完善我國證券稅制的路徑選擇

　　證券稅制作為國家調(diào)控證券市場的基本經(jīng)濟杠桿，對證券市場的發(fā)展有著舉足輕重的意義。完善的證券稅制不僅是證券市場實現(xiàn)其優(yōu)化資源配置功能的重要制度保障，而且本身就是完整資本市場的有機組成部分。我國證券稅制經(jīng)過一系列的改革修正已得到了長足的發(fā)展，證券稅收在整個財政收入中所占的比重越來越大，在引導資金流向、調(diào)節(jié)證券交易和平衡收入分配等方面也發(fā)揮了重要作用。但是，隨著證券市場在完善市場體系，優(yōu)化資源配置，促進資產(chǎn)存量調(diào)整，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制和建立現(xiàn)代企業(yè)制度等方面作用的日益凸現(xiàn)，相對滯后的證券稅制已成為我國證券市場進一步發(fā)展的掣肘。如何進一步完善我國證券稅制，保證我國證券市場的健康發(fā)展成為一個歷史課題。

　　現(xiàn)行證券稅制存在的問題

　　我國證券稅制存在的問題是多方面的，主要可以歸結(jié)為以下幾點：

　　首先，證券稅制結(jié)構(gòu)體系不健全

　　由于起步比較晚，我國尚未建成完整的證券市場稅收制度體系，現(xiàn)行的證券市場稅收制度基本上是一些比較零星的條例和法規(guī)，大都是一些針對證券市場暴露出的問題所采取的適應性措施，缺乏完整性、規(guī)范性和系統(tǒng)性。針對證券交易行為的證券交易印花稅是現(xiàn)行證券稅制的核心，在其它稅種缺失的情況下，它代行了一些其它的功能，其效率自然受到種種限制。同時，流轉(zhuǎn)稅制無法保證證券交易印花稅的規(guī)范性，印花稅條例也難以為證券交易印花稅提供足夠的法律依據(jù)，而無紙化和電子化交易的實行使這種稅制的合法性更加勉強。證券所得稅也很不完善，沒有專門的稅種對證券利得和收益課稅，而且證券所得稅在整個稅制中的地位較低，作用也不明顯，更多地依賴于證券交易印花稅。

　　其次，證券稅制效率低下

　　與我國不健全的證券稅制結(jié)構(gòu)相衍生的就是證券稅制的低效率，缺乏足夠的調(diào)控力度。過度投機的高換手率、高市盈率等現(xiàn)象的出現(xiàn)，表明了我國證券稅制對投機行為的調(diào)節(jié)乏力。證券交易印花稅的征稅范圍狹窄，許多證券品種的交易沒有納入課稅范圍中，不僅弱化了交易印花稅對證券交易行為全面的調(diào)節(jié)作用，而且造成了國家稅收收入的大量流失。證券交易印花稅按固定比例雙向征收，不能根據(jù)交易額度調(diào)整稅賦，不僅對證券級差收入缺乏應有的調(diào)節(jié)，而且導致稅負過重。在資本利得為主要收益來源的情況下，對個人證券買賣差價收入不征收交易所得稅，必然使證券稅收難以對個人投資者的收入差別進行調(diào)節(jié)，并容易滋生投機。

　　第三，證券稅制有悖公平原則

　　對公平原則的侵蝕體現(xiàn)在我國證券稅制的各方面。證券交易印花稅不論交易額大小、持有時間長短均按同樣的稅率征稅，必然導致稅負不公。差異化的征稅范圍也有失公平，只對可流通股交易征收交易印花稅而對法人股交易、期貨交易以及基金交易不征收交易印花稅，使不同類型的證券面臨稅收歧視。在證券所得稅方面，對個人所得股息、紅利等均課以20%的稅，提高了低收入者的邊際稅率，不能發(fā)揮公平分配的作用。證券交易印花稅指向交易雙方，對利息、股息、紅利等投資收益征收所得稅，都有重復征稅問題，不僅增加了征稅成本，而且有悖于公平原則。另外，上市公司的企業(yè)所得稅不統(tǒng)一，不同地域的企業(yè)所得稅率差異很大，改變了企業(yè)競爭平臺，不利于企業(yè)公平競爭，不僅違背了公平原則，而且影響了稅法嚴肅性。

