財(cái)務(wù)分析有三種基本方法：靜態(tài)分析、趨勢分析和同業(yè)比較。其中，靜態(tài)分析是趨勢分析和同業(yè)比較的基礎(chǔ)。 

　　靜態(tài)分析是指對一家上市公司一定時(shí)期或時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。通過靜態(tài)分析，我們尋找上市公司會計(jì)報(bào)表存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)，或者說，尋找調(diào)查分析的重點(diǎn)。 

　　■一些財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義 

　　作為普通投資者，在買進(jìn)股票前，我們應(yīng)該知道以下財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方法和經(jīng)濟(jì)含義： 

　　　　　　　流動性資產(chǎn)總額 
　　流動比率=————————— 
　　　　　　　流動性負(fù)債總額 

　　流動資產(chǎn)是指可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，包括存款、短期投資、應(yīng)收帳款、存貨等。流動負(fù)債是指可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動性比率是最常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它測量企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。在正常情況下，流動比率應(yīng)該大于1。一般來說，流動比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。 

　　　　　　　（流動性資產(chǎn)總額-存貨） 
　　速動比率=———————————— 
　　　　　　　　　流動性負(fù)債總額 

　　存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種自從，包括商品、產(chǎn)成品、半成品、在產(chǎn)品以及原材料等。速動比率測量企業(yè)不依靠銷售存貨而償還全部短期債務(wù)的能力。速動比率小于1，意味著企業(yè)不賣出存貨就不能償還其短期債務(wù)。 

　　凈營運(yùn)資金=流動性資產(chǎn)總額-流動性負(fù)債總額 

　　凈營運(yùn)資金測量按照面值將流動性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金清償全部流動性負(fù)債后，剩余的貨幣量。凈營運(yùn)資金越多，意味著企業(yè)償還短期債務(wù)的可能性越大。 

　　　　　　　　　　　負(fù)債合計(jì)
　　債務(wù)資本比率=————————— 
　　　　　　　　　　股東權(quán)益合計(jì) 

　　負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能夠以貨幣計(jì)量、需要以資產(chǎn)或者勞務(wù)償付的債務(wù)。股東權(quán)益是股東對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，包括股東對企業(yè)的投入資本以及形成的資本公積、盈余公積金和未分配利潤等。企業(yè)的債務(wù)資本比率不應(yīng)該大于1.5。若債務(wù)資本比率大于1.5，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，已經(jīng)超過資本基礎(chǔ)的承受能力。 

　　按照上面的計(jì)算公式，我們分別對ST生態(tài)(相關(guān),行情)（原股票簡稱：藍(lán)田股份(相關(guān),行情)，股票代碼600709）2000年和2001年的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行靜態(tài)分析。 

　　ST生態(tài)2000年財(cái)務(wù)指標(biāo)靜態(tài)分析 

　　流動比率= 0.77速動比率= 0.35 

　　凈營運(yùn)資金= -127,606,680.11元債務(wù)資本比率= 0.30 

　　藍(lán)田股份的流動比率小于1，意味著其短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)不足以償還到期流動負(fù)債，償還短期債務(wù)能力弱。一旦藍(lán)田股份不能通過借款或變賣固定資產(chǎn)等取得現(xiàn)金，用于償還到期債務(wù)，藍(lán)田股份立即會遭遇一連串的債務(wù)危機(jī)。 

　　藍(lán)田股份的速動比率只有0.35，意味著，扣除存貨后，藍(lán)田股份的流動資產(chǎn)只能償還35%的到期流動負(fù)債。 

　　藍(lán)田股份2000年凈營運(yùn)資金是負(fù)數(shù)，有1.3億元的凈營運(yùn)資金缺口。這意味著藍(lán)田股份將不能按時(shí)償還1.3億元的到期流動負(fù)債。 

