人事更迭往往伴隨著高額計提各種壞賬，長虹2004年年報將突破這樣的規(guī)律嗎？有人已經(jīng)為其算賬，長虹可能對應收款、存貨計提壞賬準備逾10億元

　　2004：長虹撇賬之機

　　2004年7月13日，倪潤峰還在北京參加學習。這是他卸任四川長虹董事長的第6天。

　　倪潤峰剛剛卸任的長虹集團董事長

　　60歲退休，是中國國有企業(yè)領(lǐng)導人終止領(lǐng)導生涯的法定年齡，倪潤峰也不能例外。長虹20多年間，在倪潤峰的領(lǐng)導下，凈資產(chǎn)從3000萬元增值至140億元。

　　退休之際，倪潤峰僅持有公司73872萬股，截至他離任的7月8日，總市值為59萬元。而國內(nèi)另一家彩電巨頭TCL總裁李東生，身價已逾10億元。

　　“只能認命！”一位長虹中層干部這樣總結(jié)彩電梟雄老倪的一生。

　　要命的欠款

　　倪潤峰之于長虹，功高至偉。但倪潤峰后，兩大遺留問題亟待解決，那就是美國Apex Digital Inc.（下稱Apex）總量44.46億元的欠款以及31.2億元的庫存商品。

　　趙勇新任長虹集團董事長

　　美國對華彩電反傾銷案終裁，對長虹征收24.40％的反傾銷稅，為國內(nèi)企業(yè)之最。一位家電分析師說，由于美國征收反傾銷稅有追溯機制，追溯期可能前至2002年8月，因此出口長虹彩電的美國經(jīng)銷商將面臨高額稅收。

　　這點擔憂，已經(jīng)在長虹2003年年報中得到體現(xiàn)。會計師事務所針對四川長虹2003年年報提出了兩點保留意見的報告，其中之一就是“根據(jù)美國法律，在美國商務部做出初裁后，美國進口中國彩電的商家會被要求按初裁幅度對尚未清關(guān)的產(chǎn)品交納保證金”。

　　由于長虹彩電被美國課以高額反傾銷稅，Apex公司與長虹之間的生意，已經(jīng)終止。那位家電分析師說，2003年，長虹總應收款為49.85億元，Apex一家就欠44.46億元，風險之高顯而易見。如果Apex本身承受著高額稅收難能支付，哪有錢歸還給長虹？

　　2002年年報顯示，Apex欠長虹應收款38.30億元。2003年5月下旬，《證券市場周刊》記者曾通過越洋電話采訪Apex總裁季龍粉，季龍粉說，我不欠長虹的錢。

　　那么那38億元到底誰欠的？季龍粉說，這里有個巧妙的設(shè)計，是我做國際貿(mào)易的創(chuàng)新，我不方便透露。

　　然而，在記者隨后的采訪中，沒有一位國際貿(mào)易專家能看懂季龍粉的“創(chuàng)新”。

　　王鳳朝長虹集團副董事長、四川長虹總經(jīng)理

　　劉體斌長虹集團副董事長、黨委書記、四川長虹副總經(jīng)理

　　楊學軍長虹集團黨委副書記

　　可怕的存貨

　　2003年年報顯示，四川長虹擁有70億元的存貨，其中31.2億元是庫存商品，22.56億元是原材料。撇除原材料庫存不談，31.2億元的庫存商品，是長虹新管理層需要處置的巨大財務負擔。

　　據(jù)了解，有兩大類商品占據(jù)了庫存商品主要份額，一是為美國市場生產(chǎn)的彩電，二是背頭產(chǎn)品。

　　這兩類商品中，第一類商品尤其難以處理。美國彩電的制式與中國國內(nèi)彩電制式完全不同，也就是說，為美國生產(chǎn)的彩電，在中國根本看不了。而長虹彩電出口美國之路已經(jīng)被堵死，這部分庫存勢必面臨大幅度貶值。

　　撇賬將逾10億元？

　　近3年來，單就家電企業(yè)而言，人事更迭通常伴隨著新管理層高額計提管理費用，導致企業(yè)巨虧，產(chǎn)生了“一次虧個夠”現(xiàn)象。

　　2002年4月，深康佳原董事長陳偉榮卸任，新董事長侯松容上臺，康佳2001年告虧7億元。2001年年底，格林柯爾入主科龍電器，格林柯爾接手后，科龍電器告虧15.5億元。同樣是2002年4月，萬家樂，同樣在更迭大股東、管理層后，告虧10億元。