　　第四，證券稅收征管制度存在缺陷

　　在分稅制的框架下，我國證券市場稅收征管制度的問題集中體現(xiàn)在征管主體、征管手段以及稅收分配問題。由于股票交易印花稅只在上海、深圳兩個證券交易所征收，各地證券代理機構(gòu)代扣的部分也要統(tǒng)一處理，地方政府無支配權(quán)，隨著證券交易印花稅的數(shù)量日趨增大，這種分配格局必然會激化地區(qū)間利益分配的矛盾。與證券稅收入相關(guān)的地區(qū)利益沖突容易導致證券交易所在上市企業(yè)數(shù)量和成交額方面的過度競爭，進而損害了證券交易所在篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)，平衡二級市場等方面的作用。以電子化、無紙化為特征的證券交易方式，加上巨額的成交量和劇烈的盈虧變動，使我國落后的稅收征管手段捉襟見肘。稅收征管系統(tǒng)電算化程度低、稅收征管軟件版本偏舊等問題使我國證券稅收征管漏洞百出，造成大量稅款流失。

　　現(xiàn)行證券稅制

　　證券稅制是指與證券行為過程有關(guān)的各種稅收法律和規(guī)章制度的總稱，具體包括證券發(fā)行稅、證券交易稅、證券所得稅以及證券的遺贈稅等。證券發(fā)行、證券交易、證券收益分配及證券財產(chǎn)轉(zhuǎn)移是證券經(jīng)濟行為的四個緊密聯(lián)系的環(huán)節(jié)。

　　以流轉(zhuǎn)稅為主體的我國證券稅制主要包括以下內(nèi)容：

　　第一，在與證券發(fā)行有關(guān)的稅收方面，我國實行的是印花稅，對銀行及非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的金融債券、企業(yè)發(fā)行的債券和股票收入按“營業(yè)賬簿”稅目征收0.05%的印花稅。

　　第二，在與證券交易有關(guān)的稅收方面，我國實行的是雙邊征收的證券交易印花稅，這是我國證券稅制中首先開征的稅種，也是目前我國證券稅制的主體。

　　1990年6月28日，頒布了《關(guān)于對股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個人持有股票收益征稅的暫行規(guī)定》，開始參照香港證券市場的做法，在深圳證券市場進行征收證券交易印花稅的試點，對股票賣出者按成交金額的0.6%征收印花稅。1990年11月23日，對股票的買方也開征0.6%的印花稅。1991年10月，作為治療股市低迷的一劑強心劑，深圳市將印花稅率調(diào)整到0.3%。1991年10月10日，上海證券交易所借鑒深圳的經(jīng)驗，也開始對股票買方、賣方雙向征收證券交易印花稅，稅率為0.3%。1992年6月12日，國家稅務(wù)總局和國家體改委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于股份制試點企業(yè)有關(guān)稅收問題的暫行規(guī)定》，明確規(guī)定股份制試點企業(yè)向社會發(fā)行的股票,因購買、繼承、贈與所書立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，均依書立時證券市場當日實際成交價格計算的金額，由立據(jù)雙方當事人分別按0.3%的稅率繳納印花稅，同時還規(guī)定了由上海、深圳證券交易所代征代繳的征管體制。1997年5月10日，為了通過增加證券流通成本，抑制證券市場過度投機問題，將適用稅率由0.3%提高到0.5%。1998年6月12日，經(jīng)國務(wù)院批準，國家稅務(wù)總局又將稅率由0.5%調(diào)低至0.4%。1999年6月1日，為活躍B股市場，國家稅務(wù)總局再次將B股交易稅率降低為0.3%。2001年11月16日，財政部決定將證券交易印花稅稅率降低為0.2%。證券交易印花稅幾經(jīng)變遷已經(jīng)代行了其它一些稅種的職能，不僅調(diào)節(jié)交易行為，還承擔了部分調(diào)節(jié)收入分配的功能，成為我國證券稅制的核心。

