民建中央向全國政協(xié)十一屆一次會議提交了關(guān)于完善我國多層次資本市場稅收政策的提案。對此，接受記者采訪的全國政協(xié)委員和相關(guān)專家們表示，從目前市場發(fā)展階段、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及國際稅制改革趨勢的角度出發(fā)，我國有必要對現(xiàn)行印花稅制度進(jìn)行完善；從做大做強(qiáng)資本市場這一戰(zhàn)略角度出發(fā)，現(xiàn)在還不適宜對是否應(yīng)開征收證券所得稅進(jìn)行探討。而新一屆政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)的一份涉及建議單邊征收股票交易印花稅的提案，一經(jīng)媒體公布，即引起強(qiáng)烈反響。就此，記者采訪了賀強(qiáng)委員。他表示，建議單邊收取印花稅政策，并不僅僅是為了托市，主要還是為了提出一個有利于我國資本市場長期發(fā)展的方案。
印花稅單邊征收利于市場穩(wěn)定
對于目前的印花稅稅率是否合理，政協(xié)委員賀強(qiáng)首先用數(shù)據(jù)說明了問題。他說，證監(jiān)會網(wǎng)站公布2007年征收印花稅共計(jì)2062億元（含B股）。這相當(dāng)于2006年印花稅的11倍多，幾乎等于前16年的總和�！耙荒昃褪者@么多肯定不合理，雖然有大牛市成交金額不斷放大的因素，但2007年股市成交金額只是2006年的5倍，收的印花稅卻是11倍多�！辟R強(qiáng)說。
更重要的，這2062億元再加上券商的傭金（平均為1.5‰），占到去年上市公司凈利潤的40%左右�！�1000多家上市公司辛苦一年創(chuàng)造的利潤，差不多一半被扣除了�！迸c上市公司給投資者的分紅對比則更能說明問題：去年收的印花稅大大高于當(dāng)年上市公司的分紅。“我之前說去年的分紅是1800億元，但沒有除去資本公積金轉(zhuǎn)增部分，這部分不屬于分紅，所以純粹的分紅只有1500多億元�！辟R強(qiáng)說。
他認(rèn)為，現(xiàn)行高額印花稅下的證券交易是一種“負(fù)零和”交易。雙向印花稅再加上傭金，投資者一次買賣交易的成本達(dá)到1%，這意味著在印花稅和傭金壓力下，如果投資者單單只從上市公司取得分紅收益的話，那么投資者將是虧損的。也就是說，投資者的風(fēng)險(xiǎn)和收益是不對等的，在這種條件下，投資者只有博取差價收益。
“一直以來，證監(jiān)會在加強(qiáng)市場監(jiān)管，但為什么市場炒作投機(jī)之風(fēng)不減？”賀強(qiáng)指出，根本原因在于高額的印花稅，印花稅提高了投資者的交易費(fèi)用，助長了投機(jī)氛圍。
因此，賀強(qiáng)認(rèn)為，調(diào)整印花稅政策，是涉及證券市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的本源問題，關(guān)系到證券市場穩(wěn)定健康發(fā)展，是一個著眼于資本市場長期發(fā)展的政策。單邊收取印花稅也有利于資本市場長期發(fā)展，因?yàn)閱芜呌』ǘ惞膭钯徺I，鼓勵持有，鼓勵長期投資。另外，單邊收取印花稅操作簡單，因?yàn)槎惵蕸]有調(diào)整，只是調(diào)整了征收方式。
對于有市場人士提出的完全取消股市交易印花稅政策，賀強(qiáng)并不認(rèn)同。他認(rèn)為，目前全面取消印花稅的時機(jī)還不成熟。在他看來，印花稅作為調(diào)控股市的手段是應(yīng)該的，因?yàn)槟壳拔覈C券市場尚不成熟。去年5月份上調(diào)印花稅也有其合理成分，但應(yīng)注意，如果股市漲的時候可以往上調(diào)，那么股市跌的時候就應(yīng)該相應(yīng)往下調(diào)。
人民大學(xué)證券與金融研究所教授李永森表示，從稅法原理來講，證券交易是雙方財(cái)產(chǎn)買賣達(dá)成的一種契約，買賣雙方都應(yīng)交稅。但從市場發(fā)展角度來看，非常有必要實(shí)施賣方單邊征收印花稅的方式。此舉可以鼓勵投資者中長期持有，有利于資本市場穩(wěn)定。
全國政協(xié)委員、富國基金常務(wù)副總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，贊成降低當(dāng)前的印花稅稅率。但他強(qiáng)調(diào)，如果寄希望于下調(diào)印花稅來救市的話，則應(yīng)反對。“不能一方面指責(zé)市場是政策市，一方面又將市場的發(fā)展寄托在政策上�！�
