在日前舉行的首屆恩必特經(jīng)濟(jì)論壇上，業(yè)內(nèi)專家表示，應(yīng)該通過進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場的制度建設(shè)，既規(guī)范市場主體的行為，也規(guī)范監(jiān)管部門的行為，防止資本市場大起大落：“應(yīng)單邊征收印花稅使中國股市不再是零和交易場所”。
建議單邊征收印花稅
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)提出，我國現(xiàn)行印花稅稅負(fù)過重，去年收取的印花稅超過2000億元，較2006年增加了11.5倍，幾乎相當(dāng)于前16年股票征收印花稅的總額，這么高的印花稅率提高了交易成本，降低了交易效率，極大地增加了股民的投資風(fēng)險(xiǎn)。
“去年上市公司分紅的總額大約1800多億元，印花稅2000多億元，因此，造成了大牛市資本市場仍是負(fù)零和交易，而零和交易的條件下投資者入市不能以獲取上市公司的分紅收益為目的，因此，只能博取差價(jià)”。他說，中國股市不應(yīng)該是個(gè)零和交易的場所，它應(yīng)該有一個(gè)利潤源泉，需要加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，要使我們的分紅額極大地高于被征收的印花稅和傭金，這樣市場才能有投資價(jià)值，投機(jī)性的市場才能轉(zhuǎn)化為投資性的市場，“目前正在準(zhǔn)備一個(gè)關(guān)于單邊收取印花稅的提案”。
把注意力轉(zhuǎn)移到制度建設(shè)上
中國社科院金融所副所長王國剛提出，目前，應(yīng)該把主要注意力逐步轉(zhuǎn)移到制度建設(shè)上，雖然十幾年來我國資本市場制度建設(shè)已取得很大成就，但就目前已經(jīng)展開的市場過程和交易品種而言，我國的市場制度體系還處于初步建立階段，制度建設(shè)方面我國還與發(fā)達(dá)國家有相當(dāng)大的差距，“我們的制度體系對(duì)政府本身或者對(duì)監(jiān)管者本身缺乏足夠約束力”。
他強(qiáng)調(diào)，必須堅(jiān)持市場機(jī)制在配置資本市場方面的基礎(chǔ)性作用，不要過多地運(yùn)用行政手段干預(yù)市場。
就制度本身存在的問題，全國工商聯(lián)研究室主任陳永杰舉例說，其中的一個(gè)突出表現(xiàn)是在我國的發(fā)行體制上，從一級(jí)市場發(fā)行到二級(jí)市場發(fā)行價(jià)格很高，就導(dǎo)致二級(jí)市場交易的臺(tái)階被升高，而產(chǎn)生這個(gè)問題的原因不僅來自于企業(yè)，也來自于市場和政府。
如何完善資本市場制度建設(shè)，國家重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)原主席丁先覺指出，要建立公開、公平、公正的市場環(huán)境；規(guī)范上市公司法人治理結(jié)構(gòu)；建立優(yōu)勝劣汰的退出機(jī)制，才能使市場保持合理；建立規(guī)范、透明、及時(shí)的信息披露制度，“當(dāng)前，為了切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易，建立規(guī)范、透明、及時(shí)的信息披露制度刻不容緩”。
他還提出，資本利得與分紅派現(xiàn)的抉擇機(jī)制是成熟市場中價(jià)值投資理念生成的土壤，只有建立穩(wěn)定的分紅派現(xiàn)機(jī)制，投資者才能在資本利得與分紅派現(xiàn)之間做出決策。價(jià)值投資理念才能夠形成。同樣，只有建立穩(wěn)定的分紅派現(xiàn)機(jī)制才能對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的各項(xiàng)經(jīng)營決策行為構(gòu)成硬約束，有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。
他強(qiáng)調(diào)，市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)格的市場監(jiān)管是保證市場按游戲規(guī)則運(yùn)行的關(guān)鍵。從國內(nèi)證券市場看，雖然目前國內(nèi)已形成了一套行之有效的規(guī)章制度，但這些制度要想得到徹底貫徹執(zhí)行，形成引導(dǎo)市場行為的市場法則還必須要有嚴(yán)格的外部監(jiān)管制度與之配合，因此，只有建立起嚴(yán)格的外部監(jiān)管機(jī)制，對(duì)違背市場規(guī)則的參與主體予以嚴(yán)懲才能使這些游戲規(guī)則產(chǎn)生威懾力。“就A股市場而言，在證券市場發(fā)展的17年當(dāng)中，雖然公司法、證券法對(duì)市場參與主體的行為規(guī)則都有了明確規(guī)定，但還沒有得到嚴(yán)格的執(zhí)行。因此，我們必須加強(qiáng)對(duì)市場參與主體嚴(yán)格按制度辦事的外部監(jiān)管機(jī)制的建設(shè)”，丁先覺如是表示。