　　第三，在與證券所得有關(guān)的稅收方面，我國沒有單列證券交易所得稅，而是分類別地并入其它稅制或免征。

　　證券所得指因持有或轉(zhuǎn)讓證券所獲得收益，前者指證券投資收益，如利息、股利和股息等，后者稱為資本利得，即證券買賣價差。證券持有者也分為自然人和法人兩類，并適用不同的稅收法律制度。對利息、股利和股息等個人投資收益依據(jù)個人所得稅法，以每次收入為應納稅所得額，適用20%的比例稅率征稅，但是對國債和國家發(fā)行的金融債券利息免稅。對公司的投資收益則區(qū)別對待，對法人取得的利息、股息和紅利征收企業(yè)所得稅，但是長期股權(quán)投資的分紅可以抵扣。對個人和法人的資本利得均不征收資本利得稅，但是證券公司例外，不僅要對其在二級市場上的證券投資收益（證券自營差價收入）征收營業(yè)稅，而且最后還列入券商應納稅額征收企業(yè)所得稅。

　　第四，在與證券遺贈有關(guān)的稅收方面，由于我國尚未開征遺產(chǎn)稅和贈予稅，因而也沒有開征證券遺贈稅。

　　隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，不斷完善的證券稅制正日益顯露出其不可或缺的作用。證券稅制在調(diào)節(jié)證券經(jīng)濟行為，優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮了重要作用，90年代后期，我國通過調(diào)整證券交易稅率來調(diào)控證券市場就是最好的佐證。同時，證券稅制在國民經(jīng)濟中的地位日益提高，為國家財政收入做出了重大貢獻。以證券交易印花稅為例，2000年，我國證券交易印花稅達485.9億元，比上年增加232.93億元，比預算增加284.4億元，占國家財政收入的3.87%，自1993年以來約增長了22倍，前財政部部長項懷誠將證券交易印花稅的增長，列為當年財政收入穩(wěn)步增長的五大原因之一。雖然近兩年由于證券市場持續(xù)低迷，證券稅收入有所下降，但是它仍具有舉足輕重的意義。

　　四條路徑完善證券稅制

　　我國證券市場的發(fā)展不僅是證券稅制改革的驅(qū)動力，也為證券稅制改革提供了最直接的目標原則。證券稅制改革的目標包括相輔相成相互制約的四個方面，即平穩(wěn)有序發(fā)展的證券市場、健康理性的投資理念、高質(zhì)量的上市公司以及穩(wěn)定的財政收入。只有協(xié)調(diào)上述各種目標之間的沖突，才能在長期利益一致的基礎(chǔ)上實現(xiàn)一種和諧的均衡。同時，還要借鑒國外的先進經(jīng)驗，結(jié)合本國實情，以具有前瞻性的目標體系為導向，探索完善我國證券稅制的正確路徑。

　　首先，要建立獨立性和復合性兼具的證券稅制結(jié)構(gòu)

　　證券稅制的獨立性是一個相對的概念，指證券稅制要成為一個有自己特定的適用和調(diào)節(jié)范圍，而不是單純依附于其它稅制起作用的相對獨立的稅制。隨著我國證券市場規(guī)模的日益擴大，證券稅制作為重要的經(jīng)濟調(diào)控杠桿在國民經(jīng)濟中的地位也日益提高，以往散見于其它稅收政策中的有關(guān)條款難以滿足國家對證券市場進行宏觀調(diào)控的需要，不利于證券市場的健康發(fā)展。因此，必須專門針對證券市場開設(shè)具有特殊適應性的稅種，如證券交易稅、證券所得稅等。保證證券稅制的相對獨立性不僅可以避免因與其它稅制相沖突而弱化證券稅制的作用，進而提高證券稅制功能的有效性，而且可以為證券稅收提供充分的法律依據(jù)。