社科院財(cái)貿(mào)研究所研究員夏杰長認(rèn)為，稅率的適度下調(diào)是國際稅制改革的大趨勢。同時，目前中國資本市場還不夠強(qiáng)大，因此有必要下調(diào)印花稅以維護(hù)中國資本市場的發(fā)展。
尚不具備征收資本利得稅條件
一號提案建議，要適時開征證券所得稅。對各企業(yè)及投資基金盈利性組織的證券交易所得，按現(xiàn)行企業(yè)所得稅稅率25%征收，對個人則按20%的比例稅率征稅。應(yīng)以持券期的長短為標(biāo)準(zhǔn)，將資本利潤和炒作利潤區(qū)別開來，給予資本利潤減半征稅的優(yōu)惠，以保證中長期投資者的利益。
對此，李永森表示，從稅法原理上講，該提議并不錯。因?yàn)闊o論哪種所得確實(shí)均應(yīng)征收所得稅。但在具體操作上需要考慮到，資本市場關(guān)系到整個社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而大力發(fā)展資本市場則是我國重要的戰(zhàn)略布局，但目前我國資本市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌階段，因此在這一背景下，開征資本利得稅顯然不合時宜。
他進(jìn)一步指出，事實(shí)上，稅法里一直規(guī)定暫不征收資本利得稅就是出于做大做強(qiáng)中國資本市場的考慮，否則，中國資本市場也難以取得現(xiàn)在的成就。而且，我們也不應(yīng)該在這個時間點(diǎn)討論是否應(yīng)該開征資本利得稅這個話題，因?yàn)榭赡軙觿∈袌鲭[憂。
賀強(qiáng)認(rèn)為，目前征收條件尚不成熟，也不適合征收。從已有的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，開征資本利得稅勢必嚴(yán)重阻礙資本市場發(fā)展，甚至?xí)l(fā)投資市場危機(jī)。他舉例說，我國臺灣曾因擬開征資本利得稅而造成股指大幅滑落，從12000多點(diǎn)跌到3000點(diǎn)，以至于證券管理當(dāng)局不得不宣布無限期擱置對資本利得稅的課征。
夏杰長也認(rèn)為，資本市場是擴(kuò)大直接融資的重要渠道，雖然當(dāng)前直接融資比例不斷擴(kuò)大，但目前資本市場的交易規(guī)模還不足以支撐起支持企業(yè)做大做強(qiáng)的目標(biāo)。因此，需要愛護(hù)當(dāng)前的市場。
事實(shí)上，無論是財(cái)政部還是國家稅務(wù)總局日前也多次表示，近期沒有征收資本利得稅的計(jì)劃，財(cái)政部甚至沒有考慮過征收，因?yàn)楦鞣矫鏃l件都不允許。
紅利股息應(yīng)避免重復(fù)征稅
一號提案建議，要解決好投資所得稅與個人和企業(yè)所得稅的銜接。取消按紅股面值20%計(jì)征所得稅的規(guī)定，對紅股（即紅利）在分配環(huán)節(jié)不征稅，而在變現(xiàn)環(huán)節(jié)征稅。對企業(yè)（機(jī)構(gòu)）投資者獲得的股息應(yīng)實(shí)行“免稅法”，即股份公司發(fā)放股息的所得已繳納了企業(yè)所得稅，則企業(yè)（機(jī)構(gòu)）獲得的股息應(yīng)免稅。
提案起草人表示，目前稅收政策導(dǎo)向并不明顯，同時也存在重復(fù)征稅的現(xiàn)象。譬如，對個人投資者從上市公司分配到的收益要征收所得稅，而對買賣差價收入不征稅。李永森認(rèn)為，目前企業(yè)獲得的股息需要按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅，但發(fā)放股息的企業(yè)所得已經(jīng)繳納了企業(yè)所得稅，這就存在一個重復(fù)征稅的問題。
他同時表示，雖然從稅法原理上講，個人取得紅利征收的個人所得稅與企業(yè)所得稅是兩個稅種，并不存在重復(fù)征稅的問題。但如果在分配環(huán)節(jié)不征稅，改為在變現(xiàn)環(huán)節(jié)征稅，顯然有利于紅利的再投資，從整體上擴(kuò)大整個行業(yè)的投資，有利于市場的發(fā)展。
一位稅務(wù)系統(tǒng)的專家則介紹說，我國企業(yè)的投資收益在稅法中被分為持有收益與處置收益。作為股息性所得的持有收益，在投資方的稅率高于被投資方的稅率的情況下，投資方從被投資方獲得的屬于已征收過企業(yè)所得稅的稅后利潤仍需投資方就差額稅率部分補(bǔ)繳所得稅；外商投資企業(yè)從其他企業(yè)分得的股利則完全免稅，該做法明顯有悖于國民待遇原則。該人士同時指出，作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的處置收益則需要全部并入企業(yè)的應(yīng)稅所得額，依法繳納企業(yè)所得稅。這樣，投資收益中就存在著雙重征稅的可能性。
