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第二部分
第一章 財務管理基礎
知識點六、單項投資風險報酬率的衡量
做題步驟:
確定概率及其分布→計算期望報酬率→計算方差、標準離差→計算標準離差率→確定風險報酬系數(shù)、計算風險報酬率→計算投資報酬率
?。ㄒ唬┯嬎闫谕麍蟪曷?
單項資產(chǎn)期望值:
其中:代表期望值,Pi表示隨機事件的第i種結果,Ki代表該種結果出現(xiàn)的概率
(二)計算方差、標準離差
方差公式:
標準差公式:
結論:標準差或方差指標衡量的是風險的絕對大小,在預期收益率相等的情況下,標準差或方差越大,則風險越大;標準差或方差越小,則風險越小。因此不適用于比較具有不同預期收益率的資產(chǎn)的風險。
?。ㄈ┯嬎銟藴孰x差率
標準離差率是資產(chǎn)收益率的標準差與期望值之比
公式:標準離差率(V)=標準離差/期望值
結論:標準離差率是相對指標,它表示某資產(chǎn)每單位預期收益中所包含的風險的大小。一般情況下,標準離差率越大,資產(chǎn)的相對風險越大;標準離差率越小,資產(chǎn)的相對風險越小??梢杂脕肀容^預期收益率不同的資產(chǎn)之間的風險大小。
?。ㄋ模┐_定風險報酬系數(shù)、計算風險報酬率
風險報酬率=風險報酬系數(shù)×標準離差率
?。ㄎ澹┐_定投資報酬率
投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率
即K=RF+RR=RF+b·V
無風險報酬率通常用國債利率來表示。
風險越大,風險報酬率也越高,投資人要求的必要報酬率也越高。
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