在日前舉行的首屆恩必特經(jīng)濟(jì)論壇上，業(yè)內(nèi)專家表示，應(yīng)該通過進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)的制度建設(shè)，既規(guī)范市場(chǎng)主體的行為，也規(guī)范監(jiān)管部門的行為，防止資本市場(chǎng)大起大落：“應(yīng)單邊征收印花稅使中國(guó)股市不再是零和交易場(chǎng)所”。
建議單邊征收印花稅
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)提出，我國(guó)現(xiàn)行印花稅稅負(fù)過重，去年收取的印花稅超過2000億元，較2006年增加了11.5倍，幾乎相當(dāng)于前16年股票征收印花稅的總額，這么高的印花稅率提高了交易成本，降低了交易效率，極大地增加了股民的投資風(fēng)險(xiǎn)。
“去年上市公司分紅的總額大約1800多億元，印花稅2000多億元，因此，造成了大牛市資本市場(chǎng)仍是負(fù)零和交易，而零和交易的條件下投資者入市不能以獲取上市公司的分紅收益為目的，因此，只能博取差價(jià)”。他說，中國(guó)股市不應(yīng)該是個(gè)零和交易的場(chǎng)所，它應(yīng)該有一個(gè)利潤(rùn)源泉，需要加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，要使我們的分紅額極大地高于被征收的印花稅和傭金，這樣市場(chǎng)才能有投資價(jià)值，投機(jī)性的市場(chǎng)才能轉(zhuǎn)化為投資性的市場(chǎng)，“目前正在準(zhǔn)備一個(gè)關(guān)于單邊收取印花稅的提案”。
把注意力轉(zhuǎn)移到制度建設(shè)上
中國(guó)社科院金融所副所長(zhǎng)王國(guó)剛提出，目前，應(yīng)該把主要注意力逐步轉(zhuǎn)移到制度建設(shè)上，雖然十幾年來我國(guó)資本市場(chǎng)制度建設(shè)已取得很大成就，但就目前已經(jīng)展開的市場(chǎng)過程和交易品種而言，我國(guó)的市場(chǎng)制度體系還處于初步建立階段，制度建設(shè)方面我國(guó)還與發(fā)達(dá)國(guó)家有相當(dāng)大的差距，“我們的制度體系對(duì)政府本身或者對(duì)監(jiān)管者本身缺乏足夠約束力”。
他強(qiáng)調(diào)，必須堅(jiān)持市場(chǎng)機(jī)制在配置資本市場(chǎng)方面的基礎(chǔ)性作用，不要過多地運(yùn)用行政手段干預(yù)市場(chǎng)。
就制度本身存在的問題，全國(guó)工商聯(lián)研究室主任陳永杰舉例說，其中的一個(gè)突出表現(xiàn)是在我國(guó)的發(fā)行體制上，從一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行到二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行價(jià)格很高，就導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)交易的臺(tái)階被升高，而產(chǎn)生這個(gè)問題的原因不僅來自于企業(yè)，也來自于市場(chǎng)和政府。
如何完善資本市場(chǎng)制度建設(shè)，國(guó)家重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)原主席丁先覺指出，要建立公開、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境；規(guī)范上市公司法人治理結(jié)構(gòu)；建立優(yōu)勝劣汰的退出機(jī)制，才能使市場(chǎng)保持合理；建立規(guī)范、透明、及時(shí)的信息披露制度，“當(dāng)前，為了切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易，建立規(guī)范、透明、及時(shí)的信息披露制度刻不容緩”。
他還提出，資本利得與分紅派現(xiàn)的抉擇機(jī)制是成熟市場(chǎng)中價(jià)值投資理念生成的土壤，只有建立穩(wěn)定的分紅派現(xiàn)機(jī)制，投資者才能在資本利得與分紅派現(xiàn)之間做出決策。價(jià)值投資理念才能夠形成。同樣，只有建立穩(wěn)定的分紅派現(xiàn)機(jī)制才能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策行為構(gòu)成硬約束，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
他強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)格的市場(chǎng)監(jiān)管是保證市場(chǎng)按游戲規(guī)則運(yùn)行的關(guān)鍵。從國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)看，雖然目前國(guó)內(nèi)已形成了一套行之有效的規(guī)章制度，但這些制度要想得到徹底貫徹執(zhí)行，形成引導(dǎo)市場(chǎng)行為的市場(chǎng)法則還必須要有嚴(yán)格的外部監(jiān)管制度與之配合，因此，只有建立起嚴(yán)格的外部監(jiān)管機(jī)制，對(duì)違背市場(chǎng)規(guī)則的參與主體予以嚴(yán)懲才能使這些游戲規(guī)則產(chǎn)生威懾力。“就A股市場(chǎng)而言，在證券市場(chǎng)發(fā)展的17年當(dāng)中，雖然公司法、證券法對(duì)市場(chǎng)參與主體的行為規(guī)則都有了明確規(guī)定，但還沒有得到嚴(yán)格的執(zhí)行。因此，我們必須加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)參與主體嚴(yán)格按制度辦事的外部監(jiān)管機(jī)制的建設(shè)”，丁先覺如是表示。
