民建中央向全國政協(xié)十一屆一次會議提交了關(guān)于完善我國多層次資本市場稅收政策的提案。對此，接受記者采訪的全國政協(xié)委員和相關(guān)專家們表示，從目前市場發(fā)展階段、經(jīng)濟環(huán)境以及國際稅制改革趨勢的角度出發(fā)，我國有必要對現(xiàn)行印花稅制度進行完善；從做大做強資本市場這一戰(zhàn)略角度出發(fā)，現(xiàn)在還不適宜對是否應(yīng)開征收證券所得稅進行探討。而新一屆政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強的一份涉及建議單邊征收股票交易印花稅的提案，一經(jīng)媒體公布，即引起強烈反響。就此，記者采訪了賀強委員。他表示，建議單邊收取印花稅政策，并不僅僅是為了托市，主要還是為了提出一個有利于我國資本市場長期發(fā)展的方案。
印花稅單邊征收利于市場穩(wěn)定
對于目前的印花稅稅率是否合理，政協(xié)委員賀強首先用數(shù)據(jù)說明了問題。他說，證監(jiān)會網(wǎng)站公布2007年征收印花稅共計2062億元（含B股）。這相當(dāng)于2006年印花稅的11倍多，幾乎等于前16年的總和。“一年就收這么多肯定不合理，雖然有大牛市成交金額不斷放大的因素，但2007年股市成交金額只是2006年的5倍，收的印花稅卻是11倍多。”賀強說。
更重要的，這2062億元再加上券商的傭金（平均為1.5‰），占到去年上市公司凈利潤的40%左右�！�1000多家上市公司辛苦一年創(chuàng)造的利潤，差不多一半被扣除了。”與上市公司給投資者的分紅對比則更能說明問題：去年收的印花稅大大高于當(dāng)年上市公司的分紅�！拔抑罢f去年的分紅是1800億元，但沒有除去資本公積金轉(zhuǎn)增部分，這部分不屬于分紅，所以純粹的分紅只有1500多億元。”賀強說。
他認(rèn)為，現(xiàn)行高額印花稅下的證券交易是一種“負(fù)零和”交易。雙向印花稅再加上傭金，投資者一次買賣交易的成本達(dá)到1%，這意味著在印花稅和傭金壓力下，如果投資者單單只從上市公司取得分紅收益的話，那么投資者將是虧損的。也就是說，投資者的風(fēng)險和收益是不對等的，在這種條件下，投資者只有博取差價收益。
“一直以來，證監(jiān)會在加強市場監(jiān)管，但為什么市場炒作投機之風(fēng)不減？”賀強指出，根本原因在于高額的印花稅，印花稅提高了投資者的交易費用，助長了投機氛圍。
因此，賀強認(rèn)為，調(diào)整印花稅政策，是涉及證券市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的本源問題，關(guān)系到證券市場穩(wěn)定健康發(fā)展，是一個著眼于資本市場長期發(fā)展的政策。單邊收取印花稅也有利于資本市場長期發(fā)展，因為單邊印花稅鼓勵購買，鼓勵持有，鼓勵長期投資。另外，單邊收取印花稅操作簡單，因為稅率沒有調(diào)整，只是調(diào)整了征收方式。
對于有市場人士提出的完全取消股市交易印花稅政策，賀強并不認(rèn)同。他認(rèn)為，目前全面取消印花稅的時機還不成熟。在他看來，印花稅作為調(diào)控股市的手段是應(yīng)該的，因為目前我國證券市場尚不成熟。去年5月份上調(diào)印花稅也有其合理成分，但應(yīng)注意，如果股市漲的時候可以往上調(diào)，那么股市跌的時候就應(yīng)該相應(yīng)往下調(diào)。
人民大學(xué)證券與金融研究所教授李永森表示，從稅法原理來講，證券交易是雙方財產(chǎn)買賣達(dá)成的一種契約，買賣雙方都應(yīng)交稅。但從市場發(fā)展角度來看，非常有必要實施賣方單邊征收印花稅的方式。此舉可以鼓勵投資者中長期持有，有利于資本市場穩(wěn)定。
全國政協(xié)委員、富國基金常務(wù)副總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，贊成降低當(dāng)前的印花稅稅率。但他強調(diào)，如果寄希望于下調(diào)印花稅來救市的話，則應(yīng)反對。“不能一方面指責(zé)市場是政策市，一方面又將市場的發(fā)展寄托在政策上。”