　　證券稅制的復合性包含兩方面的內(nèi)容，一方面指證券稅制應涵蓋證券經(jīng)濟行為的全過程，從而發(fā)揮全方位的調(diào)節(jié)作用；另一方面指證券稅制要與其它稅制相互協(xié)調(diào)配合，不僅有利于提高證券稅制的有效性，而且有利于促進整個國家稅收體制功能的充分發(fā)揮。原來那些以解決證券市場中的問題為核心的應對性證券稅收政策，由于缺乏系統(tǒng)性，往往顧此失彼，一個問題尚未解決又產(chǎn)生了新的問題，證券稅制對市場的調(diào)控功效也大打折扣。因此，必須建立一套能夠從規(guī)模和結(jié)構(gòu)上對我國證券市場進行全方位調(diào)整的證券市場稅收制度，這個稅收制度既要涉及證券發(fā)行、交易、收益以及遺贈的全過程，又要涵蓋各種類型的子證券市場，包括股票、債券以及基金等政權(quán)的所有發(fā)行、交易市場，進而保證投資者在投資方向、投資券種以及投資行業(yè)的選擇過程中面臨公平的稅負。同時，建立證券市場稅收制度體系，不應拘泥于稅種的限制，既要肯定設(shè)立針對證券市場的特殊稅種的必要性，又要注意協(xié)調(diào)與其它稅種的關(guān)系，借助其它相關(guān)稅種提高證券稅制的調(diào)整效率，如證券所得稅就必須與企業(yè)和個人所得稅相配合。

　　其次，改革證券交易印花稅，適時推出證券交易稅

　　證券交易印花稅作為我國證券稅制的核心部分，在我國證券市場建立之初，其它各種稅制還很不健全的背景下有其特殊適應性。但是，隨著證券市場的迅猛發(fā)展，證券交易印花稅在規(guī)范性、合法性以及效率性等方面的種種弊端也日益顯露出來，證券交易印花稅改革便成為進一步規(guī)范發(fā)展證券市場的必然要求。在當前我國日趨高昂的證券交易印花稅改革呼聲中，必須清醒地認識到單獨大幅度降低甚至取消證券交易印花稅是不可取的。因為一方面，稅制改革是一項系統(tǒng)工程，在未開征資本利得稅及贈遺稅的條件下，證券交易印花稅對其它稅種的替代功能還是不容忽視的，應該從一個綜合的視角去評價證券交易印花稅稅率的高低；另一方面，在我國證券市場投機傾向還很濃厚的情況下，證券交易印花稅還有一定的生命力，并且在原本證券稅收流失就很嚴重的條件下，證券交易印花稅稅率的大幅調(diào)低必然會引起財政收入的大幅縮減。因此，當前我們不應將目光過多地投放在證券交易印花稅稅率的調(diào)整或取消問題上，而應該從完善其它相關(guān)稅種，提高證券交易印花稅的效率入手，為深化證券交易印花稅改革打好基礎(chǔ)。

　　證券交易稅作為一種證券流轉(zhuǎn)稅，實行只對證券賣方單向征稅的征稅模式，有利于鼓勵長期投資，抑制過度的投機行為。證券交易稅制包括四個基本內(nèi)容，即涵蓋在中國境內(nèi)賣出的各種股票、債券、投資基金及其他派生證券的征收范圍、以證券轉(zhuǎn)讓的實際金額為基點的計稅依據(jù)、以券種和交易方式為基礎(chǔ)的差別化稅率以及代扣代繳和自行申報相結(jié)合的征管方式。雖然證券交易稅的有效性已經(jīng)被許多國家的實踐所證明，但是必須注意把握證券交易稅推出的時機和方式，以免因制度銜接等問題造成證券交易稅難產(chǎn)或畸形。