　　一位業(yè)界資深人士分析說，四川長虹2004年年報可能要撇賬10億元以上。

　　這位人士認為有三點理由能讓新管理層大幅撇賬。首先，Apex欠款、總額70億元的存貨，都存在極大減值風險；其次，以2004年證券市場低迷態(tài)勢，長虹委托理財資金也面臨減值壓力；第三，新舊管理層交替，是清理企業(yè)呆壞賬的最佳時機。

　　他估值說，長虹有可能撇賬十幾億元。這個說法得到多名家電分析師的支持。

　　國泰君安一位家電分析師說，長虹2004年大幅撇賬的可能性極大，令每股凈資產(chǎn)下降1元左右。

　　如果按照這位分析師的說法計算，長虹將要對應收款、存貨等計提超過20億元。

　　制度之變可期？

　　2003年，四川長虹凈資產(chǎn)為131億元，凈資產(chǎn)收益率為1.85％；同年，TCL集團凈資產(chǎn)22.63億元，凈資產(chǎn)收益率為25.21％。

　　TCL集團業(yè)務中，還有手機、白電業(yè)務，但兩家家電企業(yè)仍有可對比之處，那就是由于擁有不同的產(chǎn)權(quán)制度，企業(yè)盈利能力截然不同。

　　一位TCL集團高層評價，如果趙勇重新進入長虹不帶來機制的改變，他依然不能改變長虹現(xiàn)在的態(tài)勢。而且，這種改革，速度要快，否則將要在瞬息萬變的市場競爭面前，失去重新強大起來的機會。

　　這位人士說，國企改革，建立管理層激勵機制，最大的問題是資產(chǎn)定價問題。定高了，管理層不接受；定低了，國資部門不干。而兩相僵持，就可能拖延改革時機。長虹目前資產(chǎn)存量這么高，不可能拷貝TCL的產(chǎn)權(quán)改革方式。但是，只要有決心，未必不可以改。盡管國資委已經(jīng)關(guān)閉MBO的大門，但仍有人能曲折實現(xiàn)MBO.京東方就是最新的案例。

　　長虹新聞發(fā)言人劉海中表示，趙勇上臺，意味著體制改革的序幕已經(jīng)拉開。但是，京東方的做法，不會為長虹所采納。

　　記者印象

　　彩電梟雄倪潤峰

　　長虹現(xiàn)任領(lǐng)導班子選擇了沉默。

　　他們行動一致，不對眼下的管理層新舊交替予以置評。

　　2004年7月12日晚，《證券市場周刊》記者撥通四川長虹副董事長王鳳朝的手機，王鳳朝告訴記者，他不能回答記者的提問。此時，四川綿陽長虹總部旁的長虹大酒店里，還有三家媒體記者堅守，等待采訪。

　　回想2001年年初，倪潤峰在下野10個月后重握權(quán)杖之際，長虹同樣緘口不言。對于一家擁有214億總資產(chǎn)的國企而言，管理層的任何更迭，其實與個人的關(guān)系都不大；任何個人恩仇榮辱，都無法與整體的利益對抗。盡管倪潤峰締造了長虹。

　　倪潤峰為長虹耗盡了精血，長虹給予倪潤峰的，是名望、權(quán)威、舞臺、成就感、社會地位，惟獨不是金錢。彩電業(yè)界，天下誰人不識君？經(jīng)濟界里，天下誰人不識君？

　　若論凈資產(chǎn)，四川長虹將近是TCL集團的6倍。

　　而就在倪潤峰退休的同年，TCL集團通過集團上市，TCL集團董事長李東生身價已逾10億元。

　　這就是倪潤峰的命運。

　　老倪不甘寂寞，氣勢誰與爭鋒？一連6次率先挑起價格戰(zhàn)，1998年發(fā)動壟斷彩管行動，2002年與Apex攜手進攻美國市場，迅速占領(lǐng)美國彩電10％的市場份額……中國彩電史都需濃墨重書。

　　老倪等于長虹。20年執(zhí)掌權(quán)杖，老倪與長虹密不可分。倪潤峰的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)對長虹產(chǎn)生的影響，功過自有評說。但沒有人懷疑，老倪是中國彩電第一人。