一年一度的上市公司半年報披露日期即將來臨，尤其在一系列宏觀緊縮政策出臺之后，以及股指大跌400點之余，飽受套牢之苦的投資者或許對半年報懷有幾分期許。

　　截至6月30日共有307家上市公司對2004年上半年業(yè)績進行了預告，其中預盈和預增的上市公司共計184家，占已發(fā)布業(yè)績預告的上市公司的59.93%，業(yè)績預增公司主要集中在鋼鐵、石化、有色金屬、工程機構等行業(yè)，例如馬鋼股份、齊魯石化、山東鋁業(yè)、桂柳工等約70家公司，預告其2004年上半年凈利潤增長50%以上。其中山東鋁業(yè)預告凈利潤增長100%以上，吉恩鎳業(yè)預告增長200%以上。另有54家公司作了預虧預告，但其中有36家是ST公司，例如ST盛潤、*ST英教、*ST哈慈等等。

　　這在相當程度上表明，繼2003年1300多家上市公司實現(xiàn)加權平均每股收益0.20元，同比增長30%之后，2004年上半年上市公司整體業(yè)績將繼續(xù)秉承增長勢頭。

　　眾所周知，滬深股市目前平均市盈率只有29倍，創(chuàng)下歷史新低，同時上市公司2004年中報依舊亮麗也基本成定局，投資者還有什么可擔憂的呢？

　　理性投資者恐怕依然有所擔憂，且首推2004年上市公司中報，是否已充分反映了國家一系列經(jīng)濟緊縮政策對其的影響。眾所周知，今年上半年尤其4月份，中央政府出臺了一系列宏觀調控政策，其中鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)行業(yè)等投資性行業(yè)首當其沖。

　　需要指出的是這些緊縮政策在5月份開始才會逐漸產(chǎn)生效應，因此其對2004年上市公司中報未構成明顯影響。但是假以時間，緊縮政策時滯效應會在下半年會逐漸顯現(xiàn)，此時上市公司的業(yè)績將肯定會受影響。

　　總之，六成多業(yè)績預增公告表明，2004年上市公司中報依舊靚麗，究其原因，與狂風暴雨般的緊縮政策主要集中在4月份出臺有關，即上市公司中報并沒有體現(xiàn)宏觀調控的影響。因此中報或許能夠促成7月反彈行情的展開，但因為今年中報業(yè)績很有可能是一個制高點，即三四季度報表將不可避免地反映出宏觀調控對上市公司盈利的負面影響，所以上市公司基本面尚不支持股市根本好轉。