　　雖然2000年藍(lán)田股份的債務(wù)資本比率只有0.30，明顯小于預(yù)警值1.5，但是它的流動比率、速動比率和凈營運(yùn)資金已經(jīng)明顯超過了預(yù)警值。這個分析結(jié)果應(yīng)該引起投資者的警覺。 

　　今年4月30日，ST生態(tài)發(fā)表2001年報(bào)，公司對2000年、1999年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了追溯調(diào)整，糾正了以前年度財(cái)務(wù)報(bào)告中的虛假成分。根據(jù)ST生態(tài)2001年報(bào)經(jīng)過追溯調(diào)整的2000年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們重新計(jì)算藍(lán)田股份的財(cái)務(wù)指標(biāo)。根據(jù)ST生態(tài)2000年報(bào)計(jì)算的財(cái)務(wù)指標(biāo)與根據(jù)2001年報(bào)經(jīng)過追溯調(diào)整的2000年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算的財(cái)務(wù)指標(biāo)，我們進(jìn)行靜態(tài)分析結(jié)果的比較。 

　　我們發(fā)現(xiàn)，根據(jù)2001年報(bào)經(jīng)過追溯調(diào)整的2000年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算的流動比率已經(jīng)由0.77下降到0.45，凈營運(yùn)資金由-1億元下降到-5億元。更可怕的是，債務(wù)資本比率由0.3上升到8。實(shí)際上，在2000年，藍(lán)田股份已經(jīng)至少不能按時(shí)償還5億元短期債務(wù)，債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)到了崩潰的極限。 

　　根據(jù)ST生態(tài)2001年報(bào)，我們計(jì)算它的2001年財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行2001年的靜態(tài)分析。 

　　雖然ST生態(tài)流動比率和速動比率上升到1以上，凈營運(yùn)資金上升到1.3億元，但是，我們看到了一個可怕的結(jié)果，它的負(fù)債上升了50%，將近16億元，而股東權(quán)益卻是-4600萬元。ST生態(tài)2001年報(bào)稱：“公司瀕臨破產(chǎn)邊緣”。 

　　■主要財(cái)務(wù)項(xiàng)目之間的關(guān)系 

　　除了主要的財(cái)務(wù)比率外，在買進(jìn)股票前，投資者還應(yīng)該知道主要財(cái)務(wù)項(xiàng)目之間的關(guān)系。例如，現(xiàn)金流量表分為三部分：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量�，F(xiàn)金流量是指現(xiàn)金的流入和流出。 

　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，等等。 

　　投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：收回投資本金和投資收益、分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金、處置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額的現(xiàn)金、購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而支付的現(xiàn)金、權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金等。 

　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金、發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金、借款所收到的現(xiàn)金、償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金、分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金、償付利息所支付的現(xiàn)金等。 

　　現(xiàn)金流量表的最后一項(xiàng)“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”等于“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”、“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”和“籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”之和。 

　　分析現(xiàn)金流量表時(shí)，我們應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流量的來源和結(jié)構(gòu)。在企業(yè)正常經(jīng)營的情況下，企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額應(yīng)該是正數(shù)。如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是負(fù)數(shù)，這說明公司通過經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力下降，而依靠出售固定資產(chǎn)或外部融資等彌補(bǔ)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量缺口。 

　　例如，根據(jù)ST生態(tài)2001年財(cái)務(wù)報(bào)告，它的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是-14,656萬元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是-16,844萬元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是38,225萬元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額是6,726萬元。而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額主要來自于2001年借款所收到的現(xiàn)金6.93億元。2001年它購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金1.58億元以及投資所支付的現(xiàn)金1000多萬元來自于借款。它的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入是2.28億元，現(xiàn)金流出是3.74億元，經(jīng)營活動支出的現(xiàn)金中有1.4億多元來自于借款。它償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金2.86億元以及分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金2440萬元也來自于借款。這說明它維持生存的資金來源是借款，并且用拆東墻補(bǔ)西墻的方法支付借款的本金和利息。