通貨膨脹壓力之巨大，不言而喻。
14日，豬肉價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，達(dá)到每斤12.6元。10月份，全民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲6.5%，前10月累計(jì)上漲4.4%，距央行三季報(bào)預(yù)期漲幅4.5%僅一步之遙。
10日，央行再調(diào)存款準(zhǔn)備金率，至此準(zhǔn)備金率年內(nèi)已上調(diào)13次，再創(chuàng)歷史新高。同期，央行已5次加息。
但這些似乎并沒(méi)有改變物價(jià)上漲的勢(shì)頭，通脹壓力依然巨大。市場(chǎng)人士表示，單純的貨幣政策已經(jīng)很難抑制本輪物價(jià)上漲，需要財(cái)稅貨幣同時(shí)發(fā)力來(lái)調(diào)控通脹。
此前，十七大報(bào)告也明確指出：“綜合運(yùn)用財(cái)政、貨幣政策，提高宏觀調(diào)控水平�！�
而這一周的種種消息表明，財(cái)稅政策正在發(fā)力：國(guó)土資源部副部長(zhǎng)汪民透露，資源稅改革方案正在討論中，目前已基本成熟；鋼鐵行業(yè)內(nèi)部流傳的提高出口關(guān)稅的傳聞，更是增加了抑制物價(jià)的籌碼。
貨幣政策左右為難
央行的加息幅度與頻率始終未能趕上CPI的快速攀升。
上周，豬肉批發(fā)價(jià)格上漲3.2%，全國(guó)食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格總水平較前一周上漲0.8%.糧食價(jià)格繼續(xù)小幅上漲、食用油價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。而且這種由食品引領(lǐng)的漲價(jià)大有蔓延之勢(shì)，上周，全國(guó)生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格總水平較前一周上漲0.48%.
統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也顯示工業(yè)品出廠價(jià)格創(chuàng)下新高，同比增長(zhǎng)3.2%.
分析人士擔(dān)心此輪漲價(jià)會(huì)轉(zhuǎn)變成成本推動(dòng)型通脹。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師馬青表示，確實(shí)這種成本推動(dòng)型壓力在日益顯現(xiàn)。“能源、原材料、勞動(dòng)力、環(huán)保成本、糧食價(jià)格等，我們可以列出一串的漲價(jià)因素。”
針對(duì)前期不容樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，央行預(yù)先采取了調(diào)控措施。11月10日，宣布今年第9次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率至13.5%，希望進(jìn)一步回收流動(dòng)性。
對(duì)此，清華大學(xué)教授魏杰認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)日益頻繁，說(shuō)明在央行加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩的宏觀調(diào)控的同時(shí)，形成流動(dòng)性過(guò)剩的國(guó)際收支失衡還在繼續(xù)甚至加重。央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也認(rèn)為，僅僅依靠對(duì)沖銀行體系過(guò)多流動(dòng)性，以及加強(qiáng)信貸調(diào)控等措施，并不能夠從根本上解決流動(dòng)性不斷生成和經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行政策研究室吳志峰博士則表示，央行調(diào)控的空間已經(jīng)不大，現(xiàn)在貨幣政策有點(diǎn)左右為難。
因?yàn)�，目前中美利差已�?jīng)由年初的245個(gè)基點(diǎn)降到70個(gè)基點(diǎn)，且美聯(lián)儲(chǔ)極有可能繼續(xù)降息。在美國(guó)減息、美元加速貶值的情況下，一旦中國(guó)再次加息，將無(wú)可避免地在源頭上導(dǎo)致更多的流動(dòng)性涌入。
吳志峰認(rèn)為，相對(duì)于日益嚴(yán)重的通脹預(yù)期，解決問(wèn)題需要加快人民幣升值。馬青也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)：“人民幣相對(duì)于美元是升值的，但歐元和我們周邊國(guó)家的貨幣都比人民幣升值快�！�
日前，央行行長(zhǎng)周小川接受采訪時(shí)明確表示：“充分發(fā)揮價(jià)格杠桿工具調(diào)控作用，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，加強(qiáng)利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合。”央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也強(qiáng)調(diào)，“本幣升值有利于抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹”。盡管貨幣政策并沒(méi)有阻止物價(jià)的上漲，分析人士仍一致認(rèn)為，貨幣政策仍將繼續(xù)發(fā)力，加息預(yù)期已經(jīng)非常明顯。
三稅齊發(fā)抑制過(guò)熱
針對(duì)貨幣政策左右為難的現(xiàn)狀，本報(bào)采訪的多位專家提出發(fā)揮財(cái)政、貨幣等政策的配套作用。央行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)務(wù)之急是推進(jìn)財(cái)稅體制改革。
而近期引起關(guān)注的財(cái)稅動(dòng)向也讓人聯(lián)想到財(cái)稅政策發(fā)力，解決通脹問(wèn)題。
鋼材出口關(guān)稅再次提高，其中就考慮到抑制物價(jià)過(guò)快上漲的因素。知情人士透露，近期，國(guó)家將再次上調(diào)部分鋼材的出口關(guān)稅，調(diào)低出口退稅。長(zhǎng)材由10%調(diào)高到15%，鋼管、焦煤則有10%的上調(diào)幅度，焊管更是從零關(guān)稅上調(diào)至15%.
而且該人士分析，國(guó)家此次調(diào)整鋼鐵出口關(guān)稅的意圖有變，并不僅僅像今年四五月份那樣為減少鋼材出口，而是考慮到物價(jià)因素。
資源稅改革也一直是各界關(guān)注的焦點(diǎn)。日前，汪民透露，中國(guó)正考慮將資源稅的征收方式由“從量計(jì)征”改為“從價(jià)計(jì)征”，改革方案正在討論中，目前已基本成熟。
對(duì)此，市場(chǎng)人士擔(dān)心，資源稅改革將引起漲價(jià)連鎖反應(yīng)。但是，也有分析認(rèn)為，廉價(jià)資源是中國(guó)出口順差大幅度增長(zhǎng)的重要誘因。居高不下的順差，也迫使央行為了穩(wěn)定匯率不得不持續(xù)購(gòu)進(jìn)美元，并且通過(guò)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣的方式進(jìn)行對(duì)沖操作，這是國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的主要原因。
社科院研究員易憲容表示，長(zhǎng)期看來(lái)，資源稅改革對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩起到抑制作用。
樊綱則表示，國(guó)企不分紅和資源價(jià)格猛漲，資源企業(yè)的盈利變成了企業(yè)留利，大量的盈利變成了儲(chǔ)蓄，這些都是財(cái)稅制度方面的問(wèn)題。解決上述問(wèn)題，需要進(jìn)行新一輪的經(jīng)濟(jì)體制改革，首要的就是財(cái)稅體制的改革，包括資源稅、物業(yè)稅、資本所得稅等。企業(yè)所得稅細(xì)則出臺(tái)也在近期引起關(guān)注的熱點(diǎn)。雖然于2008年1月1日實(shí)施的企業(yè)所得稅法會(huì)降低企業(yè)稅負(fù)對(duì)企業(yè)是個(gè)利好消息，但分析人士表示，關(guān)于企業(yè)持股收益未滿一年的不在免稅范圍，也彰顯了國(guó)家有關(guān)收縮流動(dòng)性的意圖。
