一年一度的上市公司半年報(bào)披露日期即將來臨，尤其在一系列宏觀緊縮政策出臺(tái)之后，以及股指大跌400點(diǎn)之余，飽受套牢之苦的投資者或許對(duì)半年報(bào)懷有幾分期許。

　　截至6月30日共有307家上市公司對(duì)2004年上半年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)告，其中預(yù)盈和預(yù)增的上市公司共計(jì)184家，占已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的上市公司的59.93%，業(yè)績預(yù)增公司主要集中在鋼鐵、石化、有色金屬、工程機(jī)構(gòu)等行業(yè)，例如馬鋼股份、齊魯石化、山東鋁業(yè)、桂柳工等約70家公司，預(yù)告其2004年上半年凈利潤增長50%以上。其中山東鋁業(yè)預(yù)告凈利潤增長100%以上，吉恩鎳業(yè)預(yù)告增長200%以上。另有54家公司作了預(yù)虧預(yù)告，但其中有36家是ST公司，例如ST盛潤、*ST英教、*ST哈慈等等。

　　這在相當(dāng)程度上表明，繼2003年1300多家上市公司實(shí)現(xiàn)加權(quán)平均每股收益0.20元，同比增長30%之后，2004年上半年上市公司整體業(yè)績將繼續(xù)秉承增長勢(shì)頭。

　　眾所周知，滬深股市目前平均市盈率只有29倍，創(chuàng)下歷史新低，同時(shí)上市公司2004年中報(bào)依舊亮麗也基本成定局，投資者還有什么可擔(dān)憂的呢？

　　理性投資者恐怕依然有所擔(dān)憂，且首推2004年上市公司中報(bào)，是否已充分反映了國家一系列經(jīng)濟(jì)緊縮政策對(duì)其的影響。眾所周知，今年上半年尤其4月份，中央政府出臺(tái)了一系列宏觀調(diào)控政策，其中鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)行業(yè)等投資性行業(yè)首當(dāng)其沖。

　　需要指出的是這些緊縮政策在5月份開始才會(huì)逐漸產(chǎn)生效應(yīng)，因此其對(duì)2004年上市公司中報(bào)未構(gòu)成明顯影響。但是假以時(shí)間，緊縮政策時(shí)滯效應(yīng)會(huì)在下半年會(huì)逐漸顯現(xiàn)，此時(shí)上市公司的業(yè)績將肯定會(huì)受影響。

　　總之，六成多業(yè)績預(yù)增公告表明，2004年上市公司中報(bào)依舊靚麗，究其原因，與狂風(fēng)暴雨般的緊縮政策主要集中在4月份出臺(tái)有關(guān)，即上市公司中報(bào)并沒有體現(xiàn)宏觀調(diào)控的影響。因此中報(bào)或許能夠促成7月反彈行情的展開，但因?yàn)榻衲曛袌?bào)業(yè)績很有可能是一個(gè)制高點(diǎn)，即三四季度報(bào)表將不可避免地反映出宏觀調(diào)控對(duì)上市公司盈利的負(fù)面影響，所以上市公司基本面尚不支持股市根本好轉(zhuǎn)。