管的部門越多，我們的生存環(huán)境就越狹窄。如果把管理部門比作圓圈，一個(gè)部門圓圈最大，兩個(gè)部門就有交叉部分，到十個(gè)部門都管理的時(shí)候，可能交叉就變成了一個(gè)點(diǎn)。這樣對(duì)我們將會(huì)有不小的壓力。想要解決這個(gè)問題，需要各個(gè)部門的行政規(guī)章和司法解釋相互銜接。

　　我個(gè)人認(rèn)為，《基金法》如果能夠統(tǒng)一調(diào)整，對(duì)我們來講將是一件非常好的事，減少了時(shí)間成本和費(fèi)用開支。以后我們注冊(cè)基金，就比較方便、簡單，這樣也有利于推動(dòng)基金業(yè)的發(fā)展。