社科院財貿(mào)研究所研究員夏杰長認(rèn)為，稅率的適度下調(diào)是國際稅制改革的大趨勢。同時，目前中國資本市場還不夠強大，因此有必要下調(diào)印花稅以維護中國資本市場的發(fā)展。
尚不具備征收資本利得稅條件
一號提案建議，要適時開征證券所得稅。對各企業(yè)及投資基金盈利性組織的證券交易所得，按現(xiàn)行企業(yè)所得稅稅率25%征收，對個人則按20%的比例稅率征稅。應(yīng)以持券期的長短為標(biāo)準(zhǔn)，將資本利潤和炒作利潤區(qū)別開來，給予資本利潤減半征稅的優(yōu)惠，以保證中長期投資者的利益。
對此，李永森表示，從稅法原理上講，該提議并不錯。因為無論哪種所得確實均應(yīng)征收所得稅。但在具體操作上需要考慮到，資本市場關(guān)系到整個社會經(jīng)濟的發(fā)展，而大力發(fā)展資本市場則是我國重要的戰(zhàn)略布局，但目前我國資本市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌階段，因此在這一背景下，開征資本利得稅顯然不合時宜。
他進一步指出，事實上，稅法里一直規(guī)定暫不征收資本利得稅就是出于做大做強中國資本市場的考慮，否則，中國資本市場也難以取得現(xiàn)在的成就。而且，我們也不應(yīng)該在這個時間點討論是否應(yīng)該開征資本利得稅這個話題，因為可能會加劇市場隱憂。
賀強認(rèn)為，目前征收條件尚不成熟，也不適合征收。從已有的實踐經(jīng)驗看，開征資本利得稅勢必嚴(yán)重阻礙資本市場發(fā)展，甚至?xí)l(fā)投資市場危機。他舉例說，我國臺灣曾因擬開征資本利得稅而造成股指大幅滑落，從12000多點跌到3000點，以至于證券管理當(dāng)局不得不宣布無限期擱置對資本利得稅的課征。
夏杰長也認(rèn)為，資本市場是擴大直接融資的重要渠道，雖然當(dāng)前直接融資比例不斷擴大，但目前資本市場的交易規(guī)模還不足以支撐起支持企業(yè)做大做強的目標(biāo)。因此，需要愛護當(dāng)前的市場。
事實上，無論是財政部還是國家稅務(wù)總局日前也多次表示，近期沒有征收資本利得稅的計劃，財政部甚至沒有考慮過征收，因為各方面條件都不允許。
紅利股息應(yīng)避免重復(fù)征稅
一號提案建議，要解決好投資所得稅與個人和企業(yè)所得稅的銜接。取消按紅股面值20%計征所得稅的規(guī)定，對紅股（即紅利）在分配環(huán)節(jié)不征稅，而在變現(xiàn)環(huán)節(jié)征稅。對企業(yè)（機構(gòu)）投資者獲得的股息應(yīng)實行“免稅法”，即股份公司發(fā)放股息的所得已繳納了企業(yè)所得稅，則企業(yè)（機構(gòu)）獲得的股息應(yīng)免稅。
提案起草人表示，目前稅收政策導(dǎo)向并不明顯，同時也存在重復(fù)征稅的現(xiàn)象。譬如，對個人投資者從上市公司分配到的收益要征收所得稅，而對買賣差價收入不征稅。李永森認(rèn)為，目前企業(yè)獲得的股息需要按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅，但發(fā)放股息的企業(yè)所得已經(jīng)繳納了企業(yè)所得稅，這就存在一個重復(fù)征稅的問題。
他同時表示，雖然從稅法原理上講，個人取得紅利征收的個人所得稅與企業(yè)所得稅是兩個稅種，并不存在重復(fù)征稅的問題。但如果在分配環(huán)節(jié)不征稅，改為在變現(xiàn)環(huán)節(jié)征稅，顯然有利于紅利的再投資，從整體上擴大整個行業(yè)的投資，有利于市場的發(fā)展。
一位稅務(wù)系統(tǒng)的專家則介紹說，我國企業(yè)的投資收益在稅法中被分為持有收益與處置收益。作為股息性所得的持有收益，在投資方的稅率高于被投資方的稅率的情況下，投資方從被投資方獲得的屬于已征收過企業(yè)所得稅的稅后利潤仍需投資方就差額稅率部分補繳所得稅；外商投資企業(yè)從其他企業(yè)分得的股利則完全免稅，該做法明顯有悖于國民待遇原則。該人士同時指出，作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的處置收益則需要全部并入企業(yè)的應(yīng)稅所得額，依法繳納企業(yè)所得稅。這樣，投資收益中就存在著雙重征稅的可能性。
