正確把握我國(guó)證券市場(chǎng)所處歷史階段，是更好地發(fā)展我國(guó)證券市場(chǎng)的一個(gè)基本出發(fā)點(diǎn)。周小川主席在講話中指出，“我國(guó)的資本市場(chǎng)，既是新興市場(chǎng)，又屬于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的市場(chǎng)”�！靶屡d”加“轉(zhuǎn)軌”，這是在總結(jié)國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)歷史經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)目前所處發(fā)展階段的準(zhǔn)確定位。正確把握這一定位，有助于我們辯證地認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)我國(guó)證券市場(chǎng)，進(jìn)而樹立起深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放、加速發(fā)展的信心，在新世紀(jì)創(chuàng)造新的輝煌。

　　誕生于上世紀(jì)90年代初的我國(guó)新興資本市場(chǎng)，迄今只有十幾年的發(fā)展歷程，無(wú)論是從市場(chǎng)規(guī)模、上市公司質(zhì)量，還是從監(jiān)管水平、法規(guī)建設(shè)等方面來(lái)看，它都有著與其它新興市場(chǎng)所共有的特性，存在許多不成熟之處。

　　區(qū)分成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的一個(gè)重要標(biāo)志，就是市場(chǎng)主體受市場(chǎng)約束的強(qiáng)弱�？疾飚�(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)，由于發(fā)育時(shí)間短、外部市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系不配套，市場(chǎng)約束力極弱，具體表現(xiàn)為市場(chǎng)主體行為不規(guī)范、弄虛作假盛行、法律法規(guī)不健全、監(jiān)管水平不高、上市公司質(zhì)量不高，等等，結(jié)果是市場(chǎng)投機(jī)性偏高，階段性波動(dòng)比較大，發(fā)生各類案件也相對(duì)較多。

　　同時(shí)，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)育于我國(guó)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時(shí)期，難免帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的色彩，是一個(gè)典型的轉(zhuǎn)軌中的市場(chǎng)。改革開(kāi)放以前，我國(guó)實(shí)行的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有資本市場(chǎng)；現(xiàn)在，我國(guó)正在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，開(kāi)始培育和發(fā)展資本市場(chǎng)。在這種背景下，就會(huì)帶有許多轉(zhuǎn)軌時(shí)期的特征。譬如，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思路的殘留導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)的行政干預(yù)比較多；意識(shí)形態(tài)的約束導(dǎo)致股權(quán)分裂和國(guó)有股一股獨(dú)大等歷史遺留問(wèn)題；在相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)和執(zhí)行方面，有諸多空白之處；在中介服務(wù)方面，存在很多不規(guī)范的問(wèn)題；投資者也缺乏在資本市場(chǎng)上投資的經(jīng)歷，以致于理性不足，投機(jī)盛行。

　　我國(guó)證券市場(chǎng)既是一個(gè)新興市場(chǎng)，又是一個(gè)轉(zhuǎn)軌中的市場(chǎng)。這就決定了，它從不成熟走向成熟，是一個(gè)必然的、不可跨越的歷史階段，是需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的。而且，在這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)的發(fā)展不會(huì)一帆風(fēng)順，正如嬰兒學(xué)步難免摔跤。因此，簡(jiǎn)單化地用有上百年發(fā)展歷史的成熟市場(chǎng)的標(biāo)尺來(lái)衡量目前我國(guó)證券市場(chǎng)，是不切實(shí)際的；照抄照搬成熟市場(chǎng)甚至純粹新興市場(chǎng)的一些做法，也是容易出現(xiàn)偏差的。

　　認(rèn)識(shí)到我國(guó)證券市場(chǎng)所處的這樣一個(gè)歷史方位，就不應(yīng)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)在發(fā)展中暴露出來(lái)的問(wèn)題以致于這樣那樣的違規(guī)違法案件求全責(zé)備，更不應(yīng)大驚小怪以致于喪失信心，而應(yīng)保持一份平和、理智的心態(tài)，遵循新興市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律，并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，努力在發(fā)展中規(guī)范，在規(guī)范中發(fā)展，通過(guò)發(fā)展解決發(fā)展中的問(wèn)題，加速我國(guó)證券市場(chǎng)從不成熟走向成熟的過(guò)渡。