　　第三，謹慎調(diào)整證券所得稅

　　證券所得稅直接指向證券經(jīng)濟行為的結(jié)果，以基于證券的實際所得額為計稅依據(jù)，包括資本利得稅和證券收益稅。證券交易所得稅的虧損抵扣機制，能在一定程度上降低證券投資的風險，超額累進的稅率有利于調(diào)節(jié)投資者證券所得，平衡收入差距。以美國為代表的許多發(fā)達國家都將證券所得稅作為整個證券稅制的核心，而證券流轉(zhuǎn)稅和遺贈稅只是證券稅制的有益補充，這也應該是我國證券稅制發(fā)展的趨勢。在我國以流轉(zhuǎn)稅為主的證券稅收體系中，證券所得稅并沒有得到必要的重視，而且存在許多亟待解決的問題。對股息、股利等證券投資收益的雙重征稅問題，根源在于同一筆所得在企業(yè)所得稅和個人所得稅中被兩次課征。對此雖然國外經(jīng)驗通常都是從保證國家財政收入角度考慮采取“扣除制”或“抵免制”，但是我們似乎可以從當前證券市場的實際情況中找到更多支持“免稅制”的理由：一方面，由于我國上市公司的業(yè)績普遍較差，證券投資者得到的股利和股息也比較少，證券投資收益所得稅的在財政收入中的比重微乎其微；另一方面，不僅可以鼓勵企業(yè)多分配股利和股息，從而保護投資者的利益，而且有利于樹立正確的投資理念，激勵長期投資，減少證券市場的投機色彩。

　　對于我國暫時免征的資本利得稅也是毀譽參半，一方面強調(diào)其對活躍市場的積極作用，另一方面又讓其承擔了相當部分的導致證券市場過度投機的責任，也有人認為由于機構(gòu)投資者在獲取資本利得方面較中小投資者更有優(yōu)勢，因而免征資本利得稅不利于調(diào)節(jié)收入分配。隨著證券市場的不斷發(fā)展完善，人們的投資理念日益理性化，開征資本利得稅是必然的。但是由于證券所得稅是對投資者利益的直接修正，而且資本利得在證券所得中的比重非常突出，因而必須謹慎行事，注意政策出臺的時機和過渡方式。此外，在確定證券所得稅稅率時必須貫徹公平原則，統(tǒng)一投資者間歧視性的所得稅稅率，使各種類型的投資者面對同樣的稅率，因為股份制企業(yè)所有的股東包括國家、法人和個人在證券市場上都是平等的經(jīng)濟主體，而且這樣也有助于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和資源配置效率的提高。

　　第四，完善稅收征管的硬件與軟件，加強證券稅收征管

　　高效的稅收征管體系是證券稅制作用充分發(fā)揮的重要保障，低效率的稅收征管體系嚴重妨礙了我國證券稅制市場調(diào)控功能的發(fā)揮，必須順應證券市場發(fā)展的新特點，從軟件和硬件兩方面入手完善我國稅收征管體系。加大在稅收征管系統(tǒng)電算化方面的投入，提升稅收征管電算化系統(tǒng)的版本，徹底改變證券稅收征管手段落后的局面。合理劃分證券稅收征管權(quán)限，調(diào)動各級稅收征管部門的積極性，例如，劃為共享稅的證券交易印花稅，其中地方稅部分應該在證券交易所駐地政府（深、滬）及代理征收的證券代理機構(gòu)駐地政府共同分享，一方面是對這些政府提供基礎(chǔ)設(shè)施和條件的補償，另一方面有利于調(diào)動地方政府支持發(fā)展當?shù)刈C券市場的積極性。同時，必須針對不同的證券稅種選擇適宜的征管模式，如，對證券交易稅采取“自行申報課稅”和“源泉扣繳課稅”并用的方式，對證券交易所得稅實行“按筆計算，源泉控制，代扣代繳”的方式等。此外，還必須塑造一支既有過硬的思想道德素質(zhì)又掌握現(xiàn)代化的稅收征管技能的稅收征管隊伍，加強宣傳教育，提高納稅人的納稅意識，并提請人們監(jiān)督。（作者單位:中共江蘇省委黨校）